近日，知情人士告诉本刊记者，水井坊正打算向帝亚吉欧进行定向增发。不过，水井坊董秘办回应本刊记者称，公司尚无任何具体计划和方案，如有进展，公司会在遵守监管规定的前提下与大家沟通。

然而，水井坊在回应中指出，公司已公告最近几年邛崃技改项目需要较大投资，间接融资和直接融资，包括定向发行等在内的常见融资工具都是公司将来的选项。

2011年，水井坊投资活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，减少的主要原因系公司启动邛崃生产基地建设项目，投入增加所致。

2011年初，水井坊决定在成都邛崃“中国名酒工业园”内投资实施公司新产品开发基地及技术改造项目。该项目投资总额为228,313 万元，其中，固定资产投资（含土地）总额为200,874 万元，铺底流动资金为27,439 万元，所需资金由公司自筹及借款解决。

该项目固定资产投资分年投入计划为，第一年投入资金70514万元，第二年投入资金35257万元，第三年投入资金35257万元，第四年投入资金17628万元，第五年投入资金17628万元。资金来源组成为公司自筹80324万元，借款147989万元。

水井坊2011年财报显示，截止2011年12月31日，该项目已支付了土地款及相关税金8900余万元；相关工程项目签订合同金额3.3亿元，支付工程进度款4300余万元。

截至2012年一季度末，水井坊的货币资金为5.04亿元，较年初余额5.2亿元减少1617万元，经营活动产生的现金流量净额仅为1116万元，同比减少67.85%。

水井坊的间接控股股东帝亚吉欧因从盈盛投资受让全兴集团4%的股权而触发要约收购条件。不过由于截至收购截止日2012年4月24日，水井坊流通股中共有3154股接受收购人发出的收购要约。

股份过户完成后，帝亚吉欧直接持有水井坊3154股股份，同时帝亚吉欧通过持有公司控股股东全兴集团53%的股权从而间接控制水井坊约39.71%的股份。

此次收购价格为21.45元/股，帝亚吉欧共只花费了67653元。帝亚吉欧为要约收购准备了12.636亿元人民币，因此帝亚吉欧还有超过12亿的现金。上述知情人士分析称，水井坊在面临发展资金紧张的情况下，直接向帝亚吉欧定向增发，存在很大的可能性。

2011年水井坊营业收入为14.8亿元，同比减少18.49%，归属于上市公司股东的净利润为3.2亿元，同比增加36.14%。2012年一季度水井坊实现营业收入6.41亿元，同比增长52.69%，归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元，同比增加47.37%。

值得注意的是，水井坊已剥离房地产项目，2011年房地产收入大幅降为8596万元，2012年起，公司收入只有来自白酒业务。