上周，家电业界期盼已久的政策预期终于兑现。5月16日，国务院常务会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年。据业内人士预测，家电补贴政策的具体细则很快将会出台，而最快将会在6月1日开始实施。

　　受此消息影响，股市中的家电股应声上涨。家用电器行业指数上周收益率为1.24%，高于沪深300指数同期收益率；在23个一级行业指数涨幅排行榜中，家用电器排在第2位。

　　不过，也有专家指出，节能补贴给家电股以及家电企业的利好是有限的，家电企业依赖政策发展并非长久之计，家电企业更应该在政策利好的助力下，实现产业的升级转型。

　　政策利好促家电股跑赢大盘

　　近期A股大盘出现大幅调整，许多个股和板块都黯然失色，上周二家电板块的整体上涨走势，成为一抹“绿色”中少见的红色点缀。小天鹅A（000418）涨停；青岛海尔（600690）上涨7.77%；华帝股份（002035）上涨7.48%；美菱电器（000521）和海信电器（600060）涨幅均超过6%。家电股走强的背后是市场预期新一轮 家电业刺激政策即将出台。果然，上周四发布了国务院启动265亿元节能家电补贴政策。

　　总体来看，上周家用电器行业指数收益率为1.24%，高于沪深300指数-2.39%的收益率。上周在23个一级行业指数涨幅排行榜中，家用电器排在第2位。上周家电板块中涨幅居前的个股有小天鹅A、春兰股份（600854）、三花股份（002050）、合肥三洋（600983）、美菱电器。

　　从以往家电板块二级市场走势来看，政策对其影响较大。在第一轮家电刺激政策下，自2009年下半年到2011年上半年，家电板块经历了一轮由政策刺激而推 动的上升浪，期间8个季度中7个季度跑赢市场指数。2011年下半年开始进入第一轮政策退出期，板块连续两个季度明显跑输市场指数，2012年一季度，虽然家电板块基本面很差，但新一轮刺激政策的出台，板块又大幅跑赢市场指数。

　　东方证券指出，此次补贴力度超市场预期，265亿节能补贴政策年均补贴额度相当于家电下乡+以旧换新两大政策叠加。此次补贴政策定点补贴节能家电，预计补贴政策和行业新能效标准的出台能够提升家电行业的整体能效水平，那些研发能力强、节能产品占比高的龙头企业将最为受益。

　　专家认为，此次265亿元财政补贴或将带动家电销售近3000亿元，由于“家电下乡”“以旧换新”“节能惠民”三大政策相继到期或即将到期，新节能补贴政策对于今年第一季度惨淡经营的家电业来说，无疑是一场“及时雨”。

　　家电企业反应各异

　　自2011年下半年，各项利好政策陆续退市以后，家电产业陷入了寒冬。零售增速放缓、市场需求明显收缩、库存高企成为众多家电企业忧心忡忡的问题。此次出台的利好政策无疑对家电企业业绩提升有好处，但是目前家电企业反应各异。

　　在乐观其成人士看来，政策利好将会对家电业带来立竿见影的利好。新飞电器有限公司总裁吴俊财在接受媒体采访时表示，家电节能补贴对行业将是重大利好。政府目前要拉动内需，很多消费者的收入未来五年也将大幅增长，所以内需市场对家电行业来说潜力巨大。此次补贴政策和节能相挂钩，正好顺应了当前社会发展趋势。

　　苏宁电器（002024）总裁金明则向媒体表示，预计本次国家节能补贴将带动近3000亿元家电销售，对家电零售渠道有着积极的推动作用。

　　当然也有人士对节能补贴新政表示审慎乐观。四川长虹（600839）市场支持处处长张暄表示，新节能补贴拉动内需是肯定的，但与旧版不好比较，对于拉动市场的效果也不好判断。

　　有市场人士指出，之前在空调产品上已经获补受益的企业，新政策对业绩的提升并不明显，如主要生产空调的格力电器（000651），2011年获补16.75亿元，2010年获补21.47亿元，本次新增获补电机产品仅占公司主营收入的0.03%。因此新政策实施后，主要还是应关注前期并未获补的产品生产企业。

　　“借力”实现转型才是王道

　　目前，我国家电行业的节能环保水平和发达国家相比较低，国家这次出台财政补贴政策，更有助于产业结构调整，有助于中国家电工业升级换代。至于265亿元的补贴会对家电企业带来多大的帮助？对于上万亿的家电工业生产总值来说，200多亿有一定的促进和引导作用，但从提升中国家电工业核心竞争力的层面来说，只是杯水车薪。

　　未来中国家电工业想要和发达国家品牌进行抗衡，还要加强在自主研发，在工艺质量、节能环保、智能化等方面下功夫，不能一味依靠政策刺激市场。“借力”政策，实现家电行业的转型才是王道。

　　过去几年“家电下乡”和“家电以旧换新”等政策对家电产品的普及和更新起到了较好的刺激效果，国内家电市场保有量增长快速，家电产品的升级换代步伐加速，“节能环保”已经成为家电产品升级的主要发展趋势。

　　国信证券分析师王念春认为，前一轮家电消费政策是一系列“组合拳”，包含“家电下乡”政策“家电以旧换新”政策以及空调“节能惠民”政策。新一轮政策以节能为导向进行补贴，相比之前的政策范围有所缩小，但更为强调节能导向，将有利于行业消费结构优化。

　　东北证券（000686）认为，新政策的出台，为家电板块带来较好的投资机会；但我们认为，新政策是基于节能产品的消费刺激或者是促进产业节能升级的重大举措，将使有准备的企业更为受益，也将更加有利于行业优胜劣汰良性发展方向的形成。