跌破重要支撑位 继续收缩战线
【盘面】
今日两市再次低开，全天大部分时间为震荡盘跌态势，尾盘股指加速跳水，全天中阴线报收。板块方面：智能电网(积成电子、科达股份)、纺织行业(新华锦、浙江富润、海欣股份)、生物制药(永生投资、白云山、广州药业)、券商板块(国海证券、西部证券、东吴证券)表现相对较好。医药双星广州药业、白云山经过大幅震荡后，今日再次卷土重来。综合来看：今日全天继续走出向下跳空，震荡盘跌加速向下的局面，值得注意的是今天盘中在昨日低点2355点附近震荡的时间比较长，尾盘加速跳水跌破2350点，巨丰投顾建议投资者继续坚持5月9日之后的策略——控制仓位。
【消息面】
北京时间5月15日晚间消息，据路透社报道，在周二各政党未能组建联合政府后希腊将再次举行选举。在上次选举结束9天后，持续的政治危机正将希腊推向破产边缘，或将最终导致该国退出欧元区。在长达三天的政党领导人组建联合政府谈判失败后，希腊总统帕普利亚斯(Karolos Papoulias)的发言人称，寻求妥协的努力已经宣告失败，必须举行新选举。该发言人并未给出选举的确切日期，但选举法暗示选举将于6月中期举行。发言人称看守政府将于周三成立。
【技术面】
昨日午后股指在巨丰投顾指出的2350点上方出现反抽式上扬，巨丰投顾昨日即明确表示：股指在2350点上方有一定的支撑力度，但也同时明确提到“不能因为在2355点产生了反弹就表明市场就开始企稳，企稳是一个过程，而非一个具体的点，请投资者未来几天重点关注2350点持续支撑的有效性”。巨丰投顾昨日所担心的局面今天出现了，今日股指走出震荡盘跌态势，特别值得注意的是今天盘中在2350点附近震荡的时间比较长，尾盘加速跳水击穿2350点重要支撑。自5月9日股指第一次跌破上升趋势线后，巨丰投顾建议投资者控制仓位规避风险，截止目前位置依然建议投资者保持这种策略，多看少动。（巨丰投顾）
重要支撑打破 防范绩差股深跌
受欧债危机进一步可能导致欧元区解体预期影响，全球股市表现不佳，其中俄罗斯股市今年已跌23%左右，进入到熊市轨迹线。而从A股市场来看，宏观经济下行及上市公司业绩或将体现变脸较多，加之扩容量及绩差股的高风险估值过多，周三深沪A股震荡下行，沪综指跌破2350点，深圳成指跌破10000点重要支撑，当日仅有陶瓷板块微涨，其它全线下挫。香港市场的重挫显示其已中期破位，加之全球市场跌势居多，其形势不容乐观。A股跌幅前五名分别为陶瓷行业、环保行业、玻璃行业、生物制药与钢铁行业。我们预计由于A股跌破关键支撑线，即使有回抽，其绩差股、高估值品种、业绩变脸等品种的深跌或将展开，操作上回避上述品种的重挫风险。
从当日基本面来看，主要集中在：(1)希腊总统府15日宣布，希腊各政党领导人关于组建联合政府的谈判已经破裂，希腊将于6月份再次举行议会选举，其存在较大可能的退出欧元区的可能。(2)2012年5月14日，穆迪将26家意大利银行评级调低。(3)中登公司最新披露的周报显示，上周期末持仓A股账户数为5682.01万户，相比前一周减少约8万户，连续第四周环比回落，且已降至今年2月初以来的最低。另外，A股持仓账户占比相应跌至34.37%，创两年内周持仓率的新低。(4)前海股权交易中心15日在此间成立。该交易中心是国有企业控股、市场化运作的区域性股权交易市场，主要为广东企业股权交易提供金融服务。(5)据最新部分欧元区国家经济数据显示：数据表现不佳，欧元区核心国德国和法国的GDP也存在下滑风险。意大利第一季度GDP初值季率下滑0.8%，意大利第一季度GDP初值年率下降1.3%，法国统计局(Insee)公布，法国第一季度国内生产总值(GDP)与2011年第四季度持平，结果与预期相符。德国联邦统计局周二(5月15日)公布的数据显示，德国第一季度经季调后国内生产总值(GDP)初值季率上升0.5%，去年第四季度为下滑0.2%。德国第一季度未季调GDP初值年率上升1.7%，预期上升0.8%。
总体来看，A股市场破位关键支撑位后或有回抽动作，但从大的格局来看，由于A股市场自身上市公司业绩面临宏观经济下行影响或将体现较大的变化，地产、纺织、钢铁、水泥等行业高库存、产能过剩及区域金融债务方面的风险累积等较为明显，区域商业银行业绩的大幅度下降或亏损会否波及目前上市的金融股需要观察。我们认为从市场轨迹及信号来看，绩差股、题材股与变脸股或将出现品种深跌，此时需要防范此类品种的投资风险，其跌幅或超预期。操作上保持耐心，继续战略观望并密切观察市场基本面变化及价、量、时、空的变化。（九鼎德盛）
交通运输：铁路规划再次发力 一只股攻守兼备
投资建议：
对行业给予中性评级，关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐业绩稳定、非航业务有望突破的上海机场，具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时，由于航运板块运价快速回升，特别是集运提价策略基本成功，建议长期投资者关注航运板块，推荐攻守兼备的招商轮船。
要点：
公路：3 月公路货运周转量增长15.8%，旅客周转量增长10.5%。预计2012 年主要上市公司全年车流量增速为5-10%，一季度由于高基数原因增速较低。公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响，但短期影响有限。
铁路：随着经济增速放缓和铁路建设减速，铁路客货运增速从2011年中至今呈现逐步回落的走势。预计客运周转量上半年增速将持续在5%之内，货运周转量增速将在1 季度末2 季度初出现同比负增长。为防止经济下滑过快，基建投资有望重启。预计从二季度开始，铁路基建将出现明显复苏迹象，但由于缺少实质的优惠和鼓励政策及明确指引，我们认为民间资本进入铁路建设和铁路运营仍非主流。
航空机场：我们在二季度策略报告中的观点得到印证，三大航一季报业绩均大幅下滑。我们认为目前行业处于最艰难的时刻，国际市场尚未恢复，特别是货运市场下跌明显行业，油价使得公司盈利压力巨大。预计在今明两年在不考虑汇兑损益的情况下行业仍然能保持盈利但较去年有明显下滑。机场仍是我们长期看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。
航运港口： BDI 收于1138 点，较上周上涨-1.64%， BPI 涨幅-19.14%； BCI 涨幅5.70%； SCFI 收于1464.82 点，涨幅-2.44%。干散货市场巴拿马型船受需求微降影响运价下调，海岬型船租金则大幅上涨；受油价下调影响，油运市场有所起色，VLCC 运价小涨；集运市场受前期运价大涨影响，限制运力开始释放，加上5 月运力交付集中，运载率出现小幅回落，市场对运价走势出现分化；受需求不振和油价微跌影响，沿海散货运输仍然呈现弱势。（长江证券）
电力行业：工业用电低迷 关注第三产业用电波动
数据点评：
4月完成发电量3718亿kwh，同比增长0.7%。来水有所改善，水电市场份额增加：4月份水电发电量环比增加6%，同比增长4.5%。当月火电发电量仅3049亿kwh，环比减少11%，同比回落近1%。
用电端：4月份，工业用电持续低迷，第三产业用电量增速由上月的19%快速回落至11%，居民用电量维持15%旺盛增长。(1)四大主要用电行业用电量普遍低迷：4月份，黑金属冶炼、非金属制品行业均出现用电量回落，分别同比下降3.2%和2.8%——是拉动工业用电量低迷的主因；化工行业用电量增速大幅回落至1.9%；有色行业用电量同比增速出现反弹至5.4%——我们分析主要源自基数偏低因素。(2)与历史同期显著不同的是：4月份，第三产业用电量增速快速回落至11%，为2010年以来的最低值，未来这一趋势是否持续，值得关注。(3)居民用电仍保持稳定、快速的增长：15%。
发电端：2季度发电商业绩仍将出现同比正增长，幅度仍主要取决于煤价波动。(1)多数省份点火价差已好于去年同期水平，预计二季度仍有改善空间：二季度为用煤淡季，电煤价格将出现季节性回落。(2)尽管部分省份火电机组利用小时出现下滑，仍不改火电业绩改善趋势：电煤价格波动对于发电商业绩影响力大于机组利用小时波动。(3)截止4月底，山西、江苏、广东、天津等省份火电机组利用小时仍有正增长。
预计5月发电量同比增长1-3%。(1)发电端：5月份进入来水汛期，水电市场份额有望进一步提升，火电市场份额下降。(2)用电端：我们认为有色行业用电量正增速将持续；考虑去年持续偏高的基数效应，非金属制造业用电负增长低迷或持续时间较长。第三产业用电量增速值得关注，预计仍将维持10%左右增速。
投资建议：
估值处历史底部，建议关注业绩稳定性高、机组分布具备区域优势的公司。
——发电板块：审慎推荐华能国际(600011.SH)和广东地区的火力发电商。目前A股市场，电力上市公司平均估值为2012年PE为17-19x，PB1.5x，估值处历史较低水平。地处优质电力市场(点火价差改善且火电机组利用小时稳定)的火电公司业绩仍有提升可能性，股价安全边际大：审慎推荐华能国际和广东地区的火力发电商。此外，二季度逐步进入丰水期，水电电量增加，业绩改善是大概率事件，建议关注水电龙头：长江电力(600900.SH).
——节能环保板块：长期看好龙源技术(300105.SZ)。目前A股市场，节能环保类上市公司2012 PE26-28x，建议优选业绩确定性高的公司。(1)短期建议关注十二五环保细分领域规划刚刚出台的水务板块，维持看好污水提标整体解决方案提供商碧水源(300070.SZ)；建议关注受益水价上调及拥有外延式增长潜力的水务运营商首创股份(600008.SH)、重庆水务(601158.SH)；(2)长期看好订单确定性高的：龙源技术(300105.SZ).
风险：二季度电量增长大幅低于预期。（证券时报网）
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