证券时报记者 陈楚

　　刚刚过去的一周，A股市场在2330点附近踯躅徘徊，让不少散户投资者揪心不已。有着8年投资经验的李黎明（化名）是深圳一家计算机企业的营销总监。在经历了金融改革概念、中日韩自由贸易区等题材概念股的“左冲右突”之后，李黎明认定，下一波行情的主角可能是经济“稳增长”带来的投资机会。投资，可能重新成为中国经济摆脱超预期下滑的“法宝”。只不过，这次投资的重点，可能和2008年4万亿经济刺激计划有所不同。

　　对于之前的金融改革、中日韩自由贸易区概念等题材炒作，自称“成熟投资者”的李黎明基本上没有参与，给他触动最大的是节能环保。国务院副总理李克强日前在布鲁塞尔表示，“十二五”期间，中国环保累计投入要超过5万亿人民币，节能环保领域的潜力巨大。

　　5万亿！2008年那么大的经济刺激计划也就4万亿，这次仅仅一个环保行业的累计投资就要超过5万亿。李黎明觉得，这次节能环保的政策刺激非比寻常，可见政府对这一块的重视程度非常之高。而在3月2日，工信部公布《环保装备“十二五”发展规划》，宣布支持7大类96项产品和技术，以鼓励研发大气污染治理装备、水污染治理装备、固体废物处理装备、资源综合利用装备、环境监测专用仪器仪表、环境污染治理配套材料和药剂以及环境应急装备等。

　　李黎明认为，在节能环保的整个产业链上，上游排污厂的投资商大多具有政府背景，投资回报周期很长，下游的环保咨询服务业利润率很低，唯有中游的节能环保设备提供商市场化程度最高，利润率也最高。从这一投资逻辑出发，李黎明把投资标的瞄向了节能环保设备类股票。而在固废、垃圾处理、水污染处理等各种节能环保设备商中，李黎明认为水污染处理和老百姓的生活联系的程度最深。最终，他选择了一家市盈率（PE）在同类企业最低、地处西部的水污染处理企业。

　　让李黎明大跌眼镜的是，迄今为止，他买的那只水污染处理企业股价接连下跌，让他看不到“黎明前的曙光”。反倒是另外两只估值高很多的上市公司，股价蹭蹭地往上涨，尽管近几日股价回落，但整体上股价近半个月还是上涨的。尤其是地处北京的一家污水处理企业，股价在分红扩股后仍然继续上涨。

　　正当李黎明为自己的股票跌跌不休而焦虑不已时，温家宝总理提出，要“把稳增长放在更加重要的位置”。由于身处计算机制造行业，又负责市场营销，李黎明确实切身感受到了实体经济的下滑。今年以来，他所在的企业订单明显减少了至少两成。更让他郁闷的是，由于订单减少，连续两个季度李黎明都没有领到季度奖金。这对于没有年终奖、只盼着季度奖的李黎明来说，不啻于一个重大打击。李黎明所在公司的客户，主要是中小企业。有一个广西南宁的客户，李黎明飞过去3次洽谈业务，最终对方还是以“资金不足”婉拒了这笔生意。而在深圳，由于竞争激烈，李黎明所在企业今年以来的订单相比去年同期减少35%左右。这让他觉得，经济如果继续这样下滑，可能失业问题就会接踵而至，从而影响社会的和谐稳定。自从央行年内第二次降低存款准备金率之后，李黎明就觉得政策放松的力度应该还会加大。

　　果不其然，政府提出了“稳增长”的口号。这几日，铁路基建、建筑建材、房地产、水泥等板块涨势不错。但李黎明从自己多年的实体经济部门工作经验出发，认为这一次政府提出“稳增长”，拉动投资的方式和内容应该和上一次4万亿经济刺激计划大不相同。在全球金融危机的压力下，上一次中国政府通过加大固定资产投资给经济下猛药，尽管短时间内达到了刺激经济、促进就业的目的，但这毕竟是逆周期的经济刺激行为。而经济运行是有其自身运行规律的，过度地干预经济运行的节奏，可能使得转变经济增长方式的目标离我们更加遥远。因此，这次政府提出稳增长，肯定会加大投资的力度。但投资的主要指向，应该不是固定资产投资，而是与民生和新科技、新能源密切相关的投资领域。也就是说，投资将更加强调民生化、与新经济周期的发展趋势更为合拍。“如果水泥这种产能过剩的行业在股市上表现持续良好，只能说明我们会离经济转型的目标越走越远。”李黎明向证券时报记者表示。

　　作者：陈楚