中信证券最新收盘价为13.50元。截至目前，共有13家机构买入评级该股，其中增持评级的有8家。 width=300 height=225>

　　上周五，中信证券最新收盘价为13.50元。截至目前，共有13家机构买入评级该股，其中增持评级的有8家。

　　年报业绩超预期

　　据《证券日报》研究中心和同花顺 iFinD数据统计显示，目前，中信证券4月以来的涨幅为16.5%，市盈率为11.83倍，预测市盈率为23.3倍，每股收益为1.23元，每股净资产为7.86元，每股资本公积金为3.08元，每股未分配利润为2.44元，每股经营现金流为-2.44元，主营收入同比增长-9.94%，净利润同比增长11.18%，净资产收益率为17%。

　　4月7日公司发布公告称，2012年3月中信证券(母公司)实现营业收入74790万元，净利润32998万元；子公司中信证券(浙江)分公司实现营业收入14729万元，净利润5677万元；子公司中信万通证券实现营业收入7403万元，净利润2615万元；期末净资产分别为744.82亿元，22.17亿元和27.21亿元。

　　另外，公司年报披露显示，2011年公司各项主营业务收入，如经纪业务收入、投资银行业务收入、资产管理收入均出现不同程度下滑，实现营业收入250.33亿元，同比下降约10%，依赖战略性投资收益带来的较高回报，实现净利润125.76亿元，同比增长11.18%。公司全年完成股权承销项目15单，承销金额约人民币450.2亿元，市场份额约8.4%，排名第二。

　　中金公司认为，2011年公司业绩超预期，华夏基金转为权益法核算后带来的资产重估收入为业绩超预期的主要原因。

　　对于公司的业绩报告，招商证券认为，公司业绩符合预期，佣金率企稳回升，新业务渐成亮点。海通证券也表示，看好公司作为创新领跑者的成长空间，维持买入评级。在经历短暂波折后，公司已积极调整了经营战略，伴随着行业政策的积极转变，公司凭借其在各创新领域的领先优势，仍具备中长期的强劲成长性。

　　处于行业龙头地位

　　从基本面看，中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。

　　从机构持仓来看，2011年年报披露，前十大流通股东中有2家保险，1家券商，1家QFII；其中中国人寿保险合计持有公司72911万股未变；光大证券持有6564万股未变；QFII瑞士银行持有6568万股，为四季度新进。上期持有9953万股的社保基金理事会退出前10大流通股东。截至2012年2月29日，股东人数较2011年底减少4.2%，筹码较为集中。

　　从此次公布的财报来看，中信证券无愧为国内战略最为领先的证券公司之一。东方证券认为，与同业相比，公司目前在创新和扩充经纪业务服务领域、资本中介型交易业务、创新类财务顾问、私募股权投资及管理、海外拓展等领域已取得明显的先发优势。同时，尽管公司数据披露有限，但仅是融资融券、直投、衍生品投资等新业务对公司产生的收入已达35亿元以上，占扣除华夏基金转让后公司营业收入的3成左右。

　　创新业务最大受益者

　　从中信证券的投资来看，安信证券表示，公司资本实力雄厚，受益于创新业务的预期较为强烈，同时目前股价仅对应2011年1.4倍市净率，在上市券商中估值优势明显，维持公司增持-A的投资评级和15元的目标价。

　　公司是创新的最大受益者,创新政策持续松绑将驱动公司价值不断提升。国泰君安表示，维持增持评级,根据分部估值调整目标价至14元。

　　公司于业内率先打造买卖互促模式，战略性投资取得高回报。中信建投认为，股权融资顺势增势、债权融资稳占鳌头，结构化融资引领行业，财务顾问有望乘并购基金杠杆东风升级分利；经纪业务佣金率年底出现提升，市占率全年总体呈上升趋势。其国际化战略已落实到各业务细节之中，资本中介航母打造势头强劲。基于公司行业龙头地位、清晰定位和创新推进优势，尤其看好公司在行业制度变革下的发展，维持增持评级，目标价15元。

　　中信证券在传统业务及创新业务两方面的优势均进一步扩大，中金公司预计2012年中信证券（浙江）和中信万通申请融资融券业务后将有力推动融资融券规模。公司目前股价经近期的调整后风险得到一定程度的释放，短期内大幅下跌的可能性不大，维持对中信证券“推荐”的评级。