在ST白猫濒临退市，火线重组为传媒股之后，又一家日化上市公司走上悲催的道路。上周索芙特年报显示，2011年实现营收5.14亿，同比增加11.7%，但大亏1.93亿，比上年还减少了1.07亿。因最近两年连续亏损，被深圳证券交易所实施退市风险警示，上周五已停牌一天，现已开始实行退市风险警示的特别处理，股票简称也改为ST索芙。

　　焦虑的不仅仅是索芙特，昨日发布年报的两面针出现营业亏损355万，扣除非经常性损益后的净利润为- 9637万。而被类似婴童概念股博士蛙牵连的青蛙王子，靓丽财报依然无法挽回股价相较3月初跌去两三成的命运。本就为数不多的日化上市公司，除了上海家化和浪奇外，可谓大多哀鸿一片。

　　索芙特重组失败难觅出路

　　索芙特的巨亏对于业内而言并不意外。虽然2006年的巅峰时期，其销售收入一度高达12.57亿，但此后便一路下滑。2008年和2009年仅仅实现净利润756 .94万和293 .12万，同比下滑幅度分别为90.25%及61.28%，2010年则大亏8613万。去年的情况更加糟糕，营业利润为-1.96亿，比上年减少了1.04亿，经营活动产生的现金流量净额亏损也高达6104.56万。

　　事实上，索芙特一直在寻求自救之路。在一度传出宝洁、强生的收购传闻后，索芙特去年9月学习白猫，意欲委身广西日报传媒集团，但意外在一个月后卖壳失败。停牌前报价还在8 .26元，三个月内不再筹划重大资产重组的消息一出，立即死死封在跌停板上。而去年12月，广西证监局一则责令改正的决定又暴露出索芙特在信息披露、关联交易方面的种种问题———上市公司的财权、人权和事权均受制于同一实际控制人下的索芙特集团，还存在做假账嫌疑，在2009年至2010年间累计约3亿资金不曾入账。重组失败和信任度的受损使得数月以来索芙特股价一直跌跌不休，目前盘桓在5.7元左右。

　　“索芙特已经无力翻盘，剩下唯一有价值的就是上市公司的壳资源。但一桩原本对双方都有好处的交易失败，很难预见未来是将投入桃花岛项目，还是可以寻觅到其他出路。”广东精实营销总经理冯建军表示。

　　青蛙王子被疑“业绩注水”

　　“2011年主要原材料大幅度上升，水、电、燃料、人力资源成本、管理费用、财务费用等都有较大幅度上升，同时因加大了对存货清理力度，部分削价促销，部分报废处理，并在期末按会计准则的要求计提各项资产的减值作准备。”索芙特公告称，各因素共同影响导致了大幅度亏损。

　　而从周末两面针发布的财报看，尽管去年实现营收11 .15亿，增长19 .1%，净利润1556万，增长43 .71%，但多是属于投资收益，扣除非经常性损益后的亏损高达9637万。结合霸王国际去年营收大幅下滑40%至8 .89亿，亏损从1 .18亿扩大至5 .6亿的情况，整体日化行业的盈利状况都相当之令人担忧。“国内大多日化公司面临生存问题。”冯建军表示，细看日子过得较好的标杆上海家化，其是靠六神、美加净等基础产品撑起规模，佰草集等高端产品保持利润。其他各家本土日化企业似乎学习宝洁、联合利华多年，也始终尚未完成如此的产品格局调整。

　　事实上，即使财报靓丽或许也解决不了所有问题。此前青蛙王子的业绩显示，2011年营收大增51 .5%至12 .7亿，其中儿童个人护理产品增长71 .3%至9 .2亿，毛利率亦持续增加至42 .4%，净利润也同比增长27 .3%达1 .83亿。但鉴于博士蛙被德勤炒了鱿鱼，股价狂泻四成的影响，青蛙王子同样被怀疑“业绩注水”，股价也从3月5日的3.81元大跌至昨日开盘的3 .03元，本月中旬甚至还出现过2.73元的低价，波动跌幅近三成。

　　采写：南都记者吕静莲

　　实习生刘棋