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路透上海4月12日电 中国央行周四公布的3月新增人民币贷款突破万亿大关,且远超市场预期,显示银行努力投放贷款以实现保持信贷合理增长的政策意图.当月末广义货币供应量(M2)CNMSM2=ECI同比增幅亦高于预期.
分析师但这符合央行保持信贷规模合理增长的调控意图
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主要数据:
3月末广义货币供应量(M2)同比增长13.4%(路透调查中值为12.9%),2月末为13.0%
3月新增人民币贷款10,100亿元(路透调查中值为8,000亿元),2月为7,107亿元
3月末人民币贷款余额57.25万亿元,同比增长15.7%(路透调查中值为15.4%),2月末为15.2%
3月末外汇储备余额为33,050亿美元(路透调查中值为32,050亿美元),去年12月末为31,811亿美元
一季度社会融资规模为3.88万亿元,比上年同期少3,487亿元.
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以下为市场人士的评论:
南京银行金融市场部研究员 张兰:
3月份新增贷款量比较高,可能是银行在季末为了力保全年7.5万亿的目标而进行努力投放的结果,但这符合央行保持信贷规模合理增长的调控意图.现在监管层和市场担心的问题不是投放多,而是投放太少的问题,所以尽管信贷增量稍多一点,但不会让市场感觉太出人意料.
其次,从3月贷款结构来看,企业户的贷款结构与上月基本相当,票据融资规模3月份增长较多,单月增量可能是2009年下半年以来的最高水平,这与当前票据贴现利率低位运行有直接联系,然而这种类型的贷款主要是流动性贷款,相比之下,实体经济对中长期贷款的需求并没有看到明显的恢复,所以大体上判断这个数据对未来一段时间宏观经济的走向的影响仍然是相对偏空.
中信建投策略分析师 郑联盛:
3月份信贷的数据远高于市场的预期,市场此前预测是8,000-9,300亿之间.主要的根源可能在于3-5月份是传统的开工和投资旺季,企业信贷需求比较旺盛.而银行在1-2月份信贷规模偏低,银行部门也有扩大信贷规模的动力.
鉴于信贷和货币的数据好于市场预期,可能代表货币当局在政策上仍然坚持维稳式、结构性的货币政策放松.这对于缓冲经济下行趋势是有利的.预计这样的货币政策趋势仍将延续至二季度.
这个月的信贷和货币面的超预期,对于资本市场是一个明显利好.此前市场下跌之后,风险有所释放,但是受制于总需求,市场趋势较为纠结.今天市场的表现,也反映了市场对信贷等数据的向好预期.
由于此前物价水平超预期,给货币政策的操作空间带来一定的压制.货币政策整体仍将是维稳式的放松.
中国国际经济交流中心研究员 张永军:
从数据看,无论是新增贷款还是货币投放量仍然偏紧,不过,外汇储备一季度增加了1,200多亿美元,改变了去年底的外流趋势,对增加基础货币的投放有一定好处.
我个人认为货币政策还是有点紧,13%左右的M2增幅远低于16%的目标,且从信贷投放的季节性特点看,一季度应该是信贷投放的高峰,但增长的幅度并不大,央行有必要松松货币闸门,调降存款准备金率.
浙商证券宏观经济分析师 郭磊:
新增贷款超出我们预期,之前我们估计不超过8,500亿元.从供给角度而言,同期存款的大幅回升应该是贷款飙升的一个重要条件,银行存贷约束较前两月明显减弱.而从需求层面来说,节后企业集中开工、新项目上马和前期融资平台政策明确是贷款回升的另一背景.
贷款数据相对乐观,但我们仍需要进一步观察工业数据,以明确在3、4月份工业旺季到来的时候,实际投资需求是不是真的有所复苏.
**相关背景**
中国国务院总理温家宝强调,当前中国经济运行情况总体是好的,一些主要经济指标虽然有所回落,但仍然处在合理水平;未来将继续实行灵活审慎的宏观政策,适时适度进行预调微调,保持经济平稳较快发展,确保实现今年经济社会发展目标.
中国人民银行货币政策委员会一季度例会强调,要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响,继续实施稳健的货币政策;将综合运用多种货币政策工具,引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模.
国家统计局公布,3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%;上月为上升3.2%,为自2010年6月来最低位.当月工业生产者价格指数(PPI)同比下降0.3%,环比则上涨0.3%.
中国3月官方制造业采购经理指数(PMI)CNPMIB=ECI升至53.1,比上月提升2.1个百分点,并高于路透预估中值50.8,继续位于临界点以上.该指数去年11月一度跌至荣枯分水岭50下方.
第四期汤森路透中国固定收益市场展望调查显示,逾六成受访金融机构固定收益部门认为,中国央行将在4月下调一次法定存款准备金率;且有逾四成的受访机构还预期,二季度准备金率会调降两次. |
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