3月份CPI等经济数据今日公布 CPI或小幅反弹
　　根据日程安排，国家统计局将于今日公布3月份居民消费价格指数(CPI)等经济数据。分析人士普遍预计，受近期蔬菜价格波动及国内成品油价上调影响，3月CPI较2月份的3.2%将小幅反弹，涨幅在3.2%-3.5%之间。
　　受蔬菜价格波动影响3月CPI或小幅反弹
　　蔬菜价格上涨被认为是推动3月CPI上涨的主要原因。根据商务部监测数据，进入3月以来，受蔬菜价格波动的影响，食用农产品价格出现前半个月涨幅回升，后半个月又有所回落的走势。而猪肉价格延续前期回落态势，已连续九周回落，比1月下旬下降11.5%。
　　交通银行预计，3月食品价格环比将有小幅回升，非食品价格则延续前期的涨幅放缓过程，加上CPI翘尾因素比上月回升0.2个百分点，3月份CPI同比涨幅可能回升到3.5%左右。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，从历史数据来看，3月食品价格和非食品价格往往会出现回落，但是由于蔬菜、水产品价格出现明显反弹，同时成品油价上涨对交通和通信价格环比造成大幅拉升，3月CPI将反弹至3.5%。
　　在高盛高华中国宏观经济学家宋宇看来，虽然食品CPI可能同比上涨，但应会被非食品CPI的同比降幅所抵消。3月CPI可能将与2月份的3.2%基本持平。而此前渣打银行的研报也认为，上调成品油价对CPI影响有限，3月份CPI同比涨幅将暂时稳定在3.2%。
　　日前，国家发改委副主任张晓强在博鳌论坛上透露，根据有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。
　　去年7月，中国CPI同比增幅一度攀升至6.5%的三年高点，但到今年2月时降至3.2%，创下20个月新低，表明通胀压力大幅缓解，去年全年CPI则上涨5.4%。
　　上调成品油价格对3月CPI影响有限
　　发改委于3月20日将全国汽、柴油价格每吨提高600元。此次调价是自2009年6月以来，中国成品油调价幅度最高的一次。业内人士认为，油价会直接影响各行业的物流成本，但短期内对CPI的影响有限。
　　渣打银行研报指出，3月20日汽油、柴油价格上调6.1%，其最终将拉升CPI燃油价格指数上涨约5.4%，但只有约三分之一的涨幅(约1.8%)会在3月份的CPI数据中反映，余下的三分之二涨幅将在4月份反映。考虑到今年2月8日油价同样被上调3.2%，因此预测3月份CPI燃油价格环比上涨2.4%。
　　交通银行金融研究中心宏观分析师唐建伟对此也表示认同，由于CPI细项中车用燃料及零配件价格指数占CPI权重0.79%左右，即便考虑成品油价除车用燃料之外的成本推动作用，影响CPI的程度仍然较低。 唐建伟说。
　　厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，成品油价格在CPI中所占的比重较小，主要影响的是交通行业，由于政府对公共交通以及基本农业产品都有补贴，这在短期内把油价上涨向CPI传导的路径堵住了一些，但几个月后，油价上涨的影响将通过对农产品运输成本、化肥价格等方面的影响显现，CPI的反应估计会在五六个月以后表现出来。(.中.新.网)

　　3月新增信贷或达9000亿
　　3月及一季度主要经济金融数据今起将发布。分析人士预计，一季度GDP同比增速回落至8.5%左右，3月CPI同比涨幅为3.2%左右或略高，3月新增信贷将达9000亿元水平并创今年以来月度最高水平。
　　监测数据显示，3月主要食品价格涨跌互现，其中粮食价格基本稳定，猪肉价格有所下降。部分蔬菜价格前期上涨较为明显，从3月下旬起则逐步企稳回落。由于翘尾因素有所反弹，市场人士预计，前期物价涨幅较快回落的态势或于近期遇阻，3月CPI同比涨幅可能接近2月水平，达到3.2%左右，甚至可能略有反弹。尽管油价等重要工业品价格出现反弹，但在基期因素的影响下，3月PPI同比涨幅可能出现负增长。
　　国家统计局将于13日召开一季度国民经济运行情况新闻发布会，届时将发布GDP、规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据。高盛亚洲经济学家宋宇表示，一季度GDP同比增速预计为8.5%，比去年四季度放缓0.4个百分点。受货币放松推动，3月经济指标增速较前两个月或有所反弹。
　　央行、海关总署本周将分别公布金融和外贸数据。分析人士预计，货币信贷及流动性略为宽松。受项目陆续开工以及信贷向公共项目倾斜影响，3月信贷投放持续回暖，预计新增贷款达9000亿元左右，创今年以来月度新高。一季度新增信贷将达2.35万亿元，接近一季度2.4万亿元的新增信贷目标。
　　分析人士预计，受季末揽存、财政存款拨付及理财资金回流影响，3月银行业新增存款或达2万亿元左右，较2月大幅增长1.4万亿元。
　　外贸方面，分析人士普遍认为一季度将出现贸易逆差。申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，3月进口和出口同比增速将较2月回落，3月贸易逆差52亿美元左右，一季度贸易逆差约为94亿美元。民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰认为，3月进口和出口同比增速均为5%左右，一季度贸易逆差42亿美元左右。(.中.国.证.券.报)

　　3月经济数据今公布 料CPI趋稳PPI下降
　　国家统计局今日将公布3月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)数据。市场普遍预计，虽然受气候因素影响，3月食品类尤其是蔬菜价格上涨，CPI较2月有所反弹。不过，影响有限，预计数据不会超过3.5%。不仅如此，业内研究员还认为，CPI将保持回落态势到3季度，同比涨幅最低将达到2.6%。而对于PPI，业内一致预期同比将下降。
　　申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，3月CPI同比涨幅与2月持平，预计为3.2%，3月份食品价格涨幅为6.4%。
　　李慧勇还预计，1季度GDP增速为8.4%，2季度是经济低点。他认为，目前市场力量主导的出口和房地产投资都在持续走弱，靠市场力量本身经济难以企稳。预计随着GDP增长速度越来越接近7.5%的容忍底线，将倒逼政府启动稳增长机制；CPI涨幅回落降低管理层对通货膨胀的担心(破3)，为政府稳增长创造条件，政策将通过降准、降息、加大开工重点十二五项目来对经济进行托底，促进经济底部企稳。
　　中信证券预期3月CPI同比上涨3.2%。节后食品价格继续下滑，蔬菜价格在本月内先升后降，总需求继续回落，非食品价格上涨幅度减缓。
　　穆迪最新公布的报告显示，预计中国3月居民消费品价格指数(CPI)同比将增长3.1%。鉴于食品通胀放缓，而核心通胀持稳，中国上半年CPI增速将继续回落。
　　穆迪称，中国政府正借此机会提高零售燃料和电力价格，尽管这将在部分程度上缓和通胀放缓的压力，但至少在今年上半年无法完全改变通胀整体的下行趋势。
　　对于PPI，李慧勇表示，3月份油价、CRB指数继续上涨，同时商务部监测的主要生产资料价格指数环比小幅回升，除了建材价格环比下降0.3%外，其余产品价格均环比上涨，预计非食品和PPI环比分别为0.1%和0.5%，非食品价格同比为1.6%，而PPI同比下降0.1%。
　　华泰联合证券预计，3月PPI同比下降0.5%，步入负值期。国际大宗商品价格连续反弹，表现最为明显的是能源价格反弹。此外，国内的能源、化工产品、轻工原料等价格环比也出现较明显的反弹。预计3月PPI环比为0.2%。
　　民生证券宏观分析师郝大明表示，目前宏观经济处于消化前期投资激增导致的产能过快扩张，投资需求回落，带动PPI下行。投资需求不足及企业层面去库存压力在未来几个月仍将向下拉动PPI同比增速，行业盈利仍有下滑压力。但PPI环比有望逐步改善，2-3季度下游行业企业盈利有望好转。(www.ccstock.cc)

　　3月CPI或小幅反弹 全年回落态势不改
　　国家统计局将于今日公布3月份居民消费价格指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)数据。市场预计，受国家发改委两度上调油价影响，以及蔬菜价格的上涨，3月CPI将会小幅回升，或不超过3.5%，但全年物价回落态势不改。
　　根据相关监测显示，进入3月份以来，受蔬菜价格波动影响，食用农产品价格出现前半个月涨幅回升，后半个月又有所回落的走势。同时，3月份猪肉价格延续前期回落态势，已经连续八周回落，近两个月累计下降10%。
　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委分析，由于蔬菜价格明显反弹，再考虑成品油价格的上涨因素，3月份CPI将反弹至3.5%。
　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟指出，3月份蔬菜批发价格前涨后跌，猪肉价格跌幅超过10%。预计3月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅比2月份将有小幅反弹。
　　中金公司则预计，未来几个月CPI同比将维持在3%~3.5%之间，6~7月将再次显著下降，跌到3%以下。
　　光大证券首席宏观分析师徐高表示，考虑到近期食品价格所表现出的韧性，以及翘尾因素的小幅走高，预测CPI同比数字在3、4月份会与2月的3.2%差不多，CPI走势将进入平台期。
　　徐高解释说，翘尾因素以及近期食品价格表现出来的韧性，是未来几个月CPI走出平台期的关键原因。3~5月份的翘尾因素在1.9%~2.0%，这会给CPI同比数字带来不小的黏性。
　　此外，在近日举行的博鳌亚洲论坛2012年年会期间，国家发改委副主任张晓强曾透露，根据我国有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。
　　虽然3月份CPI反弹令市场担心通胀压力可能再度加大，不过，业内人士预测，3月份CPI同比涨幅可能会比2月略有反弹，但全年物价回落态势不改，二三季度通胀会继续回落，到年底或再出现反弹。
　　对于全年的通胀形势，唐建伟预计，前三季度CPI同比持续下行，第四季度同比有所回升，预计全年CPI同比涨幅在2.7~3.3%之间，将比上年明显回落。
　　瑞银中国区首席经济学家汪涛分析称，未来几个月如果公共事业和能源价格均有一定幅度的上调，CPI同比增速将徘徊在3%至3.4%之间，三季度降至3%以下，并于四季度在猪肉和粮食价格上涨的带动下再次回升。(.证.券.时.报 .岩.雪)

　　CPI今日出数 降准可能扳机
　　今日，国家统计局将正式发布3月份的CPI和PPI数据。目前，市场对相关数据的预期大致是：CPI将保持相对稳定，通胀处于较为温和的受控状态。再加上温总理近期在广西、福建等地调研经济时明确要求，要根据形势变化尽快出台预调微调措施。在此背景下，今日的宏观经济数据走向，是否将成为扣动政策微调扳机的决定性力量，值得关注。
　　CPI料将稳定通胀继续受控
　　申银万国证券研究所的宏观经济分析师李慧勇、孟祥娟指出，3月的宏观经济数据将呈现出通胀稳定、工业增加值增速反弹、而投资和出口增速下行的格局。据悉，3月的CPI预计为3.2%，与2月持平。此外，申银万国预计3月信贷为7400亿元，增长15.2%，M2增速将回落至12.2%。预计一季度GDP增速为8.4%，二季度将成为经济的低点。
　　中信证券研究部宏观研究团队认为，由于总需求回落，一季度GDP继续回落，环比看，一季度GDP增长1.7%，年化增速7%左右，GDP同比增速在8.3%左右。预计3月的信贷投放力度有所加大，总额在8000亿元左右，M2增速同比上升12.8%。预计3月CPI同比上升3.2%(与申银万国的观点一致)，PPI则为-0.2%。
　　微调预期升温降准呼声高
　　本月初，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广西钦州，福建泉州、莆田、福州等地就经济运行情况进行调研。在此期间，温总理对当前的宏观经济工作提出最新要求：要妥善应对，处理好保持经济平稳较快发展、调整结构和管好通胀预期三者之间的关系。经济平稳较快发展是基础，调整结构是关键，物价稳定是保障。具体而言，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。特别值得关注的是，温总理要求尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目；研究出台新的政策措施为企业扩大出口创造有利条件。
　　申银万国李慧勇、孟祥娟团队认为，目前经济中由市场力量主导的出口和房地产投资都在继续走弱，只靠市场力量本身，经济难以企稳。预计随着GDP增长速度越来越接近7.5%的容忍底线(破8)，将倒逼政府启动稳增长机制。同时，CPI涨幅回落将降低管理层对通货膨胀的担心(破3)，为政府稳增长创造条件，政策将通过降准、降息、加大开工重点十二五项目来对经济进行托底，促进经济底部企稳。
　　据《投资快报》记者了解，目前不少投资机构对存款准备金率的进一步下调抱有较强的预期。上海一位公募基金经理周日晚间对记者表示，不排除在最新宏观数据发布之后，央行近期就会有所行动。(.投.资.快.报)

　　3月CPI反弹成定局 存准率或本月再下调
　　市场对3月CPI同比增幅扩大已经达成共识，但此后货币政策的走向却意见不一。4月8日，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《国际金融报》记者采访时表示，央行很可能将于本月下调一次存款准备金率。
　　从目前各家金融研究机构发布的报告来看，对3月份CPI的同比涨幅的预测普遍在3.2%至3.5%之间。交通银行最新预测报告判断，3月份食品价格环比涨幅在0-0.4%之间，非食品价格同比涨幅也将延续此前持续小幅回落态势，大约在1.6%左右。据此测算，3月份CPI同比增幅在3.3%-3.7%之间，取其中位数，3月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅比上月将有小幅反弹。
　　鲁政委表示，3月份CPI同比涨幅为3.5%，尽管3月份的成品油价格出现了上涨，但是由于是在3月20日上调，因此对3月份CPI的影响并不大。而蔬菜价格的反弹则是导致3月份CPI同比增幅增大的主要原因。
　　4月4日，国家统计局公布50个城市主要食品平均价格变动情况，数据显示，与2月下旬相比，3月下旬的蔬菜价格继续走高，7种蔬菜有5种价格出现上涨。
　　新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测也显示，近期全国蔬菜价格虽呈降势但整体仍处高位。截至3月31日，超七成监测蔬菜价格高于去年同期，大葱、圆白菜、大白菜同比涨幅居前，分别为85.8%、63.6%、54.9%，其余上涨品种同比涨幅多在30%-50%之间。
　　而继CPI数据之后，4月13日，中国第一季度的一系列重要经济数据都将出炉。在本月举行的博鳌亚洲论坛2012年年会期间，国家发改委副主任张晓强透露，根据我国有关研究机构的初步数据，第一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。
　　显然，在经济增速持续放缓的同时，CPI同比增幅的重新抬头，令货币政策更陷两难境地。鲁政委表示：一方面，中国的经济增速放缓，如果第一季度GDP增幅真的是8.4%，则微低于市场预期，因此需要放松货币政策来支持经济增长。另一方面，3月份CPI同比增幅的扩大则需要稍紧的货币政策来抑制。
　　一位市场分析人士在接受《国际金融报》记者采访时指出：从目前来看，3月份或将继续出现贸易逆差，同时新增信贷也不会较上月出现较大幅度的增长，尤其是3月份的外汇占款增量同样并不乐观。因此，央行下调存款准备金率的可能性正在增大。
　　鲁政委同时表示：在权衡经济增长与物价上涨两方面因素之下，货币政策并不可能出现急转直下的大幅放松，也不可能进一步收紧，而维持中性状态的可能性最大。(.国.际.金.融.报 .付.碧.莲)