今日汽协发布了三月数据，行业同比1%，累计同比-4%，整体表现为乘用车疲软，商用车“提前”下滑。

　　乘用车市场疲软：

　　油价上涨影响逐渐显现

　　经销商库存超过了库存最高的去年11月份

　　行业价格战在蓄势

　　企业差异越来越明显

　　二季度由于基数原因，狭义乘用车有望出现同比数据的环比好转，但零售端能否真正好转需要密切跟踪。

　　商用车：客车平稳增长，轻卡、重卡旺季“提前”结束

　　客车小幅正增长，校车利好有限

　　重卡数据不佳，轻卡、重卡两个子领域的旺季一起“提前”结束

　　对于今后几个月的走势，我们认为油价的上涨会对重卡形成较大的影响，尤其是物流用的牵引车影响较大，其次是自卸车，轻卡影响相对较小。

　　油价上涨传导到运价市场需要经常一个相对较长的“试错”，达到均衡价格，我们估计这个时间长度大约为2-4个月，过程对物流车主会比较痛苦，可能加速行业见底。