市场震荡难免 短线机会将增多

　　今日大盘低开，在农业、地产等板块的带领下拉升，全天围绕2300关口展开争夺战，无奈抛压较重，沪指多次险失2300，但最终沪指以十字星报收，站稳5日线及2300关口。盘面上，陶瓷、食品、酿酒、电子、券商等板块涨幅居前，船舶制造、智能电网、纺织机械、交运等板块跌幅居前。市场围绕2300点构筑右肩，震荡难免，短线机会或将增多。

　　从已公布的数据看，可以发现1季度上市公司盈利增速下滑的态势尚未见底企稳，2012年1季度业绩预减和续亏的上市公司占比为19.15%，较2011年年报增加了4.77%；业绩预增和续盈的上市公司占比为27.66%，和2011年年报相比下滑了6.75%。

　　从3月下旬开始，随着基础设施建设施工旺季到来，投资项目的落地与开工将会推动信贷投放的增加，二季度开始信贷投放将逐步回升，并出现同比增长，这将有利于流动性的改善。中期来看，当前流动性指标已处于底部区域，继续恶化的可能性和空间都很小，M1，M2增速均已处于历史底部区域。

　　考虑到当前市场的估值水平，过度悲观已经没有必要，投资者在控制仓位的同时，可努力寻找一些或在估值端或在盈利端具备较强安全边际的品种，进行战略性配置。（世基投资）

　　四月出现重要高点或将实现

　　周五上证指数早盘低开回补缺口后震荡整理，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：触屏概念、食品饮料、西藏板块走势较好，航母概念、电力板块、军工板块等走势较弱，排在跌幅榜前列。

　　从大盘的走势上看，上证指数全天走势较为稳健，盘中虽有部分个股出现主动性抛压，但并没引发短线共振式抛压。值得注意的是，周四大盘大幅走高，周五盘中跌幅超过3%的个股寥寥无几，这应该是在传递投资者持股信心比较稳定。也可以说，投资者的投资者策略从上月底前的有反弹就减仓到目前的持股观望待涨。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数的5日均线即将走平，该均线对指数的吸引作用有所下降。目前看，大盘的短期均线与日K线有形成短线攻击形态的迹象。笔者认为，上证指数下周如能在2280点上方完成短线震荡，就有机会向2350点一线攻击。如果这样，笔者一直以来所提出的4月份出现重要高点的判断就会实现。

　　操作上，盘中个股活跃度较好，个股机会较多，投资者可以围绕市场热点短线操作，也可以以手中个股为目标进行成本操作。（湘财证券）

　　5000亿元呼之欲出 铁路板块机会再现

　　日前，我国高层人士就经济运行情况进行调研时表示，今年铁路的5000亿投资要到位，使在建的铁路线路开工。受此利好消息的刺激，昨日盘中高铁概念股活跃，个股普涨，其中，晋西车轴、中国铁建、晋亿实业、华东数控、太原重工涨幅居前。

　　接受《金融投资报》记者采访的有关人士认为，5000亿资金到位对与铁路建设相关板块的影响是一个渐进过程，即短期影响有限，影响重在中长期。

　　可拉动固定资产投资

　　“管理层要求5000亿铁路建设资金到位，可能是基于以下因素的考虑。”光大证券策略分析师曾宪钊说，一方面，正如管理层所说“不能过快地、盲目地增长，但是在中国，如果没有一定的投资需求，内需也扩大不起来。”在目前宏观经济增长速度回落的情况下，通过铁路建设拉动内需增长不失为一条可行之路。 还有一个原因是目前成品油价上涨，我国的物流成本高企，使农产品价格“水涨船高”，因此，需要通过增加铁路运输，以降低物流成本。

　　“现在有了管理层的表态，相信有关部门会很快行动起来，按照管理层的要求全部落实到位，那些停工或者半停工的线路将复工，这对与铁路建设相关的上市公司的正面影响不小。”曾宪钊说，当然，5000亿资金的到位对与铁路建设相关板块的影响是一个渐进的过程，影响重在中长期。

　　曾宪钊同时告诉记者，还应该看到，5000亿资金只是国家出资的部分，还有大量的民间资金进入铁路建设领域。前几天，国务院常务会议就关于鼓励民间资本进入公用行业领域作出决定，其中就包括了铁路领域。在民间资金进入投资铁路建设领域的具体形式上，可能主要还是发行铁路建设债券，因为铁路建设的回收周期长，收益水平低，让民间资金直接投资铁路建设不现实。

　　东北证券分析师也认为，经济的活跃使人员物资运输需求呈现加速上涨趋势，远远高出铁路运能的增长，使铁路运力持续紧张，运力不足亟待改观。“十二五”期间我国计划铁路新线投产3万公里(其中普铁2万公里，高铁1万公里)，按普铁5000万/公里、高铁1亿/公里、配套5000亿匡算，“十二五”期间铁路总投资2.5万亿，这对拉动固定资产投资有一定的正面影响作用。

　　牵一发而动全身

　　铁路建设的一个最大的特点是对相关行业的带动作用大，一般可达到1:2的带动效应。某铁路分析师说，5000亿元铁路建设资金到位后，与铁路建设相关的基建、钢铁、水泥、工程机械、机车及其零部件、信息、电子设备等多个行业都将受益。

　　在铁路建设施工方面，中铁二局、徐工机械、三一重工、隧道股份和粤水电等也将受益。与此相联系的是钢铁(主要是铁轨)和与铁路建设工程相距不远的水泥企业将受益。

　　东北证券分析师说，在每年铁路固定资产投资中，机车车辆购置约占16%，即每年800亿元。从机车及其零部件类的上市公司来看，首先受益的就是中国南车和中国北车。处于机械车辆零部件环节的南方汇通、北方创业、湘电股份、晋西车轴、天马股份、龙溪股份、太钢不锈、太原重工等也将受益。

　　不仅如此，在信息电子设备环节的上市公司也将受影响，如华东数控、沈阳机床、秦川发展、晋亿实业、时代科技、时代新材、辉煌科技、远望谷、世纪瑞尔等。

　　“目前这些个股的估值在13倍左右，尚处于合理区间，因此，我们看好这些板块的后市表现。”王帆说，高铁事故的负面影响正在逐步消退，投资回归常态、融资渠道拓宽更有利于行业的长期发展。后续线路建设复工、设备招标重启将是估值修复的催化剂。

　　四川文德资产管理有限公司总经理唐文德说国务院关于鼓励民间资本进入铁路领域是一个“重量级”的利好消息。无论做短线，还是做中长线，现在都已经到了建仓或者加仓铁路股的时候了。“我们目前的股票配置中，建筑建材类和机械类股票都占了一定的仓位，因为行业都与铁路建设紧密相关。”北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚对铁路股的前景谨慎乐观。（金融投资报）

　　白酒：廉政会议短期影响 中期看好次高端品牌

　　事件：3月26日在国务院第五次廉政工作会议上，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝发表讲话。会议指出，严格控制“三公”经费，今年继续实行零增长。禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。各单位公务接待费用、公务车购置和运行费用、出国出境经费要详细公开。

　　1、会议提出禁止用公款购买高档酒，而非所有酒，因此我们认为对于行业的负面影响主要会体现在超高端白酒领域。次高端、中高端白酒的价位覆盖100-800元之间，随着居民消费升级，目前不少地区居民请客消费都已达到该水平，未来政务用酒价位若在该区间之内，受舆论压力可能会较小。

　　2、短期对投资者心理有影响，中线来看影响不大，尤其次高端、中高端白酒。投资者没有必要恐慌，白酒行业持续发展的深层次原因没有改变，白酒行业“最明显受益于消费升级”的特性不会改变，城市化进程加快、居民和农民收入提升、商务活动加强推动的消费结构升级的大趋势不会改变。

　　3、过去五年间，国务院廉政工作会议每年3、4月份召开一次。09年3月提出“09年各级党政机关公务接待费用支出要在08年基础上消减10%”，10年3月提出“中央部门公用经费统一压缩5%，出国出境、车辆购置及运行、公务接待经费都要有所减少”，11年4月5日提出“坚决遏制奢侈浪费和形式主义，继续严格控制和压缩行政经费。11年各级财政预算安排的三公支出要进一步削减。公务出差、公务接待要严格控制经费，严格执行标准，严禁赠送礼品，一律吃工作餐”。而从行业的收入和利润增长情况来看，过去几年白酒行业依然一枝独秀。我们认为，近几年白酒行业持续较快发展的主要背景是“中产阶级崛起带来的消费升级”，这种大的趋势不会改变。实际上，随着三公经费的持续缩减以及舆论对超高端白酒的不断关注，公款消费超高端白酒的比重在不断下降，富人和“中产阶级上层”消费超高端白酒的比重在不断上升。商人的商务消费、送礼消费逐渐成为消费主体。

　　受益于地方经济发展政策支持，贵州茅台企业层面并不会受太大影响。国务院2号文在促进贵州经济发展的若干意见中，也提出：“要积极发展特色轻工业。利用赤水河流域资源和技术优势，适度发展名优白酒，确保产品质量，维护品牌声誉，推动建设全国重要的白酒生产基地”。贵州省政府及茅台集团领导也都纷纷响应号召，就此重新构建茅台集团的发展规划：“十二五”末茅台集团实现含税销售收入800亿元以上，2017年左右突破1000亿元。

　　次高端、中高端正处于快速扩容期，是行业发展规律的大势所趋。白酒行业按消费价位带划分呈现“尖头窄身巨底”的金字塔型结构：超高端销量约为4-5万吨；次高端销量约15-25万吨；中高端销量约80-100万吨；而中低端及以下销量约500-600万吨。而绝大部分行业的发展规律显示，次高端、中高端的销量占比是最大的，而白酒行业目前占比仅在15%左右，未来有较大发展空间，而量的向上平移将带来该价位带收入的快速提升。

　　中长线继续看好食品饮料板块，经过几天修整后3、4月份的一季报行情有望继续。短期首选次高端、中高端为主要销售区间且营销和渠道管控能力出众的白酒公司。目前相对优选洋河、古井、伊利、茅台、五粮液、金种子，其次张裕、老白干、洽洽、沱牌。（通信信息报）