2月10日，*ST盛润A对外公布了《中信证券股份有限公司关于公司以新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件股份有限公司（以下简称富奥股份）暨关联交易之独立财务顾问报告》（以下简称《报告》）。据《报告》披露：目前一汽集团正在将15家三级子公司股权注入到一汽股份，相关股权变更手续计划于2012年2月底前全部完成。
　　随着富奥股份借壳*ST盛润上市方案的披露，一汽整体上市计划也随之逐渐清晰。
　　作为一汽集团整体上市的前奏，2011年底，一汽股份已经接手一汽夏利47.73%的股权，并在今年2月中旬将一汽轿车53.03%的股权划转至一汽股份名下。在完成这两项最艰难的任务后，一汽集团整体上市的资产整合障碍基本得以扫除，其余13家子公司由于不属于上市公司范畴，一汽或许早已完成了上述公司的股权注入计划。
　　有业内人士预测，如果富奥股份能在今年8月顺利完成借壳*ST盛润上市计划，那完成主辅业剥离的一汽集团，在今年完成整体上市任务属大概率事件。
　　历时五年完成主辅剥离
　　哪些资产将要整体上市？哪些资产将与主业剥离？为解决这一难题，一汽集团用了五年的时间。
　　早在2007年，一汽集团就已经定调：整体上市资源不包括零部件，这使得该集团的整体上市实质上是其整车类资产的整体上市。为了完成这一目标，一汽的首要任务是通过内部重组将主辅业剥离，当时给解放汽车提供零部件的龙头企业一汽富奥首当其冲。
　　一汽富奥是富奥股份的前身，成立于1998年9月，由一汽集团将其所属的9家全资和8家合资零部件企业合并组建而成，是一汽旗下核心零部件整合厂商，规模远超一汽其他两家零部件企业一汽富维和启明信息，是一汽旗下最大的零部件供应商。
　　2006年，经国务院原则同意一汽集团主辅分离改制分流第三批实施方案，同意将一汽富奥等4个单位纳入本次辅业改制范围，全部改制为非国有法人控股企业。随后，2007年12月，一汽集团与宁波华翔和76名自然人共同发起设立富奥股份。
　　宁波华翔当时是富奥股份第一大股东，控股49%；一汽集团以35%的持股比例退居第二，并以第二股东的身份成功将富奥作为次要资产剥离于一汽集团之外，为今后的整体上市埋下伏笔。
　　2011年，处于破产重整之中的*ST盛润为富奥股份上市提供了壳资源，借此，富奥股份与一汽集团之间的零部件关联业务得以进一步清晰界定。
　　根据一汽集团发展规划，车身、发动机、变速箱、商用车桥等整车关键零部件由一汽股份各整车企业生产，由此一汽股份经营的零部件业务为整车关键零部件。
　　而富奥股份经营的汽车零部件业务为除整车关键零部件外的汽车核心零部件业务，涉及环境系统、底盘系统等七大类汽车零部件产品，并与一汽旗下另两家上市公司一汽富维、启明信息生产的汽车零部件产品不同。
　　通过划定各企业之间的零部件生产品种，一汽力求在整体上市时，规避旗下三家零部件上市企业的同业竞争关系。
　　而*ST盛润以新增股份换股吸收合并富奥股份的方案也亟待在今年8月31日之前完成，其完成的先决条件是获得国资委、双方股东大会、中国证监会三方批准。这无意中也暗示着一汽整体上市的时点将在8月之后，紧跟富奥股份。
　　一汽大众、一汽丰田有望并入报表
　　一汽股份是一汽集团为进行主业重组改制，于2010年7月发起设立的股份公司，是一汽集团的整体上市平台，以汽车制造、销售、服务及汽车技术研究、开发及服务为主业。
　　有一汽集团高管透露，一汽股份将于今年4月之前正式挂牌成立，试运营6个月后，即可通过大型国企特别通道实现上市。有业内人士向记者分析，于今年10月登陆A股市场，也许是一汽为党的十八大献礼之举。
　　根据《报告》披露的一汽股份资产结构图显示，一汽股份目前除了控股一汽轿车、一汽夏利外，还将控股一汽解放、一汽大众、一汽吉林汽车有限公司、一汽客车有限公司、一汽铸造、一汽模具制造有限公司、一汽物流有限公司、中国第一汽车集团进出口有限公司、海南热带汽车试验有限公司、机械工业第九设计研究院有限公司、长春汽车材料研究所科技咨询服务有限公司、长春汽车研究所科技服务有限公司、一汽财务等13家企业。
　　除一汽轿车、一汽夏利、一汽大众和一汽财务4家企业外，其余11家企业均为一汽股份100%控股。
　　值得注意的是，在这张一汽股份资产结构图上，一汽大众、一汽丰田等优质整车、零部件资产被明确无误地涵盖其中。其中一汽大众的60%股权将被注入到一汽股份中，
　　而根据一汽轿车近期发布的《收购报告书》显示，一汽丰田汽车销售有限公司（以下简称一汽丰田销售）和天津一汽丰田汽车有限公司（以下简称天津一汽丰田）由于属于合营企业，不在一汽股份下属的15家子公司之内。根据中国一汽整体重组改制方案，在中国一汽出资完成后，一汽股份将直接持有天津一汽丰田20%股权，并通过一汽夏
　　利持有其30%股权；一汽股份直接持有一汽丰田销售38%股权，并通过天津一汽丰田持有其25%股权，通过四川一汽丰田汽车有限公司持有其5%股权。
　　由于一汽股份直接或通过子公司间接拥有一汽大众、一汽丰田50%以上股权，这意味着一汽集团整体上市后，一汽大众和一汽丰田的企业收入将有望并入上市公司的财务报表中。广发证券分析师对记者说。
　　根据《企业会计准则第33号--合并财务报表》的有关规定，母公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权……应当将该被投资单位认定为子公司，纳入合并财务报表的合并范围。
　　类似于中交股份IPO方案
　　以何种方式整体登陆资本市场，是一汽为业内设置的谜题。
　　此前，包括安信证券在内的几家投行，曾为一汽集团设计了四套不同的整体上市方案：包括剥离一汽富维、启明信息，将一汽轿车、一汽夏利注入新成立的一汽股份，进而以IPO的方式实现整体上市；或为一汽夏利做对价，通过换股吸收的方式将一汽夏利合并到一汽轿车，同时通过定向增发，将一汽集团持有的其他可上市资产全部一次性注入一汽轿车等等。
　　但基于去年6月底一汽股份的成立，华泰联合证券分析师姚宏光认为，一汽集团整体上市的方案基本可以确定为 IPO。对于IPO的具体形式，由于一汽集团十二五期间的扩张规划带来的资金需求，方案可能更类似于中交股份的IPO方案，即发行部分新股用于换股吸收合并一汽轿车、一汽夏利的同时，发行部分新股用于融资。
　　而此前有机构建议一汽以A H方式实现融资额度最大化的方案，也因操作时间过长而放弃。
　　据了解，目前一汽集团制定的自主品牌发展战略已经进入到攻坚阶段。由于2011年，一汽轿车和一汽夏利均未完成销量目标，一汽决定2012年用快速输血方式上马新产品、扩大生产线。
　　在今年1月举行的中国一汽2012年营销年会上，一汽集团总经理许宪平提出了2012年集团公司销售300万辆的目标，重点工作就是拼抢份额、提升品牌影响力。而这一快速输血自主品牌的发展方式，需要来自资本市场的资金支持。
　　根据一汽的发展规划，十二五期间，一汽将投巨资在长春建立系统、完整、高效的国内一流乘用车研发基地，提高其自主品牌乘用车产品的市场竞争力、品牌影响力和盈利能力。从迫切需要资本市场支撑其未来扩张规划、形成内生增长能力的角度判断，一汽集团年内实施IPO整体上市当属大概率事件。姚宏光认为。（.21.世.纪.经.济.报.道）
　　

　　一汽股份入主一汽轿车 集团整体上市在即
　　在上海汽车、广汽集团均实现整体上市后，一汽实现整体上市的步伐也逐步加快。近日，一汽轿车发布公告称，中国一汽集团将一汽轿车股份注入到一汽股份已经获得证监会的无异议批复，并核准豁免一汽股份因协议转让而持有一汽轿车股份有限公司8.6298亿股股份，而应履行的要约收购义务。公告显示，本次收购完成后，一汽股份将直接持有一汽轿车53.03%的股份，一汽轿车控股股东将变更为一汽股份，实际控制人未发生变化，仍为国务院国有资产监督管理委员会。
　　至此，一汽集团离整体上市的目标又前进了一步。早在2007年，在国务院国资委圈定的30家整体上市的央企名单中，一汽集团的名字就已在列，按照国资委的计划，这30家企业完成整体上市的时间应该在2010年之前。不过，一汽集团的上市时间却一拖再拖。去年7月，一汽集团将其持有的一汽轿车8.63亿股股权(占总股本的53.03%)、一汽夏利7.61亿股股权(占总股本的47.73%)，注入新成立的一汽股份，两家上市公司的控股股东将变更为一汽股份，其注册资本达到780亿元。此次收购通过股权出资方式进行。此外，通过本次收购，一汽股份还将直接持有一汽财务有限公司70.80%的股权，并通过一汽轿车持有一汽财务有限公司21.75%的股权，通过一汽财务有限公司和一汽轿车间接持有吉林亿安保险经纪股份有限公司合计65%的股权。
　　随着一汽股份的成立，整个经营管理团队也初步确立。其中，一汽集团董事长徐建一担任一汽股份的董事长兼总经理，一汽股份8名董事分别为集团总会计师滕铁骑、高级工程师金毅、高级工程师秦焕明、高级工程师吴绍明、高级工程师董春波、高级经济师孙国武、高级政工师黄文昌、高级工程师徐宪平。
　　去年12月19日，国资委主任王勇在央企负责人会议上透露，2011年中央企业的公司股份制改革在持续的推进中，中铁物资、中国五矿和一汽集团已经完成整体改制。这表明一汽集团整体上市步骤明显加快。有报道称，一汽集团已经敲定整体上市方案和时间表，预计一汽股份最快将于今年4月挂牌，而一汽整体IPO的时间也锁定在今年10月。业内认为，一汽集团IPO整体上市的思路已经非常明确，预计年内将实现整体上市。
　　

　　北汽轿车自主资质获批 整体上市战略加速
　　近日，有接近北汽集团的业内人士爆料称，北汽自主品牌轿车的生产资质日前正式获批。
　　从2003年底开始，北汽集团一直致力于实现整体上市，然而由于股权结构不明晰、债务沉重以及优质资产不足等障碍，其上市计划一再停滞。直到2010年9月底，北汽集团整体上市平台北汽股份的挂牌成立，才宣告了北汽终于在整体上市的道路上迈出了有实质性进展的一步。
　　如今北汽股份成立一年有余，自主品牌轿车资质获批，对于处于整体上市前夜的北汽集团来说，无疑是一个巨大的利好消息。业内人士认为，北汽集团为其整体上市铺路，可谓使劲浑身解数。优化资产结构是其必行之路。乘用车自主品牌建设便是徐和谊入主北汽集团之后为整体上市加码的重头戏之一。目前北京汽车制造厂有限公司是北汽集团唯一具备自主乘用车生产资质的企业，然而其股权在2010年初才被北汽集团控股。因此，在很长时间内内，北汽集团无法确立申报自主品牌资质主体。这就导致了北汽乘用车自主品牌虽然在车型和技术方面一直频频动作，却陷入了无法批量生产投放市场的尴尬局面。然而此次自主品牌资质获批仅仅是第一步，这一环并不意味着就扫清了其实现整体上市的关键障碍。资金压力、量产规模等等，都是其接下来亟需解决的问题。
　　乘用车自主品牌资质获批
　　根据上述爆料人士称，在9月底将轿车生产资质的申请报送政府相关审批部门后，不足三个月，北汽集团已经完成产品、生产条件、节能环保要求的一系列审查工作，并已获得批复。
　　目前国内对于自主品牌发展有诸多利好政策，因此自主品牌是北汽提升其融资能力的重要组成部分。尽管目前北汽集团持有北京现代、北京奔驰这些合资企业的中方资产部分，然而其在自主品牌方面的表现一直欠佳，因此北汽要实现整体上市，必须大力发展自主品牌，优化资产结构。
　　根据北汽集团十二五规划，北汽自主品牌汽车产销量将超过200万辆，其中自主品牌乘用车将达到90万辆。然而，BC301Z作为北汽集团的第一款自主品牌轿车早在2010年12月26日就已经下线，但9个多月的时间过去了，这款车型却依然没有上市。因此，北汽自主品牌轿车方面的销售还是空白。
　　中国经济时报记者了解到，导致BC301Z迟迟不能上市的原因之一就是北汽自主品牌生产资质一直未能获得政府部门的审批。帮道律师事务所张晓军律师告诉中国经济时报记者，根据《汽车产业发展政策》规定，现有汽车生产企业跨产品类别生产其他类别汽车整车产品，实行核准的投资项目由省级政府投资管理部门或计划单列企业集团报国家发改委审查。根据规定，跨产品类别生产轿车类、其他乘用车类产品的汽车生产企业应具备批量生产汽车产品的业绩，近三年税后利润累计在10亿元以上；企业资产负债率在50％之内，银行信用等级为AAA。
　　业内人士分析称，北汽为了实现自主乘用车计划，在北京通州、广州增城、河北等多地投建了生产基地，评估其实力应该已经具有相当资质，通过审批只是时间问题。这也在一定程度上印证了此次关于北汽已经获得自主品牌生产资质的传闻。
　　上述接近北汽集团的业内人士还表示，北汽发展自主品牌轿车的路线稳扎稳打。其在2011年的工作重心是消化吸收萨博技术。从明年开始，北汽自主品牌轿车将正式投放市场。
　　他还说，北汽位于顺义的高端生产基地在2011年11月已经正式竣工投产。这个基地主要生产以萨博9－5、9－3为平台打造的北汽自主品牌轿车。这两款车型分别是C70和C60，计划于2012年正式投产。此外，为丰富自身自主品牌产品线，北汽还将在2012年推出SUV车型B40。
　　动力总成实现零突破
　　在徐和谊出任集团董事长后，其提出的二次创业中，北汽的自主品牌乘用车被摆在了排头兵的位置。尽管由于股权问题，北汽集团一直无法确定乘用车自主品牌资质申报主体，然而其在技术、厂房建设等方面的步伐却并未停顿。
　　刚刚过去的2011年12月，北汽集团自主品牌可谓是高歌猛进。12月底，北汽集团宣布国家发展银行提供300亿元支持支持北汽自主品牌的发展。这对于急速扩张的北汽自主品牌战略来说，无疑是一剂有力的强心针。
　　同样是在12月底，北汽集团还成功地收购了瑞典威格尔变速箱厂的全部设备装备及技术文件。这意味着北汽变速箱生产能力实现了零的突破。
　　瑞典威格尔变速箱厂隶属于德国威格尔集团，其前身是萨博变速箱厂。主要为萨博、雪佛兰和别克君威配套，在欧洲手动变速箱生产企业中处于领先地位。此次北汽集团收购威格尔变速箱厂主要囊括了设备资产、生产技术资料和管理服务支持三个部分，具体包括F25／35变速箱总装生产线和22个自制零部件生产线，以及相配套的质量控制、维修试制、动力设备、备件备料，生产技术资料，产品资料等完整的变速箱厂所必需的全部设备、工艺装备和生产技术文件。 此次收购不仅大幅降低了北汽自行建设变速箱厂的设备及工艺装备购置成本，更重要的是获得了生产制造的各项工艺文件、质量控制文件和产品资料，以及管理支持和生产培训。 这次收购不仅是北汽集团在动力总成方面的突破，从优化资产角度来说，这更是一笔超值的交易。
　　据悉，威格尔变速箱厂的设备主要来自德国、瑞士、瑞典和法国等欧洲最好的设备制造商。此次收购北汽花了约3100万欧元。然而筹建一个这样的生产线，仅总装部分的生产线机器设备部分就需要6．8亿元人民币。
　　发起人股东抛售1亿股
　　还是在北汽捷报频传的2011年12月底，作为北汽股份公司唯一的民营股东现代创新控股公司公开拍卖北汽股份1亿股股权，起拍价为每股8．5元。北汽股份公司注册资本50亿元，股份总额为50亿股。其中，北汽控股占北汽股份股本总额的51％；现代创新持股7．75％，为北汽股份第四大股东。
　　此举一出，业界哗然。因为即便是整体上市障碍重重，由于北汽股份眼下经营状况良好，其利润增幅高居国内各大汽车集团之首。此时股东的减持，不由令人怀疑其中是否另有隐情。甚至有传闻称是现代创新不看好北汽整体上市前景，因此逐步抛售其持有股份套现脱身。
　　据悉，这并不是该公司第一次抛售所持北汽股份，早在三月份就将1．8亿股股权推上拍卖台。不过当时仅成交了9000万股，成交价在每股7．9元至8．2元之间，另9000万股被现代创新取消拍卖。
　　在最新的拍卖公告中，转让方称此次出让北汽股份的股权，是因为有新项目的资金需求。业内人士分析，在资本市场，很多股东会选择在资产上市前抛售一部分资产套现以规避风险。此外，北京汽车股份有限公司在2010年9月底才成立，但是企业上市需满足3年开业时间和连续3年盈利的条件，因此北汽集团在短期内难以实现IPO的梦想。北汽方面也曾明确表示2012年并不是上市的好时机，北汽要等待估值最高点。（.中.国.经.济.时.报）

　　整体上市 上汽集团只是开了好头
　　上汽集团（600104.SH）在去年的最后一天，终于用一纸公告宣布自己的整体上市，虽然还有些零零星星的小资产没有证券化（比如房地产等），不过，与近3000亿的盘子相比，都是九牛一毛了。
　　上汽集团（600104.SH）在去年的最后一天，终于用一纸公告宣布自己的整体上市，虽然还有些零零星星的小资产没有证券化（比如房地产等），不过，与近3000亿的盘子相比，都是九牛一毛了。
　　上汽集团的整体上市具有重大意义，对于上海乃至全国汽车产业的重要性而言，甚至不亚于在27年前，那一次与德国大众的合资。如果粗略地把上海汽车发展分几个阶段的化，在上海大众前算一个，上海大众后到1997年上市算是一个，上市再到今天吸收合并集团资产，实现100%证券化率是一个，也就是三个阶段。
　　这三个阶段的历史任务各不相同，第一个阶段是实现汽车工业的从无到有，第二个阶段是实现从一家传统的国有企业向现代治理结构的企业转变；第三个阶段，从资本层面是全面引入现代企业制度，逐步抹去国有资本与其他资本的界限。
　　因此，在过年前上汽集团的活动上，我和上汽的一位朋友聊天时谈起，说上海汽车整体上市后，就不要拿自己和东风集团、一汽集团比。要比，现在可以和本田、PSA、现代起亚这样的公司比。每年和东风、一汽比，说自己是国内第一、市场占有率最高，没有危机感，也没有国际视野，现在上汽集团应该到国际上去比，和国际一流的跨国汽车企业比，这么一比，差距就出来了，才有向前一步的力量。
　　为什么这么说呢？观察全球汽车厂商，他们一个共同特点是上市公司，是公众公司。公众公司的有几个好处：首先，它的治理是相对透明，大大小小的投资决策，必须要股东们知道，亏了赚了也得把账算给股东们看；第二，它的赚钱效应最后可以和大家分享，好公司大家都喜欢；最后，它是一个融资平台，有了上市公司的平台，能玩的运作就很多，通过它公司就有了做大做强的财务后盾。
　　从这点上来说，上汽集团与东风、一汽拉开了差距。东风差二步，一步是把自己旗下的多个上市平台整合起来，梳理清楚；另一步是把集团整体上市；一汽则差三步，比东风还差一步，即主营业务要先上市。在这个方面，国内大型汽车集团中，能和上海汽车在资本层面的发展水平相提并论的就是广汽（这方面，民企是远远领先，他们比较差钱）。
　　虽然在同业对比来看，上汽集团走在了前头，但如果放在另一个维度中看，上汽集团整体上市也是题中应有之义。上海市国资委主导下的几十家上海企业百舸争流，比如近两年来的上海医药（601607.SH）、上海家化（600315.SH），它们的重组和改制都比上汽集团要早，力度大，玩法更多。比如前者，还涉及香港上市公司，涉及非上市资产，涉及上市公司的退市；而后者，则把PE引入进来，上海国资直接退出。
　　A股有几千家上市公司，也不见得个个好，整体上市不是人参果，一吃就什么都解决了。因此，对比上海国资队伍中的其他公司，上汽集团改制之路可以说是刚刚开了头。我认为，上汽集团自整体上市后，进入第四阶段。按照胡茂元董事长2010年底谈到的一个目标，十二五期间自主品牌产销达到100万辆。
　　但在笔者看来，自主品牌应作为目标之一。从上市公司的层面来看，整体上市后下一步应该给管理层来一次激励（这点上海家化早已做过）；再把上汽集团股比从70%以上的高位降下来，进一步优化股东结构；同时，利用融资手段，扩大并购，因双龙失败，上汽海外战略过多倚重通用，吃一堑长一智，还是要勇于出去，否则便浪费了这副好身板。（.上.证）
　　

　　车企掀起资本战 A股整体上市不迟疑
　　2011年落幕！中国各大汽车集团已经大幅拉开差距！上海汽车领跑，年销量400万辆；东风汽车集团第二，年销量300万辆；一汽集团季军，年销量268万辆左右；长安汽车集团被抛在后面！
　　2012年，中国汽车集团间的争夺将换一种玩法！销量竞赛照旧，资本运作比拼开始上演！不妨看看2011年底的三桩事即知--上汽整体上市（99%以上资产）、广汽股份宣布借壳广汽长丰、一汽股份收购一汽夏利获批。
　　这三件事和2012年整体上市潮息息相关。
　　第一，成功者的经验，值得后行者追随。上汽集团的成功，离不开资本市场的运作。这个依靠产品、资本市场两条腿走路者，跑得飞快。2011年12月30日，上海汽车宣布更名、整体上市、年销量突破400万辆。此时的上海汽车基本上实现了全部资产的上市（超过99%的资产）。按照相关规定，房地产等资产目前很难上市。
　　第二，广汽集团、一汽股份此举，基本上等于对外宣布上市步骤。12月30日，广汽股份（2238HK）宣布，中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会已于二零一一年十二月三十日审核并有条件通过本公司关于吸收合并广汽长丰的申请。本公司将于收到中国证监会发出有关建议合并的正式书面核准文件后另行刊发公告。来自各方的信息也指出，2012年第一季度，广汽股份将借壳广汽长丰登陆A股市场。与此前广汽股份借壳骏威汽车登陆H股不同，此次广汽股份上市资产将更多，比如广汽自主品牌、广汽菲亚特等资产。
　　至于一汽股份，12月最后一周，中国国资委已批准其收购中国第一汽车集团公司所持有的天津一汽夏利汽车股份有限公司的股份，即核准豁免一汽股份因协议转让而持有天津一汽夏利汽车股份有限公司761,427,612股股份，约占公司总股本的47.73%而应履行的要约收购义务。这也为一汽集团整体上市扫清了障碍--过去一汽集团因为持有两家整车上市公司（一汽轿车、一汽夏利）而陷入同业竞争的上市困局中。随着一汽夏利的相关股权转至一汽股份后，一汽夏利将慢慢脱离证券市场（或选择退市，或选择净壳出售）。当这一切完成时，一汽股份整体上市的好戏就正式大张旗鼓地开演了！
　　2012年，广汽集团、一汽集团将成为整体上市的主力部队。接下来，北汽集团的整体上市也将越行越近；暂时未听到有回A股风声的东风汽车集团，也不排除步广汽后尘，回归A股。
　　一旦这些主力集团实现整体上市，尤其在A股上市后，我们将能更清楚地看到各大企业的真实竞争力。看到各大企业的财务帐上显示的盈利能力。这对于十二·五中国汽车业转型至关重要。
　　第一，我们可以清楚地看到当下的盈利能力，这是未来企业竞争的基石和家底。比如一汽集团，销量远远不及上汽集团、东风汽车集团，但是其利润却未必不丰厚。坐拥中国销量最大的豪华车奥迪，一汽集团全年的利润之高或许将令外界惊叹。
　　第二，我们可以清楚地看到企业盈利能力的变化。像比亚迪一样陷入低价竞争、铺摊子的成长陷阱中，还是如上汽集团慢慢走向高附加值竞争之路。
　　第三，上市或者整体上市，对中国汽车集团利大于弊。虽然表面上将因透明而受到一些制约，但他们将享受到资本市场上的益处。比如市值提高、融资能力更强。融资后，更多资金将投资于自主品牌、扩产等。在主管部门压力或者推动下，车企们均有大规模投资自主品牌的压力或动力，长期解决资金的最佳通道只是以证券市场为首的资本市场。因此，整体上市是这些车企们的当务之急。
　　

　　汽车业整体上市大潮将起
　　继上汽整体上市圆满收官，一汽整体上市也迈出了实质性的一步。一汽夏利去年12月30日发布公告称，作为一汽向一汽股份出资的一部分，一汽将持有的47.73%一汽夏利股份投入到一汽股份。根据一汽整体重组改制方案，一汽股份除将持有一汽夏利47.73%股份外，还将持有一汽轿车53.03%股份。
　　虽然徘徊5年之久仍未如愿，但一汽整体上市正在紧锣密鼓地进行中。2011年6月28日，一汽股份成立，注册资金780亿元。随后的7月2日，一汽轿车和一汽夏利双双发布公告称，一汽资产股份化方案获国务院国资委批准。业内人士认为，通过IPO融资上市将成为一汽的最佳方案。
　　近日，北汽也传来自主品牌轿车的生产资质正式获批的消息。从2003年底开始，北汽集团一直致力于实现整体上市，然而由于股权结构不明晰、债务沉重以及优质资产不足等障碍，直到2010年9月底，北汽集团整体上市平台北汽股份的挂牌成立，才宣告了北汽终于在整体上市的道路上迈出了有实质性进展的一步。
　　作为资金密集型行业，汽车业固定资产投入大，投资周期长，需要巨额资金进行长期投资支持。相较于银行贷款的间接融资而言，虽然对大多数车企来说得到银行的信贷支持并不难，但伴随汽车市场的波动，银行很难对车企进行长期的坚定的投资支持，而一旦车企经营有风吹草动，银行很可能会收紧银根进行抽资，这势必会影响车企的正常投资进度。而拥有从资本市场融资能力的车企则坦然得多，且融资成本与银行融资相比要低得多。趁着国内良好的汽车产销形势，利用资本市场快速做大做强成为部分车企的重要战略选择。
　　（.经.济.日.报）

　　长江证券：年末企业融资忙，一汽系再掀整体上市预期
　　投资建议
　　1、在岁末冲量的压力下,本周中级车和SUV 的优惠力度有所加大,但就目前我们了解的信息而言,需求并没有出现超预期的火爆局面。今年汽车销量同比增速在3%基本已成定局。岁末各厂商都积极布局明年规划,建议投资者结合明年的整体环境,判断各厂商供给结构与需求结构的匹配度。本周汽车板块估值有所回升,推荐盈利确定性相对较高、销量增速持续超过行业、估值低的上海汽车和华域汽车。
　　2、工信部发布《乘用车燃料消耗量平价方法及指标》国家标准和《商用车燃料消耗量测量方法》国家推荐标准,显示出国家对节能减排的决心和力度,我们需关注标准的执行情况。建议关注盈利能力和渠道管理能力强、安全边际高的宇通客车。中重卡行业仍未反转,可以关注营运能力管理突出、受益于轻量化的福田汽车。
　　

　　银河证券：关注大型汽车集团整体上市带来的投资机会(荐股)
　　1、上周是2011年最后一个销售周，从本周的销量数据来看，在经销商岁末冲量的基础上，销量并无超预期的情况出现。行业整体从2010年33%的销量同比下降至3%，几乎已成定局。依然维持我们对基本面，也就是销量的判断，2012年有望实现恢复性增长，回归至7-8%的稳定增速。2012年1月份是销量数据最差时期，1季度后的需求推动的增长尤为关键。
　　2、近期来看，大型汽车集团整体上市的进程提速。上海汽车(600104)12月30日发布股份变动公告，根据上汽集团整体上市方案，原来上汽集团旗下包括零部件业务、汽车服务贸易业务、新能源汽车业务等相关的16家公司全部进入上市公司，上汽集团整体上市圆满收官，并将于1月9日更名为上汽集团。另外上汽集团年整车销量突破了400万辆。
　　另外12月30日广汽集团通过换股吸收合并长丰汽车也受到证监会有条件通过，这意味着广汽集团可以通过与广汽长丰(600991)换股实现回A目标，更重要的是，大广汽战略，终于取得了实质性的进展。
　　未上市的汽车集团还剩一汽、东风，可以关注其整体上市进展所带来的投资机会。
　　我们仍然坚持投资标的上，整车企业配置上以销量超越行业平均水平，盈利依然保持较高确定性品种为主，看好：上海汽车、悦达投资(600805)、长城汽车、宇通客车(600066)的估值提升的机会；零部件企业看好具备成长性、及业绩增长确定的个股：精锻科技(300258)、双环传动(002472)、威孚高科(000581)、日上集团(002593)。（银河证券研究所）