二、主力动向曝光

基金首季大幅调仓，重仓股首选酒类金融地产
　　　　　　
　　随着基金一季报的陆续披露，基金在今年首季所持重仓股路线逐渐清晰。根据数据整理显示，已披露一季报的631只基金(分级基金按2只计算、ETF及其联接基金按2只计算、A/B级按2只计算)一季度共重仓持有765只个股，占全部A股的32.29%。其中，195只获增持，占25.49%；348只被减持，占45.49%；211只有基金新进，占27.58%；11只个股持有数量未发生变动。据观察，目前贵州茅台(600519)被149只基金共同持有，是最受追捧的个股，而被6只基金共同重仓持有的飞亚达A(000026)，被基金持股占其流通股的30.18%，是目前基金持有筹码最多的一只个股。需要注意的是，由王亚伟操盘的华夏大盘精选和华夏策略精选等2只偏股混合型基金在今年一季度新进重仓持有招商银行(600036)、云南城投(600239)、华泰证券(601688)和中国石化(600028)等4只个股。
　　从目前披露数据来看，有357只个股分别被1只基金重仓持有。其中，持股占流通盘比例超过10%的股票有1只。具体看来，平安大华行业先锋基金一季度末时独门重仓持有116.97万股丰原药业(000153)，占该股流通盘的17.3%。　　
　　王亚伟新进重仓4股
　　195只获增仓的个股中，马钢股份(600808)被增持8091.63万股，使该股成为目前被基金增持最多的一只个股。348只被减持个中，中国联通(600050)共被减持11.43亿股，是目前被基金减仓最多的一只个股。此外，被基金减仓超过10亿股以上的还有招商银行和民生银行，一季度分别遭遇基金10.13亿股和10.1亿股的减仓。值得注意的是，今年一季度，211只个股新进入到基金重仓的行列。以持股数量来看，在上述基金新进股中，基金持股较多的是川投能源(600674)、中国交建(601800)、宜华木业(600978)、嘉凯城(000918)、云南城投、海南航空(600221)和一汽夏利(000927)等7只个股，季末时分别被基金重仓持有1516.32万股、3901.1万股、3779.88万股、3540.24万股、3526.67万股、3521.13万股和3103.12万股。需要注意的是，由王亚伟操盘的华夏大盘精选和华夏策略精选等2只偏股混合型基金在今年一季度，均新进重仓持有招商银行、云南城投和华泰证券，华夏策略精选基金相比华夏大盘则又新进中国石化800万股。　　
　　基金控盘19股
　　据整理显示，在目前披露的765只基金重仓股中，基金持股占流通盘比例超过20%的股票共有19只，占全部重仓股的2.48%。更有飞亚达A流通盘30%以上被基金持有。具体看来，飞亚达A一季度末时被6家基金公司旗下的6只基金共同重仓持有4471.66万股，持股占流通盘的30.18%，是目前基金手握筹码最重的一只个股。需要注意的是，一季度重仓持有飞亚达A的6只基金，均为一季度新进重仓该股。此外，25%以上筹码握在基金手中的还有新华保险(601336)、凯美特气(002549)、海大集团(002311)、梦洁家纺(002397)、洽洽食品(002557)、开山股份(300257)和宋城股份(300144)等7只个股，一季度末时分别被19只、3只、5只、5只、8只、8只和3只基金重仓持有，持股分别占其流通盘的29.7%、29.45%、28.88%、28.14%、26.25%、26.1%和26.08%。
　　

重阳投资：周期性行业没那么坏
　　　　
　　上海重阳投资管理有限公司合伙人、投资经理陈心表示：“最近去走访了一些家电、地产、建材行业的公司。可能有些传统观点觉得，这些行业的周期性很强，经济减速的时候表现会很差，但其实情况没有那么坏。”在我来说，最近的时间精力更多的还是花在调研上面。通过和一些公司的接触，感觉到大家对经济前景不是很确定。但是，各自公司有各自的情况，情况也没那么坏。实际上，人们所认为的周期性也没有那么强，尤其是在我国。拿汽车做个例子。表面上看这是一个传统行业，但是现在行业本身是在不断升级的过程中，而且政策上也有补贴引导，例如新能源汽车。现在大家说经济下行，但其实并不是经济真的走回头路，只是增速下来了而已。陈心以汽车行业为例解释周期性行业需求没有减少，但人们对与周期性行业的质疑并不仅仅是担心需求这一点，产能过剩也是一大问题。就拿汽车来说，也有人提出汽车行业的产能过剩了。对这样的质疑，陈心也表示，汽车行业的产能，不能以总产能来分析。很多过时的、缺乏品牌吸引力、性价比不高的车型，已经卖不出去了，这些车型的产能，是不可能对有品牌新车型的销售形成冲击的。实际上，很多当红的车型，产能都是严重不够的。重阳投资董事长裘国根常说一句话，要只买自己搞得明白的公司。我觉得，这个道理知易行难，真的做到了受益无穷。陈心的这个说法，有类似于价值投资的味道，而价值投资理念在中国并不是一帆风顺的。很多时候你看准的股票就是不涨，人的信心也逐渐被消磨，而陈心以为，等待的过程中，也需要不断跟踪检验自己的观点。一方面我们要去审视自己的想法是不是对的，另一方面还要持续地观察市场中是不是有性价比更好的品种。这个市场上，每天都有很多赚钱的机会。但对大多数人来说，知道什么是自己能挣的钱，去挣到自己能挣的钱，或许更为重要。
　　

六大基金公司战略布局地产等三条主线

　　华夏、嘉实、博时、南方、广发、大成等六大基金公司率先披露基金一季报。手握重金的大型基金公司对二季度市场可谓“不悲不喜”，认为“箱体震荡”的演绎下不乏投资机会，优质股票有望走出独立行情。基金表示，将坚定配置大消费，逆向投资强周期以及做多地产、券商、铁路等三大投资主题。
　　在经济下滑和政策放松的预期之下，“箱体震荡”，成为多数基金投研团队眼中二季度市场运行的主基调。“国内经济增速可能继续呈现下滑态势，但应不会触及政策底线。宏观政策将更多地以‘预微调’形式展开，上市公司的盈利增速下降将与流动性的不断转好相伴。此外，由于通胀水平的逐步下降，宏观政策调整的空间增大。”华夏成长认为，在宏观政策发生较大转变之前，二季度市场预计将呈现震荡态势。此外，如果二季度出现调整，部分基金表示将选择在低位加仓。华夏复兴认为，如果二季度调整，那么此次调整的低位区域是今年较为理想的第二次进场买点，随着欧债、国内等不确定因素的明朗，经济季度增速若能结束近2年的下降小周期转入回升，股市有望再次上涨。
　　在嘉实精选看来，二季度经济指标和市场波动可能进一步收窄。经济指标沿趋势变化、货币政策继续波澜不惊。结构性的财政政策可能成为市场做多热情的释放点，同时，在整体市场平淡的背景下，个股分化加剧，优质股票有望走出独立行情。对于市场风格的预期，部分基金经理认为，蓝筹股的长期投资价值已经显现，而中小板和创业板的整体估值依然较高。
　　华夏大盘精选认为，预计未来一个阶段股票市场将平稳运行，蓝筹股的长期投资价值比较突出。大成价值也认为，目前市场整体的估值水平不算太贵，特别是主板的蓝筹股，具有罕见的投资价值。不过，部分行业上市公司存在业绩下滑超预期的风险；中国证监会正在推动新股发行政策改革，全国性统一场外交易市场年内有可能推出，二者均对中小板和创业板目前过高的估值水平构成重大打击。
　　看好三大主题投资
　　对于后市投资布局，嘉实主题表示，该基金二季度将重点关注三个投资主题：其一，地产。政策环境正向改善的可能大于继续反向打压的可能，估值具备一定的安全边际；其二，券商。管理层推动的业务创新使券商摆脱多年无人问津的尴尬，行业发展环境出现了重大变化，PB估值依然有提升空间；其三，铁路。铁路改革已经提上议事日程，无论最后的模式如何，现有铁路资产ROE改善是大概率事件，同时具备很高的估值安全性。除了上述主题，如果出现明显的货币放松政策，资源类品种也将重点关注。大成优选表示，将从更具确定性的中长期视角出发，着眼于中国经济结构转型的长期进程，挖掘受益于内需稳定成长的大消费板块和受益于结构转型的新兴产业个股；从具体行业来看，继续坚定配置大消费中以食品饮料、零售、家电、医药为代表的内需成长企业及银行等低估值板块，同时积极关注符合经济转型趋势、行业潜在空间较大并具备长期核心竞争力的新兴产业个股。华夏蓝筹表示，将继续坚守真正低估值的蓝筹股；精选消费品等行业中基本面扎实的成长股，并在其估值较低时加大配置力度；对强周期行业个股和估值弹性较大的小股票贯彻逆向投资原则，以赚取相对确定的收益。