社保基金大会在深圳召开 养老金入市时间并不遥远
　　3月29日，21世纪网向多位知情人士确认，社保理事会的研讨会确在深圳召开，全国社保理事会理事长戴相龙出席会议。社保基金入市时间，或愈来愈近。
　　3月20日，全国社保理事会宣布受托投资运营广东省1000亿元养老金，给整个市场带来不少期盼。
　　紧随其后，证券时报网报道，称29日将召开社保理事会研讨会。
　　据21世纪网获悉，社保基金理事会对会议消息的走漏非常不满，并点名批评了几家公司。
　　在社保基金理事会对此次会议消息的谨慎态度下，多家基金公司面对媒体，均否认了29日召开社保理事会研讨会的消息。
　　29日当天，为再度确认会议消息，21世纪网致电北京、广州、深圳等其他基金公司，得到的回复亦均为不知情。甚至还有媒体传是在广州开会。
　　21世纪网拨打上海地区具有社保资格的公司高管电话，均属无人接听状态。同一时间，各基金处于无人接听或者无法接通的状态拨动了21世纪网继续探寻的心弦。
　　不过最终，仍有两家参会公司向21世纪网确认了会议在深圳召开的信息。
　　今天社保理事会的确在深圳召开，戴相龙理事长也亲自出席了，不仅我们公司高管，这次所有具有社保资格的公司都有派高管参会。一家基金公司内部人员告诉21世纪网。
　　据此前了解，16家基金公司分别是是：嘉实基金、南方基金、华夏基金、博时基金、长盛基金、鹏华基金、易方达基金、国泰基金、招商基金、大成基金、富国基金、工银瑞信基金、广发基金、海富通基金、汇添富基金、银华基金。另外，中金公司和中信证券两家券商也具有这一资格。
　　据传多家大型基金公司的高管和投研核心人员于3月28日启程。
　　对于会议所探讨的内容也是大家所关注的焦点。另外一家具有社保基金管理人资格的公司内部人士也确认了这个消息，并透露：此次会议并不会仅限于讨论广州广东省千亿元养老金的受托方案。但对于其他讨论内容，该人士表示并不知情。
　　不过关于固定收益产品的投资必然会最先提上议程。届时国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，有望最先得到讨论。
　　基金行业人士分析指出，研讨会的召开对市场将带来利好刺激。在广东千亿养老金受托后，短期就召开了研讨会，总体节奏还是比较快的，可能养老金入市，并没有那么遥远了。（.21.世.纪.网　.熊.婷.婷）

　　社保基金在深开会 研讨今年投资策略
　　记者从多位业内人士处获悉，3月29日，社保基金在深圳召开了研讨会，全国18家社保基金管理人高管和投资主管参加了此次会议，会议主要研讨2012年的投资策略。
　　据参会公司人士透露，此次研讨会属于例行会议，每年举行两次，分为春季座谈会和秋季座谈会，会期一般为两天，此次会议并不是针对广东省千亿元养老金受托方案而专门召开的。该人士表示，会议主要讨论投资思路，进行业务探讨等，至于养老金入市等问题，他表示并不知情。
　　另外一位参会人士表示，在昨日的会议上，18家社保基金管理人分组讨论了今年的投资策略，同时讨论如何进一步提高投资绩效。
　　社保基金官方网站显示，2011年9月，社保基金和国泰基金在天津联合召开了2011年全国社会保障基金境内委托投资管理人秋季座谈会，此次会议的内容涉及全球宏观经济形势、中国宏观经济及政策走向、中国资本市场及社保基金投资策略等。此外，会议还对既往社保基金委托投资情况进行了总结和回顾，对进一步改进社保基金委托投资工作提出建议。
　　从投资理念看，社保基金一直倡导价值投资、长期投资、责任投资。社保基金称，我们对股票投资一直坚持正确处理投资对象的内在价值与市场价格涨跌之间的关系，把投资价值作为选择投资对象的标准，把发现和实现投资价值作为投资的首要工作，而不是依靠概念炒作和内幕消息进行投资。
　　近来广东省千亿元养老金委托社保基金投资成为市场关注的热门话题，而日前财政部发布《关于加强和规范社会保障基金财政专户管理有关问题的通知》，强调除可转存定期存款或购买国家债券外，地方财政部门不得动用基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。地方财政部门要建立健全基金保值增值制度及运作机制，在确保基金支付安全的前提下实现保值增值。（.中.国.网）

　　18家基金公司管理人深圳论道 社保年度投资定调
　　3月29日早上，深圳一家大型基金公司的人士发现，公司举行的重要会议上，未曾出现分管机构部的负责人的身影。
　　当日，全国社保基金理事会2012年度研讨会，正在深圳东部华侨城紧张进行。
　　据一家基金公司机构部负责人介绍，这是社保基金理事会一年一度的研讨会，每年都由不同的社保基金投资管理人做东，主要讨论市场操作策略等内容。
　　据透露，全国社保理事会理事长戴相龙及招商等16家基金公司和中金、中信2家券商的负责人出席会议。
　　2011年研讨会结束后，社保理事会果断选择加仓。因此，社保基金投资管理人密切关注会议中社保基金理事会传达的投资意向。
　　但跟之前传言不同，本次研讨会并非讨论之前广受关注的地方养老金入市问题。
　　事实上，记者获悉，关于地方养老金入市问题，近期市场误读之处还有许多。
　　不寻常的社保研讨会
　　我也奇怪，为什么市场会对社保基金理事会一次历年的研讨会做出那么多报道。在某基金公司机构部人士看来，3月29日召开的会议寻常不过。
　　一切或源于时间上的巧合。
　　3月20日晚间，全国社保基金理事会公告称，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。
　　此前一天，全国社保理事会和广东省政府及有关方面在京签订委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。该公告被市场解读为2.1万亿元地方养老金入市的开始。
　　然而，3月26日，财政部挂出《关于加强和规范社会保障基金财政专户管理有关问题的通知》(下称《通知》)，编号2012年3号文件。
　　《通知》称：地方财政部门不得动用基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。
　　报道据此分析认为，《通知》还包含地方养老金只能投资定期存款和国家债券，排除了进入股市的可能。
　　同一天，原定于在北京举行的社保理事会新组合招标也突然取消。
　　基于上述变化，坊间纷纷猜测：财政部《通知》给地方养老金入市泼了盆冷水；全国社保和地方社保存在分歧；甚至认为，财政部和社保基金理事会存在分歧。
　　紧接着，市场传言，3月29日深圳召开的研讨会被推迟，并在北京举行。还有报道对会议内容进行披露，认为该会议将讨论地方养老金入市的议题。
　　因此，3月29日社保基金理事会召开的研讨会成为市场关注的焦点。
　　事实上，5月25日将举行养老金投资管理国际研讨会。3月22日，戴相龙会见美国道富银行总裁Jay Hooley就为此事。
　　3月29日，社保研讨会从早开到晚。但其讨论内容跟地方养老金入市没有关系，也没有探讨财政部的《通知》。主要讨论投资策略等社保基金投资管理人相关的事情。
　　财政部3号文再解读
　　被误传的不只是社保基金理事会年度研讨会召开的时间、讨论的内容。财政部《通知》中的内容可能也被误读。
　　《通知》全文并没有明确规定地方养老金不能入市(股市)。有社保基金投资管理人分析，通知原文称：地方财政部门不得动用基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。但是，地方财政部门如果委托其他机构，就如同广东财政委托社保理事会，可能不受此限制。
　　另据社保基金理事会公告，广东社保将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，也没有完全否认不能投资股市。
　　事实上，知情人士透露，3月26日本要进行的社保选拔答辩会中，社保基金投资管理人申报的产品五花八门，既有固定收益类，也有平衡性和纯股票的。
　　有说法称，社保选拔答辩会推迟跟部分社保基金管理人准备不充分、未能参与有关。
　　那么，已于2月15日完成的财政部3号文件为什么选择在3月26日公开？
　　有基金公司人士分析认为，这是因为在广东社保委托社保理事会进行投资之后，有许多地方社保按捺不住冲动，想要自己做投资。（.21.世.纪.经.济.报.道　.曹.元）

　　媒体称养老金投资运营已有内部方案

　　3月26日，一位老人在北京西坝河西里社区散步。如何保障养老金安全，成为养老金入市之争的关键问题。（记者 周岗峰 摄）
　　养老金保值增值的话题一直是社会关注的热点。如今，国家层面上的养老金投资运营总体方案仍议而不决，如何保证养老金安全仍是待解难题。
　　3月19日，广东省千亿养老金委托全国社保基金理事会运营，一时间被当做养老金入市大门开启的试点。
　　3月26日，财政部通知要求，地方社保基金结余不能用于自主投资运营，必须存于财政专户或者购买特种国债。该消息随即又被解读为，财政部为养老金投资运营降温。
　　事实上，财政部这个通知发布日期是2月15日。和广东省试点并无直接关联。此前多年，财政部对于社保基金的要求也一直是存于财政专户、不能随便进行投资运营。
　　但种种迹象表明，养老金入市似乎已箭在弦上，已进入日程投资运营方案更成为各方期待的目标。
　　已有内部方案
　　据内部人士透露，养老金全国投资运营方案已经有了内部方案，但始终议而不决。
　　一位参与方案设计讨论的人士透露，养老金投资运营方案在2011年就有了实质性的突破。
　　去年8月17日，国务院总理温家宝召开国务院常务会议时，曾专门讨论过社保基金的投资运营问题。会议提出要适当拓宽基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。这次会议在明确投资运营的同时，也推动了方案的制定。
　　去年12月20日，社科院社会保障国际论坛举行，社科院社保研究中心主任郑秉文发布了《中国养老金发展报告2011》。这次会议上，全国社保基金理事会会长戴相龙、全国人大常委会副委员长华建敏以及人社部和财政部相关负责人均不同程度地发出了养老金投资运营的声音。
　　这次会开得还是比较成功的。郑秉文27日向记者介绍。
　　在养老金投资运营的呼声之下，人社部作为主管部门态度相对谨慎。
　　2011年人社部三次季度新闻发布会，对于养老金入市问题，前两次新闻发言人尹成基的表态，都是正在研究投资运营办法。
　　不过，2011年10月25日，人社部第三季度新闻发布会，尹成基的说法有了突破，将借鉴全国社保基金会以及企业年金的成功经验和做法。
　　真正的突破性表态是在今年两会时期。温家宝总理作政府工作报告首提社保基金投资监管、保值增值。
　　3月5日，人社部部长尹蔚民、副部长胡晓义也明确表示，投资运营方向已经明确，投资运营会采取组合投资方式，而不是单一的模式。但是谈及具体方案，仍然表示还在研究论证。
　　关键是意见不统一
　　实际上，国家早在2008年就开始社保基金投资监管的立法工作。
　　2011年7月1日，《社会保险法》正式实施，按照惯例，作为我国社保领域的根本大法，其相关配套法规也应同步出台。
　　去年，社保法配套的关于基金先行支付、外国人参保方面的规章都已出台，但是最为重要的投资监管方面的配套规章却一直迟迟未见动静。
　　曾承担社保基金监管条例相关草案起草的专家介绍，相关办法未能出台，与政府各部门意见不一有关。
　　分歧主要在投资主体方面，其中，全国社保基金理事会拥有专业团队，此前的相关收益率达到9.17%；人社部作为主管部门，协调成本最低；而地方政府则倾向于自主决定养老金投资运营。
　　上述人士表示，我国养老金还处于地方政府统筹占主体的阶段，即养老金的征缴管理由省级政府负责。
　　由地方政府自主运营，可能是现实中最便于操作的方案。
　　但地方运营养老金是最先被否定的方案，风险太大，不敢放开。该人士介绍。
　　中央财经大学社会保障研究中心主任褚福灵提出，养老保险当务之急是实现全国统筹，这样才能解决目前基金存储分散，贬值严重，规模效应低的问题。
　　把基金统筹层次提高，由全国统一管理，这是一个前提。郑秉文认为，目前许多地方养老金统筹还停留在县市一级，这样造成全国的养老金统筹主体预计达到2000多个。对这2000多个资金池，要想由国家一个部门来投资运营，显然不现实。但提高统筹层级动作太大，短时期难以实现。
　　入市绕不开风险
　　涉及养老金运营的所有顾虑，最终都归结为安全二字。但是，养老金因CPI的增长而贬值，是亟待解决的困境。
　　养老金是否该入市目前已不是争议焦点。关键在于该如何入市，投多少资金入市？入市后赔了该怎么办？担忧的论调不绝于耳。
　　养老金短期内不会大量入市。郑秉文说，官方无论内部还是对外公开都已明确态度，其根本原因就是考虑基金安全。
　　郑秉文说，即使入股市，其所占资金比例最多也不会超过40%。郑秉文预计比例应该在30%以下，剩下70%可以持有政府债券、企业债券、股权投资、实业投资等。实现多元化的投资，风险就可以分散化。
　　西南财经大学保险与社会保障研究中心主任林义说，控制风险的主要手段就是限制入市基金比例，保证基金投资债券等固定收益产品。同时，还需要完善投资风险补偿机制，唯有这样才能解决投资风险的后顾之忧。
　　各省难以统一
　　广东养老金托管运营，若看作全国养老金委托投资的开启，似乎还为时尚早。
　　实际上，在广东此次试水之前，已有部分省市变相进行了养老金的投资运营。
　　由于养老保险制度建立以前没有基金积累，个人账户本来应该用于未来积累的钱，也拿去支付上一代人的养老金了，由此带来空账。
　　郑秉文预计，这个数字目前预计达到1.9万亿。养老金运营首要解决的一个问题就是要把这些个人账户的空账做实。
　　2006年，黑龙江、吉林、天津等省市在做实账户时，中央财政为其补贴部分资金。而这部分资金则直接委托社保基金理事会投资运营。
　　名义上补贴地方的，钱是中央财政直接就打到社保基金理事会委托运营了。郑秉文说。从这个意义上讲，此前的这些委托运营和广东此次试点明显不同。前者的钱是中央给的，后者是地方自收自管的真金白银。
　　记者从北京市人力社保局了解到，北京市养老金近几年收支状况良好。但是，北京市养老金最先启动的是做实个人账户，而非投资运营。
　　各地养老金贫富分化很严重。郑秉文介绍，因为统筹层次太低，现在是富的地方富、穷的地方穷。大量年轻劳动力在外省工作，养老金交到了外地，而剩下的老年人却要在本省养活。
　　一个明显的特点就是，像广东、北京这样的人口输入地，养老金结余量大，但是像河南这样的人口输出地，基金规模就小。
　　郑秉文说，在这种现实背景下，养老金富裕的省份可以首先解决空账的问题，然后腾出手来考虑投资运营，而穷省却需要为养老金空账如何做实，收支能否平衡作难。从这个角度可以解释，为何广东养老金投入运营能开先河，而不是其他内地省份。
　　■ 链接
　　全国社会保障基金
　　2000年8月，党中央、国务院决定建立全国社会保障基金，同时设立全国社会保障基金理事会，负责管理运营全国社会保障基金。
　　全国社会保障基金，由中央财政预算拨款以及国务院批准的其他方式筹集的资金构成。全国社会保障基金由全国社会保障基金管理运营机构负责管理运营，在保证安全的前提下实现保值增值。（.新.京.报　.韩.宇.明）