受存准调降消息刺激，沪指周一小幅高开，尽管早盘触及60日均线后快速回升，但市场“厌战”情绪上升，导致午后快速跳水，并击穿60日均线。上证综指报收于2380.73点，下跌0.59%；深成指报收于10093.38点，下跌1.16%。两市昨日共成交1658.55亿元，较上一交易日放大逾一成。

　　政策释放仍有空间

　　《大众证券报》：存准率18日起再降0.5个百分点，释放了怎样的信号？二季度是否还有降准的可能？

　　新时代证券研发中心副总经理/冯文锁：从4月份经济数据来看，经济增速减缓迹象明显，而4月份CPI同比增长3.4%，通胀压力的走低也给出了政策的操作空间。从未来政策释放的趋势上看，预计2012年还会有进一步宽松的政策出台。如果经济增速进一步下滑，而通胀压力又不高，预计还会有2-3次降准的可能。

　　中邮证券策略分析师/程毅敏：降准释放了流动性。从目前数据来看，二季度仍然有降准的可能。工业增加值增速回落到个位数，这是个比较不好的现象。整个二季度应当是全年工业季节性的旺季，但是在旺季时候，工业增加值却出现个位数，这只能说目前仍然在探底下行的过程中。同时，我们可以看到进出口和广交会的数据都反映出外贸情况不乐观，未来仍然面临压力。而消费也很难乐观，二季度仍然需要政策的刺激。

　　短期调整动能犹存

　　《大众证券报》：两周昨日小幅高开后震荡走低，如何判断目前市场的交投情况，预计后市走势如何？

　　冯文锁：短期消息的刺激很难改变A股目前震荡整理的进程。在经济形势疲弱的背景下，市场形成趋势性上涨的条件仍不具备，反复震荡还将是市场运行主基调。市场内在要求看，两市总体交投气氛清淡，个股的活跃度有所降低。预计市场还有调整的要求，下行空间或在2350点一线。

　　程毅敏：此前市场对于降准一直都有预期，因此此次降准之后有利好兑现的现象。从估值面来看，我认为未来市场仍然会下行。

　　近看医药远看周期

　　《大众证券报》：医药板块大涨的原因是什么？有观点认为，医药股大涨预示着反弹行情的结束，如何看待？存准调降后的投资主线又有哪些？

　　冯文锁：医药股的上涨受多重因素影响，一是今年以来整体涨幅偏弱，又受到突发性事件的冲击，短期有一定的修复要求；二是医药股本身的题材较多，近期政策也频出利好。预计后市医药股在政策刺激、行业整合的背景下将反复活跃，但主要以补涨的思路捕捉机会。“医药股大涨预示着反弹行情结束”的说法并不客观，投资者在操作上需注意个股的品质与短期风险，避免追涨和盲目的杀跌。

　　存准的调降，意味资金面的宽松，这有利于金融、地产等资金敏感型的板块。不过，金融、地产短期涨幅较大，在市场调整中仍有一定的风险。建议投资者关注政策释放的目的所在，即刺激实体经济的增长，因此宜关注周期性行业，比如建材类。展望后市，如果经济在三、四季度回升，那么周期性行业表现将相对稳健。

　　程毅敏：医药板块的上涨有两个效应，首先具有挤出效应，市场在看到强周期没有获得数据支持的背景下，资金有一个挤出的过程，挤出之后，这部分资金就进入弱周期行业；其次是弱周期的凸现效应，这个凸现效应主要在于累积上涨幅度不大，此外业绩稳定性比较强。从强周期到弱周期来看，医药股大涨预示着反弹行情结束的这种判断是有道理的。但是市场在是由存量资金运作的时候，行情也不会这么快结束，只有当资金抽离才会结束。那么，存准调降后投资主线应当围绕商业和医药，别的品种则需要进一步观察。