2011年公司综合毛利率为7.30%，比2010年下降2.20个百分点，毛利率下降的主要原因是原辅材料价格上涨及产品销量下降导致成本上升。

　　原材料上涨是因为国内CPI连创新高以及处于高位水平的通胀对中国经济的安全运行形成了巨大压力。对于公司所处的肉类加工行业而言，由于生猪供应短缺、养殖成本上涨，推动全年生猪平均价格较2010年上涨50%，肉制品的原料、辅料、包装物等大宗物资价格也大幅度上涨，企业生产成本居高不下。

　　“3·15事件”影响巨大，企业损失惨重。对于河南孟州等地部分养猪场饲喂有“瘦肉精”的生猪流入济源双汇食品有限公司进行了报道，引发了消费者对食品安全的担忧，双汇产品面临消费者质疑，市场销量下滑，双汇品牌遭受到前所未有的信誉危机。

　　我们2012-2014年盈利预测：销售收入分别为443.86亿元，532.64亿元和649.81亿元，净利润分别为15.88、18.93和23.02亿元，同比增181.10%、19.23%和21.59%。对应EPS为2.62元、3.12元和3.80元。我们建议给予2012年25-30倍，目标价65.50-78.60元。