基金公司“秘密武器”

　　沪深300ETF一经获批便受到高度关注。虽然围绕沪深300的基金产品众多，但沪深300ETF凭借其更高的交易效率和更低的交易成本而优势明显。同时，对于股指期货投资者而言，沪深300ETF也是股指期货对应的现货标的。

　　沪深300ETF曾被华泰柏瑞视作“秘密武器”。作为最早一批发行ETF产品的基金公司，一直寄望于打造一条强势ETF产品线，在红利ETF之后，沪深300ETF是其酝酿多年的产品。

　　而对于嘉实基金，这只ETF也被视作未来赶超华夏、易方达等对手的重量级产品。

　　《每日经济新闻》记者获悉，嘉实基金正谋求将其管理的沪深300指数LOF基金转化为沪深300ETF的联接基金。如果这一设想获准，嘉实沪深300ETF依靠存量资金便可获得巨大规模。

　　各自强调产品优越性

　　虽然同期正在发行的新基金产品众多，但由于ETF主要通过直销和券商渠道发行，因此对于两家发行沪深300ETF的公司言，真正的竞争对手仍只有对方。而由于产品相同，发行撞车，两家基金公司都着力在宣传中强调自身的排他特性。

　　华泰柏瑞主要强调其 “T+0交易”——当日申购ETF便可卖出，方便日内高频交易。同时，一个申赎单位对应3张期指合约，方便股指期货投资人套利运用，降低期现套利的资金门槛。

　　与之相较，嘉实沪深300ETF一个申赎单位对应6.67张期指合约，采用场外实物申购、赎回，在交收模式上采取的是“T＋2”的模式，这使得产品流动性相对较弱。但嘉实方面则强调：实物申赎符合国际惯例，组合证券采用实物申赎使得申赎成本较为确定。

　　同时，双方也强调自身产品的优点。嘉实方面介绍称，ETF在现金替代模式下由于现金替代部分的结算价格无法实时确认，因而投资者的申赎成本较难确定，以此强调实物申赎的优越。并称在A股市场具备运用融资融券进行“T＋0”套利的背景下，套利效率真正关键的核心是套利成本的确定性。

　　但华泰柏瑞借湘财祈年期货公司首席经济学家刘仲元之口回应表示，“不一定国外的东西就是好的，国外的东西有一个历史演变的过程，有自己的路径。现在的结算都是用电脑的，不使用手工，我觉得中国现在采用 ‘T+0’，条件是完全具备的，也是顺理成章的，没有必要跟着国外走。”

　　他同时称，由于国内融券成本高、券种有限，“按照国内目前的融券业务发展情况，融券实现‘T+0’套利基本是不可行的。”