一家机构推荐北巴传媒：区域龙头 成长明确

　　公司主要从事汽车销售与服务业务和公交广告业务，是北京国资委旗下专业从事公交户外广告运营的上市公司。经过三次重组后，公司目前拥有全球最优质的户外广告资源之一的北京市95%以上公交车辆车身广告和候车亭广告运营权，区域内处于绝对垄断地位。
　　垄断地位提供业绩保障。北巴传媒在北京公交传媒领域具有绝对的垄断优势，并享有不错的定价权，这给公司业绩增长提供了良好的保障。去年年初，公司成立了广告分公司对公交媒体资源进行整合，对不同级别、线路车辆的广告均规定了最低销售价格及上刊率。而在媒体资源整合、改善代理结构、优化运营管理以及提高发布价格等一系列举措后，公司传媒业务的价值被逐步释放。公司年报显示，报告期内，公司公交媒体业务共实现营收5.33 亿元，同比增长32.68%；毛利率78.84%，同比增长5.26个百分点。而根据规划，公司自2011 年期，每年年初均会对所属公交车身媒体的发布价格进行适当上调。因此，随着运营效率的不断提升，公司的公交媒体业务保持一个稳健的长期增长。
　　公交传媒发展空间巨大。就整个文化传媒行业而言，国家已明确提出推动文化产业成为国民经济支柱性产业，不仅在政策上给予大力支持，而且行业也会进行整合。而较之其他媒体，公交传媒本身具有一定的特殊性，这也是使得公交传媒有望获得更多政策支持，从而使得相关且具有更明显的竞争优势。具体到北京市，公交传媒的将以来一个飞速发展。根据北京城市总体规划，预计到2020年，全市出行总量将达到5200万~5500万人次/日，中心城公共交通出行占客运出行总量的比例提高到50%以上，其中轨道交通及地面快速公交承担的比重占公共交通的50%以上，公共交通的主体地位确立无疑。作为占据北京市95%以上公交车辆车身广告运营权的企业，整个城市公交系统运营效率的提高将给公司带来长期利好。随着公司对公交媒体广告经营市场的日渐熟悉，公司未来业绩将会出现一个快速的上升。
　　二级市场上，北巴传媒近期受到市场关注，走势强于指数。走势上，该股仍处于一个上市趋势，20日均线支撑力度较大。投资者可以适当关注。（金证）

一家机构推荐嘉欣丝绸：丝绸龙头企业 未来保持稳定增长

　　2011年公司实现营业收入16.47亿元，实现净利润1.07亿元，分别同比增长1.42%和12.19%。公司属于国内丝绸面料及服装生产龙头企业，在行业中具有一定的竞争优势，未来公司丝绸面料及服装出口将会继续保持增长。另外公司内销业务未来将成为公司另一个利润增长点。给予公司推荐投资评级。
　　剔出公司合并报表原因，2011年公司收入增长符合行业增长情况。2011年公司实现营业总收入16.47亿元，同比增长1.42%。收入增长较少的原因是由于从2011年04月起，公司处置上海嘉欣丝绸进出口有限公司部分股权，使之不再纳入合并范围。剔除该因素影响，公司营业收入同比增长约10.17%(其中母公司实现收入11.32亿元，同比增长11.49%)，符合2011年丝绸行业的增长情况。
　　2011年公司毛利率以及费用率基本保持稳定。公司2011年产品平均毛利率为19.48%，同比提升了0.39个百分点，其中母公司为13.87%，同比降低了0.5个百分点，公司产品毛利率基本保持稳定。在费用率方面，公司2011年销售费用率为4.39%，同比下降了0.27个百分点；管理费用率为7.8%，同比提高了1个百分点，综合来看公司的费用率也基本保持稳定。2011年公司实现营业利润1.21亿元，同比增长12.81%；实现净利润1.07亿元，同比增长12.19%。
　　公司在国内丝绸行业中处于领军行列之中，业务涵盖丝绸产业链上多个环节，在行业中具有一定的竞争优势。丝绸行业在我国是一个充分竞争的行业，行业内企业众多，公司在国内丝绸行业中处于领军行列之中。公司业务涵盖丝绸产业链上多个环节，产品包括：蚕茧、丝、绸、服装以及服饰五金等多种产品。作为龙头企业，公司具有原材料地域优势、产业链优势以及稳定的客户群体优势，这些优势为公司日后的持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司出口产品主要市场在欧美，2012年出口业务基本维持稳定增长。公司收入75%为外销，欧美是公司外销的主要地区。2012年虽然欧洲经济不景气可能影响出口，但是未来美国经济有望转好，可能拉动国内丝绸出口需求，因此2012年丝绸行业总体情况与2011年基本一致，公司的丝绸出口业务将继续保持稳定增长。
　　公司内销业务增长将成为公司另一个利润增长点。公司2011年实现内销收入5.53亿元，同比增长18.65%。目前公司内销业务收入占总收入的33.57%，较上年提高了5个百分点。内销业务的增长将有望成为公司另一个利润增长点。
　　给予公司推荐投资评级。我们预测公司12-14年EPS为0.62、0.77、1.02元，未来6-12月目标价格可达13元，给予公司推荐投资评级。
　　风险提示：未来人民币单月升值幅度将影响公司产出口品所产生的利润。（中投）

一家机构推荐上海建工：实力增强 增长仍可期待

　　事件：
　　公司发布2011年年度报告，2011年归属于上市公司股东的净利润为13.57亿元(1357185510.62元)，同比增长25.25%；基本每股收益1.17元，同比增长24.47%。2011年度利润分配预案为：每10股派发现金红利1元(含税)；每10股转增5股。
　　评论：
　　营业收入增长好于市场预期。据公司年报，2011年公司完成营业收入828.57亿元，超额10%完成年初为董事会确定的年度目标。实现归属上市公司股东的净利润13.57亿元，同口径比上年增长25%。公司业务中超高层等项目的建设给公司带来较好盈利能力，目前公司在建的有设计高度达到632米的申城第一高楼上海中心大厦。2011年公司毛利率达7.16%净利率达1.79%，分别比2010年的6.46%和1.42%上升10.84%和26.06%，尤其是净利润率提升更快。公司的盈利能力达到近几年的一个新的高水平。
　　公司综合能力显优势。2011年，经中国证券监督管理委员会核准，公司收购了控股股东所持上海市政设计研究总院(集团)有限公司100%的股权和上海外经集团控股有限公司100%的股权。此次收购的实施使公司EPS能力大增，公司对外总承包能力的增强将给公司业务的拓展奠定一个更强的基础，大大提升了公司的竞争能力。另外公司收购上海爱利特房地产有限公司(爱利特房产)100%的股权等房地产项目，公司房地产业务也得到增强，公司的盈利能力得到提升。（东兴）