周二沪深两市低开低走，震荡下挫，沪指相继跌破五日线和十日线的支撑，一度逼近2400点。午后两市弱势依旧，保持低位震荡整理的格局。上证综指收盘报于2410.45点，下跌34.56点，跌幅1.41%；深证成指开盘10193.23点，收盘报于10093.81点，下跌132.62点，跌幅1.30%。创业板指下跌0.80%，中小板指下跌1.12%。从成交量来看，沪市成交1006.74亿元，深市成交916.46亿元，总成交额为1923.20亿元，较上一交易日的2066.53亿元明显萎缩。

　　市场进入箱体震荡

　　《大众证券报》：两市早盘低开低走，但在2400点一线获得有力支撑，预计两市后市会否进一步走低，幅度上会有多大？回调会否是买入的好时候？买什么？

　　华鑫证券首席策略分析师/陆水旗：个人认为自1月6日以来的反弹已经结束了。从本轮反弹的原因看，由于去年下半年股市迭创新低，社会资金在投资渠道受限的情况下开始外溢，从房地产市场、艺术品市场转移至估值相对便宜的A股市场。但从目前看，由于股市连续反弹，估值水平上升的同时，一季度盈利情况或不乐观，那么这部分资金所产生的反向压力会有所加大；从估值水平看，去年四季度市场一直预期今年的盈利增速是20%，对应的当时的静态市盈率为11.3倍。但是市场往往有两个传统的业绩修正的窗口，分别是年报、中报以后。那么从目前看，1、2月份信贷水平又较低，因此今年的业绩增速很可能下调至15%。这样，对应的静态估值优势正在消失。此外，银行、房地产、建材、公路等这些行业今年的盈利压力也较大。综合判断，在股指反弹幅度超过16%，有一定的调整要求。因此，在操作上建议投资者逢高减磅，逐步降低仓位。

　　东吴证券策略分析师/周恺锴：周一的走势已经预示着短期大盘会调整，我觉得大盘会调到前期2360这个低点的附近，也就是30日均线这个位置，回踩力度到这个位置会有比较强的支撑，毕竟这也是突破半年线以来第一次回抽确认。从技术来看，我认为回抽到这个位置的可能性会比较大一些。短线还会有调整，但是幅度有限，2400点可能会被破一下。

　　回调会否是买入的好时候关键还看对于好时机是怎么定义的。在两会期间大盘出现下跌的概率并不是太大，或者说整个3月份出现上涨也是大概率事件。毕竟从2000年以来，12年间有8次出现上涨。因此只要有比较明显的调整，都是不错的短线介入机会。当然对于中线来说，目前布局的话还是需要保持谨慎。

　　今年货币环境将好于去年

　　《大众证券报》：两会期间，您最关注哪些话题？会对行情带来哪些影响？

　　陆水旗：我最关注的是总理所作的政府工作报告中的四组数据，一是今年的GDP目标位7.5%。这是在全球经济放缓，以及国内经济结构调整的要求下所确定的目标，而2011年初定的目标是8%，去年全年增长9.2%；今年可能实际增长在8.3%-8.5%。

　　二是通胀控制在4%。今年的通胀形势较去年有一定的改观，至少在上半年通胀水平有可能阶梯式的下降，不过绝对通胀很可能不会太低，这主要是受欧美宽松政策的背景下，大宗商品价格居高难下所致，只是受去年基数的影响，今年通胀水平有所回落，今年的控制目标预计可以实现。

　　三是货币供应量，M2增速为14%。比较来看，今年市场预计货币环境好于去年，但绝对水平上仍不会大幅放松。

　　四是财政赤字为8000亿元，其中中央5500亿元，较去年减少1500亿元；地方2500亿元，较去年增加500亿元。

　　从对市场的影响看，基于经济、企业盈利能力的收缩，今年的股市行情难有大幅度的上行空间，但有别于去年单边下跌的态势。

　　银行股走势缘何羸弱

　　《大众证券报》：银行股本周开始一改数月上行势头渐现羸弱走势。数据显示，两天来银行指数下跌49.2点，下跌幅度达2.2%。目前，银行股整体估值为6.65，较之A股整体13.65的估值，优势顿显。加上近期监管层频繁肯定蓝筹的投资价值等利好消息频传，拥有诸多优势的银行股却为何如此走势？

　　渤海期货金融研究员/杜佩霞：从交易趋势来讲，银行股实际是在去年底优先于其他板块企稳并开始反弹的，这多少也使得其在2月板块轮涨的过程中表现比较一般，从这个角度上看，面对股指技术上的连阳超买，其首先选择回调整理也不奇怪。

　　从长线看，银行股的资产潜质和利润预期都非常优秀，且估值的安全属性极高，应该说未来还有着比较好的投资回报；从近来各大研究所的一致预期上看，其伴随大盘短空后恢复上行的观点能够得到普遍认同。所以，对银行股的长期走势我也表示乐观，而短期的下跌我认为并不能代表什么，可以视作一种跟从大盘走势的情况。

　　东吴证券首席策略分析师/寇建勋：对于银行等大蓝筹股，还需看长期的投资价值。目前银行股的估值跟绝对价格都比较低，具备显著的长期投资价值。不过，长期看好是一回事，短期受负面影响出现下跌也是一回事。所以不能从一两天走势来审视和选择银行股。

　　对于未来银行股，目前的担忧大多在预期内，市场普遍认为不会有太多恶化，未来只会相对宽松，并且不利因素会随着时间的变化而逐步好转，故而对银行股未来的走势持谨慎乐观态度。(刘扬 李喆 夏明月)