广发持中恒集团两载，偏爱生物医药超配3大研究员
　　早在三年前，医药行业就已成为广发基金的宠儿，最高持股市值达到102.67亿元
　　尽管从2011年8月底开始，曾经股价高达109.88元的中恒集团一直一蹶不振；尽管彼时广发基金由于重仓中恒集团导致两日浮亏近7亿。
　　但不可否认，中恒集团依然算是一只牛股，wind数据显示，自2009年1月1日至2011年12月31日为区间，在149只生物医药行业股票中，中恒集团以755.7%的区间涨幅排名第一。
　　相关数据显示，广发基金对中恒集团一直偏爱有加，追溯其对于整个生物医药行业的持仓情况不难发现，早在三年前，医药行业就已经成为广发基金的宠儿。最高持股市值达到102.67亿元。
　　医药行业研究员配备最多
　　早在2009年，正值新医改开局年，完善医疗保障体系建设成为政策和社会关注的重点。彼时广发基金意识到生物医药行业的发展前景可观，于是加大了对于这一行业的研究力度。
　　首先体现在人员配备上，记者了解到，广发基金对于研究员的专业素养要求较高，这些研究员都是在行业专业领域从事学习、研究工作多年，有些还具有实际行业工作经验。
　　2009年，生物医药行业有2名研究员，目前该行业研究员人数已增加至3名。与其它行业相比，生物医药行业的人员配置无疑算是重量级。其它行业大多只有1-2名研究员，有些行业甚至共用一名研究员。
　　不负众望的是，在发现中恒集团之前，医药研究员就发掘出云南白药(000538)、天士力(600535)、天坛生物(600161)等曾亦给广发基金带来过丰厚回报的个股。
　　2009年，两名研究员通过自上而下研究，认为抗肿瘤药、心脑血管药等大病种领域出现牛股的可能性较大，而中恒集团的产品正是心脑血管用药。
　　同时，研究员通过草根调研发现，彼时中恒集团的主导产品血栓通粉针在医院等流通市场中存在供不应求的现象。
　　随后，经过大量案头研究及数次调研活动，研究员得出研究结论--即中恒集团独家生产的注射用血栓通粉针在中药类心脑血管药物领域中最具市场前景。
　　经过研究员调研，并以调研简报形式推荐给投资部门，基金经理逐渐开始买入。
　　记者了解到，此后的一系列事情更加坚定了广发基金对于中恒集团的信心。中恒集团曾到广州路演，其高管为广发基金的部分投资人员解答了对于公司的一些疑惑，使基金经理的思路更加清晰。最后研究员进一步深入调研、细致研究完成中恒集团深度报告，并将它调入核心股票库，推荐基金经理重仓买入。
　　2010年，广发旗下共有4只基金持有中恒集团，分别是广发聚丰(270005)、广发中证500、广发核心精选(270008)和广发聚瑞。年报显示，广发聚丰因其本身庞大的规模持有最多，持股总量达到2616.54万股，随后分别是广发聚瑞持有570.45万股、核心精选439.98万股、中证500指数79.78万股。
　　2011年，尽管广发中证500最终并没用继续持有中恒集团，但年报显示，另3只基金相比2010年则加大了投资力度。其中，广发聚丰的持股数量增加到5233.09万股、广发聚瑞持有1511.87万股，广发核心精选持946.26万股。
　　坚持偏爱生物医药，广发聚丰尤甚
　　不仅对于中恒集团，广发基金对整个生物医药行业的资产配置也显得情有独钟。
　　根据wind数据，2009年广发持有生物医药行业股票市值达到46.17亿元，在所有基金公司中位列第六；2010年，持股市值增至102.67亿元，排名上升至第三；2011年，对这一行业的持股有所减少，市值为52.89亿元，位列第五。
　　与广发同样重仓持有生物医药行业的基金公司还有华夏、嘉实、易方达、华安、大成、汇添富，近三年，这7家公司对于生物医药行业的持股市值均位列行业前七位。
　　2009年广发基金持有生物医药行业最少，相比持有最多的制造业430.76亿元的市值来讲，相距甚远。2010年，生物医药行业持仓尽管与440.5亿元市值的制造业相比，仍有差距，但其已一跃成为广发基金第二大重仓行业。2011年，生物医药持仓比重排名下降到第四位。
　　广发旗下基金最为偏爱这一行业的，当属广发聚丰。数据显示，2009年广发小盘(162703)配置最多，持有市值10.56亿元；到2010年，第一的位置即被广发聚丰取代，其对生物医药行业的持股市值高达277.16亿元；2011年，当广发小盘持股市值已缩减至4.28亿元时，广发聚丰依然持有20.56亿元。
　　采访中记者发现，广发医药研究员对于生物医药行业依然信心满满，认为前景广阔。而广发聚瑞基金经理刘明月则显得谨慎很多。
　　他表示，长期来看这一行业无疑会有好公司显现出来，但短期或近一年从公司业绩及估值角度来看，具有投资价值的上市公司并不多见，所以在投资决策方面会更为谨慎。
　　基金公司尽管会对某个行业关注较多，但投资决策也是适时变化的。刘明月告诉记者，就好比我说短期不看好医药行业，但当这个行业出现好公司好股票时，我肯定会关注。只能说投资会根据市场轮动做适当调整。(.理.财.周.报 .翟.乐)

　　华夏超配电子信息：巩怀志独中莱宝高科半年赚8亿
　　2011年末，华夏在电子行业和信息行业配置比例为3.86%和5.26%，都显著高于标准行业配置
　　自2009年起，华夏基金和其他基金公司一样，逐步在电子信息行业加仓。Wind数据显示，2009年一季度时，电子行业只占华夏基金总体净值的0.7%，远远低于当时行业1.5%左右的标准配置。而信息行业也只有2.16%，低于标准配置的4.27%。
　　然而，经过连续三年不断加仓，到了2011年，华夏基金在电子行业的投资已经占到了总体基金净值的3.86%，信息行业占到5.26%，都显著高于标准行业配置。
　　但是经理财周报研究发现，尽管相比其他基金公司，华夏基金这三年在电子信息方面的收益较好，但是实际大部分收益源于华夏优势和华夏盛世两只基金，这两只基金都表示出了对电子行业的浓厚兴趣。
　　这两只基金曾经有共同的基金经理：刘文动和巩怀志。从数据上看，电子行业尽管曾经在新兴产业和TMT旗号下走红一时，但除巩怀志之外的基金经理基本都十分冷淡，少有问津。
　　而曾经也被视作新兴产业一端的信息行业也在这家中国最大的基金公司遭受冷遇，从数据上来看，华夏系对于这一行业的投资几乎都以中国联通(600050)为标配，其他公司所涉甚少。
　　电子信息领域研究员5-6名，
　　刘文动巩怀志获利最多
　　华夏基金接受记者采访时表示：过去两年，公司在电子信息领域配备了5到6名研究员进行行业研究，注重该行业研究的覆盖广度、深入程度，在研究团队上形成了资深研究员、助理研究员等不同层次的梯队，注重包括实地调研在内的深入研究，做到及时把握行业、公司的重大投资机遇。研究团队与基金经理投资团队之间的深入、有效、及时的交流，是做出准确投资决策的重要保证。
　　多年来，华夏在电子信息行业一直保有业内最大的一只研究员团队。5-6名研究员，在一般的小型基金公司，已经几乎能够覆盖十余个行业。
　　而从华夏旗下单只基金表现来看，刘文动、巩怀志管理的华夏盛世和华夏优势增长，是整个公司对电子信息行业兴趣最浓的两只基金，也从这一行业获利最多。
　　2010年之前，这两只基金对于电子信息行业涉足不多，顶多出入过公司标配的中国联通和美的电器(000527)。
　　2010年第二季度，华夏优势增长买入2044万股莱宝高科；第三季度，再买入3614万股佛山照明(000541)；第四季度，买入1500万股烽火通信(600498)。
　　巩怀志曾经接受记者采访时回忆说，对于莱宝高科的投资，源于发现身边的人对苹果产品的热情，从而预测为苹果公司做代工的企业业绩必然大增。为此，他专门到珠三角一带代工工厂做了专门调研，最终决定买入莱宝高科。
　　2010年下半年，莱宝高科成为风头最劲的股票之一，单只股票在短短半年时间内，为华夏优势增长博得了超过8亿元收益。
　　尽管此后莱宝高科出现回落，但是在2009年到2011年的三年中，这只股票的累计涨幅依然达到355%，居于电子信息行业前列。
　　实际上正是因为在电子信息行业领域的成功投资，华夏优势增长2010年才成功排入业绩前十位。
　　而华夏盛世由于体量较大，尽管在行业统计上对于电子信息行业也颇为关注，但是基金重仓股中并无明显个股拉动业绩的迹象。
　　大基金小行业，王亚伟推重组轻行业
　　一位其他公司投研人员表示，华夏在电子信息方面研究力量并不弱，但是由于公司基金数量多、资产大，电子信息行业不少股票流通规模较小，大资金难以进出。因此华夏基金在这一行业的收益率不一定高过很多小公司。
　　而华夏基金曾有的几位基金经理中，华夏复兴的程海泳、华夏收入的郑煜和华夏红利的谭琦，一直都没有明显表示出对于这一行业的兴趣。
　　华夏基金一哥王亚伟曾一度热衷于这一行业投资，但是和他的其他投资思路一样，更着眼于重组而非行业。
　　2009年前后，王亚伟曾经大量持有恒生电子(600570)，华夏大盘最高时持有1340万股，是第一重仓股，但是2009年下半年起，王亚伟开始减持，用两个季度已经基本撤退完毕。
　　2010年，华夏大盘也曾经进出航天信息(600271)，此后公司业绩并无显著改观，也无重组动向，王亚伟此后悄然撤出。
　　三年以来，王亚伟实际在电子行业最成功的独门股源于从2009年就持有的*ST昌河华丽重组为中航电子(600372)。但显然此间利润源于航天军工行业的重组计划，并非中航电子本身业绩。
　　而被众多华夏旗下大型基金用作标配的中国联通，只是因为其流通性够好而获投资，2009年至2011年，这只股票累计收益率只有6.8%，显著低于大部分蓝筹股。(.理.财.周.报 .滕.晓.萌)

　　嘉实深耕机械设备：4基驻守国电南瑞3年赚10亿
　　2009年初至2011年末，国电南瑞股价上涨517%
　　2009年以来，机械设备一直是嘉实基金超配的一个行业，3年来平均超过标准行业配置比例3.33个百分点。嘉实基金在机械设备行业耕耘多年，也积累了这个行业较多的投资经验，在此行业投研实力较强，而期间涨幅高达517%的国电南瑞则是一个很好的例证。
　　嘉实旗下4只基金在国电南瑞的投资上不到3年赚了10个亿。此外，在机械设备行业，嘉实投资总监刘天君还告诉记者，格力电器(000651)和三一重工(600031)他们也拿了很久，收益不错。
　　嘉实投机械设备超标配3个点
　　近年来，机械设备一直就是嘉实重点配置的一个行业。早在2009年末，嘉实基金对机械设备行业的配置就达净值的12.48%，占股票投资市值的比例则是14.84%，超过当时标准行业配置比例4.99个百分点。
　　此后，嘉实在机械设备行业一直保持超过行业标准配置比例，截至2011年末，嘉实持有机械设备行业股票的市值为119.57亿元，占净值的11.72%，占公司股票投资比例的15.26%，超过行业标配比例5.50个百分点。从三年来看，嘉实在机械设备行业的平均配置比例超过行业标配3.33个百分点。
　　而嘉实在这个行业最成功的案例莫过于国电南瑞。从2009年初到2011年末，国电南瑞股价上涨517%，居机械设备行业股票涨幅榜第二名，仅次于精功科技(002006)756%的涨幅。
　　在证监会行业分类里，国电南瑞是属于信息技术板块，而在申万行业分类里，国电南瑞一级行业属于机械设备，二级行业则是电气设备制造。它是电力设备行业，此外，也有一些电子类产品。嘉实基金股票投资总监刘天君表示。
　　而公开资料显示，公司主营电网调度自动化、变电站自动化、电气自动化及工业控制自动化设备的研制开发和销售。
　　对于嘉实当年如何挖掘这只牛股，刘天君说：是投研团队深入讨论形成重仓，其中主题基金投资比例最高。而具体细节，刘天君表示，那已经是很久以前的事了。
　　国电南瑞成绩单：4基金3年赚10亿
　　2009年下半年，嘉实旗下两只基金开始建仓国电南瑞。
　　截至2009年末，嘉实主题精选(070010)和嘉实服务增值行业(070006)分别持有国电南瑞3796万股（考虑到送转，持股数量均折算到2011年末标准，下同）和1748万股，合计持有5544万股，占国电南瑞流通盘的5.44%。
　　当时，国电南瑞股价还处于启动初期，嘉实两基金可谓成功抄底，建仓均价是6.51元（前复权，以下无说明的均为前复权），两只基金建仓成本分别是2.47亿元和1.14亿元，合计为3.61亿元。
　　此后国电南瑞股价扶摇直上，从2009年年中的5.52元上涨至年末的7.89元，区间涨幅达53%，嘉实两基金获利丰厚。
　　2010年上半年，嘉实开始加仓国电南瑞。截至2010年中，嘉实旗下共有四只基金合计持有国电南瑞8862万股，占国电南瑞流通盘比例上升至8.69%。除了上述两只基金外，新进的两只基金嘉实策略增长(070011)和嘉实增长分别建仓2245万股和1027万股。
　　这期间，国电南瑞股价依然持续上涨，截至2010年中，奔至12.7元。至此，嘉实主题精选和嘉实服务增值行业当初合计建仓的5544万股已经获利3.43亿元，投资收益基本实现翻番。
　　2010年12月1日，国电南瑞创下27.22元的高点后开始走震荡行情。这期间，获利丰厚的嘉实基金开始逐渐减持国电南瑞，截至2011年末，已经减持到4711万股，占国电南瑞流通盘的比例下降到4.49%。
　　此期间，嘉实主题精选分别于2010年下半年和2011年上半年分别减持632万股和1244万股，两次共获利2.23亿元。而目前仍持有的2700万股，截至2011年末浮盈2.28亿元，嘉实主题精选在国电南瑞上不到3年赚了4.51亿。
　　此外，嘉实服务增值行业则于2010年上半年就开始持续减持，并于2011年上半年曾清仓国电南瑞，共获利2.06亿元。2011年下半年，嘉实服务增值行业又买入475万股国电南瑞，目前无盈利。
　　除此之外，建仓较早的嘉实策略增长和嘉实增长在国电南瑞上的收益加浮赢分别为2.66亿元和1.22亿元。而2011年上半年建仓的3只基金嘉实价值、嘉实多元收益A和嘉实多利分级暂无盈利。
　　至此，嘉实旗下4只基金在国电南瑞的投资上不到3年时间合计赚了10.45亿元。
　　1基金驻守三一重工获利过亿
　　在机械设备行业，刘天君还告诉记者，格力电器和三一重工他们也拿了很久，收益不错。
　　记者查阅后得知，嘉实旗下重仓持有上述两个上市公司的基金均是嘉实优质企业(070099)。
　　三一重工是2009年三季度进入嘉实优质企业前十大重仓股，建仓531万股，建仓均价32.32元（向后复权），建仓成本为1.72亿元。此后三一重工多次送转股，股本扩张外嘉实优质企业也有过波段操作，截至2011年末持股量达2520万股，市值为3.16亿元，保守估计，获利过亿。
　　而在格力电器的投资上，由于嘉实优质企业是2007年四季度建仓，尽管格力电器已于2011年年中创历史新高，但估计获利不会太多。(.理.财.周.报 .陈.强)