大盘在2300点拉锯的时候，一季报业绩的好坏会体现在股价波动上。唐志顺 绘

　　一季报大戏开场 小心业绩预增是“虚胖”

　　淘金每年的一季报，将关乎一整年的收成。下周，上市公司的一季报将新鲜出炉，可触觉灵敏的投资者早已从一季度业绩预告开始布局。

　　相关个股二级市场的表现可佐证：清明假期前，新海股份（002120）公布2012年第一季度业绩预告，预计2012年1月—3月，比上年同期增长1450%-1500%。巴安水务（300262）则预计2012年1-3月，比上年同期增长43.43-67.33%。节后，新海股份、巴安水务连续两天封于涨停板。此外，一季报业绩预增的酒鬼酒（000799）、海螺型材（000619）等股价表现均优于大盘。

　　可见早起的鸟儿吃虫多。在4月10日一季报大戏开场前，让我们先一起梳理一季度业绩预告，从“前言”开始探究今年一季报的“淘宝术”。

　　据相关数据显示，截至4月6日，虽然两市仅有535公司披露了2012年一季度业绩预告，其中296家上市公司预喜，占比达55.32%。其中业绩增幅超过一倍的公司多达74家，预增幅度最大的前三甲分别为聚龙股份（300202）、红太阳（000525）、新海股份，这三家公司净利润同比最高增长分别达到13566%、9730%、1500%。

　　另外，业绩预增者相对较为集中在化学制品、食品饮料、电子信息、医药生物、建筑业、机械制造等板块当中。

　　“业绩预增王” 聚龙股份是“虚胖”

　　从历年经验来看，一季报业绩预增个股在4月跑赢大盘的几率较大，不过对于业绩预增股，投资者也需要仔细鉴别，谨防华而不实。

　　目前顶着业绩“预增王”头衔的是创业板公司聚龙股份，该公司首季业绩同比增长11614.%到13566 %，但归属于上市公司股东净利润仅为600万元到700万元。

　　海通证券（600837）分析师陈美凤指出，该公司首季业绩百倍增长“并不具备全年业绩的指导意义。”原因有三：第一，增速高，源于去年同期业绩基数很低，仅为5.1万元；第二，公司营业收入主要集中于四季度，其中12月营收占比较高，据海通证券测算其12月软件增值税退税收入规模有望达到数百万元，而12月至次年2月的退税收入将计入首季营业外收入之中，可能是业绩增长的主要贡献；第三，公司2011年年末持有货币现金约5亿，2012年首季利息收入应超百万元，成为首季业绩增长的另一重要来源。所以3月27晚聚龙股份公布了这份亮眼业绩快报后，股价依旧跟随大势震荡下跌。

　　类似的还有联建光电（300269）、宁波GQY（300076），这两家公司首季增幅分别达到了1910%、446%。其中联建光电是扭亏为盈，宁波GQY的2011年基数也较低，故此业绩增长迅猛也就在情理之中。

　　另外，红太阳虽然首季归属上市公司股东利润为5620万元—6560万元，同比增长9730%，但这是重大资产重组后南京生化、安徽国星和红太阳国际贸易开始纳入合并利润表所致，因此公司也提醒投资者该数据“与上年同期不具备可比性”。

　　酒鬼酒首季净利增超4倍

　　一季度有元旦和春节两个假期，对多数行业来说是经营低谷期。但食品饮料行业却会受益于双节。在已经公布的业绩预告中，多家酒类企业已预喜，其中酒鬼酒以首季净利增超4倍的成绩暂居该行业增幅榜榜首。

　　4月5日晚，酒鬼酒发布公告称，2012年1—3月份业绩大幅增长约430%—470%，预计实现归属于上市公司股东的净利润达1.1亿—1.2亿元，基本每股收益为0.3385元—0.3693元。这样的业绩让一直关注该公司的券商都称“略超预期”。

　　中投证券分析师张镭称该公司是三线白酒里最具确定性、爆发性的品种，给出6 个月目标价35 元。民生证券分析师王永锋则预计该公司2012、2013年EPS分别为1.10元、1.87元，同比增速分别为85%、70%，给出40元的目标价。

　　另外，酒类企业首季业绩翻番的还有沱牌舍得（600702），该公司预计2012年第一季度归属于上市公司所有者的净利润盈利为1.02亿—1.17亿元，比上年同期增长180%—220%。中信建投分析师黄付生认为该公司一季度业绩再超预期，考虑到公司净利率水平将继续提升，调高公司盈利预测：2012—2013 年EPS 为1.15 元和1.6 元，上调目标价到33 元。此外，洋河股份（002304）首季业绩增长为70%—90%，金种子酒（600199）在60%以上，而且上述2家公司业绩大涨，均受益于主营产品销售的增长。

　　中投证券分析师张镭指出，白酒行业整体一季报及全年业绩增长具有较强的确定性，其中三线白酒将呈现爆发式增长，除了推荐业绩爆发式增长，确定性最高的酒鬼酒、沱牌舍得外，还强烈推荐长期增长空间巨大的山西汾酒（600809）。

　　三医药股涨幅超2倍

　　医药板块也有多只个股位列业绩增幅榜前列，其中沃华医药（002107）、鑫富药业（002019）、舒泰神（300204）首季业绩增幅分别达到300%、289%、215%。而由于医药板块的防御性，近期也是众多券商推荐的板块之一。

　　申银万国日前发布研报，称医药行业2012年一季度增长较为可观。就医药行业而言，宏观层面整体企业盈利下滑并未完全体现，而刚性需求的医药行业优势会逐步凸显。建议选择成长性良好的个股，进可攻退可守。短期可增持一季报盈利增长超预期的康美药业（600518）、华海药业（600521）。

　　东方证券近期也在《医药生物行业一季报前瞻》报告中指出医药生物行业仍具有较高成长性，市场已经体现出对降价等不利政策的预期，建议投资者积极关注恒瑞医药（600276）、云南白药（000538）、华东医药（000963）等公司。