一家机构推荐龙星化工：成本优势突出 业绩增长点明显

　　公司是国内第二大的炭黑生产企业。据炭黑协会统计，公司炭黑市场占有率约为6.46%，炭黑产能达到30万吨；公司具有技术、资源综合利用优势，成本优势显著，至2007年以来，产品毛利率一直领先于可比上市公司2-8个百分点。
　　国内炭黑行业发展前景良好，国内规模企业受益高油价&行业整合。炭黑约67%用于生产轮胎橡胶，我们对于未来2-3年的国内轮胎需求预计增幅约13%，乐观预计国内炭黑行业将保持20%以上的增速；在国际油价高企背景下，国内煤焦油法较国外乙烯焦油法炭黑更具有性价比优势，2012年1月，国内炭黑出口延续2011年的出口良好势头(同比增长约117%)，同比增长扩大至173.74%，预计具有规模、技术优势的企业将充分受益；与全球炭黑产能的高度集中相比，国内炭黑行业的产能集中度较低，预计规模企业将在行业整合中获得更多市场份额。
　　项目陆续投产，业绩增长点明显。1)公司2011年9月份沙河本埠8万吨炭黑项目全面投产，预计2012年将贡献全年产能；2)焦作龙星一期项目23.5万吨炭黑项目2011年底建成，预计2012年将投产7万吨炭黑，通过与中国化工橡胶战略合作，市场有保证；3)白炭黑项目预计将于2012年8月底之前建成投产。
　　盈利预测与投资评级。根据我们的预测，公司2011-2013年每股收益分别为0.38元、0.46元、0.66元，对应2月29日收盘价(9.05元)，市盈率分别为23.96x、19.67x、13.69x，与业务可比上市公司比较，具有一定估值优势，虑及公司成本、技术优势明显，项目陆续投产贡献业绩，给予增持评级。
　　风险提示：煤焦油原料价格大幅波动的风险；项目投产经营情况低于预期；下游行业景气波动风险。（世纪）

一家机构推荐亿城股份：业绩增长弹性大 投资价值严重低估

　　11年为公司业绩低点，12年销售及可结算资源增加将促使业绩持续释放。公司11年EPS0.3元，ROE10.1%。实现营业收入21.56亿元，结算面积减少导致营业收入同比下降29.9%。归属上市公司股东净利润3.62亿元，同比下降33.7%。因结算项目毛利率偏低，综合毛利率下降至46.1%；净利率16.8%，同比低1个百分点。
　　开发项目增多、市场低迷致使销售管理费用增加，三项费用率由10年的5.8%上升至10.8%。其中销售费用占比同比上升了2.1个百分点，管理费用占比和财务费用占比同比也分别上升了2.1和0.8个百分点。
　　逆势扩张，资金偏紧，财务风险可控。11年末，公司货币资金8.6亿元，较10年底减少54%。短期借款及一年内到期非流动负债15.71亿元。由于公司大幅提升新开工并支付土地款及一级开发合作款，短期资金偏紧。但资产负债率62%，扣除预收账款后的负债率54%，均低于市场平均，净负债率较3季度大幅下降近30个百分点。公司逆势扩张，获取多项资源，使负债率同比有所上升，但处于可控状态。灵活把握扩张机会，布局多个二三线城市，产品线丰富，风险分散，足够后续5年增长。11年新增苏州胥口62#地、苏州镇湖商业地块、大连山东路地块、唐山大城山一期共四个地块，总规划建面68万平方米，开发资源增至建面240万平米，足够保障公司5年高增长。尚余预收款项8.04亿元，锁定今年1/4业绩。公司在二三线城市快速复制一线城市品牌及开发模式，加快周转。12年可售货值90亿元，若去化5成，则销售金额将超过125%的增长。西山公馆、燕西华府、天津倍幸福、亿城堂庭、苏州亿城天筑等项目12年均将加快销售与推盘。为12年及后续年度业绩大幅提升保驾护航。（中投）

一家机构推荐蓝色光标：内生外延俱佳 融资渠道拓宽

　　公司2011年营业收入12.66亿元，净利润1.21亿元，分别同比增长155%和101%，基本每股收益0.67元，略超预期。2011年公司公关原有业务及广告等外延板块业绩增长俱佳，同时若干个并购项目落地促成公司整体客户与业务结构的跨越式发展。2011年公司现金分红率30%，每10股转增10股，超预期。公司拟发行不超过4亿元公司债，为下一步外延增长做准备。同时现有各个公司群的业务景气度良好。暂不考虑期权及转增，基于今久广告并购完成后的1.96亿总股本，考虑新增公司债利息成本但不考虑潜在并购，粗略考虑北京增值税扩围试点预期带来的税费优惠可能，基本维持2011-13年1.13元、1.41元和1.68元每股收益预测，维持买入评级。（中银国际）