一季度持仓险资冒险求利对去年年报、今年一季报连续亏损的鞍钢股份，安邦财险却青睐有加，一连6个季度坚决锁定。一季度区间鞍钢股份股价跌幅为5.93%，相对大盘跌幅为8.82%

一季度持仓险资冒险求利

对去年年报、今年一季报连续亏损的鞍钢股份，安邦财险却青睐有加，一连6个季度坚决锁定。一季度区间鞍钢股份股价跌幅为5.93%，相对大盘跌幅为8.82%

《证券日报》保险周刊据WIND数据统计，保险资金2012年一季度共重仓了536只个股。其中有255只个股归属母公司股东的净利润增长率同比增加，有281只个股归属母公司股东的净利润增长率出现同比下降。

本刊独家统计的数据表明，在这281只增长率同比出现下降的个股中，相比上一年同期，由盈利转为亏损的有42只个股，亏损同比增大的有20只，盈利同比减少的有219只。归属母公司股东净利润出现亏损的个股有60只。

在一季度业绩出现亏损的个股中，记者发现6只个股净利润增长率同比减幅均在1000%以上，分别为国寿、人保寿、平安寿等险资分别重仓的吉电股份(-2873.69%)、鞍钢股份(-2759.15%)、国电南自(-1723.20%)、云天化(-1151.09%)、京山轻机(-1070.47%)、东北制药(-1011.65%)。

一般来说市盈率越低，越具有投资价值，当基本每股收益确定缩水时，股价的攀升会近一步提高市盈率，使得个股投资价值降低，投资风险加大；但当市盈率降低时，股价也一般随之下滑，投资不当，机构投资者尤其是险资便容易出现浮亏。那么险资在这6只由于业绩“大变脸”而动态市盈率转负的个股上，采取了何种调仓策略呢？

吉电股份成“变脸王”

国寿减仓近三分之一

2012年一季度，吉电股份归属母公司股东净利润为-1.46亿元，相比较于上年同期525.76万元，增长率为-2,873.69%，成为名副其实的“变脸王”。若相比较于2011年度归属母公司股东净利润的1352.98万元，2012年一季度吉电股份则缩水更为严重。季报中将下降的原因归结为：一是吉林省社会用电增长速度远低于装机容量增长幅度，加之冬季供热纯凝火电机组发电受限，风电机组弃风较多，机组发电利用小时数下降幅度较大，影响了公司一季度经营效益；二是上年新投机组同比财务费用增加；三是电价的上调不足以覆盖煤价上涨增加的成本，影响了公司的获利能力；四是银行贷款利率上调增加了公司的财务费用。

记者发现，2011年一季度该个股基本每股收益为0.0063元，2012年一季度由于亏损，变为-0.1738元。在同花顺三级行业分类中，吉电股份2012年一季度基本每股收益水平在29家同类火电行业中惨遭垫底，即使是在二级行业电力分类的59家同类行业的排名中，吉电股份基本每股收益也仅高于黔源电力，位列第58位。

国寿系险资2011年三季度新进吉电股份，持仓数量为1374.23万股，占流通股比重为2.08%，四季度保持了持仓量环比持平；2012年一季度末数据显示，在吉电股份出现亏损的情况下，国寿系险资持仓量为935.58万股，环比减持了438.65万股，环比减少31.92%，一季度末持仓量占流通股比例为1.42%，由之前维持了两个季度的流通股第二大股东退居到第三位。

二季度以来，该个股涨幅为0.31%，相对同期大盘跌幅为4.57%。截至2012年5月23日，共有 1 家机构对吉电股份的2012年度业绩作出预测，根据机构预测中值，2012年每股收益 0.02 元，较去年同比增长24.22%， 2012年净利润 0.17 亿元，较去年同比增长 24.02%。

鞍钢股份续亏

安邦锁定难获利

在这6只个股中，险资在2012年一季度持仓量环比持平的有三只，分别为鞍钢股份、国电南自、京山轻机。

鞍钢股份2012年一季度归属母公司净利润为-18.88亿元，而去年同期则盈利7100万元，同比增长率为-2759.15%，同时，鞍钢股份也是2012年一季度险资重仓股中亏损额度最高的一只个股。而且鞍钢股份亏损并非仅限于2012年第一季度，从2011年年报来看，鞍钢股份亏损21.46亿元，同样榜上有名，位列当年亏损排行榜第三名。鞍钢股份将亏损归结为钢材价格较上年同期大幅下降影响。

鞍钢股份2012年一季度基本每股收益为-0.261元，而去年同期则为0.01元，同样由正转负。在同花顺行业分类中，无论是在三级行业分类普刚行业中的30家同业相比还是在二级行业分类钢铁行业中的36家同业相比，鞍钢股份基本每股收益水平均倒数第二。

现存于鞍钢股份流通股十大股东中的唯一一只险资——安邦财险却对该个股青睐有加，一连6个季度坚决锁定：2010年四季度安邦财险传统账户新进持有鞍钢股份，当期持仓量为1096.2万股。之后连续持仓五个季度，持仓量一直未发生变动。2012年一季度末持仓量仍保持了环比持平，占流通股比例为0.15%。一季度区间该个股跌幅为5.93%，相对大盘跌幅为8.82%。

鞍钢股份二季度以来股价走势继续探底，下滑幅度为1.4%，相对大盘跌幅为6.19%。截至2012年5月23日，共有 21 家机构对鞍钢股份的2012年度业绩作出预测，根据机构预测中值，2012年每股收益 0.12 元，较去年同比下降 140.4%，2012年净利润 8.68 亿元，较去年同比下降 140.46%。

国电南自一季度涨24.76%

成险资宠儿

国电南自2012年一季度归属母公司净利润为-3455.99万元，相较于2011年一季度的盈利212.91万元，同比增长率为-1723.2%。公司称亏损的原因是一季度属销售淡季，另外公司生产经营规模与上年同期相比进一步扩大，公司财务费用等费用与上年同期相比有较大增长。

国电南自2012年一季度基本每股收益为-0.0544元，而去年同期，这一数值为0.007元，这一水平在同花顺三级行业分类中的35家电气自控设备中排名第34，倒数第二。在二级行业分类中的134家电气设备中排名第122名，同样处于尾段。

但即使如此，记者根据WIND数据发现，国电南自自2008年至2011年的四年期间，单季报及年报均为盈利状态，2012年一季度的亏损为五年来的首季亏损。尽管业绩首亏，但根据WIND数据，该股一季度区间股价涨幅为24.76%，相对大盘涨幅为21.88%，或许正是因为良好的行情走势，才成为三只险资的宠儿。

国寿系险资两个传统账户于2010年四季度新进国电南自建仓，当期总计持仓量为544.92万股，之后一直出现了流通股十大股东名单上，至2012年一季度，国寿系险资两账户持仓量合计为1933.84万股，环比持平，分列流通股十大股东第四位和第五位。

相对于国寿，太平寿险资账户和天平保险系险资账户则进场较晚。2011年四季度太平人寿系传统保险账户和天平汽车系险资新进国电南自建仓，当期持仓量均为800万股，占流通股比例为1.26%。与国寿相同，2012年太平人寿和天平汽车保险系险资持仓量均保持了环比持平，未发生变动。至此，整个一季度，三只险资均保持了按兵不动，表现出对国电南自的信心。

二季度以来，国电南自微跌0.22%，相对大盘区间跌幅为5.1%。截至2012年5月23日，共有 15 家机构对国电南自的2012年度业绩作出预测，根据机构预测中值，2012年每股收益 0.44 元，较去年同比增长 22.22%， 2012年净利润 2.77 亿元，较去年同比增长 20.83%。

京山轻机市盈率低

获中融人寿青睐

京山轻机2012年一季度归属母公司股东的净利润为-1689.1万元，去年同期盈利为174.05万元，同比增长率为-1070.47%。公司季报称，2012年公司汽车铸件生产线建设项目处于市场开拓阶段，目前还未达到预期销售目标，出现亏损，对公司当期利润产生较大影响。另外公司纸箱包装机械销售收入较上年同期也有所下降，出现亏损。

京山轻机2012年一季度基本每股收益为-0.049元，由2011年同期的0.005元转为负收益。在同花顺三级行业分类中6家印刷包装机械行业公司中垫底，在二级行业分类中86家专用设备行业公司中排名第82位。

中融人寿传统产品账户2010年四季度新进京山轻机建仓，当期持仓量为8120.83万股，之后一直持仓，至2012年一季度末，中融人寿系险资增至两个账户，两账户合计持有京山轻机1709.37万股，持仓量保持了环比持平。

京山轻机一季度区间股价也出现大幅上涨，上涨幅度为15.04%，相对大盘涨幅为12.15%。二季度以来该个股跌幅为2.7%，相对大盘跌幅为7.58%。尚无机构进行年度业绩预估。根据WIND市盈率(TTM)最新数据，以5月22日收盘数据看，行业平均值为27.64，市场平均为14.21，京山轻机为-104.52，行业内排名156名，低于行业和市场平均水平。截至5月23日收盘，该个股市盈率(TTM)达-106.24。

人保寿新进云天化谋利

云天化2012年一季度亏损1.67亿元，相比较于去年同期的盈利1592.12万元，同比增长率为-1151.09%。纵观自2008年以来的经营情况，除了2009年前三季度连续亏损，年末扭亏为盈外，其余历年历季均为盈利。对于2012年一季度亏损，云天化将原因归结于：母公司合成尿素生产装置较上年同期停车时间长及子公司 CPIC 玻纤纤维产品市场价格同比下降。

云天化2012年一季度基本每股收益为-0.2413元，而去年同期为0.027元，这一水平在同花顺三级行业分类14家氮肥同业公司中排名惨遭垫底，即使是在二级分类103家化学制品同业公司排名中也是倒数第二名。

然而一季度区间内，云天化股价却上涨7.8%，相对大盘区间涨幅为4.91%。人保寿系险资于2012年一季度新进云天化，截止一季度末，人保寿系险资持仓量为253.98万股，占流通股比例为0.43%，位于流通股十大股东第九位。

2012年2月10日云天化因拟筹划重大资产重组停牌起连续停牌，截至2012年5月23日，共有 13 家机构对云天化的2012年度业绩作出预测，根据机构预测中值，2012年每股收益 0.58 元，较去年同比增长 123.59%， 2012年净利润 4.02 亿元，较去年同比增长138.4%。

平安寿新进东北制药

二季度或受益

东北制药2012年一季度延续了2011年度末的亏损的局面，出现继续亏损，当期归属母公司股东净利润为-7698.14万元，与上年同期盈利844.42万元相比，同比增长率为-1011.65%。公司季报认为亏损原因是因为市场竞争激烈，公司主导产品价格同比下降所致。

东北制药2012年一季度基本每股收益为-0.23元，而去年同期这一数值为0.025元。在同花顺三级行业分类化学原料药的23家公司中排在倒数第二位。在二级行业分类中化学制药行业的58家公司中，也排在倒数第二位。

2012年一季度新进重仓该个股的平安寿险资分红账户，季末数据显示持仓量为115.49万股，占流通股比重为0.35%，位于流通股十大股东第七位。

连续年报、一季报亏损的东北制药一季度区间股价跌幅为1.09%，相对大盘跌幅为3.97%，二季度以来却出现了较大的上扬，二季度以来东北制药涨幅为14.76%，相对大盘区间涨幅为9.87%。