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通信信息报:全球制造业疲软A股主动调整空间或有限

加入日期:2012-3-29 17:13:52

  由于欧洲债务违约风险的持续冲击,继希腊之后,葡萄牙债务可能步其后尘,债务规模高达1700亿欧元,仅次于意大利成为欧元区第二大债务严重国家。

  另外,今年3—4月份还是意大利与西班牙的债务偿还高峰期,受此利空环境的忧虑,欧元汇率短期反弹走势显得举步维艰。

  中欧3月份制造业指数均呈现回落的态势,加上国际能源类价格普遍上涨,对于目前脆弱复苏的全球经济来讲,无疑将是雪上加霜。由于境内人民币短期升值加速,首次突破6.29关口,创汇改以来的新高,预计今年贸易赤字出现更加频繁。因此,政府工作报告通过调整产业结构,积极实现经济平稳增长。

  希腊最终赶在最后期限内,顺利换取第二批价值为1300亿欧元的援助贷款,暂时避免发生违约。但是,欧洲债务问题仍将中长期存在,并波及到几个主要的债务问题国家,例如葡萄牙、意大利和西班牙,始终牵动着敏感的市场神经。

  今年以来,葡萄牙10年期国债收益率一直运行在12%上方。2011年葡萄牙经济萎缩1.6%,面对庞大的债务压力和高企的国债收益率,葡萄牙的经济恐怕难有特别大的表现。鉴于欧债危机的持续冲击和利空影响,预计今年葡萄牙经济或萎缩3.3%,失业率更将高达14%,均超过2011年统计的情况。

  目前,不仅是欧债主要问题国家陷入债务的泥潭,而且德法两国近期公布的制造业数据也遭遇回落。有关数据显示:今年3月份德法两国的制造业(PMI)初值分别为48.1%与47.6%,均低于前值和预期值,位于荣枯分水岭50%的下方,反映了欧元区前两大经济体的增速已经出现放缓,加剧了投资者对欧洲经济形势的担忧,或导致欧元汇率中长期承压。

  纵使近期美国非农就业数据持续利好,今年2月份美国失业率依然维持在8.3%,为近3年来的最低值。但是,美国房产的一系列数据均表现疲弱,落后于美国经济及就业市场的增长幅度。其中,2月份新屋销售连续第2个月下降,且降幅超出预期,反映了美国房地产市场基础依旧薄弱,继续拖累经济复苏的步伐。

  考虑到欧洲债务违约的威胁以及美国房地产市场的现状,高盛预计在未来2—3个月,美国经济好转的速度将会放慢,增速也可能下降至2%。

  由于中国经济增长主动放缓、欧洲经济可能陷入衰退,美联储官员谨慎看待当前的经济形势,普遍认为美国经济增长正逐渐改善,局部地区经济活动欠活跃,发展前景谨慎乐观,大萧条期间的经验教训是央行不应过快扭转宽松货币政策

  有鉴于此,美联储暗示货币政策不会轻易转向,将有望继续维持联邦基准利率(0—0.25%)至2014年底未变,也可能继续扭转操作,暂时保留QE3选项。

  中国经济增速可能进一步遭遇下滑,给当前市场环境增添了忧虑的情绪。中国3月汇丰制造业(PMI)指数初值为48.1,较2月回落1.5,终结此前连续3个月的升势,并创4个月以来的低点。从分项数据来看,新出口订单收缩幅度放缓,新订单指数遭遇明显下降,表明中国制造业动力将可能进一步减弱。

  由于今年国内经济产出下降,投资性需求明显不足,国际高油价将阻碍经济的稳健增长,目前通货膨胀率接近20个月以来最温和的水平。今年“两会”首提国内经济主动减速,基调“高屋建瓴”,更有利于长远发展,经济增速长期维持在7.5%及以上,这已经是一份不错的答卷。

  继“两会”闭幕之后,A股市场迎来单边弱势调整,量能不断萎缩,累计跌幅已超过百点,对前期涨势进行技术性修正。受到千亿养老金、社保新增资金、股票红利税以及宏观货币政策等多种潜在利多因素的预期,短期A股的调整空间料将有限,技术上或呈现头肩底的形态特点,可考虑依托60日均线适当参与反弹。


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