一、景气持续改善，关注业绩高增长及资产注入个股

　　上周煤价基本平稳。4 月中旬国内粗钢日均产量环比大幅上涨，库存继续下滑，虽然发电量增速出现反复，但经济向好趋势不变，未来随着基建投资恢复，煤炭需求继续改善。在经济当前经济探底过程中继续推荐产能及业绩高成长的山煤国际、盘江股份，还有资产注入预期强的潞安环能、平庄能源及安源股份。

　　山煤国际—霍尔辛赫达产，整合矿保证高增长，后续注入可期。

　　安源股份—江西煤业注入，估值优势明显，后续注入可期。

　　潞安环能—业绩稳定，司马、郭庄矿注入预期强。

　　平庄能源—褐煤价格涨幅较大，资产注入预期强。

　　盘江股份—产能快速增长，外延发展空间广阔。

　　二、行业动态

　　焦煤价格保持稳定 4 月中旬国内粗钢日均产量涨7.45%至203.08 万吨。本周钢材库存继续回落至1706.27 万吨。国际钢价指数CRU 全球稳定在198.5 点。钢材价格，上海地区热轧板卷上涨30 元/吨，螺纹钢下跌20 元/吨。4 月23 日，消费地钢厂以及炼焦煤产地各品种炼焦煤价格保持稳定。

　　动力煤价秦岛上涨上周秦岛煤价各品种上涨5 元/吨、广州港煤价保持稳定；库存秦皇岛下降33.2 万吨点至549.5 万吨、广州港上升27.17 万吨至280.46 万吨。本周，陕西榆林地区动力煤出现20~25 元/吨的下跌，其他地区各品种动力煤价格均保持稳定。国际动力煤价普跌： 澳BJ 以及环球电子平台NEWC、RB、ARA 分别小幅下跌至103.85 美元/吨、101.48 美元/吨、100.45 美元/吨、96.22 美元/吨。运价国外涨国内跌：19 日，BDI 指数上涨68 点至1028 点；13 日中国沿海煤炭运价指数下跌25.07 点至1289.87 点。

　　无烟煤价保持稳定 4 月23 日，各地区各品种无烟煤价格保持稳定。我们跟踪的尿素价格保持上涨格局：华鲁恒升、河南心连心、兰花科技分别上涨100 元/吨、100元/吨、200 元/吨至2380 元/吨、2420 元/吨、2400 元/吨，云天化稳定在2450 元/吨。

　　其他价格及指数本周甲醇价格涨跌互现：兖矿国宏、山西焦化分别上涨40 元/吨、20 元/吨至2850 元/吨、2560 元/吨；唐山中润下跌20 元/吨至2750 元/吨；博源运销、陕西榆天化保持稳定，同为2550 元/吨。4 月20 日，布伦特原油下跌至118.76美元/桶，NYMEX 天然气下跌至1.93 元/百万英热单位；长江有色铝最低价上涨40 元/吨至16000 元/吨；伦敦LME 铝现货价下跌30 美元/吨至2035 美元/吨。