郭树清时代既说也做 证监会发文落实现金分红
　　继五一小长假一天一个利好、5月7日证监会主席郭树清疾呼把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返之后，昨天，证监会再次行动9日傍晚，证监会网站贴出《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（以下简称《通知》）并答记者问，表示将重点关注累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未分红的上市公司、以及上市不久即高比例现金分红的公司，防止现金分红成大股东套现工具。
　　虽然上市公司自主决策利润分配
　　但不少公司长期没有制度安排
　　证监会人士认为，现金分红是实现投资者投资回报的重要形式，是培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力和吸引力的重要途径。证监会答记者问时称，按照《公司法》的规定，利润分配属于上市公司自主决策事项。证监会注意到部分上市公司现金分红缺乏持续性的长期制度安排，并且上市公司进一步提高现金分红意识方面存在三方面不足：
　　一是少数公司对投资者的回报意识不强，机构投资者及社会公众股东对公司现金分红的决策参与普遍不足；二是部分上市公司分红政策不明确，不清晰，现金分红不透明，分红方案在很大程度上由经营层及大股东直接决定；三是现金分红政策落实不平衡，少数公司累计净利润为正数但多年不进行现金分红，且资金利用效率不高，对资本市场整体形象造成较大的负面影响。部分中小板和创业板上市公司上市不久就进行高比例现金分红，分红金额有的超过当年净利润，也引起了市场的高度关注。
　　保护投资人同时也防大股东套现
　　不分红与高分红都要被监管
　　记者注意到，《通知》共分九大项，旨在进一步增强上市公司现金分红的透明度，便于投资者形成明确的现金分红预期。
　　同时证监会有关部门负责人答记者问时称，针对目前证券市场存在长期未分红公司的问题，已要求各派出机构核实了解本辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并将该类公司作为关注重点，核实其对外披露的不分红原因及未用于分红的资金留存公司的用途与实际情况是否相符。
　　对于累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未分红的上市公司，如发现存在分红政策不符合公司章程规定、分配方案未履行必要的决策程序、披露信息与事实不符等不当行为的，将依法采取必要监管措施，并向市场公开。
　　对于上市不久即进行高比例现金分红的部分公司，也将重点关注，防止现金分红成为大股东套现工具影响上市公司持续发展。
　　2010年39%上市公司未分红
　　蓝筹成分红中坚，金融采掘业分红多
　　据证监会统计，2010年，上市公司共有854家未进行现金分红，占全部公司家数的39%，2008年至2010年连续三年未进行现金分红的有522家，2006年至2010年连续五年未进行现金分红的有422家。未现金分红的主要原因是：一、公司亏损或累计未分配利润为负；二、公司处于发展期或扩张期，对现金需求量大，公司出于自身经营情况考虑，将收益留存公司用于持续发展；三、公司治理机制尚不健全，分红主动性不足，极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红，且无充分合理的说明。
　　2008年至2010年，实施现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占所有上市公司家数的比例分别为52%、55%和61%；现金分红金额分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元；平均每股现金分红金额分别为0.08元、0.09元和0.13元。近三年现金分红的上市公司家数占全部上市公司家数的比例、平均每股现金分红金额均呈上升趋势，上市公司现金分红金额占当年实现净利润的比例呈下降趋势。
　　此外，上市公司现金分红的行业集中度较高。2008年至2010年实施现金分红的上市公司中，金融保险业和采掘业两大行业公司分红金额平均占比分别为50%和22%，合计占比为71.52%。而大型蓝筹公司成为现金分红的中坚力量。(.扬.子.晚.报)

　　19家上市公司连续三年未进行分红 或成监管重点
　　证监会发文要求强化股东回报
　　19只铁公鸡有红不分或成监管重点
　　证监会9日正式发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》(以下简称《通知》)，要求上市公司强化回报股东意识，增强现金分红透明度。
　　Wind统计数据显示，截至2011年末A股365家每股未分配利润在2元以上的公司中，有19家连续3年未进行分红，分析人士认为，这些有红不分的铁公鸡或将成为此次监管的重点。
　　来自证监会的统计数据显示，2008年至2010年三年来，上市公司现金分红金额占当年实现净利润的比例呈下降趋势。2008年至2010年，实施现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占所有上市公司家数的比例分别为52%、55%和61%；现金分红金额分别为3423亿元、3890亿元和5006亿元；平均每股现金分红金额分别为0 .08元、0.09元和0.13元。而上市公司现金分红总额占当年所有上市公司实现的净利润总额的比例2008至2010年分别为41.69%、35.85%和30.09%。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，过去A股上市公司的分红面比较窄，平均分红水平较高，现在，分红面扩大，但一些公司只是进行象征性的分红，因而整体现金分红比例会有下降。
　　根据证监会统计，2010年，我国上市公司共有854家未进行现金分红，占全部公司家数的39%，2008年至2010年连续三年未进行现金分红的有522家，2006年至2010年连续五年未进行现金分红的有422家。
　　在2010年未进行现金分红的公司中，近一半公司不具备现金分红条件。连续五年未进行现金分红的公司中，53%的公司五年来每年累计未分配利润均为负数。除了没有利润可分和公司处于发展期或扩张期，对现金需求量大外，证监会表示，极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红，且无充分合理的说明。
　　Wind统计数显示，在目前2387家上市公司当中，截至2011年末，每股未分配利润在2元以上的就达到了365家。这些公司都是有分红能力的。董登新表示。然而，W ind统计数据显示，在上述365家公司中，2008年以前上市的就达到了238家，但在这238家中，有37家2010年未进行分红，有19家则在2008年至2010年的三年内都没有进行现金分红。
　　一位证券业人士表示，对于上市公司来说，长期不分红会使得其在财务报表中的相关指标(净资产等)比较好看，因而长期没有分红意愿，从此次证监会的政策决心来看，上述积累了巨大未分配利润但却长期不进行现金分红的上市公司将成为此次监管的重点。(.经.济.参.考.报 .吴.黎.华)

　　A股铁公鸡遭遇证监会分红新规
　　证监会昨天公布《通知》，督促上市公司现金分红
　　继去年11月口头表示要督促上市公司现金分红之后，证监会昨天公布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》要求上市公司强化分红制度，《通知》要求，在公司章程中载明现金分红的间隔、最低金额或比例等。
　　证监会相关负责人在答记者问时还强调，对于累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未分红的上市公司，将采取包括发警示函、要求公开说明等在内的8种监管手段，并向市场公开。
　　分红条款要求写进公司章程
　　商报记者注意到，与此前口头表态相比，《通知》的亮点在于要求上市公司将分红条款写进公司章程，并详细披露相关信息，以及要求上市公司在制定相关分红决策时应听取中小股东的意见。
　　《通知》要求，上市公司制定利润分配政策尤其是现金分红政策时，应当履行必要的决策程序，并通过多种渠道充分听取独立董事以及中小股东的意见，做好现金分红事项的信息披露。
　　利润分配尤其是现金分红事项的决策程序和机制，对既定分红政策作出调整的具体条件、决策程序和机制，为充分听取独立董事和中小股东意见所采取的措施等，这些内容都应列入公司章程。
　　此外，上市公司在公司章程中还应载明：利润分配政策尤其是现金分红政策的具体内容，利润分配的形式，利润分配尤其是现金分红的期间间隔，现金分红的具体条件，发放股票股利的条件，各期现金分红最低金额或比例(如有)等。
　　上市公司在制定现金分红具体方案时，董事会应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，独立董事应当发表明确意见。股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。
　　上市公司应当严格执行公司章程确定的现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具体方案。确有必要对公司章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章程规定的条件，经过详细论证后，履行相应的决策程序，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。
　　上市公司应当在定期报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况，说明是否符合公司章程的规定或者股东大会决议的要求，分红标准和比例是否明确和清晰，相关的决策程序和机制是否完备，独立董事是否尽职履责并发挥了应有的作用，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的合法权益是否得到充分维护等。
　　此外，《通知》除了进一步细化IPO企业在招股书中披露相关分红条款外，还要求进行借壳上市、重大资产重组、合并分立或者因收购导致上市公司控制权发生变更的，当事人应就分红政策做出相应规划安排，董事会应提供情况说明信息。
　　证监会有关负责人透露，下一步将视通知具体实施情况，整合现有规定，出台法律层级更高的办法，完善分红制度。
　　清查A股铁公鸡公司
　　少数公司累计净利润为正数但多年不进行现金分红，且资金利用效率不高，对资本市场整体形象造成较大的负面影响。在《通知》下发后，证监会相关负责人在答记者问时强调，对于该类公司，如发现存在分红政策不符合公司章程规定、分配方案未履行必要的决策程序、披露信息与事实不符等不当行为的，将依法采取必要监管措施，并向市场公开。
　　对于具体将采取的措施，该名证监会负责人透露，将视公司不同的情况而定，可能包括8种监管手段，例如发警示函、要求公开说明等。
　　一位业内分析人士昨日晚间接受商报记者采访时表示，在印象中，这或许是证监会首次公开表态将对A股铁公鸡采取措施，但证监会该表态依然比较平和，只有出台强制性分红政策才能从根本上杜绝铁公鸡。
　　证监会该名负责人还透露，证监会已要求各派出机构核实了解本辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并将该类公司作为关注重点，核实其对外披露的不分红原因及未用于分红的资金留存公司的用途与实际情况是否相符。
　　该人士介绍称，从上市公司财务状况及披露信息分析，未进行现金分红主要有如下原因：
　　公司亏损或累计未分配利润为负，按照《公司法》的规定无法分红。以2010年为例，该年度未进行现金分红的公司中，近一半公司不具备现金分红条件。2006年至2010年连续5年未进行现金分红的公司中，53%的公司5年来每年累计未分配利润均为负数。
　　公司处于发展期或扩张期，对现金需求量大，公司出于自身经营情况考虑，将收益留存公司用于持续发展。
　　公司治理机制尚不健全，分红主动性不足，极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红，且无充分合理的说明。该条也是证监会酝酿出台监管措施予以惩处的重点。
　　证监会统计数据显示，2010年，我国上市公司共有854家未进行现金分红，占全部公司家数的39%，2008年至2010年连续3年未进行现金分红的有522家，2006年至2010年连续五年未进行现金分红的有422家。
　　另据统计数据显示，截至2011年底，170家上市公司连续10年不分红，剔除掉76家没有分红能力的ST股，仍有94家上市公司10年来未分过红。其中，海德股份 (000567)、多伦股份 (600696)、自仪股份 (600848)、山大华特 (000915)、汇通能源 (600605)、中纺投资 (600848)和金山开发 (600679)等上市公司连续10年盈利但却并从未进行现金分红。
　　证监会相关负责人同时指出，对于上市不久即进行高比例现金分红的部分公司，证监会也将重点关注，防止现金分红成为大股东套现工具影响上市公司持续发展，重点关注并不是说不可以这样做，只是说必须充分披露，对投资者说明清楚。(.上.海.商.报)

　　422家铁公鸡连续5年不分红
　　昨天，中国证监会正式公布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，要求进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。今后，证监会将在监管中关注上市公司是否切实履行分红承诺，对未按回报规划履行承诺的公司，将采取必要的监督检查措施。
　　证监会披露，近三年现金分红的上市公司家数占全部上市公司家数的比例、平均每股现金分红金额均呈上升趋势，上市公司现金分红金额占当年实现净利润的比例呈下降趋势。其中2008年至2010年，实施现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占所有上市公司家数的比例分别为52%、55%和61%。大型蓝筹公司成为现金分红的中坚力量，其分配的现金股利占同期所有上市公司现金分红总金额的比例约为80%。
　　另一方面，长期未分红的公司也有不少。2008年至2010年连续三年未进行现金分红的有522家，2006年至2010年连续五年未进行现金分红的有422家。
　　据分析，上市公司不进行现金分红主要有如下原因：一是公司亏损或累计未分配利润为负，按照《公司法》的规定无法分红。这样的公司约占到连续多年不分红公司总数的约一半。二是公司处于发展期或扩张期，对现金需求量大，公司出于自身经营情况考虑，将收益留存公司用于持续发展。三是公司治理机制尚不健全，分红主动性不足。
　　目前，证监会已要求各派出机构，核实了解本辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并将该类公司作为关注重点，核实其对外披露的不分红原因等与实际情况是否相符。据悉，一旦监管层发现分红政策不符合公司章程规定、披露信息与事实不符等不当行为的，将依法采取必要监管措施，并向市场公开。
　　昨天，证监会在通知中明确：上市公司应当进一步强化回报股东的意识，制订明确的回报规划，并履行必要的决策程序；公司章程中载明制定和审议现金分红政策及具体方案的决策程序和机制，公司的现金分红政策等。此外，上市公司应当在定期报告中详细披露公司现金分红政策的执行情况，提高现金分红的透明度。(.北.京.日.报)

　　监管层关注铁公鸡 245家上市公司10年未分红
　　[ 上市公司未进行现金分红的原因主要有三类，除了公司亏损或累计未分配利润为负，以及正处于发展期或扩张期，对现金需求量大外，也有极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红 ]
　　监管层力促上市公司现金分红，令三普药业(600869.SH)等一些十余年未分红的公司终于在2011年提出了分红预案，但统计显示，仍有47家铁公鸡上市以来从未进行现金分红，10年以来未分红的公司达245家。
　　据资讯统计，简单剔除创业板、中小企业板以及后期在主板上市的601等板块外，10年以来尚未分红的公司仍达245家。其中，自上市以来便未进行过现金分红的上市公司有47家，包括如ST金杯(600609.SH)、SST中纺(600610.SH)等在1992年就已经上市的公司。
　　以ST金杯为例，虽然其自1992年上市后，业绩便出现一年好二年平三年亏的情形，但在1997年至2000年其净利润均超亿元且连续稳定增长时，公司仍从未进行现金分红。
　　同样自上市后连续15年未进行过现金分红的还有襄阳轴承(000678.SZ)。对于近三年未实施现金分红，襄阳轴承方面解释称，2009 年之前，公司由于经营不善、多次重组未获成功，导致出现巨额亏损。
　　而尽管襄阳轴承近三年的净利润已经转正，但由于前期亏损较大，公司2009年~2011年期间实现的净利润不足以弥补以前年度亏损，2011年末、2010年末、2009年末公司的未分配利润余额分别为-1400.92万元、-3963.48万元、-6479.61万元。
　　业内人士指出，对于派发现金红利和发放股票红利，在不考虑税收的情况下，发放股票红利是上市公司资产负债表权益部分的内部调整，而派发现金红利则涉及到上市公司与股东之间的资产负债表调整。
　　而据证监会有关部门负责人昨日表示，上市公司未进行现金分红的原因主要有三类，除了公司亏损或累计未分配利润为负，以及正处于发展期或扩张期，对现金需求量大外，也有极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未现金分红。
　　这样，若以近三年未进行现金分红的上市公司情况来看，三年累计净利润出现亏损的有199家，而据资讯统计，在未剔除新股及次新股的情况下，三年内未进行分红的上市公司共计801家。
　　其中，除了正在吸收合并平安银行的深发展A(000001.SZ)在业绩连续上涨的同时，三年内未进行现金分红外，如冀东水泥(000401.SZ)等净利润为正、现金流情况较好的上市公司也已至少连续三年未进行现金分红。
　　冀东水泥2011年年报显示，公司累计可供股东分配的利润有437346.58万元。但公司表示，鉴于公司处在快速发展期，新建及并购项目资金需求量大，同意公司本期拟不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。
　　另外如世茂股份(600823.SH)，其净利润在2009年及2010年分别出现高达近四倍及逾三倍上涨，在2011年也实现35%上涨，令当年净利润升至11.84亿元。但其也已连续三年未进行现金分红。而公司给出的解释除了因后续经营对于资金需求较大外，还提到了国家宏观调控政策的持续性影响。
　　而创业板尽管开板至今尚不足三年时间，但据粗略统计，截至2010年末上市的153家创业板上市公司中，仅有3家未进行过现金分红。
　　其中，康耐特(300061.SZ)及国联水产(300094.SZ)分别实施过股票红利，而恒信移动(300081.SZ)则自上市以来未进行任何形式分红。
　　实际上，存在主营依赖的恒信移动自上市以来，净利润便开始连年下滑，经营活动现金净流量也自2010年便开始转负。2011年度可用于股东分配的利润仅为4123.64万元。因此，2008年至2010年一直未进行利润分配的恒信移动2011年依旧表示，考虑到公司未来经营发展需要，不进行利润分配。(.第.一.财.经.日.报 .谷.东)