一信号决定大盘生死

　　下一阶段，一方面盯住中国石油，把握大盘方向，另一方面适当参与局部热点，你看今天大跌34点的情况下竟然也有20多只涨停板，结构性机会始终存在，关键是我们要有这个眼光。在中国石油没有止跌企稳前，建议大家不要频繁操作。
　　周五大盘没有乘胜追击，反而遭遇空头反戈一击，超卖引发的技术性反抽往往就是如此反复。笔者昨天提示成交量放大得不够明显是隐患，结果今天果然出现大跌。板块上看，中日韩自贸区，公路桥梁和环保行业成亮点，而昨天表现出色的金改概念则遭精确打击，出现几个跌停板。
　　外围市场的风生水起是A股承压的主要原因。希腊组阁失败引发挤兑潮，震动整个欧洲，在资本市场上也掀起一场血雨腥风，道琼斯指数连续大跌创新低；亚太方面日韩股市近期也是乌云密布阴跌不止。在此背景A股想走出独立行情是很难的。对于大方向，笔者还是那个观点，盯着中国石油就行了，只要中国石油一破位，反弹行情就基本上结束了，而如果中国石油能够守住4年大底，止跌回升的话大盘方能无忧。
　　道指创近几年新高的时候，A股尚不能突破2500，当道指开始下跌，A股也无法独善其身，这就是我们面对的市场，抱怨和唾骂都无济于事。还不如去寻找那些我们能把握的机会。至少笔者和大家这几天精准地把握到了中日韩自贸区概念的机会，捕捉到了连云港，新华锦，锦州港，大连港等大牛股，也算是做到了弱势淘金。
　　下一阶段，一方面盯住中国石油，把握大盘方向，另一方面适当参与局部热点，你看今天大跌34点的情况下竟然也有20多只涨停板，结构性机会始终存在，关键是我们要有这个眼光。在中国石油没有止跌企稳前，建议大家不要频繁操作，对于弱势股要果断出手，这是昨天反弹的时候笔者就告诫大家的，不知有多少人做到了，昨天没跑，今天是不是又跌回去了？因此要把资金留给强势股，寻找局部短线机会。今日盘前派送股大连国际(000881)涨停，有缘的朋友在今天大盘大跌的情况依旧收获了涨停板，没有参与分享的朋友可以继续通过下方端口参与，弱势淘金不是梦。（深圳智多盈）

　　
行情启动仍需政策配合

　　本周沪深两市一路下行震荡反弹，受制于外围市场的影响，股指反弹的时间和动力都出现一定程度上的退化，但由于市场中活跃性的个股依旧灿烂，尽管部分大蓝筹拖累指数出现下行，但态势上交前期2478点的下挫出现明显的改观，上周上攻乏力而出现的主动性调整相对还是有利于指数的企稳，周末关注外围市场及政策面对于下周市场的影响。
　　走势上来看，外围欧美市场继续因为欧债问题的继续深化而引发全球指数回调下跌。从现在情况看，欧美市场的压力短期内依然不会忽视，特别是德法能否在意见上取得阶段性一致非常重要。而A股，关键在于自身有没有进一步跟进的政策来支撑市场继续走强，昨天文章中提及过，周四的反弹是超跌后的技术性反弹，反弹强弱就要看周五的演绎。但本周最后收盘来看，似乎都不尽如人意，这将会在后市中延长指数震荡消化的时间空间。另外我们必须看到的是，市场IPO发审的速度仍然很快，管理层周五很忙，IPO的步伐丝毫没有因为股市的动荡乏力而出现转变，这种融资速度使得市场资金面压力很大，后市若没有继续进一步改变资金面，市场将继续面临行情震荡的局面。同时，必须看到，如果最近一段时间大盘不能确立大级别反弹格局，则今年最终大震荡市格局的可能性非常大，大级别反弹的可能会延续到下半年甚至明年。
　　目前来看，券商股依旧是行情发展的核心发动机，周五盘中的悸动表现来看，短线它们持续性不足有所不足，但回调的压力也不足，上下两难的纠结使得对于周五的市场形成一定的压力；而且本周下半周反弹中，港口和高速板块出现补涨，这种万年不动的品种以往都是市场反弹最后时刻才出现的，这个位置的骚动也进一步加重市场的多头的担忧。热点板块轮动还是很快，这点也不是很好，但是个股的冰火两重天依旧很明显，跌幅超过5%的个股数目开始增加，指数反弹无为使得短线市场恐慌性有所蔓延，而涨停板的家数依旧可观，这将会对于两阴夹一阳在技术面上的解释形成冲击，也将会使下周指数的调整形成支撑。对于后市，券商和银行乃至其他权重股之前能否出现轮动，将直接影响到下周市场走势的格局，目前上证综指与短、中、长期均线缠扰，本周四的反弹受半年线支撑引发，其上档在2480点附近又受年线的反压，透视出大盘已运行到十字路口，方向选择以向上突破年线、或向下跌破半年线为标志。短期内，上证综指将在半年线2335点与年线2480点之间箱体震荡为主，券商板块是衡量大盘走势强弱的一把标尺。总体上来看，本周大盘技术性回踩因外围利空影响调整较深，但性质仍然未变为。一旦如希腊危机得到解决或周末再出利好，再反弹做多会现更强走势。
　　操作上，目前大盘走向受到多方面影响，后市出现反复震荡的概率较大；只要盘中资金依旧活跃，短线个股结构性的机会依旧可期，后市行情将会逐步的进入到中报隐形预期时间中，后市业绩为主的选股模式依旧是首要重点，总体上预防风险，谨慎控制仓位。（太平洋证券）

　　
下周有望先抑后扬 关注趋势线支撑

　　昨天我们认为股指的超跌反弹并没有带来新的热点主线，市场全面看好的机会还不存在，只有一些结构性的热点。目前股指还未下探到本轮上升趋势线底部，后市还有反复。今天大盘再度杀跌，借浙江丽水市农村金融改革试点利好，浙江东日、浙江东方、金丰投资、金山开发、香溢融通等金改股纷纷跌停，只有丽水的凯恩股份和方正电机涨停，前期的领涨主线已经烟消云散了。令管理层难堪的是权重股疯狂砸盘，价值投资遭遇信任危机，工商银行这样的股都收了个大阴线，虽然跌幅不大，但相对以前来说可谓是触目心惊，处于破位状态。再看建设银行、中国石油，已经连续跌了十天，只有昨天反弹了一下，成为杀跌的主力军。上证指数在2350的支撑位也被打破，后市就要考验2300点了。截止收盘，上证指数下跌34.37点，收至2344.52点，量能为789.6亿。深圳综指跌幅为1.47%，中小板跌幅为1.42%，创业板指跌幅为1.39%。
　　盘面上，中日韩贸易区消息刺激的山东、大连等地上市公司受到游资的猛烈炒作，观察前期强势股走势，通常是猛拉后一步到位，后面面临风险很大，难有再次拉升机会。在权重股、业绩优良股被市场乱杀一气时，其他妖股横行，甚至有两只个股在尾盘最后一分钟拉涨停，可见市场完全被资金操纵，投机氛围浓厚，暴涨暴跌波幅巨大成为常事。
　　后市方面，昨日股指的超跌反弹并非阶段底部，只因没到趋势支撑线，今天大盘杀跌，下周初应该还会顺势下滑，但经过周初下跌后，市场有望迎来真正的反弹，投资者可关注2310点附近大盘企稳迹象，逐步逢低吸纳，重点关注券商、生物医药等股。（倍新咨询）

内外利空夹击 市场弱势难改

　　在连续两周的调整之下，昨天的反抽依旧显得势单力薄，5天均线便把今日的市场压得喘不过气，今日股指再陷入低开低走的尴尬局面，再度失守2350点。同时调整开始呈现一定的放量态势，周五达到了789亿，意味着恐慌盘逐渐开始涌出，短线市场依旧存在进一步下行的危险。
　　究其根源，笔者认为大盘的持续杀跌，主要原因还是市场备受内外利空夹击，让市场短期难改弱势格局。
　　众所周知，近期在希腊政局危机升级的背景之下，全球资本市场似乎迎来了一小段的金融风暴。欧美股市形成连续杀跌迹象，希腊股市更是创下了近20年以来的新低，其他欧洲国家的股指也是纷纷形成重挫，美国股市近来也是形成了加速下行的惨状。所以，在外围市场一片黯然的状况之下，A股市场同样难以独善其身，
　　其次，除了外围市场希腊政局影响之外，还受到了国内经济增速下滑的利空影响。1-4月中央企业累计实现营业收入67691.3亿元，同比增长11.4%；应缴税费6954.9亿元，同比增长24.5%；累计实现净利润2533亿元，同比下降13.2%。说明今年以来的经济增速同比下降，所谓股市上涨源动力的经济增长出现了减速，自然让投资者对做多股市的信心有所丧失，乃至管理层出降低存准率政策市场都对其不予以买单，更是表明空方势力的强而不弱。
　　同时，技术上看，市场连续调整了两周，周K线上呈现出两根相对放量的中阴线，且下方的20周均线支撑一度被市场所考验。而日K线上股指的调整形态也是意犹未尽，上方受制多头均线压制。另外，无论是盘中板块还是个股，均在市场整体的投资氛围中出现了大幅度的降温，让整个市场的空方势力强而不弱。众所周知，近两周市场的调整主要是受到了希腊政治危机导致整个欧美股市连连重挫的负面影响所致，而这种不确定性因素短期之内或将持续，不良影响恐将继续对A股构成拖累。同时，国内市场对于央行降低存款准备金的利好也不予以买单的背景之下，下一周市场主要应该继续以震荡调整为主，股指存在向下寻找更有力度的支撑需求。我们预计在前期2132点与2242点两低点的连线的上升趋势线附近，对应的点位在2300点左右将对市场具有强支撑。
　　所以，下一周周初建议投资者继续持币观望为主，下半周如果股指调整至2300点附近，一旦出现止跌企稳信号，则可以逢低适当进行战略性布局。（金证顾问）

本周惊心动魄 下周明确支撑位有效性

　　【盘面】：今日两市受外围市场暴跌影响中幅低开，短期稍作上冲后，于10点之后开始持续的回落，午后继续阴跌直至终盘。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：全天资金持续流出状态。板块方面：自贸区（新华锦(600735)、连云港(601008)、日照港(600017)、海立美达(002537)、锦州港(600190)）、公路桥梁（山东高速(600350)、吉林高速(601518)、海南高速(000886)）两个本周异军突起的板块表现出超强的冲击力，另外，环保行业（万邦达(300055)、维尔利(300190)、巴安水务(300262)）、辽宁板块（易世达(300125)、大连港、大连三垒(002621)、时代万恒(600241)）、物资外贸（时代万恒、如意集团(000626)、成城股份(600247)）也有良好表现。综合来看：今日两市受外围因素恶化影响再度出现暴跌，股指再度探低2350点下方附近，再次考验2350点重要支撑的支撑力度。
　　【消息面】：惠誉下调希腊评级至CCC级：国际评级机构惠誉公司17日宣布，由于希腊退出欧元区的风险加大，该机构决定将希腊长期本外币债券评级从B－级下调至CCC级，短期外币债券的评级从B级下调至C级。
　　【技术面】：今日两市受外围市场暴跌影响，低开后走出了大幅下跌的态势。本周的行情表现为--惊心动魄，因为本周的每一天都处于大涨大跌的状态中，所以巨丰投顾昨日说到：近期股指大涨大跌的折腾使得投资者从思想上对这根中阳（5月17日）也或多或少的抱有怀疑的态度，今天是下跌中继的反弹还是心一波上涨的开始？在此，巨丰投顾提示投资者：如果近期股指在2350附近区域持续震荡整理后再次向上，那么短期阶段性底部将确认成立。非常遗憾的是，今日的大阴线使得投资者对后市更加的恐惧和悲观，巨丰投顾要说的是：今日虽然盘中再创新低，但依然还属于在2350点附近区域的震荡，并没有完全确认走坏，那么最关键的问题就是下周如果股指破位向下，而不是在此位置拉起，那么市场确认走坏的有效性得以确认。（巨丰投顾）

下周探底之后有望呈现回升行情

　　周五两市大盘整体呈现低开后震荡下行的格局，盘中前期活跃的热点全面退潮，而自由贸易区概念板块持续活跃。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中公路桥梁板块领涨。而船舶制造、飞机制造、房地产等板块领跌。量能与上一交易日基本持平。从技术上看，大盘指数继续杀跌收盘，日线收阴线，沪指逼近120线，日线技术指标空头，技术上看，大盘下周探底之后有望企稳，指数将会呈现探底回升的行情。
　　整体来看，A股系统性的风险在去年已经得到较充分的释放，加上其他投资渠道的吸引力下降，因此，存量财富再配置A股的可能性持续提升。
　　策略方面，当前投资者分歧较大，加上海外的不确定性，引发市场调整压力。但是，市场中期相好的可能性依然较大，即未来数月是政策面与基本面可以共振做多的投资时机，因此，近期市场回调整理时，应积极寻找机会。（北京首证）

处于底部整固期 卧薪藏胆转向中报

　　经过4月份的弱反弹之后，5月份A股又回归疲态，因为经济弱、外围疲、政策始终不给力。
　　4月份出口增速、新增信贷规模与增速、M2增速、工业增加值、社会消费零售总额、规模以上工业企业利润增速等几乎所有经济驱动性指标均低于预期。虽然不披露月度GDP数据，但自2009年5月份以来再次跌破10%的4月份工业增加值增速所量化对应的GDP增速已跌破7.5%。此外，虽然4月份原材料库存指数已经回落到历史均值附近，但产成品库存指数仍明显高于历史均值，这意味着后期仍有一个产成品去库存的过程。因此，从月度周期来看，4月份经济仍处于寻底阶段。从季度周期来看，一季度探底、二季度筑底、三季度有望弱复苏的经济局势仍比较清晰。
　　近期，央行进行年内第二次调降存准率，但市场反应基本上是视而不见。主要原因在于，央行本次降准的目的并非是为了刺激经济，而在于对冲5-6月份公开市场到期资金的显著减少，结合降准之后继续实行正回购的行为，说明其根本目的仍是为了平衡流动性，还不能作为政策面系统性放松的信号。在政策作为力度不大的情形下，我们只能期待经济与企业景气度出现内生性好转。由于社会主动性需求低迷，5、6月份CPI继续下行的趋势已可确定，即实际利率将持续回正，从而为宏调政策从数量型调控转向价格型调控创造了基础条件。此外，大宗商品价格的持续回落使得企业经营成本继续下降，企业去库存结束后又会形成开工新产能的需求。因此我们预计，三季度有望出现利率与企业景气度的双拐点，届时宏观经济与企业景气度有望步入一个自发性的弱复苏周期，股市环境因此也将因此可望出现实质性好转。
　　近期，因为希腊大选，使得欧债危机的局面再次风雨飘摇，也把欧债危机最根本的问题结症再次摆上台面，无论哪个债务危机国的竞选政党将会面临这样一个窘境：为了减缓危机必须要减少财政支出，但这会得罪选民；要获得更多的选票得起码维持已有的社会福利支出，但这又会得罪IMF等救助机构，进而难以获得新的救助贷款，危机的风险会进一步加剧。因此，欧债危机已经成为一个全球经济与金融活动中的持久性事件，欧债危机包袱下的欧洲经济从疲软走向衰退的大趋势已经难以逆转。这意味着一只脚在外的中国经济下半年即使出现自发性复苏也只是弱复苏的性质。届时，A股行情的规模性与纵深度将更多地取决于流动性。
　　我们之前分析预期，目前A股正处于底部整固期，以及对未来行情的梳理期。虽然基本面缺乏亮点，但我们始终坚信，在经济景气度低迷之极的背景下，一季度主营利润还能取得同比、环比双增长的公司未来跑赢市场是个大概率事件。因此，以卧薪藏胆之策略，把择股重心转向中报主题已是最优策略。（华鑫证券）

A股短期不容乐观 操作上有重大讲究

　　周五两市整体走势为震荡走低，早盘两市股指一度震荡上攻冲破了5日均线，但随后做多动能无法持续跟进，导致回落走低，午后股指延续了回落走低态势，继续走低，临近收盘沪指击穿了120日均线，均线支撑作用显现以及小级别背驰引发尾盘的小小回升。
　　盘面显示，随着股指的一路下奔，两市被下跌笼罩，板块指数几乎全线飘绿，只有两个飘红：公路桥梁、ST股；跌幅居前的板块为船舶制造、军工航天、玻璃、物联网、开发区、农药化肥、3G概念、印刷包装、发电设备、机械行业，跌幅均超过2%.
　　技术面来看，周五的一路下奔走势不仅破坏了周四形成的阳包阴形态，也强烈压制了做多气氛，而5日均线也未能持续站稳。
　　如此一来，我们周四给出的股指转强的4个关键点1、阳包阴的形态会否被破坏掉；2、沪指5日均线能否就此持续站稳；3、市场中的做多气氛是否浓厚；4、量能能否持续放大。有3个就不达标，而量能虽然放大了，但这是下跌的放大放量，不是上涨的放大量能，这反而说明市场合力的偏空力度更大了。
　　基本面来看，国内继央行降存准率后较平静，暂时没有特别大的变动，而欧洲方面则惊涛骇浪：
　　1、 欧央行将暂停对部分希腊银行放贷；
　　2、惠誉下调希腊长期主权评级至CCC；
　　3、穆迪下调16家西班牙银行评级；
　　值得注意的是，CCC是惠誉对一个非违约国家可能给予的最低评级。惠誉警告称，如果下月重新举行的大选未能产生一个能够继续执行欧盟-IMF要求的财政紧缩措施和结构性改革的政府，希腊将有可能退出欧洲货币联盟，并触发大规模违约事件。而一旦希腊退出欧洲货币联盟并触发大规模违约事件，恐怕给全球股市带来巨浪.同时也会加速推进避险资金流入美元，支持美元的上涨。
　　整体来看，在国内经济增速下滑未有效解决的同时，欧债危机的恶化无疑给A股市场的投资者信心带来巨大压制。A股短期恐难有作为，操作上，在内忧外患的背景下，短线的操作上必须谨慎，控制好仓位，技术能力弱者就干脆观望，静待市场止跌企稳再做打算，而中长线逢低布局绩优、成长性良好品种不变，只是布局应该分批，同时也要懂得高抛低吸、不断降低成本价为宜。（广州万隆）

资金出逃 谁是酿造A股暴跌的真凶?

　　大盘周五低开低走，开盘后便一直呈现绿盘运行态势，不但将刚刚夺回的5日、30日均线失守，甚至午后开始扩大跌幅，已有考验2319的危险。前期题材品种有部分退潮迹象，挫伤市场人气，而短线盘在看到股指未能继续有效形成向上突破后，选择了出局观望，资金出逃明显，导致指数以阴线报收。
　　华讯财经大机构监测数据显示，今日上证综指开盘2364.90点，最高2369.60点，最低2338.24点，收报2444.52点，下跌34.37点，跌幅1.44%，成交796.42亿；沪市143家上涨，749下跌；今日深证成指开盘9995.91点，最高10049.92点，最低9880.04点，收报9903.09点，下跌176.39点，跌幅1.75%，成交652.70亿；深市290家上涨，1237家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上：交运这个足够大的板块成为行业精英，逆势大放光彩，并且持续度较强，这种普遍股价低低，权重有比较效应的个股哪个市场都需要他们，其中山东高速涨停，而如长航凤凰、大连港、连云港、日照港等则更是齐齐封板，两市涨幅前列个股相当一部分都出自这个群体。
　　【独家观点】收评:资金出逃谁是酿造A股暴跌的真凶?
　　华讯财经认为，指数再度收阴，和上周五的走势规律几乎相同，直接将前一个交易日刚刚带来的希望之火扑灭，这种弱势反复的不断下探形态十分打击信心，让场外资金也很难积极买入，政策现在看来还是基本摇摆不定，导致目前几乎已经没有了明确的对资本市场利好的期待了。
　　后市展望：不可避免的，新兴市场股市已经受到了欧美股指的拖累，股指今天的大阴线让空方得到了尽情宣泄，并开启了新一波下挫的号角，考验10年低点2319已不可避免，届时能否受到支撑还要看管理层手里有什么牌可打，而且出了牌大家还买不买帐也是个问题。
　　阴线不全是坏事，至少可以让我们头脑更清醒，更足以认识到对应不同市场环境采取的应对策略，只在优势情况下大获全胜肯定不是好的战略家，如何利用有限资源把握难得机会才能看出投资者的品质，当前虽然大势弱，个股连续走强的却很多，如交运类很多品种，从昨天下午就有启动苗头，给了大家买入的机会，今天就出现很多股票涨停，就是回报，这种环境下灵活的游击战术有时不比牛市挣得少，只是需要大家在仓位上更谨慎些就可以了。（华讯财经）

经济形势差 股市涨上去也是泡沫

　　去年年底的时候，大家普遍一致的意见是经济还可以，因为去年11月、12月份的数据还不错。既然没有想象中那么差，市场就应该上涨，所以1月份探底之后就有了200多点的行情。到3月份发现不对，经济没有那么好，但还想再看一看。不想还没有来得及看，人大闭幕会上管理层明确表态称调控没有到位，所以有了3月份的调整。此时大家认为宏观经济可能没有那么好，但也不认为会太坏。可是4月份以后，随着3月份数据以及4月份数据的公布，我想大家越来越得到一个结论，或者得到一个感觉就是经济比预期的要差。
　　关于经济我现在只相信三个数据，一个是发电量。发电量有一个弹性期，4月份发电量只有3%的增幅，这是4年来最低的一个单月增幅。第二个是税收。现在税收下降了，主要是由于流转税下降，表明进出口下降了，经济活动减慢了。还有一个是投资，因为不管怎么说，中国现在不靠投资恐怕还做不到。目前房地产投资是以10%以上的速度在往下滑，现在大家都不拿地了，意味着明年下半年开工量更低。既然经济形势比想象中的要差，我们按照发电量、工业增加值进行模拟测算，经济增长应该7%都不到。当然做一些平滑后可能有7.2%、7.3%，但已经触及调控底线了。
　　这个时候央行降低存款准备金率，但有人说一个月前降准可能有效果，现在降已经没有效果了或者效果不明显。想想也对，有钱了我也不愿意生产，因为来自实体经济的需求下降了。目前无论是投资、外贸还是内需，三驾马车大家需求都不旺。所以你给我钱我也不一定想要，因为我不知道我生产出来的产品是不是卖得出去。这样的状况下，单靠调整存准是不能解决问题的，还必须考虑财政支持。财政支持包括结构性减税、财政投入等，现在看结构性减税各地方信心很大。而且如果现在不采取措施的话，恐怕上半年都没有戏了。我们有一个宏观研究，觉得今年GDP全年将处于7.9%的低位运行状况，因此，市场现在面临的是实体经济的疲软状况，股市政策如果没有经济基本面配合，就算涨上来也只能是泡沫，而不是其他，这种情况下大家对后市都很冷淡。
　　我个人感觉对股市政策、对股市红利要降低点预期，恐怕要更多关注实体经济、宏观政策。在宏观还比较偏紧、实体经济处于蓝灯，偏冷的时候，恐怕对股市过高预期，或者希望通过一种创新、一种改革，搞一个期权出来股市就能走好都是不切实际的？现在有人呼吁T+0交易，其实如果其他条件不变的话只是多了一个投机渠道，所以目前情况下还是比较冷静一点好。涨上去的时候，不管怎么说，股票就是这么一点股票，不在你手里就在他手里，涨上去总有人受益。问题是跌下来的时候怎么应对，或者在市场结构并不很完善情况下，怎么样回避风险，这就值得大家好好思考了。（申银万国）