证券时报记者 向南

　　在刘迪遭到羁押之后，证券时报记者采访到的部分齐能化工集资者表示：“在警方介入之前我都拿到了钱，警方介入之后，钱就拿不回来了。”他们并未意识到这个游戏有一天会玩不下去。

　　如果刘迪承诺的高额利息真能兑付下去，那对投资者而言，真是福莫大焉。以四分利半年结算一次，结算之后再次全部投入计算，投资一年的回报率54%，两年的回报率是136%。也就是说，投资1万元，两年后刘迪需要给对方2.36万元，加上中间给业务员的奖励，刘迪需要赚的钱可能远超此数。

　　刘迪表示，如果提高周转率，炼化业务利润不菲。安基新能源合伙人马明星对此表示，炼化业务周转速度不可能太快，从采购到生产加工，再到库存，最后销售，中间环节众多，一年不可能周转20~30次。

　　对于刘迪宣称进入的加油站业务，马明星认为，传统加油站利润稳定但投资额较大，建一个加油站包含土地、设备以及牌照费用，一般要2000万元以上，有时仅一个牌照费用就要2000万元。刘迪如果进入这个领域，将会沉淀大量资金，也难以获得高额回报。

　　“市面上的确存在高息借贷，但这都是金额较小的暂时行为。”马明星表示，以利润较高的房地产业务为例，开发商低价买入土地，并在建筑商大量垫资情况下，如果还缺少小额资金，就愿意到市面上高息借贷，但利息成本在项目中占比不会太高。2008年上市公司多次出现20%的高息借贷，多是借给房地产公司。

　　作为西南证券前保荐代表人，马明星接触过各种项目，熟悉投资回报率，他认为一家规模较大的公司净资产回报率达到20%以上，就已经非常优秀了，齐能化工这种集资行为难以维持。

　　建设银行深圳分行公司部副总经理尹小雄表示，投资化工项目（炼油）、加油站、化妆品连锁店，如果经营较好能够获得20%~30%的利润率，但难以支撑四分利，只有在有杠杆的情况下，在扩规模的关键时刻，在自有资金宁愿不盈利而力保集资回报的情况下，在一定时期内可行。“我所知道的行业回报，最高是VC（风险投资）， 资本市场财富放大效应和创富神话有目共睹，但刘迪这种收购不算。”

　　山东省公安厅经侦总队一位民警表示，齐能化工就是空壳公司，拿集资左手倒右手。他透露，齐能化工案件还在侦查阶段，由于涉及地区较多，涉案金额也还在统计中，“数十亿元”是目前能披露的数据。至于举牌的ST长信、ST天宏股票，将在法院审判之后进行处理，可能进行拍卖，也可能在二级市场减持，然后返还给集资者。他估计集资者可能会面临重大损失，“以前类似的案件，能拿回本金的20%就已经非常不错。”

　　这位警官同时表达了自己的不解，“为什么有那么多人参与非法集资，难道就是为了过一把富贵瘾？”

　　作者：向 南