除了公司近年来的股价表现令不少投资者感到头疼外，海普瑞于近日公布的2012全年业绩报告，使得更多的投资者感觉相当”揪心“。海普瑞，这只投资者曾经心目中的股王，其风采早已不再。

　　而伴随着越来越多的竞争者通过IPO融资实现规模扩张，海普瑞在刚上市时被炒至188.88元的情景将难再现。

　　前后夹击

　　业绩行业受双面冲击

　　曾经披着”FDA唯一认证“科技外衣的的海普瑞，在2010年5月6日以148元的”史上最高发行价“高调上市，但在上市后第四个交易日就宣告破发。颇为有趣的是，海普瑞的最高股价曾到达至188.88元，其最低股价位于22.44元，这两个股价数字，也让投资者们好好地”娱乐“了一把。这”要发发发发“和”凉凉丝丝“就是投资者在海普瑞山顶和谷底的真实心情写照。

　　2012年对于海普瑞来说，可谓是”前有狼来后有虎“。从近日海普瑞发布的2011年年报数据来看，公司产品量价齐跌，去年净利润同比下降48.57%。而海普瑞对此做出的解释是，由于公司旗下产品肝素钠原料药销售单价下降，且销售量也略有下降，导致业绩出现下滑。对于主营业务结构高度单一的海普瑞来说，在过去三年间，以肝素钠原料药为主的主营业务收入占总营业收入比重均在99%以上。由此，该产品的量价齐跌对海普瑞的业绩影响可见一斑。

　　然而，让海普瑞感到”添堵“的还不仅仅是公司的业绩，在2010年进行IPO之时曾宣称的”唯一通过美国FDA认证“这个核心优势已经荡然无存。要知道，目前能够生产肝素钠原料药的上市公司除了海普瑞之外，还有千红制药（002550）和常山药业（300255）。而从产能对比上，海普瑞也正受到严重”威胁“。

　　数据显示，目前海普瑞的肝素钠原料药年产能为7万亿单位，千红制药在IPO后将产能扩大到5.5亿单位，常山药业在IPO后也将肝素钠原料药产能急速扩产至3.85万亿单位。更加严峻的是，同样作为生产肝素钠原料药供应商烟台东诚生化也已经通过了证监会审核，南京健友生化也IPO在即。由此不难判断，随着国内几大公司的产能不断扩张，业内价格战在不远就会到来，肝素钠原料药行业的竞争即将进入白热化状态，届时海普瑞的时局将变得更为艰难。

　　新规频出

　　新股发高价会受到抑制

　　”新股上市大多上演击鼓传花桥段，首日换手率极高，价格猛涨，然后逐渐下行，半年后普遍跌破发行价，这就是高价新股的走势规律。“这是网上流传的一段高价新股走势规律表。业内人士表示，在高位接手的中小投资者绝大多数人都会被套牢或割肉，上市首日买入新股的散户3个月内亏损的超过五成，因此，中小投资者便自然而然地成为了承担新股高定价风险的”主力军“。

　　其实，上市公司、PE、投行、证券公司之间的一条庞大利益链早已成为了公开的秘密。要知道，上市公司、PE要高价套现，投行要拿超募提成。为了保住网下配售的资格，询价机构不得不报出相对高价，因此询价机构与保荐机构之间相互捧场，人情报价，这也导致了发行价格的走高。不过，从日前监管层和交易所向新股”三高“频频出招的情况来看，效果最为直接的还要属新股停牌制度，它们对于抑制新股炒作或多或少都起到了作用。

　　目前新上市公司的平均募集资金数量和首发市盈率均出现了大幅下降，再看新股的平均发行价格也出现了一定幅度的下降。因此，不少投资者担心的”高价新股“神话，其出现的概率或许会在相关制度的出台下得到有效的控制。