一周观点：毒胶囊加速政策转向，行业增速有望回升。1-2月医药细分行业数据显示，化学原料药是拖累前两个月利润增速大幅低于收入的主要原因，中成药和中药饮片行业依旧保持了高速的增长态势，收入分别增长30%和42%，化学制剂受抗生素限量招标降价的影响，收入增长19%，利润增长4%。毒胶囊事件爆发的深层次原因是‚唯低价是取?的招标模式，政府已开始思考从“唯低价是取”到转向“质量优先，价格合理”，毒胶囊事件的爆发将加速这一政策的执行，医药制造业增速有望在2012年内回升。加大医保投入、医保支付制度改革、控制药价虚高将持续成为未来几年的政策主线，但推动行业健康发展依旧是政策制定的基本原则。我们建议持续关注创新+资源的穿越政策迷雾组合：恒瑞医药、华东医药、天士力；无边界扩张行业整合者：康美药业、尔康制药、红日药业。

　　市场回顾：本周医药板块上涨1.21%，略微跑输大盘0.59个百分点。个股方面，东宝生物本周表现最好，累计涨幅达到52.22%；ST四环跌幅最大，累计下跌9.54%。

　　国泰君安医药细分行业指数：在我们构建的9个细分行业和主题指数中，生物制药、医药流通指数本周表现相对较好，分别上涨4.53%、4.40%；中药消费品、中药注射剂指数表现相对较差，分别上涨-2.62%、0.20%。

　　国内政策要闻：国务院印发医改2012年工作安排；基本药物制度面临调整或取消‚唯低价?；社会资本办医院细则年内或出台；基本药物统一定价年内试行；京公立医院改革方案待批，医药分开是重点；县级医院改革试点下半年全面启动。

　　行业与公司动态：中国首个具有自主知识产权药品获准欧盟注册上市；干细胞产业，待挖掘的下一座金矿；医改利好，外资器械拓展中国市场；2012医改政策解读高峰论坛24日合肥举行；保健品高毛利，上市药企加大投资；抗生素复方制剂迎拐点；昆明取消药品加成，政府为医院埋单。

　　海外重要信息：辉瑞或90亿美元出售婴儿营养品业务；日本建宇宙制药厂研制无地球引力环境新药；百时美施贵宝35亿并购Amylin被拒或因赛诺菲出价；雅培将公布丙型肝炎无干扰素II期临床试验结果；强生与百时美施贵宝共同开发另一种潜在HCV重磅药物；葛兰素史克CFO开辟制药行业金融战略新篇章。