存款增速有所下降

　　在我国央行现行的统计制度下，人民币存款包括非金融性企业存款、住户存款、财政存款、机关团体存款、非居民存款和其他存款六大子项。依最近数据测算，住户存款占比最大，约为46%，其次是非金融企业存款，占比约34%，随后依次是机关团体存款、财政存款、其他存款和非居民存款。

　　我国金融机构存款余额保持持续较快增长，但2010年以来同比增速有所下降，主要表现在：第一，非金融企业存款同比增速维持低位，2011年以来非金融企业存款余额相对2010年底的25.07%大幅回落，尤其在2011年底负增长0.38%；第二，居民存款同比增速从2010年底的16.52%下降到2011年底的12.18%。

　　四因素影响存款规模

　　从历史经验来看，影响我国存款变化的主要有四大因素。

　　其一，新增外汇占款规模和贷款规模。新增外汇占款和新增贷款规模在很大程度上决定了存款增长规模。从总量和年度增长规模的角度看，“新增外汇占款+贷款”与新增存款高度一致，2006年以来（新增外汇占款+贷款-新增存款）/新增存款绝对值小于3%。然而，从月度变化来看，2010年以来两者的不一致加剧，“新增外汇占款+贷款”保持平稳增长，而新增存款大幅波动，部分月份出现负增长。

　　其二，存款余额的季节性变化。统计显示，金融机构存款余额具有明显的季节性特点，一般在3、6、9、12月大幅增加，在1、4、7、10月急剧减少，与我国商业银行考核时点密切相关。一般季末、半年末和年末为金融机构主要指标的考核时点，如贷存比，为使得存款类指标达标，金融机构会增大吸收存款力度，提高存款规模，即我们常常见到的冲存款。

　　其三，经济运行状况及企业收入状况。企业主营业务收入增长较快的月份往往伴随着金融机构存款余额的较快增长，当工业企业主营业务收入增速下降时往往也伴随着金融机构存款增长的回落。

　　其四，资金风险偏好。一般在股市向好的时候，存款会分流到股市，增加股票市值，影响存款的增长。从历史数据看，股票市场持续上涨后下跌的月份存款增长一般都处于高位，而股票市场持续下跌后回升的月份存款增长一般都处于低位。

　　全年或新增存款9-10万亿

　　虽然从统计上看，我国银行存款的增长主要依赖于新增外汇占款和新增贷款，但最近两年存款增长与这两者之和的增长节奏并不一致，其中变化原因：一是季节性因素所致，一般在季末受考核因素影响会急剧增长，随后一个月则迅速回落；二是经济运行状况和企业收入状况会影响存款增长的规模，一般在经济增速较快、企业收入增长较快的时候，存款增长较快。

　　基于我们对2012年信贷投放8万亿元左右和新增外汇占款1.5万亿元左右的判断，预计全年新增存款9到10万亿元，规模尚可，但因为银行整个信贷存量较大，在存贷比等流动性指标压力下，让商业银行依然感觉紧张，所以今年存款竞争将依然激烈。