2012年一季度公司实现营业收入12.3亿元，同比增长36%；净利润7624万元，同比增长4%，结束了连续2个季度的下滑；摊薄每股收益0.19元，符合我们小幅增长的预期。上半年电信、联通集采陆续启动，电信集采量同比增长26%，联通集采量预期增速更高，宽带建设以及3G 基建的提前投入确保光纤光缆行业景气。目前中天科技面向运营商的光纤出货价约为70 元/芯公里，对非运营商客户的价格略高于70 元/芯公里，预计2012 年全年光纤价格将保持稳定，出现大幅下滑的可能性小。我们认为“投入在前，产出在后”是公司近1、2 个季度的主要特点，随着2Q 高毛利产品收入确认增多、预制棒产能释放，公司业绩将继续好转。预计2012-2014 年每股收益分别为1.13 元、1.50 元、1.82 元，维持“增持”评级。

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