铁路投资或成政策微调的重要工具。按照铁道部规划，2012年安排的固定资产投资额为5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，机车车辆购置860亿元。此次在建铁路复工一方面印证了各方面对建设资金的到位颇有把握，另一方面，部分高铁项目的复工预示着今年动车招标也将可能有所眉目。

　　2012年铁路投资大环境有别于去年的三点：

　　首先，温州动车事件与宏观调控的负面效应渐行渐远，从近期的信贷数据来看，货币政策由偏紧转向中性并不是一句口号，铁路投资融资最为依赖的银行贷款与发债环境较去年下半年明显改善。

　　其次，固定资产投资仍然是保证中国经济软着陆的主要手段，一旦经济放缓超出预期，预计作为固定资产投资重要组成的铁路投资随时将被管理层重点提起以对冲经济下滑风险。

　　最后，站在铁道部改革的大方向来看，继续长期以来过度依赖银行信贷与债券融资的单一模式莫过于饮鸩止渴，引入民间资本与提高铁路自身盈利水平是中国铁路投资良性循环的重要途径，预计铁路改革红利将在目前的困局中逐步释放。

　　投资策略与建议：

　　铁路产业链估值修复等待新一轮铁道部招标。估值去年的动车事故与铁道部融资难题一步步压低市场对铁路建设投入的预期，此次在建铁路复工有望成为相关板块估值修复的重要催化剂，可以预见的是铁路基建相关的工程机械与运输设备制造将重新得到市场的关注。建议关注：中国南车(未评级)、中国北车(未评级)。

　　工程机械利用率有望走高，需求面将有所改善。我们预期铁路复工有望明显提升工程机械存量的使用率，进一步传导到终端需求。我们依然维持工程机械四月旺销的判断。建议关注：三一重工(未评级)和中联重科(未评级).