人民日报:前3月A股表现太不给力 股市为何牛不起来
　　4月11日，上证综指报收2308.93点，小幅上涨0.13%。然而回首2012年一季度的股市，却是让人欢喜让人忧。
　　今年前两月上证综指一路上升，从1月初2160点左右，一路攀升至2400点左右。谁料，到3月中上旬，A股见顶下行，上证综指从2400点左右又一路下行至2240点左右。从股指看，一季度A股成为全球表现最差的股市之一。
　　对经济预期担忧加深导致股市下行
　　有许多投资者不解--中国的经济增速再慢也有8%左右的增长，比众多发达国家的增长还快，为何股市还是牛不起来？
　　虽然多数上市公司保持盈利，但也有不少企业的盈利状况不如上年。从已公布的2011年业绩来看，有六成多上市公司去年业绩增长，六成多上市公司增速放缓，主要板块喜忧参半。
　　股市是经济的晴雨表，但它的行情更多的反映的是对未来的预期，而不仅仅是对过去经济基本面的反映。兴业证券相关人士分析。
　　年初股市慢慢拉升，与投资者对2012年调控的经济政策可能放宽松的预期有关。随着通胀水平降低，央行下调准备金率的举措出台，投资者确信货币政策可能松动，市场进入者明显增加，市场人气恢复。但是，到了3月，当房地产调控还将继续的信号释放后，人们对宏观经济预期的担忧开始加深。
　　房地产调控如果没有松动，建材等一系列的行业可能受到影响；小企业PMI指数并不乐观，表明内需拉动并不强劲；加上一季度企业业绩可能不理想，油价上涨太快，这些都加深了投资者对上市公司盈利能力的担忧，这些都对市场产生不利影响。证券资深人士分析。
　　经济增长的困难程度被夸大了
　　不过，大多数受访专家认为，这种担忧有些过度。
　　首批10家上市公司4月10日公布了2012年一季报，其中7家公司实现净利润同比增长、1家下降、2家亏损。数据显示，截至4月9日，已披露一季度业绩预告的542家上市公司中，预喜比例为58.35%，略低于上年。
　　分析人士说，一季度上市公司业绩预告，显示出盈利下调风险。不过，中国推动经济转型升级，以及重点发展战略性新兴产业，将为上市公司的业绩增长提供新动力。报喜公司中，预增比例较大的行业，包括医药、保健、农林牧渔、饮料等，均属大消费行业。此外，节能环保行业公司增幅也较为可观。
　　经济增长的困难程度显然被夸大了。说今年最困难有些夸张，现在我们一年财政收入的增长部分就超过过去多少年的财政收入总和，这样的财力是不能说困难的，对经济增速的适当下调也不值得担心。中欧国际工商学院会计学教授许定波说。
　　燕京华侨大学校长、经济学家华生也认为，中国经济的确面临下行的趋势，但增速的放缓是我们主动调控的结果。我本人对宏观经济还是比较乐观，我认为，二季度可能企稳，三季度将会有较快的增长。华生说。
　　市场盘整与政策市弱化有关
　　股市一时难以大涨，并持续盘整，与市场本身日趋成熟也有关联。
　　眼下的市场，与过去的市场不尽相同。过去是单边市，一涨一路涨，一跌一路跌，大起大落。而投资者只有从上涨中获取收益。
　　兴业证券分析师分析认为，随着股指期货的推出，融资融券业务的开展，近20年的单边市场，变成了双边市场。投资者不仅可以从上涨中获取收益，也可能从下跌中取得收益。虽然现在股指期货和融资融券的量能还不是太大，但做空的反向操作，的确多了一种选择。曾经投资者都希望股市涨，而现在，自然有一部分人不希望股市涨，并从下跌中赚钱。在这种博弈中，使股市的上涨受到了牵制，股市的下跌也受到了抑制，这样，大起大落的行情可能会减少，一系列新的盈利模式开始产生。这样的情况下，投资者分析问题的思路和框架要发生改变，不能再单一沿用买便宜股、买小盘股、走短线赚差价的套路。因此有专家建议：除非股民个人能力超强，更多的个人投资者应该把钱交给专业机构来运作。
　　市场的盘整与政策市弱化也有关联。过去的股市，一个政令出台，就会引起一连串的反响，或是暴涨、或是暴跌。但是，现在的市场参与者变得更加成熟，不再会轻易地受到政策的诱惑，这也是股市盘整的原因。(.人.民.日.报)

　　增持潮退 股东一季度套现超百亿
　　柳化股份(600423)11日公告，公司股东中银国际-中行-法国爱德蒙得洛希尔银行4月6日再次卖出156.7万股，至此，该股东今年累计减持536.33万股。无独有偶，辉丰股份(002496)同一股东今年以来两度减持，累计减持790万股；联想投资3月份大幅减持科大讯飞（002230）套利4.56亿元。
　　随着股市的反弹，A股上市公司已经由1月的增持潮逐渐演变成如今的减持潮。统计显示，4月以来，公告减持的A股公司有14家，重要股东累计减持达2125.64万股，套现约3.79亿元，是同期5家增持公司增持金额的10倍；而一季度，A股公司重要股东在二级市场累计减持了6.94亿股，套现逾104亿元。
　　产业资本增持阶段回落
　　今年1月，A股市场上共有107家上市公司公告股东增持，累计增持4.24亿股，累计增持金额约27亿元；而同期累计减持股份数量为1.87亿股，金额仅约19亿元，产业资本增持潮形成。27亿元增持的资金主要流向黑色金属、化工、采掘、商业贸易等四大行业，这四大行业累计被增持19亿元，占产业资本增持总金额的72%。
　　尤其是化工和商业贸易行业为产业资本增持的主力。1月份化工行业共有10家公司被大股东增持，累计增持数量约6830.56万股，所耗资金约7.02亿元。其中，获产业资本增持金额超1000万元的公司有6家，如中国石化控股股东29806.49万元增持中国石化；新疆广汇实业投资有限责任公司21103.43万元增持广汇股份；霞客环保第二大股东中基矿业及一致行动人8914.30万元增持霞客环保，并成为第一大股东。
　　1月商业贸易行业共有4家公司被大股东增持，金额最大的当数苏宁电器，公司副董事长孙为民、总裁金明、副总裁孟祥胜等高管和12名核心管理人员累计增持金额近2亿元。
　　国有大股东的增持是1月增持的主要力量。大股东宝钢集团有限公司耗资金约7.9亿元，增持宝钢股份5530.77万股；神华集团有限责任公司累计增持中国神华约1080.8605万股，所耗资金约2.74亿元。
　　减持潮再现
　　上证指数在1月初触及2132.63点底部后反弹，反弹延续至3月中旬，上冲至2478.38点高点后重心逐步下移，至昨日收盘，上证指数收报2308.93点。获得增持的股票如冠城大通、深振业A涨幅均超过三成，华工科技涨幅超过两成，苏宁电器、飞乐股份、迪马股份等个股均有一成以上涨幅。
　　但随着上证指数、深证成指、中小板指逐月小幅上涨，减持潮开始占据主动地位。统计显示，2月增持股份数0.72亿股，而减持的数量却达3.66亿股；3月至今减持潮更甚，增持的股份数仅1.17亿股，但减持股份数高达12.95亿股。
　　参与此轮减持的主要是财务性投资人及公司高管。华丽家族今年共被4个股东减持7次，累计减持19942.73万股。根据公告，华丽家族股东皙哲投资有限公司共减持股份15086.14万股，套现金额预计超过10亿元。辉隆股份3月更发生28笔减持，包括公司董事长李永东、副总经理李锐、唐桂生在内的13名高管及高管亲属，于3月12日至14日三天内抛售公司股票共计226.23万股，价格在16.32元-17.49元不等，共计套现3787.71万元。(.中.国.证.券.报)

　　A股连日先抑后扬 35股涨停露玄机
　　A股连日先抑后扬，昨日两市全天涨停个股达到35只，市场可操作性有一定程度的提升，不能排除市场出现一波快速反弹行情的可能性，行情可能是快而短暂。
　　受外围股市影响，一度大幅低开的A股市场周三再度出现先抑后扬的走势，连续两个交易日的绝地反攻使得市场人士对于股指后续走势的分歧再度加大。
　　受到隔夜欧美股市大跌影响，上证指数周三一度以2286.72点大幅低开，但在地产、军工等板块的强力护盘作用下，股指很快收复失地。截至收盘，沪指以2308.93点报收，微涨3.06点；深成指报收9802.32点，上涨0.06%。两市全天合计成交1275亿元，较上一交易日小幅增加。
　　从盘面来看，黄金、地产、LED、军工航天、旅游酒店等板块整体涨幅居前，稀土永磁、智能电网、有色金属、钢铁等板块则跌幅居前。两市全天资金净流入6236万元，多空双方基本处于微弱平衡状态。不过，两市全天涨停个股达到35只，市场可操作性有一定程度的提升。
　　作为近来股指护盘的主力，地产股板块连续两个交易日的强势上涨受到了市场人士的高度关注。从消息面来看，近来已经在杭州等地出现地产公司申请破产的案例，说明中央的调控政策对地产公司资金链的影响开始明显化，也使得近来地产股的强势反弹显得更为突兀。
　　一位券商分析师表示，有地产公司破产表明楼市调控政策初步显效，市场对于地产股表现出一定热情，体现了市场对政策调控可能见底的预期。再加上不少地产股确实价值严重低估，存在价值回归预期，因而最近走势较为强劲。
　　不过也有私募基金人士表示，房地产公司的破产尽管显示了楼市调控政策的成效，但对房企还是存在很大的压力，尤其是资金链方面。就目前的情况来看，地产公司尽管可能处于黎明前的黑暗期，但企业是否能够度过这段黑暗期尚不能确定，在这种时候，地产股要想走出连续的强势上涨行情，难度不小。
　　至于股指后续的走势，招商证券策略分析师陈文招认为，A股估值水平处于历史上的底部区域，即使和国际相比，估值水平也不高；近期整体的盈利预期出现企稳，这意味着市场整体向下风险不大。尽管短期市场受到通胀预期上行、盈利预期下行的制约；但二至三季度期间，通胀整体上处于温和区间的背景下，不能排除信贷出现放松、市场出现一波快速反弹行情的可能性。当然这会加重下半年的通胀压力，故此条件下的行情可能是快而短暂。(.第.一.财.经.日.报 .张.志.斌)

　　大盘连续震荡 变盘窗口来临？
　　昨日早间尤其是开盘一小时的走势几乎和周二雷同，早间下跌超过1%，接着快速翻红，重返均线之上，收复2300，并最终受制于2319点，上午高点成为全天高点，收盘仍在2300点及短期均线之上，近5日已收4阳，量能开始放出。消息面：周小川称温州金融改革成熟一项启动一项； 外汇局发表文章将逐步放宽居民境外投资限制； 首季IPO过会率冲高88%；伯南克表示将加强金融监管及货币市场基金的稳定； 日本或将在月底推出新一轮宽松政策。
　　监测数据显示，昨日上证综指开盘2286.72点，最高2319.05点，最低2280.03点，收报2308.72点，上涨2.86点，涨幅0.12%，成交675.2亿；沪市513家上涨，401下跌；昨日深证成指开盘9683.11点，最高9920.34点，最低9666.54点，收报9802.32点，上涨6.35点，涨幅0.06%，成交599.4亿；深市868家上涨，658家下跌。
　　【盘面观察】：
　　盘面上：昨日各板块当中航天军工板块领涨，江南红箭、中兵广电这两支明星个股涨幅明显，房地产版块风云再起，并几乎成为昨日涨停板发源地，21只涨停板个股中，其中三分之一都是地产股，工艺品如珠宝、黄金等股票也有不俗表现。
　　【后市预测】：
　　机构观点一：目前进行的是春季行情的衍生浪，地产股的崛起或金融股的朦胧利好，只是对前期行情发动的一个简单模仿，意图是希望吸引一些人气，维持前期良好局面的一个延续。但总体来看，目前的时机和环境都不太支持行情的重新崛起，业绩增速的不确定性，资金面的局部压力和分化在影响着行情和市场的信心，充其量目前走的只是衍生行情的维持阶段。
　　机构观点二：今天市场受到欧债危机打击，大幅低开，低开之后也出现了震荡回升的局面。从最近两个交易日可以明显的看出，市场杀跌动能衰竭，市场做多动能强劲。在此情况之下，多头短时间内必须展开新一轮的攻势，否则很可能遭到空头的反扑。
　　【独家观点】
　　收评：政策送暖掀涨停潮 强制翻红发何信号
　　我们认为，同样走势再度上演，让股指近日走势如过山车般，昨日早盘拉升翻红其实也属不易，短期内指望拉升后有资金疯抢筹码不太现实，全天24只个股涨停大快人心，可操作空间已大大增加，地产等类连续走强板块及个股增多，使得赚钱效应逐渐弥漫市场，这为后市进一步走强打下良好基础。
　　后市展望：前期的年度低点竟然成为目前股指上扬的阻力，充分反映了证券市场无情的现实。我们早就说过几个重要点位就像唐僧西天取经路上必经的要塞，不经历点波折，打败些妖孽，得不了真章！股指自3月28日以来，整理平台搭建已有7天，周五存在小级别变盘周期可能的，届时的突破方向有效性将较高，而明日依然有望延续小阴小阳的节奏，毕竟近两日大起大落让大多数人都难以承受其波动，大家宁愿选择静观。
　　权重作用加上技术面良好走势，让资金们无法忽视这地产一重要群体在市场中的作用，随着他们的表现，昨日成交量也显著提升，成为近3日成交放大最明显的一日，后期这将成为机构介入及看好市场的重要指标。(.华.讯.投.资)