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国联水产（300094）
开拓深海养殖业务
3月28日公司公告拟使用超募资金1200万元，投资实施深水网箱养殖项目。公司已获得500亩海域使用权，计划发展深水网箱100只，预计年产海水鱼1000吨。公司计划在未来2-4年申请600-1000个深水网箱进行养殖，覆盖海域5000亩。
平安证券认为，公司正处于上下求索的转型阶段，向上求索开拓深海养殖领域，向下求索建立新品牌、新渠道。2010年公司近90%收入来自水产品加工外销，经营情况受原材料价格波动、人民币升值等因素影响较大。公司已有对应策略，即向产业链上下游延伸，寻求转型。本次以超募资金投向深水养殖项目符合公司转型的战略规划，有助于公司向上游产业链进一步延伸。
根据可行性报告，在现有500亩海域进行深水养殖预计全年贡献EPS增量0.02元。新业务未来利润贡献提升前景可观，主要来自两方面：新增高毛利养殖鱼种和扩张饲养海域。公司计划在未来2-4年申请600-1000个深水网箱进行养殖，即深水养殖业务有6-10倍的潜在增长空间。
不考虑养殖鱼种更换、养殖海域面积扩张的情况下，平安证券预计公司2011-2013年的EPS分别为0.04元、0.15元、0.35元，对应目前收盘价的PE分别为153.5倍、40.9倍、17.5倍，公司正处于向产业链上下游寻求突破的转型阶段，存在新海域成功获得、新增高毛利养殖鱼种、内销超预期拓展等潜在的超预期因素，公司转型突破后的发展潜力值得关注，给予公司推荐评级。
太阳纸业（002078）
盈利将触底反弹
东方证券预计公司三个主要盈利驱动因素将有望在2012年大幅好转，溶解浆盈利跳升，公司财务费用大幅下降，纸业部门业绩见底反弹，这三个因素拐点显现，预计将改善企业2012年盈利表现。
纸业部门盈利企稳反弹。去年四季度浆价下滑，纸品库存高企，纸价下滑导致大部分企业亏损，而目前由于木浆价格已经底部反弹10%，未来预计仍有提价动力，因此东方证券预判纸价也基本见底反弹，一季度行业底部确立，二季度开始盈利环比提升。
东方证券预期2012年盈利触底反弹，溶解浆上涨有望形成戴维斯双击，维持公司买入评级，影响公司2012年盈利的三大因素拐点出现，纸业部门不拖后腿，财务费用节余，溶解浆价格盈利反弹可期，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.47元、0.62元、0.95元，可给予公司2012年17倍PE估值。
扬农化工（600486）
去年四季度业绩超预期
扬农化工(600486)公布2011年年报，报告期内实现营业收入18.42亿元，同比增长17.61%，实现净利润1.54亿元，同比增长14.66%。其中，第四季度实现营业收入4.51亿元，同比增长26.31%，实现净利润为4574万元，同比增长487.2%。兴业证券(601377)指出，依托下半年以来的氯氟醚等新产品放量，以及行业景气的逐步回升，公司四季度业绩仍然超出预期，进而带动全年业绩的增长。
新产品放量及产品价格上涨致收入增长。2011年公司实现营业收入18.42亿元，同比增长17.61%，其中卫生菊酯实现销售5.23亿元，同比增长18.7%，主要原因是新产品氯氟醚菊酯（专利产品）性价比优于生物丙烯菊酯等传统产品，经公司大力推广后在电热蚊香片、电热液体蚊香液中的市场占有率有较明显提升。
菊酯行业历经市场低迷、原材料及环保成本不断提高等冲击之后，行业格局渐趋稳定，景气逐步回升，扬农化工作为行业龙头，依托新品的不断推出和市场的持续开拓有望较明显受益。同时，麦草畏产品受南美市场需求拉动，目前也进入较高景气阶段，而草甘膦则总体处于底部，向下空间有限。兴业证券上调公司2012-2014年EPS预测至1.06、1.26元、1.48元的预测，维持公司推荐评级。
碧水源（300070）
产业布局日益完善
公司控股公司拟以自有资金人民币3000万元对外投资设立全资子公司北京京久安环境科技发展有限公司。该公司将专业开展生态修复、构造湿地、水景观等领域相关业务。
生态修复市场前景良好，尽早布局有利于公司占据市场先机。国家环境保护十二五规划将重点流域水污染防治及水生态修复、受污染场地和土壤污染治理及修复等生态修复工程列入环境保护十二五重点工程之改善民生环境保障工程。目前，国内生态修复市场处于起步阶段，市场前景良好。本次布局有利于公司在生态修复市场占据市场先机。
产业布局日益完善，市场开拓尚需时间，静待开拓成果开花结果。在大力推进膜产品制造及生活污水处理和再生业务的同时，公司先后布局工业污水处理、市政工程建设、固废处理、生态修复等领域。其中，工业污水处理、固废处理和生态修复都属于十二五我国环境保护重点投资领域，市场前景广阔，增长潜力值得期待。
东方证券维持公司2012-2014年每股收益分别为1.76元、2.30元、2.86元的盈利预测，给予公司买入评级。 | 
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