深交所祭停牌利器 炒新末日来临
　　深交所昨日再出重拳，对市场上盛行的炒新现象亮出红牌，试图从制度上取消炒新的操作空间。
　　昨日晚间，深交所发布《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》(下称《通知》)，大大加强了新股首日盘中临时停牌制度的威慑力。深交所称，这次制度调整，目的在于有效抑制新股炒作，实现新股发行制度改革目标。
　　根据该《通知》，今后上市的新股，当首次公开发行股票上市首日出现盘中成交价较开盘价首次涨跌达到或超过10%及盘中换手率达到或超过50%两种情形之一的，可以对其实施盘中临时停牌至14:57。如果在开盘集合竞价阶段股票交易换手率就已达到或超过50%，在9:30开始即对其实施临时停牌至14:57.
　　比较原有《交易规则》，临时停牌门槛从20%、50%和80%的三档涨跌幅度放宽到10%涨跌幅度，并且新增换手率标准，可谓体现了针对炒新的极低容忍度。
　　不让新股占便宜
　　有分析人士指出，这一措施可令投资者在决定新股上市首日开盘价时更为谨慎，因为开盘价一出，就相当于已经进入平时的涨跌停板区间，且更为严苛的是，只要触及涨跌停就要停牌至收盘集合竞价时段。
　　深交所特别提醒，《通知》发布实施后，原有《交易规则(2011年修订)》第4.3.5条第一款不再执行。而此次新股上市首日盘中临时停牌机制调整较大，不仅涉及到中小企业板、创业板首次公开发行股票上市首日的盘中临时停牌，暂停上市后恢复上市首日等其他实行无价格涨跌幅限制股票的盘中临时停牌，也将参照执行上述规定。
　　同时，深交所还表示，将继续研究论证抑制新股炒作的相关措施。一是针对少数投资者在开盘集合竞价期间虚假申报导致新股首日开盘价过高等问题，研究取消9:15至9:20期间可以撤单的规定；二是针对目前新股上市首日大量小额买单推高股价的特点，研究提高新股上市后一段时间内的交易最小申报数量；三是进一步加强对异常交易等违规行为的查处，完善投资者适当性分类管理，加大风险警示实际效果，引导理性、合规投资。
　　中信证券高级投资顾问孙宏廷在其博客上分析认为，深交所此次反炒新新政很有意思，10%的涨跌幅，其实已经很死了，但是，投机者可能还会考虑在集合竞价阶段直接把价格打高。这样的做法，前提是必须有一定的换手率，于是，50%换手率停牌的规定就极具针对性了。熟悉炒新的投资者都知道，如果达到50%以上换手率的话，首日可以抛售的筹码大幅度减少，于是价格就上去了。遏制新股首日换手率超过50%，可以让价格更好地反映价值，回顾以往，在新股低迷的时候，50%的换手率对应的价格刚好在发行价附近。
　　价值投资的大局已经拉开。管理层的改革思路，就是要在二级市场让投资者做价值投资而不让新股占便宜。孙宏廷说。
　　反炒新组合拳
　　深交所此次出台该《通知》，也正逢近期市场炒新之风再次抬头。今年2月中旬以来，深沪两市上市的8只新股上市首日涨幅明显扩大，平均涨幅为62.65%，六成股票涨幅超过50%，其中3只股票涨幅超过80%。
　　而昨日，深交所刚刚对在新股上市首日通过虚假申报蓄意影响开盘价的瞿某账户采取了为期三个月的限制交易措施。
　　据深交所有关负责人介绍，瞿某分别以一代和二代身份证开立了两个深市股东账号，托管在上海地区四家券商营业部。该账户频繁在吴通通讯(300292.SZ)等新股上市首日开盘集合竞价允许撤单期间，通过大笔申报、高价申报、频繁申报和撤销申报等方式影响虚拟开盘价，吸引其他投资者跟风买入，同时其本人及关联账户申报卖出其中签新股，借此牟取不正当利益。
　　而就在2月27日，上证所也表示，已对个别炒新行为严重且不听劝阻的账户采取了限制交易三个月的纪律处分。
　　深交所金融创新实验室统计数据显示，2010年初到今年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盘价，34只首日收盘涨幅超过100%的新股中，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅23.15%，最大跌幅达64.4%，炒得越高，跌得越狠。此外，新股上市首日买入的主要是个人投资者且大都亏损，其中10万元以下的个人投资者亏损比例60.75%。
　　监管者的一系列反炒新组合拳，效果如何尚待观察，但市场已经开始思考此举对整个资本市场格局的影响。
　　一名市场人士设问：数千亿的打新资金将何去何从？他认为其中大部分是风险厌恶性资金，一般不会进入二级市场，这部分钱可以把理财产品的收益打下来很大一块。
　　再一个问题就是今后新股能否发出去。这么多企业为上中小板、创业板在排队，以后，还有谁会去参与接盘新股？该人士说。(.第.一.财.经.日.报)

　　利好 今起上市首日想爆炒只给3分钟
　　深交所出新规为新股爆炒加冰
　　深交所今起将实施新规：
　　新股首日涨跌幅较开盘价波动10%时或换手率达到及超过50%时，将对其实施盘中临时停牌至收盘前3分钟
　　如果在开盘集合竞价阶段股票交易换手率就已达到或超过50%，深交所在9：30开始即对其实施临时停牌至14：57
　　遏制新股爆炒具体措施终于出炉，深交所发布新规表示，今起新股首日涨跌幅较开盘价波动10%时或换手率达到及超过50%时，将对其实施盘中临时停牌至收盘前3分钟。这意味着，新股上市首日想爆炒，只有三分钟时间。分析人士表示，这如同对新股爆炒添加冰块，但会对整个市场带来利好，将部分一级市场资金引导向二级市场。
　　深交所新规：
　　临时停牌涨跌幅收窄
　　深交所昨日表示，为切实防范首次公开发行股票（以下简称股票）上市首日交易风险，维护证券市场秩序，深交所已发布《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》（以下简称：《通知》），新股相对开盘价涨幅超过10%将被停牌至收盘前3分钟。
　　资料显示，深交所以往的新股首日盘中临时停牌的三档防线为以首日开盘价为基础的20%、50%和80%涨跌幅波动率。
　　根据《通知》，这个新股首日涨跌幅度临时停牌制度将被缩窄至以开盘价为基础的10%波动空间。而本次《通知》更新增以换手率为基准的临时停牌机制，当新股上市首日换手率达到或者超过50%时，实施临时停牌至1457。
　　在临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。深交所于1457将其复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。暂停上市后恢复上市首日等实行无价格涨跌幅限制的股票的盘中临时停牌，参照前条规定执行。
　　深交所表示，新股炒作的现象长期以来都比较突出，不仅扭曲价格形成机制，而且助长违法违规行为，阻碍了资本市场功能作用的正常发挥，直接危害到广大投资者的根本利益。就连证监会主席郭树清都表示，打新是股市顽症。
　　市场影响：
　　打新资金将引向二级市场
　　针对深交所的新规，多数业内人士表示欢迎，认为该举措对一级市场打新和二级市场首日炒新都将会起到立竿见影的效果，有利于将资金从二级市场分流向二级市场，从而利好大盘。
　　其中，最吸引市场眼球的是，在波动触及限制条件时，股票交易只有三分钟。有分析就指出，新股除了破发，换手大都超过50%，也就是说深交所为以后随时停牌奠定了规则基础，目标是打击炒新。同时，也避免新股上市首日大幅波动。
　　这个政策就很严格了，意味着如果要爆炒新股，仅有3分钟时间。南京证券市场人士告诉记者。华泰联合证券分析人士指出，这个政策对股市是利好，打新冲动将得到有效遏制，会促使大量的资金回归二级市场，缓解流动性紧张的难题。有基金分析师也告诉记者，该新规不仅能遏制了二级市场炒新，还会对机构的新股申购产生影响，炒新一天50%收益将成为历史。
　　政策走势：
　　研究取消集合竞价可撤单规定
　　此外，深交所还表示，未来还将从三个方面继续严控新股炒作：一是针对少数投资者在开盘集合竞价期间虚假申报、导致新股首日开盘价过高等问题，研究取消915至920期间可以撤单的规定；二是针对目前新股上市首日大量小额买单推高股价的特点，研究提高新股上市后一段时间内的交易最小申报数量；三是进一步加强对异常交易等违规行为的查处，完善投资者适当性分类管理，加大风险警示实际效果，引导理性、合规投资。
　　记者解读
　　击鼓传花没了速度
　　新股可能再无波澜
　　虽然多数业内人士对深交所新股新规表示看好，但记者多方了解发现，目前依然存在一些不确定的因素。初步梳理如下：
　　1. 由于开盘后，机构没有炒作机会，可能出现在集合竞价期间拉高股价，新股首日开盘价可能放冲天炮（相对于发行价）。
　　2.首日受到交易涨跌幅和换手率影响，机构可能会选择在后市连续拉升，弹出几个涨停板，以弥补首日损失。
　　3.因为资金量较小，如果出现破发，散户可能出现当日无法卖出的尴尬。
　　4.一般情况下，新股上手换手率多数会超过50%，这意味着，可能有些新股要等到收盘的时候才开盘。
　　5.一级市场打新吸引力下降，部分资金回归二级市场，A股投资走向成熟。
　　6.炒新击鼓传花没了速度，从此新股可能再无波澜。
　　7.未来一段时间申购新股重点转向安全第一，关注新股的质量和长期投资价值。
　　新股数据
　　去年至今583只新股
　　497只跌破首日收盘价
　　数据显示，2010年初到今年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盘价，34只首日收盘涨幅超过100%的新股中，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅23.15%，最大跌幅达64.4%，炒得越高，跌得越狠。此外，新股上市首日买入的主要是个人投资者且大都亏损，其中10万元以下的个人投资者亏损比例为60.75%。
　　2月中旬以来，深沪两市上市的8只新股上市首日涨幅明显扩大，平均涨幅为62.65%，六成股票涨幅超过50%，其中3只股票涨幅超过80%。(.广.州.日.报)

　　铁腕严打炒新回归理性投资
　　深交所今日公布了《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知 》。该规定主要内容有两点：一是盘中涨跌幅较开盘价达到10%时，临时停牌直至当日收市前3分钟进行集合竞价；二是当日换手率达到50%时，临时停牌直至收市前3分钟进行集合竞价。
　　新的警示性停牌制度较原有规定更严厉：一是触发停牌的涨跌幅条件更求更低，这无疑是加大了对中小投资者盘中非理性追涨的警示力度；二是增加换手率50%的触发条件，这使那些专事打新并在上市首日卖出获利投资者的盈利难度加大，未来投资者投资一级市场，必须将更多精力放在分析上市公司基本面上。
　　新规定的主旨在于进一步加强对中小投资者的保护。一线监管机构不久前发布一份报告显示，参与上市首日炒作的主要是中小投资者，部分个人炒新行为倾向明显，无视风险，盲目追高，推高股价，最后损失惨重。统计表明，在股价被拉升后追高买入的账户中，约有94.7%的账户亏损。相比之下，在新股上市首日全天交易中，基金、券商、保险等专业机构投资者表现相对理性，较少参与首日买入。因此，对于自我保护能力较弱的中小投资者进行充分的风险提示是必要的，警示性停牌就是风险提示的一个方面。
　　过去一两年，新股三高和上市首日非理性炒作引人注目，一二级市场之间的失衡已成为A股制度性缺陷的一个显著方面，备受关注。此种弊端除造成中小投资者的巨大损失外，还破坏了整个市场的定价效率。
　　必须认识到，新股高价发行本质根源还在二级市场。由于一级市场在前二级市场在后，所以人们很容易从直观上得出一级市场决定二级市场的错误印象。解决一级市场乱象，促进一二级市场协调发展，在一级市场上加强监管、建章立制无疑是必要的，但促进二级市场理性交易和有效定价，从长远看实则是更为重要的任务。此次加大新股上市首日警示性停牌，思路无疑是正确的。
　　同时我们还必须认识到，提高警示力度只是促进二级市场理性交易的手段之一，是某一阶段的选择，只能当作扶中小投资者一程的工具，不能当作长效药。从长远来看，交易理性化有赖于市场生态和投资文化的转变，如在加大打击交易操纵行为和对投资者进行大量警示之后，投资者变得成熟，则上市首日交易的种种阶段限制性制度安排就可以逐步退出江湖。(.证.券.时.报 .谦.石 )

　　历次抑制炒新规则对新股表现影响不一
　　昨晚深交所公布《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》，决定对盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的新股，或盘中换手率达到或超过50%的新股，可实施盘中临时停牌至14:57，今日上市的这两只新股正好首当其冲。那么，此前深交所出台抑制炒新规则后，对紧跟其后上市的新股有何影响呢？
　　2007年4月20日，深交所首次发布抑制炒新的通知，当天中小板有两只新股上市，分别是中环股份与沃尔核材。也许是由于当时火热的牛市行情以及规则的宽松，这两只股票上市首日均表现尚好，全天没有特停，而且收盘分别大涨199%、234%。
　　2007年8月10日，深交所再次发布严控炒新股的新规则，当天上市的三只股票中，西部材料与江苏通润盘中遭遇了特停，其中，江苏通润因盘中涨幅与开盘涨幅之差达50%而被临时停牌15分钟，西部材料因盘中涨幅与开盘涨幅之差先后达到50%、90%而被深交所两次特停，收盘时，西部材料上涨415%，江苏通润上涨222%，尽管这两只新股首日涨幅均相当可观，但当天均呈冲高回落态势，收出了大阴线，而且江苏通润当日盘中出现的最高价成为历史最高价。
　　2009年7月2日，为配合新股发行制度改革和首次公开募股(IPO)重启，深交所第三次发布抑制新股首日炒新的通知，7月10日桂林三金、万马电缆登陆中小板。这两只股票首日仍然表现良好，收盘涨幅分别达82%、125%，但是在早盘因涨幅超20%而一度双双被停牌半小时，开盘后桂林三金的涨幅明显收窄，且停牌前触及的最高价也成为历史最高价。
　　综合来看，深交所的相关措施对紧跟其后上市的新股首日表现有一定的抑制作用，因此，投资者宜注意追涨风险。(.证.券.时.报.网 .罗.力)

　　博雅生物发布十大风险提示
　　江西博雅生物制药股份有限公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所创业板上市，其中本次公开发行中网上定价发行的1,523万股股票将于2012年3月8日起上市交易。
　　本公司特别提醒投资者注意以下风险因素：
　　1、产品安全性导致的潜在风险；
　　2、产品价格变动风险；
　　3、毛利率下降风险；
　　4、国家政策风险；
　　5、原材料供应不足风险；
　　6、控股股东控制风险；
　　7、客户相对集中风险；
　　8、子公司经营风险；
　　9、净资产收益率下降的风险；
　　10、经营规模迅速扩张的风险。

　　蓝英装备发布四大风险提示
　　蓝英装备发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所创业板上市，其中本次公开发行中网上定价发行的1,200万股股票将于2012年3月8日起上市交易。公司特别提醒投资者认真注意以下风险因素：
　　1、收入、利润受轮胎行业影响较大的风险；
　　2、应收账款持续增加的风险；
　　3、无法保持技术领先的风险；
　　4、实际控制人控制的风险。