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通信行业:短期追随市场小幅度反弹

加入日期:2012-4-23 16:55:51

  本周行情回顾。本周上证综合指数涨幅2.28%,深证综指涨幅为2.74%,沪深300指数涨幅2.41%;同期,银河通信行业指数涨幅为1.62%,整体表现弱于上证综指、深证综指和沪深300指数。

  下周行业投资观点:

  全年相对乐观,短期行业基本面偏谨慎。

  4月上旬以来A股市场受宏观政策放松预期影响开始震荡回升,通信板块也随之略有反弹。但通信设备指数相对12年业绩的平均动态PE估值仍处在将近25倍,反弹空间有限。从三个分析角度——传统的运营商投资驱动、行业集中度趋势、包括专网通信/军工通信/云计算/移动互联网等新兴细分子行业的发展阶段,我们对全年通信行业保持相对乐观;但短期,市场侧重于1季报盈利情况,我们相对谨慎,运营商投资规划提升到业绩体现有个周期过程,以及季节性淡季因素。

  从1季报已发布的业绩预告和调研的情况来看,大部分公司1季度经营形势还是较差,短期我们对通信设备板块相对谨慎。一季报相对较好的,一是具有融资需求或预期的上市公司;二是由于同比基数因素、1季报同比改善的少数个股。

  行业整体维持“谨慎推荐”评级,建议“标配”。

  推荐组合(4月份,维持):大市值——中兴通讯(000063.SZ,权重30%),中小市值(按推荐次序)——海格通信(002465.SZ,权重50%)、星网锐捷(002396.SZ,权重10%)、海能达(000063.SZ,权重10%).

  近期重点推荐上市公司

  中兴通讯(000063.SZ,预计2012~2013年EPS 1.02/1.22元),全球主通信设备企业均进入市场及业务结构转型期,2012年竞争烈度趋缓、公司盈利能力有望恢复性增长。海格通信(002465.SZ,预计2012~2013年EPS 1.02/1.36元),北斗民用进展和超募资金的使用是2012年预期外看点,军用卫星通信和北斗导航的广阔前景有望提升公司估值溢价!


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