最近关于本轮调整到哪里止步的讨论不绝于耳。我认为，至少在目前情况下还不具备见底的条件。

　　从技术上看，周三A股收出一个倒锤头假阳线，盘中虽然出现比较凌厉的上攻，但是成交量不济，只是回补了早盘的跳空缺口，完成了大跌之后的一次技术反抽，从k线形态上看，属于是比较明显的下跌中继形态，后市仍将继续调整。

　　从外围的情况看，隔夜欧美股市都出现了本年度以来最大幅度的下跌。形态上，道琼斯(包括欧洲三大股指和香港恒生指数)顶背离状态已经持续数周，昨天放量的破位下跌基本上是宣告了外围主要股指将会陷入调整。同时，美国ISM服务业指数的通胀分类指标出现上升，进一步否定了QE3推出的可能，美元因此得到支撑，对于资本市场无疑是一个打击。因此本轮外围的调整幅度不会小，调整的时间也不会短。接下来A股的处境也会比较难堪。

　　从基本面上看，目前已有部分上市公司公布了一季报的预告。翻看预告，我们发现，有半数的上市公司一季报业绩环比是负增长，如果剔除那些基数比较低的公司，一季报成绩可能更加难看。这也是影响未来行情发展的巨大障碍。

　　至于调整会到哪里止步，我们认为，投资者大可不必脑神费力。我们的建议是，坚持轻仓观望，耐心等待见底信号的出现，不要轻易抄底。对与最近走强的题材股，我们提醒投资者注意补跌风险，应以逢高离场为宜。