家电变频增加了对薄膜电容器的需求。由于变频空调较传统空调需要更多薄膜电容器（定频空调薄膜电容器用量2-3个，变频空调多用1-2个），因此变频空调渗透率的提升额外增加了对薄膜电容器的需求。公司目前客户格力、美的、海尔均为变频空调龙头企业，公司将会明显受益于变频空调市场的成长。我们预计公司家电用薄膜电容器业务将有望保持20%左右的增长。

　　新能源业务预期将是公司未来业绩增长的主要动力。新能源领域是公司未来的发展重点，该领域对薄膜电容器要求较高，即要储能容量大，又要求耐高压，产品销售单价（最高可达1000元/只）和50%的毛利率水平都大大高于传统薄膜电容器，生产和销售更多的新能源用薄膜电容器将有望帮助公司提高收入和毛利率水平。目前公司已经具备相关的技术能力，在风能发电、光伏发电、新能源汽车等领域均有开拓，去年销量额在2000万元左右。下游新能源市场对于薄膜电容器的需求较旺盛，而且公司该业务的基数较低，因此我们认为公司的新能源用薄膜电容器业务将会在未来保持50%以上的高速增长，成为公司业绩增长的重要驱动力量。

　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.39、1.60、1.90元，用DCF估值模型计算出的合理股价为22.8元，首次给予公司买入评级。