|
★★★★★宇通客车（600066）：市场地位持续提升
宇通客车（600066）主要从事大中型客车及其附件的生产和销售。公司已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。企业规模、国内国外市场销售业绩在行业继续位列第一。已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的70余种的完整产品链，并成为豪华高档客车的代名词。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为2.00元、2.43元、3.03元，对应动态市盈率为13倍、10倍、8倍；当前共有24位分析师跟踪，其中建议强烈买入、买入的分别为16人、8人，综合评级系数1.33。
公司2月销售3192辆，1-2月累计销售6772辆，超越市场预期。在春节过后的销售淡季，公司仍实现销售3192辆，其中大客销售1482辆，中客销售1208辆，轻客销售502辆，超越市场预期。随着校车法规的稳步推进，公司产能的逐渐释放，预计公司全年产销规模仍将保持较快增长。
中信证券表示，受益于公交优先战略，各地工业园区的规模化建设，以及校车新增需求，预计2012年大中客行业需求有望实现14％左右的较快增长。公司经营管理优秀，产品和渠道优势明显，出口订单和校车需求为公司销量增长提供有力保障，预计今年公司销量有望接近5．5万辆(同比+19％)，市场地位持续提升。
中投证券表示，公司研发能力突出，是《校车安全技术条件》主要起草单位，校车产品技术成熟，若相关法规和配套资金落实后，校车市场放量将使公司成为最大受益者。节能与新能源客车是发展方向，未来空间广阔，公司提早布局相关生产线，抢占市场份额。
就行业方面来说，我国城际客运、旅游及城市公交仍处低位，未来将逐步释放，推动客车行业稳定增长。校车潜在市场超过50万辆，相关法规落地后将快速提升需求。预计12年大中客增速有望保持10%-15%。同时我国客车品质优秀、价格优势明显，在国际市场竞争力逐步凸显。11年大中客出口占比接近90%，出口产品档次逐步上升，年出口金额和单价稳步提升。出口机遇拓展了客车市场空间，有利于技术先进、品质过硬的行业龙头进一步扩大市场份额。
中投证券预计公司11-13年实现每股收益为1.63、2.00和2.25元，公司经营管理优秀、业绩稳定有保障，维持强烈推荐评级。
风险因素：原材料和人力成本上升侵蚀公司盈利能力；宏观经济放缓影响客车需求。
★★★★★雏鹰农牧（002477）：看好产能快速扩张
雏鹰农牧（002477）主营业务为家畜、家禽养殖与销售，已经建立了包括饲料生产、种猪繁育、生猪养殖、种蛋生产、鸡苗孵化，技术研发、疫病防治等在内的一体化经营模式，产业链完整。公司通过在实践中不断探索，创新性地建立了具有丰富内涵和特色的雏鹰模式。该模式的成熟和可复制性，已使公司迅速成长为具有综合实力的大型畜禽养殖企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.61元、1.75元、2.26元，对应动态市盈率分别为18倍、17倍、13倍；当前共有15位分析师跟踪，6位给予强力买入评级，8位给予买入评级，1位给予观望评级，综合评级系数1.67。
公司2011年实现销售收入13亿元，同比增长90.36%，归属于上市公司股东的净利润4.3亿元，同比增长250.13%，基本每股收益为1.61元。
中信证券认为，公司成功摸索和实践的公司+农户的雏鹰模式具备较强的可复制性，将继续为公司快速扩张并保持较高利润率提供有力保障，预计未来3-5年公司生猪出栏量增速在40%-50%。同时，依赖安全猪源的优势，公司正积极进行在终端品牌方面的建设(包括推出生态猪等高端猪肉)，为其向屠宰加工领域的延伸做铺垫，并配合冷链物流体系，有望提高其市场风险抵御能力。
受养殖周期的影响，猪价运行-般遵循3-4年上下波动周期。根据中信证券研究，母猪存栏量变动对猪价有滞后影响(大约10个月)，因而依据母猪存栏情况，中信证券判断，2012年全年生猪价格总体将呈现前高后低、震荡回落的走势。但由于自今年1月开始，仔猪腹泻等疫病在局部地区发生并且在年后有所扩散，部分地区发病率达300名(死亡率达80%)，使得仔猪数量减少(也是春节后仔猪价格上涨速度较快的重要原因)，这可能会造成4、5个月后商品猪阶段性供应下降，因而猪价可能会出现短期反弹的情况。但分析师了解到，疫病严重程度弱于去年同期，并且目前已经出现好转的迹象，预计并不会对猪价产生超越周期的影响。总体而言，2012猪价进入周期性回落通道，但受到疫病因素的影响，猪价的跌幅可能受到限制。
广发证券认为，本次股权激励行权条件设定对于具有较好成长性的公司而言，达成率很高。这有利于完善公司治理结构，提升核心技术和管理人员的工作积极性、巩固核心团队的稳定性，并使管理层利益与股东利益更为一致，确保公司发展战略和经营目标的实现。
民族证券表示，预计公司2012-2013年每股收益为1.83、3.42元，维持买入评级。
风险因素：生猪价格波动、自然灾害和疫病、生猪出栏规模不达预期的风险。 | 
【