曹中铭：A股频频称熊不是资金问题
　　投资者堪称市场的脊梁。中国资本市场能够发展到今天的规模，广大中小投资者的参与功不可没，然而，中小投资者不应只是被奉献的脊梁、受宰割的脊梁。一个连中小投资者利益都得不到保护的市场，注定是一个没有活力的市场，是一个严重扭曲的市场。因此，A股市场近年来频频称熊，其实并不意外，而是偶然中的必然。监管部门的引资或许可以激起市场的做多热情，但绝对不可能长久。A股市场需要的是一场彻底的变革，只要将广大中小投资者的利益保护置于首要地位，无需监管部门的推动，自然会吸引凤凰来，A股频频称熊的故事才不会重演。
　　继2010年、2011年连续两年熊霸全球之后，今年一季度A股再次在全球主要资本市场中称熊。别说是风平浪静的日、韩、新加坡股市，即使是笼罩在债务危机阴霾中的欧美股市，表现也比A股市场出色。
　　改革开放以来，中国宏观经济基本上保持着高速发展的态势，近十年亦如此。但股市十年零涨幅的事实说明，A股市场不仅不是宏观经济的晴雨表，反而常常呈现出怪异的背离态势。而且，自2009年下半年以来，股指更是不断创出新低，这与境外市场受到金融危机重挫后纷纷走出低谷形成了鲜明的对比。
　　郭树清履职中国证监会主席以来，一方面积极推进二次股改，内容涉及上市公司分红、新股发行制度改革与退市制度等，另一方面积极推动各类长期资金入市，包括养老金、企业年金、公积金，甚至银行理财资金也在其考虑之列。显然，中国证监会的引资工作已开始取得成果。日前，QFII与RQFII投资额度再次扩容，意味着将有超过3650亿元的资金驰援A股，这对当前疲弱的市场来说无疑是一大利好。事实上，A股4月前两个交易日能连续飘红，且上证指数重新站上2300点，与该消息的利好效应不无关系。
　　A股市场固然需要大力发展机构投资者，需要更多长期资金加盟，但其频频称熊，问题显然不是出在资金上。在上一轮大牛市行情中，因为财富效应显现，各路资金纷纷跑步进场，股指也创出了6124点的历史高点。近几年由于财富效应弱化，即使是股指不断创出新低，整个市场的估值处于低位，也难以吸引资金。
　　投资者堪称市场的脊梁。中国资本市场能够发展到今天的规模，广大中小投资者的参与功不可没，然而，中小投资者不应只是被奉献的脊梁、受宰割的脊梁。一个连中小投资者利益都得不到保护的市场，注定是一个没有活力的市场，是一个严重扭曲的市场。因此，A股市场近年来频频称熊，其实并不意外，而是偶然中的必然。监管部门的引资或许可以激起市场的做多热情，但绝对不可能长久。A股市场需要的是一场彻底的变革，只要将广大中小投资者的利益保护置于首要地位，无需监管部门的推动，自然会吸引凤凰来，A股频频称熊的故事才不会重演。
　　历经20余年的发展，A股市场积弊已深。市场的错误定位、制度建设上的弊端与缺陷，是市场频频越位的根本原因。在当今的A股市场中，三高发行维护了发行人与券商的利益；旱涝保收的管理费提取模式维护了基金的利益；会员制模式维护了沪深交易所的利益；创业板的推出维护了PE与VC的利益；众多新股的发行与上市维护了会计师事务所、律师事务所等中介的利益；低成本甚至是无成本高位套现维护了股市权贵的利益；僵尸公司死不退市维护了地方政府的利益；唯独处于最弱势地位的广大中小投资者的利益没有得到切实的保护。
　　如果说上市公司是证券市场基石的话，那么中小投资者堪称市场的脊梁。中国资本市场能够发展到今天的规模，广大中小投资者的参与功不可没，然而，中小投资者不应只是被奉献的脊梁、受宰割的脊梁。一个连中小投资者利益都得不到保护的市场，注定是一个没有活力的市场，是一个严重扭曲的市场。因此，A股市场近年来频频称熊，其实并不意外，而是偶然中的必然。监管部门的引资或许可以激起市场的做多热情，但绝对不可能长久。A股市场需要的是一场彻底的变革，只要将广大中小投资者的利益保护置于首要地位，无需监管部门的推动，自然会吸引凤凰来，A股频频称熊的故事才不会重演。
　　

　　谢百三：QFII将向股市注3600亿 会引发大牛市吗
　　现在又来了个金融市场加快开放，QFII增加500亿美元，同时，新增人民币合格境外投资着(RQFII)额度500亿，将向股市注入3600亿元人民币。结果周四股市大涨38点，但周五恢复平静。那么QFII会引发中国牛市吗？
　　今年以来，证券市场管理层始终给人们一种期望，最后却多以失望落空。比如：郭树清主席先说了一句实话：退休人士及低薪人士不宜进股市。人们以为这下要跌很多了。结果，他又充满信心地说，中国的蓝筹股已经具备了超投资价值(大意)，但大盘蓝筹股动辄上千亿股，经济正在下行，怎么炒得动呢。结果，他又提出养老金可以入市，人们一想一个省1000亿元，29个省2.9万亿元，一入市(其实一共仅1.92万亿)，股市还不炒飞了？笔者一再指出：养老金是来保值增值的，不能亏的，不是来送钱的，结果，广东1000亿委托社保入市，就反复声明，甚至连财政部也出来郑重表态，养老金进入股市是投固定收益品种的，结果股市又哗啦啦地跌了十多个交易日。从2476点跌到2251点。现在又来了个金融市场加快开放，QFII增加500亿美元，同时，新增人民币合格境外投资着(RQFII)额度500亿，将向股市注入3600亿元人民币。结果周四股市大涨38点，但周五恢复平静。那么QFII会引发中国牛市吗？
　　(一)确实利好，但它们也是来挣钱的
　　QFII早已有之，引发牛市了吗？它们入市比不入市好，多入市比少入市好。
　　比如：2005年7月20日，人民币开始升值时，它们知道日元、韩币、新台币升值，曾引发这些国家(地区)大牛市。所以，他们也在2005年7-8月份大举进入A股，炒了个998点的底，比多数A股机构敏感。而且他们的投资思路，有时也相当有道理，有时不买大盘蓝筹股，却买了山鹰纸业可转债。我们当时很惊讶，这不是在安徽马鞍山市的长江边上的业绩不太好的一家造纸公司吗？怎么买它？后来细细一看，这个可转债由于公司业绩不好，条款设计得相当灵活，跌5%就可下调转股价，确实变成了穷人家的美姑娘了。他们确实买得对，但它们也不是神，去年年底以来投资的大部分A股也是亏损、套牢的。因此，QFII增加了500亿美元，加上RQFII500亿人民币，总体是利多的，给中国低迷的死气沉沉的证券市场增加了活力。但请牢牢记住，他们不可能改变中国股市内在趋势，此外，外国人是很精的，他们也是挣钱来，不是送钱来的。它们是外因，中国经济与中国货币供应量是内因，内因是起根本作用的。
　　(二)大部分外国企业比中国企业便宜得多啊，QFII会大量舍廉买贵吗？
　　在这一利好公布之时，我要提醒大家，QFII进入中国，用美元外汇换成人民币买中国股票时，加RQFII，他们一定不会买A股中比B股或H股贵的股票，他们可以投资的范围极其广，可以广到美国、欧洲、日本、香港、新加坡等等。他们为什么要舍廉买贵呢？老外也是人，天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往。我们的A股几乎都贵于B股，另外，大部分A股也贵于H股。
　　因此，我们可以认定新增的QFII与RQFII不会来买大多数A股的。他们也一定会精挑细选，寻找战机的。
　　此外，现在中国股市值22.5万亿元，区区3600亿由QFII与RQFII带来的资金，也很难改变股市的内在趋势的。
　　此外，我们的创业板、中小企业板是没有B股、H股的，它们在香港(创业板)是很低的，因此这两个板块无法从QFII与RQFII入市资金中获益。
　　故QFII入市是利好，但必须冷静选股，切忌盲动。
　　证监会发布了一个本周新股改革征求意见稿，我学了一下感觉到总的印象是千方百计地要把新股的价格限制住，打下去，但是具体的做法很乱很糟糕，连什么是股份制，什么是股权激励机制，什么叫联股联心，促进上市公司的高管搞好业绩，有利于国家，有利于投资者，这些基本原理都忘了。它很可能把新股改得一团糟，具体的分析另文再谈。（新.华.网）
　　

　　李志林：八大利好 促进反弹
　　正当股市以连续的跳水将346点反弹的0.618成果(2264点)悉数抹去、市场对三个月来的股市新政流于空谈、面临失败危险发出强烈质疑时，长假期间，管理层终于清醒过来。从温总理到证监会、央行、发改委、国家统计局、全国社保理事会，各部门集体上阵，纷纷拿出了一连串落实股市新政，维稳的利好举动，促成了股市第二波反弹。
　　1、增资举动是久违的利好。多年来，股市只有不停地大扩容，而从不见实质性的增资举动，致使供求严重失衡，股市连续两年熊冠全球。正是在中国股市处于具有罕见投资价值而资金枯竭的情况下，证监会一举将QFII额度从300亿美元增加到800亿美元，将IQFII从200亿人民币增加到700亿人民币，并且新增的500亿不受20%可进股市的限制，可以全部入市。这对股市而言，可谓久旱逢甘露，是用外资促内资；用QFII中的绝大部分国外养老金进中国股市，来促国内养老金入股市；用10年来QFII资金从1213亿变成2656亿、盈利119%的财富效应，来给国内养老金上课。尽管QFII入市需有一个过程，但此举至少表明，目前中国股市极具投资价值，对国内机构和广大投资者是信心的鼓舞，对一味做空的机构是极大的震慑，至少起到了维护股市2132点乃至2242点底部的作用。
　　2、养老金入市终于露出峥嵘。4月3日，全国社保基金理事长戴相龙在博鳌论坛上称：广东省委托社保基金操作的千亿中的一部分(20%)可以进入股市，今后最大比例可达40%。此消息尽管来得晚些，但市场依然感到振奋。因为这毕竟是为养老基金进股市开了一个头，股市的大幅下跌换来了试点养老金的盈利，并可唤来更多的地方养老金入市，这个代价花得值得。在广大投资者看来，今后，只有当各省市的养老金都纷纷入市，管理层才会自觉纠正中国股市的扩容大跃进的顽疾。
　　3、新股改革方案浮出了水面。尽管改革方案的六项内容存在种种的不足，尤其没有触及适当放慢扩容节奏，但是改革总比不改革好，至少有几项积极的意义。第一，改变了新股三高发行，将超募给上市公司放到银行睡大觉的资金留给了市场；把高发行价圈走的资金留给了一二级市场的投资者，低发行价将吸引更多的一级市场新股认购者和二级市场新股投资者。第二，新股降低发行价后，有利于新股上市后由低逐步走高，对二级市场有向上的指引作用，一改以往新股首日高开、高走、高换手，一步到位后就一路跳水，带动二级市场下挫的负面效应。第三，引进存量发行，今后的新股上市时盘子就比较大，从而使现有的新兴产业的含权小盘股成了稀缺资源，有利于市场深入发掘其价值。第五，今后新股发行时，网上网下的申购比例由原来的3:1变成1:1，这样机构就天然地成为新股的主力，可有效扼制炒新投机专业户背离价值地恶炒新股、导致一二级市场价格严重倒挂的行为，有利于一二级市场协调发展。第四，新股发行价大幅降低，既可扼制部分企业的上市冲动，又可抑制目前6000--10000家创投公司到处选美，一年后以高价退出的短期行为，压缩了小非的获利空间，有利于市场资源的合理配置。
　　4、货币政策预调微调发令枪响。温总理日前在四地调研时明确表示：要根据形势变化，尽快出台预调微调措施，同时做好准备，留有相应的政策空间。央行货币政策委员会一季度会议在一年后重提要引导货币信贷适度增长。这可视为预调微调的发令枪打响，此后，下调存准率，甚至降息，以及结构性减税等突发性利好，随时都有可能出台。这对股市的反弹将造成直接的刺激。
　　5、一季度经济开局良好超速预期。国家发改委主任在长假期间提前发布信息：一季度GDP8.4%，CPI3.5%。国家统计局又披露：3月份PMI为53.1%，非制造业PMI为58%，创了一年的新高。这表明：中国经济仍处于增长的态势，一扫市场的对经济硬着陆的担忧，为股市的反弹提供了经济基本面的有力支持。
　　6、美国推出QE3落空。去年中国之所以通胀率节节走高，5次加息、12次提准，很大程度上是美国推出QE1和QE2两轮量化宽松货币政策，使美元贬值、国际大宗商品暴涨、向中国输出通胀、转嫁危机。鉴于QE3计划在国际国内备受诟病，又无法有效挽救美国经济，所以近期华尔街千呼万唤的QE3计划落了空。虽然会导致黄金、有色、石油价格的下跌，对国内的资源股造成压力，但是，对中国通胀压力的减轻、货币政策的松动、经济的复苏、股市的上涨，则是十分有利的。
　　7、传言造成的不稳定因素消除。毋庸讳言，3.14以来的大暴跌，是与网络传言、谣言有着密切关系。现今，对网络造谣进行了有力打击，《人民日报》发表了5篇评论，《解放军报》发表了7篇评论，不动摇、不懈怠、不折腾，已成了全国人民的共识；维护国家社会稳定、坚持改革开放，已不可逆转，从而为股市消除了导致连续暴跌的最主要的不确定性因素。
　　8、加强做波段操作的意识。长期的熊市造成了市场的空头意识十分强劲。1月，明明是股市从波段底部反弹(如2132点)，但很多人却坚信还要创新低，主张做右侧交易，并一路叫喊反弹结束。直至攻克了2370点半年线，冲上了2400点。我曾连续两周提醒技术形态上已到了波段顶部，他们却认为右侧交易的机会来了。谁知没高兴几天，就被236点的连续大跳水而深深套牢。而跌倒2250一线，明明技术形态已到了波段底部，很多人又重台2132点逼迫的老调。明明利好政策组合拳已经打出，股市强劲反弹，但不少刚割完肉的人却认为，反弹只是一日游，而无视目前KDJ，RSI，MACD等技术指标和成交量都处于底部，又一个波段行情开始启动。这种思维很可能会导致他们今后再次到波段顶部做右侧交易而吃套。别管他反弹、反抽，还是反转，按照波段规律操作，便是现实的选择。
　　当然，建设总比摧毁要难得多，股指下跌容易上涨难。鉴于温总理要求打破四大银行的垄断的表态，鉴于500亿RQFII规定买沪深300ETF，而社保基金主要仓位是中小盘股，以及QFII的选股趋向也主要是中小盘股，因此，在第二波中，上证指数和上证50指数不会继续下挫，但会明显地落后于大盘，使大盘指数上行比较慢，波段走势比较曲折，波段底部颇多反复。而深成指、中小板和创业板将会跑赢大盘，二线蓝筹和新兴产业的中，小盘成长股抢得先机，受惠更多仍然是大盘股搭台、中小盘股唱戏的格局。
　　从上证指数而言，需密切关注前期跳空缺口2344点，五周均线2350点，236点反弹的二分之一位2360点，以及反弹的0.618位2388点这几个重要位置突破时的量价关系，关注有无实质性的利好配合，加强波段运作，高抛低吸，争取以个股跑赢大盘。本周只有1只小盘股发行，应该是大盘继续反弹的好时机。
　　

　　罗杰斯：A股像牛刀砍水皮
　　2012年3月23日，原本唱多中国的罗杰斯在接受美国CNBC电视台采访时说：老实说，我希望中国市场崩盘，因为这样我就可以买入中国的股票了。这话经媒体一报道，让众多罗杰斯的粉丝们很是紧张了一阵子，其中有没有人因此卖出中国股票就不得而知了，但3月23日后A股走出一波剧烈的跌势却是事实。
　　首先声明一下，本文题目中的罗杰斯，正是指有世界投资大师之称的吉姆·罗杰斯，但牛刀和水皮不是指地产评论家牛刀和水皮，而是指杀鸡焉用牛刀的牛刀和水皮儿的水皮。在这里，牛刀砍水皮的意思是：大刀砍向水面，不着边际。笔者用这个说法来比喻罗杰斯谈中国股市，并非没有依据。
　　吉姆·罗杰斯的确是位牛人，他所创办的量子基金连续十年的年均增长率超过50%，书写了世界投资界的一个传奇，罗杰斯也由此成为全世界最著名的投资家之一。和股神巴菲特一样，罗杰斯也有自己一套独特的投资理念，且备受追捧。不过，在谈论中国股市时，罗杰斯的表现却有些走样，让人摸不着头脑。
　　先从最近发生的事儿说起。2012年3月23日，原本唱多中国的罗杰斯在接受美国CNBC电视台采访时说：老实说，我希望中国市场崩盘，因为这样我就可以买入中国的股票了。这话经媒体一报道，让众多罗杰斯的粉丝们很是紧张了一阵子，其中有没有人因此卖出中国股票就不得而知了，但3月23日后A股走出一波剧烈的跌势却是事实。
　　四天后，罗杰斯又改口了，他在接受中国媒体采访时表示，自己从未说过希望中国市场崩盘的观点，也不认为中国市场会出现崩盘。他说：我从未卖出过持有的中国公司股票，如果市场崩盘我肯定会深受其害。那些人已经说了好几年了中国股市要崩盘，我说过很多遍了不会。在任何场合我都说，如果真的股市暴跌，这种暴跌也只是暂时的，我会趁低买入更多中国公司股票。
　　对比罗杰斯相隔四天在两个不同场合所说的话，笔者认为，在关于中国市场崩盘这一话题上，罗杰斯本人的表达确实有些暧昧，也难怪人们对他的言论作出某种误读。这种误读对于中国股市的影响难以考证，但误读这一事实的形成，也许正中罗杰斯的下怀。考虑到罗杰斯在资本江湖有大鳄的名号，擅长翻云覆雨投机取巧，不排除他有利用自己的影响力，拿中国市场崩盘说事，并从中布局牟利的可能性。
　　如果进一步追溯，可以发现，用暧昧的话语评说中国股市，是罗杰斯惯用的招数。2007年1月，罗杰斯探访中国股市，称目前不适合买股票。2007年3月，罗杰斯在接受路透社采访时说，全球新兴市场中他只买中国股票。此后罗杰斯在不少场合表示看好中国股票，并多次说最近我又为我的女儿买了一些中国股票。罗杰斯这些言论经媒体热炒后，对彼时中国股市的疯牛行情起了推波助澜的作用。
　　2008年，中国股市跌跌不休。有一位中国记者想探个仔细，便问罗杰斯买的到底是不是A股。罗杰斯回答：我从来没有买过A股，也从没有说过我买过A股。我已经解释了很多次了，我一直买的是B股、H股、S股，以及在美国买中国公司发行的ADR，这是因为它们一直都比A股便宜！我为什么还要去买更贵的A股呢？只有傻瓜才会这么干！此言一出，罗杰斯的中国粉丝们哗然：原来我们被罗大师耍了！罗大师嘴里的中国股市竟然不是A股。对此，罗杰斯辩解称，他的很多话被错误翻译，他将考虑停止在中国演讲。
　　然而，时至今日，罗杰斯并没有停止到中国演讲。最近几年，罗杰斯一直是中国各种高端投资论坛的红人。笔者分析，吸引罗杰斯不远万里频频到中国来演讲的，除了那一笔笔可观的出场费之外，恐怕还有无数中国股民对于他的顶礼膜拜。遗憾的是，尽管罗大师一次又一次不着边际地评说中国股市，但中国粉丝们对他的崇拜却未曾消减。其实，包括罗杰斯在内，任何投资大师对于股市的评论都有可能是一种娱乐，只有他的投资仓位和持股明细，才是真正值得我们了解的赚钱秘密。但是，对于这一点，我们永远无法真正知晓。（证.券.时.报）
　　

　　但　斌：2012年是中国证券市场的转折与变革之年
　　深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌4月6日在微.博称，2012年是中国证券市场的转折与变革之年。全球金融危机告一段落，中国股市将在潮落潮起间前行。
　　但斌表示，2012年是中国证券市场的转折与变革之年。1、2012年是中国政治承上启下的一年；2、2012年是A股07年10月见高点以来的第五周年，过去20年，见历史高点后5年左右的循环周期一直在起作用；3、2012中国资本市场改革之年，郭主席力促的许多新政将惠及未来。全球金融危机告一段落，中国股市将在潮落潮起间前行。（证.券.时.报.网）
　　

　　李大霄：存准率下调可能性大 今年是买股良机
　　国家统计局4月9日公布的数据显示，3月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.6%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.3%，环比上涨0.3%。
　　英大证券研究所所长李大霄称，CPI上涨3.6%，略微高于预期，不过这应是短暂的反弹，CPI仍是回落的趋势。国家有可能会降低存款准备金率。针对股指的回落，李大霄称这是股市的正常震荡，2132点仍然是钻石底。他说今年CPI、房价双双受控，而宏观调控由紧缩变为微调，将来有可能变为中性，这将使资金面大大改善，支持A股上涨。
　　李大霄还称，2012年是牛市启动年，是买入股票的最好时机。他说股市历经4年调整，投资者信心大减，参与度也大减，悲观情绪蔓延，许多股民已不再买卖股票，但这恰好是股市底部的特征。他说，蓝筹股是投资的好标的，机会大于风险，而绩差股和题材股的风险大于机会。（证.券.时.报.网）

　　陈　宪：3月CPI反弹 不影响放松预期
　　东吴基金首席策略规划师陈宪4月9日在微.博表示，3月CPI反弹,但不影响放松预期。
　　陈宪说：3月PPI同比下降0.3%，咋一看是09年12月以来首次负增长，但符合预期，表明工业品需求疲软，产能趋于过剩。当然PPI为负增长，与去年同期基数较高也相关，但负增长的PPI更说明整个经济处于深度调整中，所以我认为近期高层领导(如总理到广西…)密集下基层调研，并非偶然之举，3月CPI反弹，但不影响放松预期。（证.券.时.报.网）

　　侯　宁：PPI或继续下行 下半年有望出现中长期拐点
　　独立财经观察家，时评家、社会学者、职业投资人。中国首届财经博客大会最具预见性博客的侯宁4月9日在微.博表示，PPI继续下行的可能依然存在，但在今年下半年出现中长期的拐点的希望也在增加。
　　侯宁说：PPI在连续27月下行之后，环比略有上升，总体看，继续下行的可能依然存在，但在今年下半年出现中长期的拐点的希望也在增加。政策上必须通过减税补贴扶持小微企业的发展，促内需的前提是防通胀、加工资、减税收、提信心。（证.券.时.报.网）

　　王　建：CPI上涨将长期化 今年不会突破6%
　　中国宏观经济学会副会长、秘书长王建4月9日表示，CPI继续上涨将是一个长期性的过程，今年CPI的涨幅预计在3%-5%区间波动，突破6%的可能性较小。
　　据报道，对于3月份的CPI涨幅较2月有所扩大，王建理解为受近期国际大宗商品价格不断上涨及国内涨价潮共同影响。在美国和欧盟推行宽松的货币政策大背景下，国际炒家对大宗商品炒作也将长期化，中国面临长期的人口和土地压力，这些都是长期助推CPI上涨的动力，劳动力价格现在也越来越贵。
　　王建对于未来的物价水平仍看涨，认为今年的CPI波动区间将在3%-5%区间，但不会突破6%。
PPI创下27个月新低，王建认为这不会影响未来整体价格上涨，这将会影响半年会进口的价格，因为存在滞后性，这仅是反映之前一段时间的价格走势。（证.券.时.报.网）

　　李长安：PPI与CPI背离值得警惕
　　对外经贸大学公共管理学院副教授李长安4月9日在微.博表示，PPI与CPI背离值得警惕。
　　李长安说：PPI与CPI背离值得警惕，这说明生产领域的价格波动不能有效地传导到消费领域中，PPI下降而CPI上升，应该是传导链条中的流通领域存在较大的差价，这也证明了流通环节成本较高推动物价上涨的推论。（证.券.时.报.网）

　　叶　檀：中国实体经济接近崩溃 年内股市难现牛市
　　日前，由广州经传软件、深圳大德汇富共同主办的2012中国经济与资本市场报告会在广州召开，会上知名财经评论员叶檀对中国的实体经济表示担忧，她称，年内股市也难现牛市。
　　叶檀在其题为接近崩溃的实体经济的报告中称，当前国内实体经济存在多重矛盾，如物价实际上并未回落但资产价格普遍下跌。管理层着手政策的微调，实际上说明经济已出现较大的问题。当前几大传统行业如钢铁、机械重工、煤炭、制造业等皆处于困境，银行业也将因制造业的奄奄一息而作别高利润时代，中国拉动内需则必须重启房地产和汽车消费，否则经济转型之路将布满荆棘。在此之下，年内股市虽不会比去年差，但也难现牛市。
　　大德汇富首席投资顾问蔡英姿则在会上表示，当前A股仍处于筑底阶段，由于其估值水平已经接近2005年的998点及2008年的1664点，大盘大幅下挫空间有限。未来相对看好非周期品种中的食品消费、医药及环保等品种，短期则留意季报行情中的白马股。