中国经济网北京5月21日讯 昨日，证监会网站披露了深圳市雄帝科技股份有限公司(下称“雄帝科技”)首发招股说明书(申报稿)，发行1334万股，发行后总股5334万股。雄帝科技主营业务为智能证照卡应用设备及系统的研发、生产、销售和服务。记者查阅招股书发现，雄帝科技存货逐年激增，应收账款坏账风险进一步加剧，阻碍了该公司未来经营发展。

　　存货大量积压

　　招股书显示，雄帝科技主要客是一些政府部门、公用事业单位及大型制卡企业，客户群集中度高，且回款周期过长，存货压力较大，使得该公司应收账款余额过高。雄帝科技的大客户通常是在每年年初制定预算后开始进行招投标，而雄帝科技中标后经过一定的采购、生产、调试过程通常在下半年交货并验收，销售收入的确认缺乏稳定性。

　　雄帝科技2010年末存货1439.22万元，较2009年末增加了534.24万元，增长了59.03%，主要是原材料、在产品及委托加工物资的期末余额分别增加了145.50万元、117.76万元及162.25万元。2011年末存货2924.89万元，较2010年末增加了1485.67万元，增长了103.23%，库存商品和发出商品大幅增加是主要的原因。

　　应收账款坏账存隐忧

　　随着雄帝科技销售收入的逐年增大，加之雄帝科技的客户群相对集中且收款周期较长。导致报告期内各年应收账款占总资产的比重较高，对公司现金流带来不利影响。

　　雄帝科技应收账款周转率不高，是年末公司应收账款余额较大所导致。2009年末、2010年末和2011年末高，雄帝科技应收账款分别为3751.97万元、5589.94万元和5122.02万元，占雄帝科技总资产比例分别为42.63%，38.06%及25.82%。若因客户经营恶化或市场异常波动导致应收账款回款发生重大困难，雄帝科技的坏账损失风险会对企业产生很大的冲击，即便能够收回也制约了公司现金流的正常运转。