降存准难缓银行股增长隐忧
　　中国人民银行5月12日晚间表示，从5月18日起全面下调存款类金融机构的法定存款准备金率0.5 个百分点，这是年内第二次存款准备金率的全面下调；此次下调后，不考虑差别准备金率，大型银行的存款准备金率为20%，中小银行的存款准备金率为17.5%。
　　我们认为，此次存款准备金率下调对A股上市银行股的利好有限，下半年银行股依然面临增长隐忧。
　　降存准略提升银行利润
　　整体看，此次央行下调存款准备金率主要原因可能是从去年11月份开始的持续信贷低迷，整体银行的可贷资金偏少倒逼的结果。
　　从另一方面也说明央行希望保证宏观经济稳步发展，不会出现过大的下滑，因此从未来货币政策的动向上，未来存款准备金率还有可能持续下调，我们判断，存款准备金率未来可能至少还有一次下调。大行的法定存款准备金率可能下调到20%以下。
　　从此次下调存款准备金率对银行的影响来看，准备金降低对银行股收益的影响从几个方面分析：
　　一是国内银行的生息资产规模进一步增加；二是存款准备金转变为其他生息资产之后导致银行净息差提高。由于目前是2012年5月份，此次准备金率下降将对2012年下半年产生正面影响，从2012年的情况看，我们预计，准备金率下调0.5个百分点将增加2012年银行全年净利润0.3%左右。
　　银行股暂难跑赢大盘
　　从对银行股的投资看，在2月份明显跑输大盘的前提下，由于受到温州综合金融试验区设立、银监会清理收费业务等多项不利因素的打压，3月份银行股并没有出现年报驱动行情，在大部分的时间里继续跑输大盘，2012年1-3月，沪深300指数上涨5.14%。中信银行(601998)指数上涨3.60%，银行股在今年一季度明显跑输大盘。
　　4月份，银行股依旧在整体反弹中跑输大盘，4月份整体中信银行指数上涨4.34%，同期沪深300指数上涨6.98%。
　　我们预期银行股很难持续跑赢大盘，原因如下：
　　第一，如果市场后期在近期调整过后对经济面的担忧缓解，依然维持热点频繁、估值回升的行情格局，则银行股在业绩增速下滑、资产质量压力以及未来大量同质供给可能会增加的前提下，很难跑赢其他调整幅度远远大于银行的板块；第二，如果市场后期在一季报之后对经济面担忧加剧，整体呈现震荡向下格局，则对银行股的资产质量担忧又会加剧，银行很难获得绝对收益和相对收益，可能又将震荡筑底，维持弱势行情。
　　从目前的情况看，由于宏观经济增长压力和在银行监管下银行增长隐忧的逐步体现，银行股预计在5到6月份都将维持同步甚至跑输大盘的态势。此次的存款准备金率下调虽然会在一定程度上缓解银行的盈利压力，但是我们认为目前银行面临的主要问题并不是存款准备金率的单一下调可以解决的，我们并不因为此次准备金率下调改变我们前期的观点。
　　放眼二季度整个二季度，我们建议在把握好可能的季报行情之后，逐步逢高减少对银行股的配置仓位。
　　银行股市净率或跌破1倍
　　着眼于下半年，在二季度以后，银行股增长上的担忧可能将部分被真实数据验证。
　　比如负债端压力和资产端贷款定价能力的逐步回落和非信贷资产收益率的下降导致季度之间净息差继续环比下降、不良贷款逐步温和暴露导致信贷成本继续温和增加、银监会收费监管逐步加强导致手续费收入增速继续温和回落等等，在这些不利因素的暴露下，再加上温州综合金融试验区导致的市场对于利率市场化进程加快的担忧和下半年可能的不对称降息的不利影响，我们继续维持银行股同步大势评级。
　　我们认为下半年可能较好的时间窗口在四季度下半季度，因为此时在不考虑极端情况之下，银行股的平均市净率可能要跌至1倍左右，极端的低估值和依旧稳健增长的业绩可能会促使银行股出现估值回复行情。
　　未来，银行股的主要风险点在于宏观经济超预期下滑、资产质量超预期恶化、存款保险制度、利率市场化等进程超预期。(.东.方.早.报)

　　央行下调存准率 受益股解析
　　大盘在尝试挑战年内高点未果后，上周沪深两市呈现冲高回落，震荡下跌的调整走势。截至上周五，上证指数失守2400点关口，报收2394.98点，全周下跌57.03点，跌幅为2.33%。
　　值得关注的是，正当人们认为新一轮调整已经开始之际，中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。面对预期已久的下调准备金率的利好兑现，市场会否结束调整，返身上行呢？
　　本次降准释放4000亿资金
　　在近期选择了正、逆回购交替之后，中国人民银行 12日发布公告决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次降准为央行年内第二次下调存款准备金率，向市场释放4000亿资金。
　　业内人士表示，央行此次下调准备金率并不意外，在市场预料之中，4月份财政存款增加4000多亿，外汇占款季节性减少等因素增强市场对央行降准的预期，在央行逆回购操作之后，市场态度普遍谨慎。
　　据央行公布数据显示，4月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。而3月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增2712亿元。4月份人民币贷款增加6818亿元，比上年同期少4077亿元。虽然较上月的1.01万亿人民币有明显的回落，但仍好于年初前两个月的低迷水平。初步统计，4月份社会融资规模为9596亿元，比上年同期少4077亿元。
　　分析人士认为，本次央行降准主要处于两方面考虑，首先二季度流动性到期8000亿压力较大，央行必须通过逆回购或者降准来释放市场流动性，另外从最近披露的经济数据来看，经济下滑的压力非常大，要保证经济软着陆，有必要在货币政策上面微调，以支持经济的发展，支持国家重点工程项目资金需要。
　　的确，最近的主要经济数据仍不容乐观，显示经济下滑压力明显。统计局数据显示，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润10449亿元，同比下降1.3%。另外海关总署公布的4月份进出口数据也低于市场之前预期，2012年4月份，我国进出口总值为3080.8亿美元，增长2.7%。其中出口1632.5亿美元，增长4.9%；进口1448.3亿美元，增长0.3%；同比增速双双低于去年同期。
　　有关专家强调，4月份的CPI略有下降，给降准提供的较好的市场环境。预计今年仍有两次降准，最快6月份中下旬就会再次降准。
　　降准或激活金融地产板块
　　分析观点普遍认为，央行下调准备金率，意在向市场释放流动性，增强经济运行活力，对提振投资者信心是一大利好。同时对A股市场较为紧张的资金面形成一定支撑，有利于进一步提升股市、债市等金融市场的活跃度，金融、地产等板块将明显受益。
　　天信投资研究报告显示，金融板块未来可预期下调存款准备金率等利好将对金融指数形成支撑，同时宏观经济软着陆概率加大，银行资产质量安全性得以保证；地产行业目前看已有偏暖迹象，政策底或在形成。同时如果行业销售回暖则行业整体投资机会将更为明朗，走势上来看地产指数前期下跌形成了圆弧底的形态。
　　实际上，管理层一直呼吁长线资金入市，并且在完善市场制度的同时，陆续推出了相关的政策，着力疏通投资渠道。
　　4月以来，证监会陆续增加了QFII和RQFII的投资额度。上周，证监会公开表示，第二批RQFII全投大盘蓝筹ETF。这意味着，蓝筹股将迎来新增资金的买入。QFII扩容意味着国内资本市场开放程度的提升，等于加快了A股市场对外开放的步伐，也表明管理层正在有意识地培养境外机构在A股市场上的力量。
　　同时，作为一个新机构，养老金委托运营被市场看做是制度性红利的推动者。4月初，全国社保基金理事会理事长戴相龙在博鳌论坛上表示，广东千亿养老金投入股市的比例应该在20%左右，而养老金入市的最高比例将在40%。40%的比例远高于市场预期。虽然，截至2011年底，我国养老保险累计约2万亿元人民币结余不可能全部入市，但养老金委托运营无疑将成为长线资金入市的风向标。
　　备受市场关注的首批跨市场交易型开放式指数基金4月底结束募集，刷新了多项基金业新纪录。据了解，华泰柏瑞和嘉实的沪深300ETF合计募集超过500亿元。首批跨市场ETF热销将增强蓝筹股和ETF的市场影响力，有利于蓝筹股的市场表现，对市场产生正面影响。业内专家预计，有200亿元左右的跨市场ETF现金认购金额将在5月进入密集建仓期，这将有利于蓝筹股的市场表现。
　　本周沪指有望冲击2500点
　　整体来看，我国前4个月经济运行状况不佳，各项数据都比预期的低迷，加上4、5月份的外汇占款增量可能不理想，资本有流出迹象，这直接触发了政策层面的微调，下调存准率一方面释放流动性，另一方面可以向市场释放信号。
　　广发证券指出，央行此时降准在一定程度上体现了管理层对A股市场的呵护。随着通胀预期的回落，央行在释放流动性方面有了更多的灵活性，预计年内央行还将降准2-3次，A股市场未来走势相对比较乐观，预计本周沪指有望冲击2500点。
　　从市场机会来看，降准将直接增加银行的可贷资金、缓解存款成本压力，对银行业而言是利大于弊。同时，货币政策放松的趋势渐渐形成，有利于地产行业。而地产行业的复苏，必然会牵引工程机械、建筑建材等相关上市公司业绩复苏，进而推动此类个股股价的走高。以银行、地产为代表的主板蓝筹股有望在短期内成为带动大盘上行的主动力。(www.ccstock.cc)

　　二次降准谁先涨 16首调上涨股藏玄机
　　编者按：5月12日晚间央行宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次下调为今年央行第二次降准，将一次性释放约4000-5000亿元资金。
　　对此，市场分析人士表示，这次下调存款准备金率会大大提升投资者的信心，改善市场流动性，利好股市。具体到行业投资方面，降准无疑为银行和地产的资金带来宽松进而影响其公司业绩带来投资机会，而从今年2月18日首次公布降准后A股的交易情况来看，家用电器和信息服务两行业表现则最为出色。故此，本期价值选股特从上述4行业中选出今年首次降准后表现最为出色的16只个股进行分析解读，以飨读者。
　　金科股份2月20至21日上涨12.73%
　　据统计，金科股份在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨12.73%，目前动态市盈率11.75倍，受到券商机构的关注，一个月内有5家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，金科股份上周震荡整理，60日均线处遇到支撑。最新收盘报价为13.70元，上周累计下跌4.60%，周振幅达8.64%，周最高价14.74元，周最低价13.50元，周成交量1844.71万股，周换手率为8.52%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.28元；每股净资产4.76元；每股公积金0.0953元；每股未分配利润3.4965元；每股经营现金流-0.53元；净资产收益率6.01%；净利润同比增长703.31%；主营收入同比增长325.45%。
　　股东情况看，最新季度显示，前十大流通股东中有8家基金1家QFII合计持有4938万股。其中，QFII-富通银行持有367万股。股东人数较上期增加13.86%，筹码仍高度集中。
　　公司2011年综合实力名列中国房地产行业第18名。中国地产品牌前10强，运营效率TOP10排名前三位。2011年度，公司房地产主业销售金额138.8亿元，销售面积189万平方米，均创历史新高，同比分别增长26%和21%。商业地产创造了两年增长7倍的不俗业绩。全年38个在建地产项目，新开工324.8万平方米，同比增长21.5%，竣工166.4万平方米，同比增长71%。
　　申银万国表示，截至一季度公司有预收账款131.4亿，占预测的12年结算收入的97%，业绩确定性高。公司三四线城市开发优势将突出，考虑到价格调整导致利润率有所下降，下调2012、2013年盈利预测至1.20元和1.58元，维持买入评级。
　　华夏幸福2月20至21日上涨6.63%
　　据统计，华夏幸福在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨6.63%，目前动态市盈率9.56倍，一个月内有2家机构给予公司股价买入评级。
　　从市场表现看，华夏幸福上周震荡回落，周线的整体上升趋势未改。最新收盘报价为15.84元，上周累计下跌5.90%，周振幅达11.82%，周最高价17.38元，周最低价15.39元，周成交量3908.68万股，周换手率为11.21%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.0172元；每股净资产4.52元；每股公积金0.2443元；每股未分配利润1.8556元；每股经营现金流0.17元；净资产收益率0.55%；净利润同比增长117.26%；主营收入同比增长1135.26%。
　　股东情况看，最新季度显示，前十大流通股东中，华商领先基金持仓853万股；QFII-富通银行新进持仓147万股；丰和价值基金持仓100万股；上期持仓451万股的工银瑞信精选基金，本期退出；股东人数较2011年末增加80.8%，筹码依然高度集中。
　　公司创造了园区开发运营与城镇开发建设相互促进的产业新城模式，初步探索了一条独具特色的产城共融，政企共赢的中国县域经济发展道路。公司事业版图主要位于环首都经济区、环渤海经济圈等地。
　　申银万国表示，目前公司账面预收款已达195亿，对应每股收益为4.3元，2012年业绩已完全锁定，这还不包括园区政府结算的收益。2012年继续看好公司模式的独特性和可复制性，预计2012、2013年每股收益分别为3.02、3.81元，估值低，维持买入评级。
　　荣盛发展2月20至21日上涨6.46%
　　据统计，荣盛发展在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨6.46%，目前动态市盈率12.72倍，一个月内有6家机构给予公司股价买入和增持评级。
　　从市场表现看，荣盛发展上周随大盘回落，30日均线有一定支撑。最新收盘报价为10.83元，上周累计下跌2.96%，周振幅达5.91%，周最高价11.22元，周最低价10.56元，周成交量2855.92万股，周换手率为1.76%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.12元；每股净资产3.42元；每股公积金0.655元；每股未分配利润1.6201元；每股经营现金流-0.61元；净资产收益率3.58%；净利润同比增长32.2%；主营收入同比增长17.62%。
　　股东情况看，最新季度显示，股东人数较上期减少22%，筹码集中度有所提高。十大流通股东中有6家基金1家社保合计持有11510万股，其中社保109持有1910万股，华夏红利持有1112万股。
　　公司是一家致力于中等城市商品住宅规模开发、专业化经营、稳步成长跨地区大型房地产开发企业，具有国家房地产开发一级资质。
　　中银国际表示，荣盛发展在2012年将同时受益于近期首套刚需在信贷方面的放松以及未来率先开始地方政策微调的二三线城市，公司也必将利用自身管理优势在市场上提高自身销售表现，维持买入评级。
　　福星股份2月20至21日上涨6.45%
　　据统计，福星股份在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨6.45%，目前动态市盈率只有12.44倍，受到券商机构的关注，一个月内有13家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，福星股份上周随大盘震荡而略有疲态。最新收盘报价为9.41元，上周累计下跌3.68%，周振幅为4.71%，周最高价9.76元，周最低价9.30元，周成交量1772.67万股，周换手率为3.36%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.16元；每股净资产8.08元；每股公积金3.2066元；每股未分配利润3.3866元；每股经营现金流0.52元；净资产收益率2.06%；净利润同比增长16.22%；主营收入同比增长38.09%。
　　股东情况看，最新季度显示，前十大流通股东均为机构，其中富兰克林旗下2家基金合计持有2230万股；华夏旗下2家基金合计持有1893万股。股东人数较2011年末减少9.54%，筹码较为集中。
　　公司房地产项目集中在湖北省，主要分布在武汉市、孝感、恩施、宜昌和咸宁等地市。
　　中信建投认为，福星股份专注城中村改造，其经验丰富拥有相对优势，在城市核心土地稀缺性的背景下公司仍能获取较为优质的土地储备，但城中村的难度在于拆迁成本占据总成本的80%以上，因此前期资金压力较大，公司未来有可能采取多元化的融资渠道。维持增持评级。

　　中国银行2月20至21日上涨1.99%
　　今年2月18日，央行本轮首次降准后两个交易日银行股中的中国银行上涨1.99%。据统计，中国银行目前动态市盈率只有7.06倍，受到券商机构的关注，一个月内有8家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，中国银行上周随大盘震荡而处于横盘整理状态。最新收盘报价为3.06元，上周累计涨跌幅为0.0%，周振幅达1.31%，周最高价3.08元，周最低价3.04元，周成交额为3.87亿元，周换手率为0.06%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.13元；每股净资产2.7278元；每股公积金0.4312元；每股未分配利润0.8831元；每股经营现金流2.03元；净资产收益率4.95%；净利润同比增长9.94%；主营收入同比增长13.63%。
　　从股东进出情况看，最新季度显示，前八大A股股东中，3家保险、1家基金合计持有7.85亿股；其中，新进添富上证基金持有5980万股；中国人寿个人分红持有48414万股，较上期增加5492万股。股东人数持续减少，筹码集中度有所提高。
　　公司是中国大型国有控股商业银行之一，业务范围涵盖商业银行、投资银行和保险领域，旗下有中银香港 、中银国际、中银保险等控股金融机构，在全球范围内为个人和公司客户提供全面和优质的金融服务。
　　中国银行2012年1季报略低于预期，主要是负债成本的上升偏快。安信证券表示，小幅调整盈利预测，预计2012年中国银行利润增长9.8%，目前股价对应2012年市盈率和市净率分别为5.595倍和0.97倍，估值安全，维持增持-B评级。
　　工商银行2月20至21日上涨1.59%
　　今年2月18日，央行本轮首次降准后两个交易日银行股中的工商银行上涨1.59%。据统计，工商银行目前动态市盈率只有7.06倍，受到券商机构的关注，一个月内有4家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，工商银行上周随大盘震荡而略显疲态。最新收盘报价为4.36元，上周累计下跌0.91%，周振幅达2.28%，周最高价4.45元，周最低价4.36元，周成交额12.32亿元，周换手率为0.11%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.1756元；每股净资产2.93元；每股公积金0.3657元；每股未分配利润1.0722元；每股经营现金流1.14元；净资产收益率6.2%；净利润同比增长14.03%；主营收入同比增长15.11%。
　　从股东进出情况看，最新季度显示，前九大流通股东中，6家保险、1家资产管理合计持有56.613亿股(上期为6家保险、1家资产管理合计持有51.465亿股)；其中，中国平安普通保险产品持有23.217亿股，较上期增加3.219亿股；中国人寿个人分红持有4.541亿股，较上期增加1.056亿股。股东人数持续减少，筹码趋于集中。
　　工商银行主营公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务等，公司是中国最大商业银行，占据国内市场领先地位，是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供行。
　　海通证券预计2012-2013年每股收益0.68元和0.78元。公司经营稳健，战略领先，执行力强；强大竞争力使其中长期能够维持较高的盈利能力。工行基本面优秀，值得中长期持有，维持增持评级。
　　宁波银行2月20至21日上涨1.24%
　　今年2月18日，央行本轮首次降准后两个交易日银行股中的宁波银行上涨1.24%。据统计，宁波银行目前动态市盈率只有8.54倍，受到券商机构的关注。
　　从市场表现看，宁波银行上周随大盘震荡而略有疲态。最新收盘报价为10.28元，上周累计下跌4.01%，周振幅达5.14%，周最高价10.76元，周最低价10.21元，周成交额9.83亿元，周换手率为3.79%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.36元；每股净资产6.84元；每股公积金2.7621元；每股未分配利润2.2719元；每股经营现金流-3.09元；净资产收益率5.24%；净利润同比增长26.83%；主营收入同比增长42.09%。
　　从股东进出情况看，最新季度显示，股东人数较上期略有增长，筹码集中度略有降低。十大流通股东中QFII华侨银行持有4610万股较上期未变。
　　公司盈利能力和资产质量等经营指标均跻身我国最佳商业银行之列。截至2011年末，公司总资产2604.98亿元，比年初减少27.77亿元，减幅1.05%；各项存款1767.37亿元，比年初增加309.09亿元，增幅21.20%，各项贷款1227.45亿元，比年初增加211.71亿元，增幅20.84%。截止2011年6月末公司共有营业机构122家。
　　国泰君安预计2012年宁波银行每股收益1.32元，维持谨慎增持评级。
　　南京银行2月20至21日上涨0.84%
　　今年2月18日，央行本轮首次降准后两个交易日银行股中的南京银行上涨0.84%。据统计，南京银行目前动态市盈率只有8.03倍，受到券商机构的关注。
　　从市场表现看，南京银行上周随大盘震荡而略有疲态。最新收盘报价为9.36元，上周累计下跌2.5%，周振幅达3.65%，周最高价9.65元，周最低价9.36元，周成交额7.74亿元，周换手率为2.75%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.35元；每股净资产7.63元；每股公积金3.5213元；每股未分配利润2.0367元；每股经营现金流0.25元；净资产收益率4.67%；净利润同比增长31.71%；主营收入同比增长34.28%。
　　从股东进出情况看，最新季度显示，前十大流通股东中，2家基金、1家保险、1家QFII合计持有45483万股(上期为1家基金、1家保险、1家QFII合计持有43638万股)；其中，新进博时新兴基金持有3565万股；QFII巴黎银行持有37652万股，较上期未变。股东人数有所增加，人均持股仍较集中。
　　南京银行是首批在国内A股市场上市的城市商业银行之一，南京银行定位中小企业服务。截止2011年年末，公司资产总额2817.92亿，较年初增长27.22%。存款余额1664.24亿，较年初增长19.11%。
　　中信证券认为，公司各项业务稳定发展，创新转型持续推进。维持增持评级。

　　海信电器2月20至21日上涨7.44%
　　据统计，海信电器在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨7.74%，目前动态市盈率只有8.58倍，受到券商机构的关注，一个月内有17家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，海信电器上周随大盘震荡而略有疲态。最新收盘报价为17.22元，上周累计下跌5.28%，周振幅达7.76%，周最高价18.16元，周最低价16.75元，周成交量6433.89万股，周换手率为7.40%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.365元；每股净资产8.62元；每股公积金3.0764元；每股未分配利润3.562元；每股经营现金流-0.27元；净资产收益率4.33%；净利润同比增长20.50%；主营收入同比增长1.27%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股东中有7基金，合计持有10429万股；其中博时系两基金持有4798万股，合计占流通盘比例为5.52%，为一季度新进；诺安股票基金持有2770万股，一季度增持1250万股；另新进3家基金，广发小盘 、兴全有机增长和银河稳健 ，分别持有907万股、696万股和431万股；股东人数较2011年年末减少23%，筹码较为集中。
　　作为国内最早涉足LED研发和生产的企业，海信从2005年开始研发LED背光组件关键技术，并获得国家863计划的支持。2011年公司LED销量占有率20.00%，LED销售额占有率17.60%；3D电视销量占有率20.2%，3D电视销售额占有率17.1%；智能电视销售量占有率20.01%，智能电视销售额占有率20.66%，均排名第一。
　　中银国际认为，自去年四季度利润率达到高点之后，随着彩电市场需求的放缓以及竞争形势的加剧，利润率水平将逐步恢复至6%左右的合理水平。仍然维持对公司22.2元的目标价以及买入评级。
　　格力电器2月20至21日上涨4.62%
　　据统计，格力电器在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨4.62%，目前动态市盈率只有11.86倍，受到券商机构的关注，一个月内有43家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，格力电器上周市场表现比较抗跌。最新收盘报价为21.60元，上周累计下跌2.04%，周振幅为3.45%，周最高价22.33元，周最低价21.57元，周成交量7791.58万股，周换手率为2.62%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.3902元；每股净资产7.32元；每股公积金1.0545元；每股未分配利润4.4314元；每股经营现金流6.19元；净资产收益率5.48%；净利润同比增长25.56%；主营收入同比增长16.29%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股东中有2家基金5家QFII合计持有28932万股。其中，QFII-耶鲁大学新进持有5280万股；QFII-摩根士丹利持有4828万股；QFII-美林国际新进持有3974万股。股东人数较上期减少13.74%，筹码高度集中。
　　公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，公司旗下的格力品牌空调，是中国空调业唯一的世界名牌产品，业务遍及全球100多个国家和地区。在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品。2011年实现营业收入835.17亿元，同比增长37.35%。
　　西南证券认为，格力电器的管理层变动无碍基本面强劲，看好公司稳健增长的态势，随着公司变频和中央空调业务的逐步深入，公司业绩弹性空间增大。预计公司2012、2013、2014年每股收益分别为2.29元、2.57元、2.92元，(按增发后股本除权)，对应目前股价市盈率分别为9倍，给予买入评级。
　　青岛海尔2月20至21日上涨3.44%
　　据统计，青岛海尔在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨3.44%，目前动态市盈率只有11.43倍，受到券商机构的关注，一个月内有28家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，青岛海尔上周市场表现比较抗跌。最新收盘报价为11.59元，上周累计下跌0.69%，周振幅为4.63%，周最高价12.09元，周最低价11.55元，周成交量7954.97万股，周换手率为2.96%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.2310元；每股净资产3.34元；每股公积金0.0995元；每股未分配利润1.6084元；每股经营现金流0.590元；净资产收益率7.18%；净利润同比增长5.74%；主营收入同比增长6.58%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股东中，6家基金合计持有万股20410万股。其中，大成系3家基金合计持有9798万股。股东人数较上期减少约6%，筹码较集中。
　　公司主要从事电冰箱、空调、电冰柜等白色家电产品的生产与经营。2011年，海尔大型家用电器品牌零售量在全球市场的占有率达到7.8%，同比上升1.7%，第三次蝉联全球第一。
　　国泰君安认为，青岛海尔的股权激励范围再扩大，激励有效性提升，维持2012-2014年每股收益1.13元、1.32元与1.53元，维持增持评级。
　　美的电器2月20至21日上涨2.23%
　　据统计，美的电器在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨2.23%，目前动态市盈率只有11.89倍，受到券商机构的关注，一个月内有20家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，美的电器上周市场表现比较抗跌。最新收盘报价为13.55元，上周累计下跌3.83%，周振幅为6.74%，周最高价14.36元，周最低价13.41元，周成交量7932.03万股，周换手率为2.34%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.26元；每股净资产6.14元；每股公积金1.8039元；每股未分配利润3.1021元；每股经营现金流-0.69元；净资产收益率4.27%；净利润同比增长22.39%；主营收入同比增长-41.78%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股中有3家基金3家社保1家券商合计持有33098万股，其中，三家社保合计持有14139万股。股东人数与上期变化不大，筹码高度集中。
　　公司是国内最具规模的家电生产基地和出口基地之一，2011年，公司空调及零部件实现收入637.91亿元，同比增长32.18%，冰箱及零部件实现收入114.06亿元，同比增长14.75%，洗衣机及零部件实现收入97.60亿元，同比增长0.31%。
　　东方证券认为，美的电器处于战略转型期，短期收入增长会受到压制，但公司的执行力一贯较强。长期看转型能够带来经营效率以及产品竞争力的提升，预计公司2012-2014年每股收益分别为1.28元、1.50元、1.78元，维持公司买入评级，目标价19.2元。

　　新开普2月20至21日上涨17.69%
　　据统计，新开普在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨17.69%，目前动态市盈率为28.01倍。
　　从市场表现看，公司本月9日实施了10转10派2元，上周股价随除权大幅下跌。最新收盘报价为13.26元，上周复权后累计下跌3.20%，周振幅达10.05%，周最高价39.33%元，周最低价13.25元，周成交量62287手，周换手率为55.61%。
　　从基本面看，公司2012年首季分配后摊薄实现每股收益0.0234元；每股净资产5.0606元；每股公积金2.9147元；每股未分配利润1.0284元；每股经营现金流-0.1938元；净资产收益率0.45%；净利润同比增长21.34%；主营收入同比增长21.15%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股东合计持有84.72万股，占流通盘的7.56%(上期16.41%)；诺安基金本期退出；股东人数较上期增加19.93%，筹码高度集中。
　　公司一直专注于智能一卡通系统的软件及各种智能终端的研发、生产、集成、销售和服务，是国内最早从事智能一卡通系统研发、生产和集成业务的企业之一，可为客户提供集身份识别、小额支付、资源管控、信息集成等多种功能为一体的智能一卡通系统整体解决方案及个性化定制服务。公司是国家重点支持的高新技术企业、火炬计划重点高新技术企业，现已在智能一卡通应用最早、发展最快、功能最齐的校园领域奠定了突出竞争优势 ，已将业务领域拓展至企事业一卡通领域和城市一卡通领域。
　　国泰君安预期公司2012-2014年销售收入分别为2.34亿元、2.97亿元、3.175亿元；净利润分别为0.53亿元、0.67亿元、0.85亿元；对应每股收益分别为1.19元、1.50元、1.91元。
　　星网锐捷2月20至21日上涨15.64%
　　据统计，星网锐捷在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨15.64%，目前动态市盈率为27.96倍。一个月内有5家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，公司股价随大盘的震荡走低也小幅回落。最新收盘报价为15.85元，上周下跌0.56%，周振幅达8.16%，周最高价17元，周最低价15.7元，周成交量254896手，周换手率为10.48%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.0197元；每股净资产4.9246元；每股公积金2.209元；每股未分配利润1.6111元；每股经营现金流-0.538元；净资产收益率0.4%；净利润同比增长151.22%；主营收入同比增长20.88%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股股东多为机构投资者；华商动态持有325.06万股；新进的交银施罗德下两基金共持有530万股；华夏行业持有170万股。前十位合计持股占流通盘的70.03%(上期为72.01%)。股东人数较上期增加较多，筹码集中度一般。
　　公司是国内主流网络及通信终端产品提供商，为用户提供定制的一体化解决方案，具有软件、硬件和增值服务综合服务能力。公司在企业级网络设备市场为国内领先品牌，其中教育行业市场占有率第一；网络终端(瘦客户机)综合市场份额处于行业第一；通信终端中无线固话终端产品市场份额第二，ADSLModem市场份额第五。
　　中信建投认为，公司凭借差异化竞争优势将在2012年企业网通信设备市场获得良好表现。预测公司2012-2014年每股收益分别为0.67元、0.94元和1.30元，维持增持评级，6个月目标价为18.0元。
　　国金证券保留进一步上调盈利预测和目标价的空间，重申买入评级。考虑到公司未来复合增速超过30%的可靠性非常高，给予公司30×2012EPS估值，20.10元。
　　神州泰岳2月20至21日上涨9.18%
　　据统计，神州泰岳在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨9.18%，目前动态市盈率为20.33倍。一个月内有6家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，公司股价随大盘的震荡走低也小幅回落。最新收盘报价为18.12元，上周下跌1.25%，周振幅达4.58%，周最高价18.78元，周最低价17.94元，周成交量107886手，周换手率为10.45%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.15元；每股净资产7.62元；每股公积金4.0129元；每股未分配利润2.4013元；每股经营现金流-0.33元；净资产收益率1.96%；净利润同比增长-24%；主营收入同比增长18.6%。
　　股东情况看，今年一季度末，前十大流通股东合计持1075.15万股，占流通盘的10.42%；前中2家基金合计持有92.17万股，占流通盘的0.89%；股东人数较上期略有减少，筹码集中度高。
　　公司基本形成以运维管理、互联网领域为主的业务格局。在运维管理领域，主要向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案。
　　国泰君安预期公司2012-2014年销售收入分别为14.11亿元、17.17亿元、20.36亿元；净利润分别为4.45亿元、5.37亿元、6.43亿元；对应EPS分别为1.17元、1.42元、1.70元。
　　东华软件2月20至21日上涨7.04%
　　据统计，东华软件在2012年2月18日央行本轮首次降准后两个交易日上涨7.04%，目前动态市盈率为25.85倍。一个月内有10家机构给予公司股价买入或增持评级。
　　从市场表现看，公司股价上周强势上涨。最新收盘报价为21.54元，上周上涨2.82%，周振幅达7.64%，周最高价22.35元，周最低价20.75元，周成交量142444手，周换手率为3.18%。
　　从基本面看，公司2012年首季实现每股收益0.172元；每股净资产4.42元；每股公积金1.1077元；每股未分配利润2.0866元；每股经营现金流-0.31元；净资产收益率3.95%；净利润同比增长30.44%；主营收入同比增长29.06%。
　　股东情况看，今年一季度末，股东人数较上期略有减少，筹码高度集中。十大流通股东中有3家基金1家保险合计持有6181万股。
　　公司一季报披露，预计2012年1-6月净利润同比增长30-50%，上年同期业绩：净利润1.72亿元。
　　湘财证券维持公司的买入评级。公司的股权激励行权条件为2011-2014年净利润同比增速分别不低于30%，35%，35%，35%，体现了管理层对未来公司维持高速发展的信心。预计2012-2014年的每股收益分别为1.08元，1.48元，1.9元。(www.ccstock.cc)

　　降准或让钱紧股票迎来短线生机
　　央行12日宣布，从2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。就短期而言，部分投资者认为此次降准将利好银行和地产板块。同时，有研究人士指出，降准可能会在一定程度上舒缓一些现金流相对紧张的上市公司的压力，相关钱紧股票或在短线迎来一线生机。另外，前期一些资金悄然潜伏但明显跑输大盘的股票，其短线走势也可能因为降准而转强。
　　钱紧股票久旱逢甘雨
　　央行12日宣布，从2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率，距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金近三个月。此次降准后，我国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。这是自去年11月30日央行宣布近三年来首次降准之后，央行第三次下调存准率。分析人士认为，目前我国全部金融机构人民币存款余额约为84万亿元，市场预计此次降准将释放流动性4000亿元-5000亿元左右。
　　就短期而言，部分投资者认为此次降准将利好银行和地产板块。另外，有研究人士指出，降准可能会在一定程度上舒缓一些现金流相对紧张的上市公司的压力，这可能在一定程度上激发其短期反弹动能。
　　统计显示，A股市场上，一季度末现金和经营性活动产生的净现金流环比下降幅度均超过30%的股票中，目前有23只非ST类股票年初以来跑输大盘逾15个百分点，成为同期由于钱紧等因素而深陷调整泥淖的典型A股。其中，爱施德 、超图软件 、凯美特气 、卓翼科技和大禹节水等股票均因为现金流相对紧张而上榜。分析人士指出，随着此次央行下调存款准备金率，这些钱紧股票或在短线迎来一线生机。
　　关注资金提前潜伏股票
　　上周大盘在震荡中不断回落，周累计下跌2.33%，最终以2394点报收，2400点整数关口宣告失守。大盘上周表现不佳，与资金持续大幅流出有密切的关系。统计显示，在过去5个交易日里，全部A股累计净流出资金约为285亿元。
　　就个股而言，上周包钢股份 、白云山A、维维股份和广州药业累计净流入资金分别为3.46亿元、2.33亿元、2.31亿元和2.26亿元，成为同期资金流入额最大的股票。在资金流入推动下，以上股票上周分别累计上涨5.38%、24.57%、18.78%和28.88%。
　　与以上股票不同，多数A股在上周遭遇了资金流出的烦恼。例如，包钢稀土 、攀钢钒钛 、浦发银行 、中信证券和中国平安过去5个交易日累计净流出资金分别高达17.41亿元、3.89亿元、3.73亿元、3.73亿元和3.58亿元，成为同期资金流出最多的A股。
　　以上资金大进大出的股票备受瞩目，一些资金悄悄潜伏而股价疲软的股票则不那么引人关注。不过，随着央行下调存款准备金，这些资金潜伏股票或在短线迎来一线转机。统计显示，上周资金累计流入额超过1000万元且跑输同期大盘的股票合计有15只，其中戴维医疗 、明星电缆和证通电子的资金与股价背离现象最为明显。分析人士指出，这些资金悄然潜伏但明显跑输大盘的股票，短线上涨动力可能会较其他股票更足一些。
　　本周解禁额167亿环比翻番
　　本周将有23家上市公司的限售股份将相继进入解禁期，统计显示，这23家公司的限售股解禁数量合计为15.02亿股，环比增加142%。同时，按5月11日收盘价测算，以上公司的解禁市值合计约为167.57亿元。与此前一周83.18亿元相比，本周的解禁规模环比将上升101%。
　　分析人士指出，尽管本周解禁规模环比上升明显，但就纵向比较来看，其绝对额并不大。本周市场整体面临的解禁压力不会太大，不过个股所面临的解禁压力依旧值得关注。
　　就具体个股来看，世茂股份 、桐昆股份和雅戈尔本周的解禁规模将分别为81.55亿元、21.59亿元和17.16亿元，成为本周解禁规模最大的3只股票。其中，世茂股份的解禁股份为定向增发机构配售股，桐昆股份的解禁股份为首发原股东限售股，而雅戈尔的解禁股份则为股权分置限售股。(.中.国.证.券.报)

　　历次存款准备金率调整对股市影响（表）
　　中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。(下图是07以来存款准备经率调整对股市的影响）

 　　公布时间 生效日期 大型金融机构 　 　 中小金融机构 　 　 消息公布次日指数涨跌 　
　 　 调整前 调整后 调整幅度 调整前 调整后 调整幅度 上证 深成
2012年5月12日 2012年5月18日 20.50% 20.00% -0.50% 17.00% 16.50% -0.50% 　 　
2012年2月18日 2012年2月24日 21.00% 20.50% -0.50% 17.50% 17.00% -0.50% 0.27% 0.01%
2011年11月30日 2011年12月5日 21.50% 21.00% -0.50% 18.00% 17.50% -0.50% 2.29% 2.32%
2011年6月14日 2011年6月20日 21.00% 21.50% 0.50% 17.50% 18.00% 0.50% -0.90% -0.99%
2011年5月12日 2011年5月18日 20.50% 21.00% 0.50% 17.00% 17.50% 0.50% 0.95% 0.70%
2011年4月17日 2011年4月21日 20.00% 20.50% 0.50% 16.50% 17.00% 0.50% 0.22% 0.27%
2011年3月18日 2011年3月25日 19.50% 20.00% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50% 0.08% -0.62%
2011年2月18日 2011年2月24日 19.00% 19.50% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50% 1.12% 2.06%
2011年1月14日 2011年1月20日 18.50% 19.00% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50% -3.03% -4.55%
2010年12月10日 2010年12月20日 18.00% 18.50% 0.50% 14.50% 15.00% 0.50% 2.88% 3.57%
2010年11月19日 2010年11月29日 17.50% 18.00% 0.50% 14.00% 14.50% 0.50% -0.15% 0.06%
2010年11月9日 2010年11月16日 17.00% 17.50% 0.50% 13.50% 14.00% 0.50% 1.04% -0.15%
2010年5月2日 2010年5月10日 16.50% 17.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00% -1.23% -1.81%
2010年2月12日 2010年2月25日 16.00% 16.50% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00% -0.49% -0.74%
2010年1月12日 2010年1月18日 15.50% 16.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00% -3.09% -2.73%
2008年12月22日 2008年12月25日 16.00% 15.50% -0.50% 14.00% 13.50% -0.50% -4.55% -4.69%
2008年11月26日 2008年12月5日 17.00% 16.00% -1.00% 16.00% 14.00% -2.00% 1.05% 4.04%
2008年10月8日 2008年10月15日 17.50% 17.00% -0.50% 16.50% 16.00% -0.50% -0.84% -2.40%
2008年9月15日 2008年9月25日 17.50% 17.50% 0.00% 17.50% 16.50% -1.00% -4.47% -0.89%
2008年6月7日 2008年6月25日 16.50% 17.50% 1.00% 16.50% 17.50% 1.00% -7.73% -8.25%
2008年5月12日 2008年5月20日 16.00% 16.50% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50% -1.84% -0.70%
2008年4月16日 2008年4月25日 15.50% 16.00% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50% -2.09% -3.37%
2008年3月18日 2008年3月25日 15.00% 15.50% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50% 2.53% 4.45%
2008年1月16日 2008年1月25日 14.50% 15.00% 0.50% 14.50% 15.00% 0.50% -2.63% -2.41%
2007年12月8日 2007年12月25日 13.50% 14.50% 1.00% 13.50% 14.50% 1.00% 1.38% 2.07%
2007年11月10日 2007年11月26日 13.00% 13.50% 0.50% 13.00% 13.50% 0.50% -2.40% -0.55%
2007年10月13日 2007年10月25日 12.50% 13.00% 0.50% 12.50% 13.00% 0.50% 2.15% -0.24%
2007年9月6日 2007年9月25日 12.00% 12.50% 0.50% 12.00% 12.50% 0.50% -2.16% -2.21%
2007年7月30日 2007年8月15日 11.50% 12.00% 0.50% 11.50% 12.00% 0.50% 0.68% 0.92%
2007年5月18日 2007年6月5日 11.00% 11.50% 0.50% 11.00% 11.50% 0.50% 1.04% 1.40%
2007年4月29日 2007年5月15日 10.50% 11.00% 0.50% 10.50% 11.00% 0.50% 2.16% 1.66%
2007年4月5日 2007年4月16日 10.00% 10.50% 0.50% 10.00% 10.50% 0.50% 0.13% 1.17%
2007年2月16日 2007年2月25日 9.50% 10.00% 0.50% 9.50% 10.00% 0.50% 1.41% 0.19%
2007年1月5日 2007年1月15日 9.00% 9.50% 0.50% 9.00% 9.50% 0.50% 2.49% 2.45%