周密筹划步步为营 郭树清力挺蓝筹预言成真
　　沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值现在咀嚼证监会主席郭树清今年2月15日在上市公司协会成立大会上讲出的这句话，不少投资者可能会感到五味杂陈。
　　目前沪深300指数已连续4周收阳，本月已累计上涨171.26点，以地产和金融板块为代表的蓝筹股成为4月A股市场亮点所在。然而，此前郭树清不止一次提到蓝筹股的投资价值，但一开始却并未被投资者广泛认可。
　　《每日经济新闻》记者发现，郭树清力挺蓝筹股不仅停留在言论上，证监会最近几个月出台的各项政策，已体现出周密筹划和步步为营的特点，从强制分红到退市制度，以及对市场炒作的监管。国金证券(600109)策略分析师孙翀认为，这些制度都在引导市场资金向蓝筹股流动。
　　金融地产飙升 主席判断成真
　　今年2月15日，在中国上市公司协会成立大会上，证监会主席郭树清表示，目前A股估值水平平均只有15倍左右的市盈率，其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。
　　一时间，蓝筹股罕见的投资价值、年收益率8%等关键词成为业内人士和媒体议论焦点。
　　但讲话第二天，蓝筹行情并未立即启动，同时有市场人士反驳称，郭主席8%的收益率计算存在问题，因为只有上市公司将每股收益全部用于分红时，年收益率才能达到8%，但事实上A股上市公司并不注重分红，即便是蓝筹股分红比例也不高，目前蓝筹股的分红比例能占到每股收益三分之一也就不错了。如此计算，蓝筹股的平均年收益率实际只有2.7%左右，低于一年期的银行存款利率。
　　郭主席随后在各种公开场合反复提醒投资者，炒新股和绩差股要小心，因为不确定性更强，只有经验较为丰富的投资者才适合风险较大的投资选择。同时，据证监会监测，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点。
　　对投资者而言，更为直观的感受发生在4月，沪深300指数本月连续4周收阳，累计上涨171.26点，其中尤以地产、金融股为代表，地产指数本月上涨11%，金融指数涨13%，金融板块中又以券商股飙涨最为迅猛。如国海证券(000750)（000750，收盘价24.65元）4月涨幅近50%，方正证券(601901)（601901，收盘价5.27元）、兴业证券(601377)（601377，收盘价12.07元）、国金证券（600109，收盘价13.68元）等月度涨幅都超过20%。
　　国金证券策略分析师孙翀对《每日经济新闻》记者表示，这一轮蓝筹股上涨，除因本身估值偏低已具一定投资价值外，与监管层方面的引导也有很大关系。流向蓝筹股的资金仍以存量资金为主，部分机构投资者在股票资产的配置上开始转向。
　　其后的事实也证明，郭树清力挺蓝筹股并非只停留于口头，从其上任证监会主席开始，一直在为蓝筹股步步谋划，引导投资者将价值投资落实于行动。
　　力挺蓝筹第1步 要求分红
　　正如前述市场人士所说，蓝筹股分红比例不足每股收益三分之一，没有高比例的分红，又何谈对投资者实实在在回报？
　　郭树清上任后的首要措施就是出台了强制上市公司分红的措施。从新股发行开始，每家IPO公司必须在招股说明书中明确承诺上市后的分红方案，证监会表示将监督上市公司对分红方案的执行情况，证监会上市部相关人士对媒体表示，2008年至今，现金分红上市公司主要集中在金融和采掘业，监管部门对2011年分红已完成初步摸底，充分了解了上市公司分红披露情况，对于在公司章程中有明确规定且披露了具体权益分派计划，但最后没有履行分红义务的，监管部门将对这类公司进行监管约束。
　　在政策引导下，统计数据显示，2011年超过75%的上市公司有分红，而分红也成为2011年年报行情的看点之一。深交所数据显示，2011年深交所共有1052家上市公司推出现金分红方案，占比超过73%，同比上升8.4个百分点，现金分红覆盖面进一步提高，2011年平均股利支付率为29.19%。
　　不过，某上市公司董秘告诉《每日经济新闻》记者，最终是否分红还要根据公司的经营情况，虽然我们每年都有稳定的现金分红政策，但并不表示这适合于每家公司。但该董秘同时认为，不可否认的是，上市公司分红氛围是价值投资的重要条件。
　　力挺蓝筹第2步 打击炒作
　　今年以来，几乎每个月都有关于证券市场违规操作的惩罚案例公布，印证了郭树清的那句话：对内幕交易和证券期货市场违规行为零容忍。
　　最新的案例是证监会查处宏盛科技信息披露违法违规案，以及对三名自然人涉嫌内幕交易的情况通报。另外，上交所和深交所发布消息，对新股上市首日盘中临时停牌制度进行了完善，规定股票上市首日，一旦盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%，或盘中换手率达到或超过50%，可以对其实施盘中临时停牌至下午2点57分。很显然，是为了抑制新股上市首日的市场炒作。
　　此外，在上市公司密集披露2011年年报期间，证监会提醒投资者注意防范高送转概念炒作风险，证监会表示，部分具有高送转概念的股票近期异常活跃，一些账户尤其是推出高送转的上市公司或其控股股东所在地及存在关联关系的账户在年报发布前集中买入相关股票。针对该类异常交易行为，证监会已对其中涉嫌违规的公司行为及典型的异常交易账户立案调查，对内幕交易等违法行为将予以严厉打击。
　　孙翀认为，政策面抑制新股炒作，监管市场概念股炒作，必将使得部分炒作资金流出并寻找更为安全的投资标的。
　　力挺蓝筹第3步 培育机构投资者
　　郭树清每一次惊人言论之后，市场都能看到实际行动，其典型代表就是他最先提出的养老金入市。
　　在提出养老金入市之前，郭树清就曾在内部会议上表示，要持续引导长线资金入市，于是RQFII（人民币合格境外机构投资者）开闸，并于2012年农历新年来临之前在中国香港市场首次发售。
　　证监会4月3日表示，RQFII试点办法实施以来已批准了21家试点机构的资格，国家外汇管理局批准其合计200亿元人民币投资额度，试点机构的RQFII产品已获得香港证监会批准，部分产品已开始投资境内证券市场及银行间市场。日前经过相关部门的研究决定，增加500亿元人民币RQFII投资额度，允许试点机构用于发行人民币A股ETF产品，投资于A股指数成份股并在香港交易所上市。下一步，证监会还将会同有关部门研究进一步扩大试点规模、机构范围及投资比例。
　　此前，广东养老金已与社保基金理事会签订了千亿养老金的委托投资协议，虽然暂时不会投资A股市场，但分析人士指出，养老金入市是迟早的事情。郭树清表示，与成熟市场相比，我们的专业机构规模明显偏小，投资者结构不平衡的现象十分突出。截至2011年底，自然人持有流通A股市值占比达到26.5%，企业法人占比57.9%，专业机构投资者占比为15.6%。与此相对应的是，我国资本市场比较容易发生大震荡。
　　分析人士认为，证监会多项举措大力培育机构投资者，引导长线资金入市的目的是为了解决市场大幅波动问题，但同时不难预估，长线资金入市，首先配置的就是蓝筹股。
　　力挺蓝筹第4步 退市制度
　　4月20日，深交所发布《落实创业板退市制度，完善创业板上市规则》，表示在修订版的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中，对创业板公司退市制度进行了完善，制度规定更为严厉。
　　其中，将连续两年净资产为负则暂停上市，改为最近一年净资产为负则暂停上市。同时，若三年内累计受到交易所公开谴责三次，或因财务报告差错、虚假记载等，进行追溯调整，并导致最近两年年末净资产为负，则终止上市。
　　此外，堵截了暂停上市公司通过借壳等手段恢复上市的渠道，要求申请恢复上市的公司，主营业务没有发生重大变化并有持续盈利能力。对于之前以补充材料为名拖延时间的上市公司，新规中也明确给出了补充材料的期限。
　　5月1日起，修订后的创业板退市制度将开始实施。而创业板指在此规定发布后的第一个交易日即大跌5.25%，同时拖累中小板以及ST股下跌。此前，A股市场没有严格执行退市制度，广受投资者诟病，这也是绩差股被炒作的重要原因，分析人士认为，创业板退市制度一旦严格执行，市场预期类似规定将很快在主板和中小板实施，对ST及重组题材的炒作资金必将退出，蓝筹股将顺理成章地成为投资主流。(.每.日.经.济.新.闻 .李.文.艺)

　　李大霄：对市场是重大利好 应取消印花税和过户费
　　4月27日，国内四家期货交易所宣布降低所有期货交易品种的手续费标准。据了解，有关降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜，有关部门正在研究和审核之中。
　　英大证券研究所所长李大霄表示，目前股票交易费用分为佣金、印花税、过户费和手续费。目前来看，券商佣金目前普遍较低，而且竞争激烈，下调的可能性不大，印花税和过户费是可以下调和取消，但是无论是下调和取消对证券市场都将是重大利好。对证券公司的利好作用更为直接。
　　他分析称，目前政策利好不断释放，也将极大的提振股市信心，活跃市场交易。同时经济将会在二季度企稳回升，2012年牛市会真的到来。

　　李迅雷：降低股票交易印花税未尝不可考虑
　　李迅雷说：如今，印花税虽已经单边收，但千分之一的征收比重，相比券商的交易佣金还是偏高了。而且，今后要大力发展金融创新业务，降低交易成本是关键。2011年所有券啇净利润累加393亿，而仅印花税就超过劵商净利总额，达421亿。若再加营业税和所得税，更不堪重负。当然，最悲惨的是散户，收益始终与GDP成反比。(.证.券.时.报.网)

　　马方业：降低股票交易费用难改股市长期走势
　　据经济之声《央广财经评论》报道，证监会官方网站今天傍晚发布消息，国内四家期货交易所今天宣布降低所有期货交易品种的手续费标准，各品种降费比例从12.5%到50%不等，期货交易所手续费水平整体下降30%左右，调整后的手续费标准将从6月1日起执行。另外这条消息还特别提到，有关降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜，有关部门正在研究和审核之中。经济之声特约评论员、《证券日报》副总编辑马方业做评论。
　　证监会明确提到，有关部门正在研究和审核减少股票交易成本事宜。降低股票交易费用具体可能会从什么途径入手？
　　马方业：现在A股的股票交易费用主要是印花税、交易佣金以及其它费用。最新的印花税标准应该是单边千分之一，这属于国家税收。交易佣金是最近在热议的一个话题，很多的券商基本上到了万5、万3的程度，所以说交易佣金费用降的幅度可能性不大了。
　　印花税的降幅还是可以期待的吗？
　　马方业：可以期待，今天人民网上市发行定价区间是放在下线20块钱，我国处在经济转型时期，让利于民这一块也是一直在做动作，国家印花税下降应该是实实在在的。
　　股市已经低迷了很长一段时间了，五一小长假之前公布这个消息，会不会给节后的沪深股市带来大的推动作用呢？
　　马方业：我觉得这个不太会，因为它很难改变大盘的走势，现在证券交易所的监管费是很大的费用，尽管这几年有所降低，但还是很高的。这个更应该期待。
　　那期待了这么多，为什么就不能给股市一点期待呢？2008年9月19日，当时是宣布印花税由双边改为单边税率千分之一，当天几乎所有的股票全线涨停。
　　马方业：我觉得只能是一种脉冲式的动作，对股市肯定是一种利好的动作，但是不能改变大盘整个的趋势，只能助长。比如大盘是上升趋势的时候可能助涨，大盘下跌的时候可能反弹或者反抽。总而言之，就是有期待，但难改股市的长期趋势。(.中.国.广.播.网)

　　交易减费酝酿中 或催生牛市格局
　　证监会关于研究降低股票交易费用的消息，给了4年多来一直挣扎于震荡大箱体格局中的沪深A股更多想象。
　　值得注意的是，当前并非2008年4月底所面临的3000点保卫战，也不曾有过2005年初绵延无绝期的单边杀跌，此时讨论降低交易成本意味着什么呢？回顾历史上的多次下调交易成本，是桥归桥、路归路地依然如故，还是平地一声雷地悄然走牛？
　　有望提振短期市场
　　据证监会网站透露，在国内4家期货交易所宣布降低所有期货交易品种的手续费标准之后，有关降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜，有关部门正在研究和审核之中。
　　考虑到目前券商交易佣金费率基本没有下调的空间，业内普遍认为，新一轮的股票交易印花税下调在即。
　　《每日经济新闻》记者粗略梳理发现，自1991年以来，A股市场先后至少经历了7次印花税下调。
　　其中，1991年10月，深市将印花税率从6‰调整到3‰；1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3‰的税率征收印花税；1998年6月，证券交易印花税率从5‰下调至4‰；1999年6月1日国家税务总局将B股交易税率降低为3‰；2001年11月16日印花税率再度调低至2‰；2005年1月23日，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调整为1‰；2008年4月24日，财政部决定将交易印花税税率由3‰调整为1‰。
　　银河证券首席策略师孙建波昨晚向记者表示，短期来讲，降低交易成本的消息无疑将对二级市场形成心理提振作用，刺激市场进一步走强。
　　长期大牛市格局可期？
　　值得注意的是，作为历史上管理层调节市场运行的利器，下调交易印花税对股市短期走势刺激非常明显。
　　1991年10月、1999年6月和2005年1月的下调，除了刺激短期井喷行情外，随后还孕育了阶段性牛市行情。2008年4月24日的下调，使当天上证指数、深证成指分别上涨9.29%、9.59%，沪深两市近千家个股涨停收盘。但是，它最终依然未能阻挡市场震荡杀跌的运行格局，直至2008年底沪指触及1664点才结束单边杀跌。
　　那么，眼下既不是临危受命而出台，又没有其他政策背景，究竟该如何理解证监会研究降低交易成本的举措呢？
　　上海一位职业投资人认为，这一举措虽然表明了管理层治理市场的决心和信心，但在心理刺激下需提防二级市场出现大幅高开后短期回调，尤其是大多数个股已经积累一定涨幅以后，短期不宜盲目追高。
　　但来自券商的多位人士乐观地向 《每日经济新闻》记者表示，纵观证监会主席郭树清上台以来的一系列重大改革举措，降低交易成本可能成为孕育新一轮长期大牛市格局的开端。
　　随着近年来二级市场持续大规模的新股扩容，降低交易成本将有利于提高存量资金的活跃度，同时这也是郭树清上台以来各项改革举措的其中一环，在不断健全和完善资本市场体系的过程中也将对二级市场中长期走势产生积极深远的影响。孙建波说。(.每.日.经.济.新.闻)