许维鸿：创业板退市早应推出 将有系列政策
　　中国网4月20日讯 据媒体报道，创业板退市制度将正式出台，对此，西南证券研究与发展中心业务总监许维鸿接受中国网财经中心采访时表示，创业板退市制度早应推出，但证监会应该不只推出单独的创业板政策，将可能有包括主板在内的其他市场的系列政策出台。
　　许维鸿认为，最快在未来半年内，证监会应该有一系列的政策推出，系列政策将包括主板、创业板以及场外市场等。高成长股应该只出现在创业板、OTC市场，但也会伴随风险。
　　市场因为风险不同分级，市场化手段将会使散户投资者逐渐推出风险相对高的市场，集中到蓝筹股投资，而机构投资者则因为更专业可以在创业板、OTC市场投资。（中国网）

　　向威达：创业板退市制度出台垃圾股炒作将止
　　4月20日，深交所正式发布<创业板上市规则>（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。
　　长城证券研究总监向威达表示，退市制度的出台将有助于抑制垃圾股的炒作，这有助于价值投资理念回归A股。
　　创业板退市制度的出台要考虑两点，一是问责制度，即上市公司要对公司业绩及退市负全责。另一个是赔偿制度，一旦上市公司退市，投资者的利益必须得到保护，这也是为了防止有关上市公司假退市之名行圈钱之实。这也是之前的制度所严重欠缺的部分。这必须要得到重视，新的退市制度出台必须要满足这两点。
　　向威达表示，退市制度出台将抑制对一些业绩较差的垃圾股的炒作，但对整体的创业板走势，向威达认为不会有长期的影响。

　　袁绪亚：创业板退市制度出台对A股影响不大
　　4月20日，深交所正式发布《创业板上市规则》（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。
　　中原证券研究所所长袁绪亚表示，创业板退市制度的正式实施对创业板公司是一个负面消息，尤其是对业绩差的公司。相反，对中小投资者来说，这无疑是利好的。
　　袁绪亚认为，创业板退市正式出台后，创业板的结构将因此产生一些大变化。同时，这也能够给业绩查的公司敲响警钟。如果这项措施能够促使公司业绩出现改善，那么退市面积将会相应地缩小。
　　另外，他表示，这项措施无疑有助于保护中小投资者的利益。及时给予投资者风险提示，勒令业绩差的公司及时退市，可以有效地减小投资者的损失。但是，如果上市公司仍旧拖着不退，那么退市措施也有可能形同虚设。
　　谈到退市制度将给A股市场带来怎样的影响，袁绪亚认为，影响并不大，只能说会给市场环境带来一定的改善。

　　张可兴：创业板仍有较大下跌空间
　　4月20日，深交所正式发布创业板股票上市规则（2012年修订），并将于今年5月1日起施行,，其中首次加入创业板退市规则，由此创业板退市制度将正式实施。那么这即将生效的退市制度将对股市产生怎么的效果呢？对此，格雷投资管理公司总经理张可兴认为未来资金会逐步向蓝筹股转移，很多创业板个股还有较大下跌空间。
　　张可兴表示，目前市场中很多蓝筹股票都具备了很好的投资价值，以银行、保险、煤炭为代表的优质股票的估值已经非常低了。因此从这个角度看，创业板的退市制度也正好符合了管理层鼓励长期投资的战略意图，加上现在一系列的新政，会从很大程度上抑制创业板的恶炒。
　　正是对此前创业板的恶炒，造成了股民很大程度上的亏损，因此管理层也看到了这个风险。出台一系列针对创业板、中小板的政策，正是因为这些股票大部分已经被高估了。实际上策略已经很明显了，管理层已经告诉了我们应该怎么操作张可兴说。
　　近期以券商、地产为代表的蓝筹股发起了市场的反弹，而随着创业板退市制度进入实施阶段，是否会更加有利于二八行情的延续？对此张可兴表示，即使没有场外资金的参与，以目前固定的资金池来讲，也一定会向蓝筹股转移，而这些股票即使在经济下滑的情况下也是非常便宜的。而一些中小板、创业板虽然已经跌幅较大，但仍然有很大的下跌空间。

　　尹中立：退市制度对炒作现在创业板的人没有威慑作用
　　社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，创业板退市制度威慑力不足，真正要解决证券市场三高的问题，必须从立即从主板老赖公司做起，认真执行规则，退市一批僵尸公司，理顺机制。
　　尹中立表示，即便创业板退市制度真正起到作用，也是两年以后才会有创业板公司退市，对现在炒作创业板的一批人是没有威慑作用的。
　　另外，现在市场炒作风气最足的主板老赖公司，还没有退市制度。这些人会认为，退市只是在创业板实验的一个制度，不会拿到主板来实施，因此主板炒作的风气还是不会变。
　　要彻底解决，必须从现在做起，从主板做起，从一批僵尸壳公司做起，严格执行原定的退市规则。

　　分析师：退市制度出台 创业板估值水平将继续下调
　　深交所今日正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并自今年5月1日起施行。
　　清科研究中心分析师张琦指出，创业板退市制度出台有利于加强对创业板上市企业的监督，提高上市企业的质量，改善上市后企业业绩变脸现象及三高问题。但退市制度的出台也将使得创业板估值水平继续下调。

　　创业板一季报已有15家预计亏损
　　当升科技一季报预亏后再成首家年报亏损创业板公司
　　市场对创业板公司业绩的担忧正在逐渐被验证。当升科技(300073)（300073）昨日修正了2011年度的业绩，将公司原本略有盈利的2011年全年业绩下调为亏损72.8万元。这是2009年创业板开板以来，首次出现创业板上市公司全年业绩亏损的情况。而本月初，该公司已经发布了一季度业绩预亏公告。
　　记者昨日用同花顺(300033)统计，截至当天下午已经发布的2012年一季度业绩预告的创业板上市公司中，有多达15家预计亏损，亏损面超过5%。其中预亏超过200%的就达6家之多。相比一季度国企利润下跌近一成，业绩更容易受到冲击的创业板企业今年将面临巨大考验。
　　营业利润修正前后相差10倍
　　当升科技在今年2月底发布的业绩快报显示，公司2011年实现营业收入6.75亿元，营业利润为22.35万元，归属于上市公司股东的净利润为244.88万元。该业绩虽然比当升科技2010年的业绩出现了大幅下滑，但至少还没有出现亏损。
　　然而，当升科技昨日却发了一份业绩快报修正公告，将公司2011年的营业总收入、营业利润以及净利润分别下调为6.68亿元、－200.32万元和－72.74万元。修正后，当升科技2011年的营收、营业利润和净利润分别同比下滑了21.02%、105.27%和102.10%。
　　当升科技解释称，公司营业总收入修正前较修正后减少0.97%，主要原因是公司合并抵消减少营业总收入651万元，同时成本调减了737.54万元。
　　更为可怕的是，当升科技2011年度的营业利润修正后较修正前急剧减少了996.26%。
　　一季度预亏且募投项目再延期
　　不仅如此，当升科技今年业绩也在延续低迷。根据此前当升科技发布的2012年一季度业绩预告，公司预计今年一季度将净亏300万元至500万元，上年同期净利润为415.22万元。
　　当升科技称，一季度是销售淡季，而国际钴MB价格持续走低，外销产品价格同比大幅下降；新产品多元材料和锰酸锂销量较小，主要产品钴酸锂销量下降，产品总销量同比下降；同时期内管理费用同比上升。
　　雪上加霜的是，在钴酸锂市场竞争进一步加剧、毛利率下滑的形势下，当升科技IPO主要募投项目年产3900吨锂电正极材料生产基地项目被再度延期。当升科技称，该项目竣工时间由原定2012年3月延至2013年6月30日，并改由新设立的子公司江苏当升实施。
　　创业板一季度亏损面扩大
　　商报记者统计发现，根据深交所已发布的业绩预告，今年一季度，已经有89家创业板公司出现业绩下滑，且一季度已经预报将亏损的创业板公司也有15家之多，市场预期，业绩下滑和亏损队伍还有不断壮大之势。
　　目前报净利润预亏比例最大的是国联水产(300094)（300094），净利润－2400万元至－2300万元，下降幅度为614.29%至584.53%。2011年一季度，国联水产亏损额就达335.9461万元，到了去年上半年，国联水产的亏损额进一步增加至1072.92万元。此外海联讯(300277)和通源石油(300164)也为续亏，一季度预报净利润分别是－500万元至－300万元和－1100万元至－600万元，但亏损比例较之前有改善。
　　另外一季报预亏的12家企业坚瑞消防(300116)、佳讯飞鸿(300213)、当升科技、智云股份(300097)、天喻信息(300205)、启源装备(300140)、天龙光电(300029)、宝德股份(300023)、新大新材(300080)、鼎汉技术(300011)、佳创视讯(300264)、东方日升(300118)等均为首亏，净利润变动幅度从－463.33%到－117%不等。大富科技(300134)、三五互联(300051)则预计一季度业绩下滑70%－100%。
　　记者注意到，此前也有创业板企业报季度亏损，但全年最终还是得以幸免。例如，2010年一季度，通源石油（300164）亏损1626.95万元、国联水产亏损1441.3696万元、三聚环保(300072)（300072）亏损539.47万元、宝利沥青(300135)（300135）亏损450.34万元、海伦哲(300201)（300201）亏损423.31万元、燃控科技(300152)（300152）亏损409.33万元等。经统计，整个2010年一季度，出现亏损的创业板上市公司有12家之多，但最后全年无一亏损。（.上.海.商.报）

　　创业板首份亏损年报亮相 退市风险近在咫尺
　　当升科技19日发布的2011年度业绩快报修正公告显示，公司去年亏损72.8万元，成为创业板首家年报业绩亏损的公司.
　　截至4月19日，259家创业板上市公司公布了2011年年报，35家公司公布了2012年一季报，数家创业板上市公司业绩明显下滑，隐现退市风险。
　　多家创业板公司业绩快速下滑
　　公开数据显示，自创业板开板以来，2009年、2010年都没有出现业绩亏损的公司。目前已披露2011年报和2011年业绩快报的创业板公司中，当升科技是第一家业绩亏损的公司。
　　当升科技去年营业总收入6.68亿元，同比减少21.02%；净利润-72.8万元，同比减少102.1%。不仅如此，当升科技一季度预计亏损将达到300万元至500万元，而上年同期是盈利415.22万元。
　　根据深交所正式对外公布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》内容，创业板上市公司退市条件有11项，包括连续亏损、净资产为负、股票成交价格连续低于面值等。
　　根据深交所已公布的2011年报、预报和2102年一季报数据显示，已有多家创业板上市公司财务状况明显恶化，隐现退市风险。
　　除了当升科技以外，康芝药业是业绩下滑最快的公司。公司年报显示，康芝药业去年实现营业收入30674.17万元，比上年同期减少2.45%；公司净利润为281.60万元，同比减少97.98%。公司今年一季报业绩预计同比下滑76%至99%。
　　另一家创业板公司宝德股份2010年实现净利润1300万元，较2009年下滑51.53%；去年利润810万，每股收益仅9分钱。此外，宝德股份今年一季度预计亏损10万元至100万元，而去年同期赢利203万元。
　　新兴产业起步阶段遇挑战
　　记者调查发现，目前创业板虽然云集了大批高新技术企业，并成为服务自主创新国家战略的重要平台。但是高新技术企业未必就是高成长企业，一批创业公司业绩下滑显示出战略性新兴产业在起步阶段遭遇的挑战。
　　深交所提供资料显示，截至3月5日，共有266家高新技术企业登陆创业板，占创业板上市公司总数的93.3%。114家公司拥有国家火炬计划项目，37家公司拥有国家863计划项目，有66家公司获得国家创新基金支持，31家公司为国家创新型试点企业。国家重点扶持的七大战略性新兴产业中，除新能源汽车之外，创业板覆盖了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料六大行业。
　　记者调阅创业板年报及季报时发现，绩差、业绩下滑的公司不少都是光伏、电气设备、通讯设备以及计算机应用、化学制药等战略性新兴产业和高新技术领域企业。
　　以当升科技为例，公司主营业务属于新能源材料领域，是国内领先的锂离子电池正极材料专业供应商，目前国际前6大锂电巨头中拥有5家客户，包括三星SDI、LG化学、三洋能源、深圳比克和比亚迪等公司。
　　然而，随着国内、国际新能源产业发展势头减缓，市场竞争加剧，当升科技主打产品价格同比大幅下降，管理费用同比却大幅上升，导致企业业绩下滑乃至亏损.
　　深交所提供数据显示，目前创业板公布2012年一季报的35家公司中，有3家公司业绩亏损，这三家公司全部集中在战略性新兴产业，其中新大新材一季度亏损1295.26万元，启源装备亏损566.25万元，佳讯飞鸿亏损909.55万元。
　　理性看待创业板业绩下滑
　　针对创业板公司业绩下滑的风险，深交所发文提醒投资者要理性认识创业板公司的成长规律，正确看待其成长性问题。
　　深交所表示，从企业成长的规律来看，创业板公司大多数处于企业成长期阶段，业绩波动正是这个阶段企业的重要特征之一。而从中小企业上市前后的数据来看，其业绩增长普遍存在耐克曲线特征，即上市后1至2年业绩增长滞缓，甚至下降，而其后3至5年又恢复高速增长的态势。
　　深圳大学金融研究所所长国世平认为，创业板上市公司的实际状况与我国创业板市场设定战略目标差距较大。有些公司在无形资产方面先天不足，造成收益能力下降。比如朗科科技依靠单一发明专利生存的模式遭遇挑战，业绩大幅下滑，股价狂跌，二级市场购买该公司股票的股民损失惨重。
　　英大证券研究所所长李大霄则表示，退市制度作为一个重大指标性事件，可能对创业板整体估值及投资者投资理念转变产生一定影响。退市制度推出以后，创业板估值水平还会有下调空间。(新华网)

　　创业板公司业绩连续下滑 部分公司退市风险隐现
　　尽管创业板上市公司2011年全部实现盈利，但业绩的持续急剧下滑令人担忧。创业板公司的一季报预告显示，一些公司财务状况继续恶化，退市风险隐现。
　　据深圳证券交易所统计，创业板291家公司2011年度累计实现主营业务收入1419.35亿元，较2010年度同比增长26.62%；累计实现净利润215.51亿元，较2010年度同比增长13.88%。平均摊薄每股收益为0.53元。
　　总体看，尽管2011年度国际国内经济环境的变化给中小企业造成了很大的冲击，创业板公司仍然经受住了考验，保持了增长态势。根据已公布的年报和业绩预报，291家公司均实现了盈利。另外，创业板也呈现出一批高成长的公司，如碧水源(300070)、乐视网(300104)、长盈精密(300115)、汇川技术(300124)、汤臣倍健(300146)、银河磁体(300127)等，广泛分布于信息技术、新材料、现代服务业及新能源等新经济(310358)领域。
　　然而，创业板公司业绩增长放缓趋势明显。2011年度创业板公司平均营业收入增长率、平均净利润增长率分别为26.62%、13.88%，均低于2010年度的38.02%、31.2%。
　　同时，业绩分化趋势进一步显现。291家创业板公司中2011年度营业收入负增长的公司有30家，占比10%；而净利润负增长的公司达到了87家，占比三成左右，291家公司年度净利润出现了三、三、三的结构分布，即业绩下滑、业绩增长率在30%以内、业绩增长率在30%以上的公司各占三成。

　　根据公告，向日葵(300111)、东方日升(300118)、天龙光电(300029)、新大新材(300080)、康芝药业(300086)等12家公司2011年度第四季度出现了亏损，显示出部分创业板公司受行业变化影响的冲击较大。
　　在年报业绩连续下滑之后，创业板公司一季报的情况有更加恶化的倾向。深圳证券交易所信息显示，截至4月12日，共有四家创业板公司发布了2012年一季报，业绩不太理想。
　　据统计，创业板全部306家公司的一季度业绩预告中，有89家出现业绩下滑，其中20多家下滑50%以上，另有14家公司亏损。随着创业板退市制度推出的临近，业绩亏损的公司可能在未来面临退市风险。
　　根据深交所关于创业板退市方案征求意见稿的规定，公司连续两年亏损就面临退市风险警示处理，三年亏损则暂停上市，四年亏损终止上市。尽管亏损的苗头刚刚出现，但创业板公司抗风险能力较弱，如果业绩恶化的趋势延续下去，退市风险将加大。
　　分析人士预计，未来一段时间，包括创业板在内的中小企业盈利水平不容乐观，甚至有进一步下调的可能，投资者应高度关注公司业绩表现，避开业绩波动较大的公司，做好风险防范。(.新.华.社)