在红酒市场拥有投资风向标意义的拉菲，眼下正在经历一场罕见的暴跌。上海红酒行情系统显示，2008年份拉菲的外高桥保税价已从每瓶15500元高位跌至如今的7230元，降幅高达53.4%。

　　“从去年下半年开始，拉菲的价格逐渐走低，平均跌幅在20%左右，2008年份拉菲如今的价格暴跌其实是去年行情的延续。”5月17日，上海红酒交易中心业务拓展总监王佳琪向《华夏时报》记者表示。

　　王佳琪观察过拉菲在全球前十几年的指数价格表现。“我们发现它上两轮暴跌分别是在1997年和2008年。这两个时间点非常特别，前一次是亚洲金融危机，后一次则是美国次贷危机。”

　　一泻千里

　　拉菲“走熊”并非始于今日。

　　据上海红酒交易中心的相关资料显示，在去年2月之前，拉菲价格一直处于疯涨态势。2009年3月到2011年2月，以拉菲2000年份品种的报价为例，价格约从每箱8.6万元上涨至22万元，累计涨幅高达156%。

　　不过在此之后，拉菲的价格涨幅开始震荡走低。比如2003年份完税的拉菲在2010年12月28日的价格是12340元/瓶，但10个月后，其价格只维持在13570元，涨幅仅10%左右，远远低于此前动辄一倍以上的涨幅。

　　“拉菲作为极具投资收藏价值的高端红酒，在以往的许多年中，平均的增值空间都达到30%以上，比许多金融衍生品都更具保值增值的能力。不过，去年下半年起拉菲开始表现得不太景气。”王佳琪表示。

　　根据伦敦国际葡萄酒交易所的数据，2011年下半年以来，拉菲价格不断下跌，成为波尔多五大名庄（一级酒庄）中表现最差的一家。

　　上海一位红酒经销商告诉本报记者，如果说去年上半年拉菲的价格只是涨幅乏力，那么去年下半年开始拉菲的表现可以用一泻千里来形容。比如2007年份拉菲，去年7月的价格在每瓶9000元以上，但现在的价格只在7000元左右，跌幅超过22%。

　　与此同时，小拉菲的价格也随之下跌。据上述经销商介绍，2007年份小拉菲的价格在去年7月是每瓶4500元左右，但今年就跌到了3000元上下，跌幅超过33%。

　　“一度被世人奉为经典的1982年份拉菲原来的行货价是每瓶6.8万元，内地最高时被炒到过十几万元/瓶，但现在已经跌到5.8万元左右，跌幅也接近20%。”该经销商说。

　　即便如此，与中国香港拍卖行的行情相比，中国内地市场的拉菲跌价只能算是小巫见大巫。记者获悉，2011年9月16日，在香港ACKER葡萄酒拍卖会上，1982年拉菲每箱拍卖价从去年上半年的70多万港元大幅跳水至约32万港元，跌幅超过一半。

　　而后的10个月里，在香港苏富比举行的“珍稀佳酿”拍卖会上，821单拍卖品中有59单拉菲流拍，其中不乏1961年、1995年、2000年和2005年等多个年份的重量级拉菲，而这样的流拍现象在2009年后的香港拍卖行中绝无仅有。

　　“拍卖行是高端红酒投资兑现的一个主要渠道，可以说去年的流拍与拉菲整体价格的跳水有很大关联，而目前拉菲的价格仍在谷底徘徊。”王佳琪表示。

　　经济晴雨表

　　令人玩味的是，历史上，拉菲全球范围内的两次大幅跌价都处于世界经济极不景气的背景下。“虽然总体价格走势上，拉菲始终是向上直冲型的，但在1997年和2008年拉菲的跌幅也都超过20%以上。可以说对于拉菲这类具有准金融属性的投资品而言，宏观经济的动荡或恶化会对其价格走势带来非常大的影响。”王佳琪向本报记者表示。

　　前瞻产业研究院酒类分析师郭雪丽向本报记者表示：“我们可以觉察出宏观经济的恶化，欧债危机在继续升级、美国经济增长缓慢、中欧经贸低迷都是影响红酒投资市场的寒流。”

　　郭雪丽说，美国和欧洲是葡萄酒最重要的消费区域，而中国又是红酒进口的亚洲第一大国，但由于受制消费需求的放缓，因此拉菲价格呈现下降趋势是一定的。

　　事实上，作为国内主要的进口红酒集散地，上海红酒进口量已连续5个月下滑。来自海关的数据显示，一季度上海海关进口葡萄酒仅2962.7万升，均价从最高时的每升11.6美元回落至9.8美元。

　　王佳琪认为，拉菲新期酒的认购也给现货市场带来了价格压力。“因为去年下半年拉菲价格跌幅较大，所以今年罗斯柴尔德男爵集团在定价方面对酒商有所让利，2011年一线酒商报价每瓶420欧元，与上年的600欧元相比下降30%，大幅降低的期酒价格也对现货市场造成了心理压力。”

　　红酒贸易商高炜告诉本报记者，出于对消费放缓和经济大环境的担忧，许多红酒期货商急于变现，因此抛售拉菲已成为一种潮流。

　　据行业统计，此前的拉菲交易中只有40%是用于消费，而60%是作为投资用途。

　　“之前拉菲价格虚火难下的背后，国内游资炒作的热情高涨，其中温州商人是拉菲投资和消费的主力军。但随着国内货币流通收紧，浙江老板跑路、跳楼的新闻频频传出，他们要么自顾不暇，要么急于出货，拉菲价格自然会跌下来。”高炜说。

　　跌势难止

　　此次暴跌50%的2008年拉菲目前价位在7230元，据王佳琪介绍，2008年拉菲当年的期酒价格仅约960元人民币，如此算来，即便是暴跌后，当年认购期酒的投资者也有6倍以上收益，而在最高价位时，收益可达15倍以上。这一投资回报水平几乎可以横扫国内任何投资品种。

　　郭雪丽对记者说，如果观察拉菲的价格构成，会发现在影响其价格构成的因素中生产条件决定的只是一个初始价格，而后诸如品酒师评分因素、营销因素、渠道因素等开始发生作用。由于拉菲特殊的品牌基因，在进入国内市场后，其供需结构难以平衡，这使得渠道流通中的人可以借机炒作，哄抬拉菲价格。

　　王佳琪也介绍：“拉菲除了期酒价格由酒庄决定外，会经过一线酒商、二线酒商、零售商等多道环节，价格会由此而产生很多次变化，这就是为什么红酒可以成为投资品的重要原因。”

　　“波尔多的酒庄在中国的拉菲盛宴中能分到的不过是一小部分利益，他们的初始定价往往连最终售价的一半都不到，国内会把拉菲价格疯炒十几倍，趋势走高的时候，许多经销商会把拉菲囤积在自己手中，坐等涨价。”高炜告诉记者。

　　“现在还很难说拉菲暴跌是国内消费市场回归理性的一种表现，其实波尔多有五大名庄，拉菲只是其中之一，国内对拉菲非常盲目崇拜，其他名庄酒却少人问津。”高炜说。

　　“其他名庄的酒品在品质上与拉菲相比没有什么差距。但是就拿同一年份的红酒而言，其他四大名庄的酒品价格仅是拉菲的40%-60%。”郭雪丽介绍，在此次红酒跌价潮中，波尔多其他四大名庄酒的价格跌幅仅在12%的水平，远不及拉菲的暴涨暴跌。