多因素致2400点失守 后市该如何布防

　　继昨天大盘一根小阳“十字星”之后，今日市场低开冲高回落最终砸穿2400点整数关口的强支撑。于K线走势图上收出了一根带有上引线的中阴线，组合起来便形成了一根极为标准的下降中继的调整态势。2400点整数关口未能保全，自然市场将继续向下寻找更为有力的支撑。而目前摆在股指下方的支撑主要为60天均线，相信下一周股指挑战60日均线的支撑迫在眉睫。

　　笔者认为，今日大盘跌穿了2400点整数关口，其中最主要的原因是盘中的热点不突出，加上权重板块无所作为所造成的。同时，周末效应导致整个市场在盘中的观望氛围较为浓厚，全天仅仅700亿左右的成交量难以为继反弹行情以及进行大幅杀跌，涨跌都备受牵制，形成了以震荡震走低为主的调整态势。具体而言，两市表现相对强势的分别为占据市值较小的陶瓷行业、农药化肥、纺织机械等，相对来说今日表现突出的板块难以形成持续性逞强，自然挑动不起整个市场的投资氛围。同时，前期在市场当中被所有投资者一致认同的海工装备、军工航天、新一代信息技术等热点题材，今日却集体归于调整态势。加上金融、房地产等继续无所作为，股指便形成了继续调整态势。

　　实际上，今日统计局公布的2012年4月份的宏观经济数据，也未能给市场构成有力支撑。2012年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.4%。这一数据与此前数据未公布之前市场普遍预计的回落至3.4%的预测一样。说明今日公布数据出来之后，实际上并没有超出市场的预期，所以昨天市场期待以数据来刺激支撑市场的行为恐怕将要受到冲击，对市场短线的影响就相对有限。不过，从中长期来看，随着4月份CPI的回落，继续连接着整体数据逐步回落的大趋势，进而对市场面临的通胀压力得到一定的缓解。为国家管理层制定发展经济的宏观调控创造了释放流动性预期的空间。如今后对于市场关注已久的降低存款准备金率、降息等货币调控举措的预期起到一定的强化作用。这样一来，从中长期来看，是有利于市场增加流动性预期的，对我们的资本市场来说中长期影响较大，具有积极的正面影响，也是市场未来能否持续走强的一大关键因素。

　　而就短期整个市场的表现而言，本周大盘几乎维持了一个礼拜的调整，从周K线走势图上看不难发现大盘以一根相对放量的中阴线失守2400点整数关口。作为支撑力度较为强势的2400点整数关口被予以跌穿，表明短线市场当中的做空势力相对强大。所以，对于下一周的而言，笔者认为周末如果未能出现重大政策利好刺激市场情绪的话，下一周市场的投资热情还是会随着本周市场的杀跌产生一些不良情绪，不排除有恐慌出来。所以，操作上建议暂时以持币观望为主，等待市场出来外在力量予以正面刺激之后，再行建仓相对为宜。（陈自力）

　　沪指失守2400点关口 下周操作需谨慎

　　本周市场在连续连续上攻2450区域未果之后选择回调蓄势，沪指从周二开始开始接连跌破下方5日、10日以及20日均线支撑，并在周五失守前期重要的支撑位2400点关口。盘面上盘面上本周沪指报2394.98点，跌57.03点，跌幅2.33%；深成指报10211.41点，跌362.19点，跌幅3.43%；中小板指报4690.38点，跌43.69点，跌幅0.92%；创业板报721.08点，跌7.89点，跌幅1.11%。

　　消息面上：

　　1、5月10日晚中国人民银行发布一季度货币政策执行报告，报告指出，物价相对处于不稳定回落状态，对经济回升较为敏感，宜保持住目前较为均衡的经济运行状态。下一阶段，货币政策会继续以数量型工具为主，运用逆回购，正回购、央票、存准率等工具灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。

　　2、国家统计局5月11日公布4月份经济数据，中国4月份居民消费价格同比上涨3.4%，工业产品出厂价格则同比下降0.7%。

　　从本周国内消息面来看，4月份CPI环比小幅下滑，基本符合市场预期，央行的货币政策报告中也指出对通胀存在一定的担忧，因此我们认为未来央行可能更多的运用正、逆回购以及央票等货币工具来调节市场流动性，下调存款准备金率的日期或将继续推迟，未来货币政策的放松力度可能会低于市场预期。

　　从技术上来看，周五沪指失守重要的支撑关口2400点，沪指重心再度下移，虽然近期指数在下跌过程中并没有出现放量的情况，但下跌趋势一旦形成，在近期市场上并无重大利好消息刺激的预期之下，指数再重回升势将比较困难。不过由于沪指下方均线支撑仍比较密集，而且一些权重板块包括石油石化、银行、地产等已经调整了近一周的时间，指标上已经显示超卖。所以我们预计下周市场可能仍将维持震荡，但继续大幅下跌的概率并不大。建议投资者在市场还没有止跌之前先保持一定的谨慎，操作上不建议追高，可以逢低关注一些调整幅度较大的绩优蓝筹股的技术性反弹机会。（大摩投资）

　　“十二五”电网细分领域投资加大 三类股或超预期

　　结论与投资建议：“十二五”期间电网投资呈现结构性变化，主要向特高压以及配电网建设领域倾斜，国网第二批集中招标结果显示110kV 及以下电压等级增长较快。我们认为，未来电网的投资机会更多是来自细分市场的超预期增长。(1)一次设备推荐：平高电气(受益特高压交流线路获批和GIS 市场份额提升)，置信电气(受益非晶合金变压器推广)、思源电气(受益110kVGIS国网招标中取得较高市场份额)；(2)看好智能化设备龙头：国电南瑞、四方股份；(3)关注配电和用电环节：北京科锐、新联电子、科大智能。

　　有别于大众的认识：(1)市场认为“十二五”期间电网投资增速放缓，我们认为，电网投资结构性变化将带来细分市场机会。由于年均电网投资基数较高，“十二五”电网投资整体增速将放缓，但投资结构性变化将带来细分市场的机会。“十二五”期间特高压、配电网和智能化领域将成电网投资重点，未来细分市场有超预期的机会。

　　(2)特高压细分市场空间大。根据国网规划，“十二五”期间特高压交流线路仍将建成“三纵三横”，目前才建成晋东南-荆门，相对于半纵，未来细分市场空间巨大。虽然特高压交流线路获批进度低于预期，但我们认为，由于未来新建电源多在西北部，后续特高压交流获批加快的概率较大，弹性最大的平高电气受益最明显。特高压直流进展顺利，投资规模约达2000 亿。

　　(3)配电网领域投资增加。“十一五”期间我国电网建设主要集中在主干网建设，在110kV 及以下配电领域建设投资不足。美国和日本配电网建设占比约达62%，英国达63%，我们目前占比约达40%，投资不足。“十二五”期间，国网公司将加大配电网的建设力度，其中110kV 及以下智能变电站约占变电站总数的70%，配电网细分领域思源电气、北京科锐受益明显。

　　(4)智能化将成投资重点。智能化是智能电网的显著特征，根据国网智能电网规划，“十二五”智能化投资约1976 亿元，其中配电网智能化投资将达298亿元，占比15.1%；用电环节智能化投资占比约49%，主要是由于用电信息采集系统和电动汽车充电设施建设将大范围推广，因此智能化龙头和用电信息采集企业将受益。

　　股价表现催化剂：电网招标量超预期，特高压交流新线路获批。（申银万国）

　　长江证券：再次强调光通信行业价值 荐三股

　　国务院总理温家宝于日前主持召开国务院常务会议，会议确定实施“宽带中国”工程。会议要求，加快部署下一代互联网，重点研发下一代互联网关键芯片、设备、软件和系统，推动产业化，加快推进电信网、广电网、互联网三网融合，培育壮大相关产业和市场。长江证券日前对此发表研究报告称，宽带市场必然会维持高景气度，因此，光通信行业必然会从宽带市场的持续景气中长期受益，再次强调光通信行业的长期投资价值。

　　报告称，政策高层持续关注，表明其强行推进“三网融合”的态度依旧坚决。因此，政策高层必然会持续、强行推动“三网融合”向前发展。

　　报告预计，国家有线网络公司有望加速挂牌，以推进“三网融合”进展。从目前“三网融合”的发展现状而言，广电行业整合进度低于预期是阻碍“三网融合”继续深入的主要因素。因此，判断决策层为推动“三网融合”的加速推进，会促成国家有线网络公司以更快的速度挂牌，以从根本上解决广电行业投资主体与竞争主体缺失的问题。

　　报告预计，“三网融合”与“宽带中国”战略的加快实施，将是决策层及监管层在未来一段时间内的核心诉求。在此诉求下，可以判断：1、在运营商市场，通过实施“宽带中国”战略，引导运营商加快对光线宽带网络的部署力度，建设完善的高速信息网络基础设施；2、通过持续推进“三网融合”，加快广电的市场化速度，并催生基于宽带网络的一系列新的产业形态，丰富经济发展形式。

　　报告最后提出，重申烽火通信、光迅科技和中兴通讯的投资价值，并维持其“推荐”评级。（证券时报网）