3月28日，上证指数低开低走，午后下跌幅度继续加大，2300点迅速失守。截至15:00，上证指数以2284.88点报收，重挫62.30点，跌幅高达2.65%；深成指以9531.15点报收，重挫3.15%；中小板指数收于4494.03点，下挫3.98%；创业板指数报698.49点，下挫5.06%。

　　今日银行、铁路运输等板块表现略强于大盘，有色金属、化工和农药等板块的表现则十分疲弱。据益盟软件统计，今日没有行业呈现资金流入，有色金属、化工和银行等板块遭遇资金大肆打压，净流出资金均超过6亿元。

　　今日没有题材概念能够逆市上涨，显示大盘重挫对题材概念活跃的打压明显，小盘、 LED等概念日跌幅则超过5%，表现十分差劲。

　　目前消息面偏空因素较多。

　　首先，今年以来最大IPO中信重工拟发行6.85亿股。据悉，证监会主板发审委将于3月30日审核中信重工机械股份有限公司的IPO申请，根据中信重工的招股书(申报稿)，该公司拟登陆上证所，发行不超过6.85亿股，募集资金用于高端电液智能控制装备制造等3个项目。数据显示，中信重工是今年以来上会的公司中，拟发行体量中最大的一家。

　　同时，工业企业利润27个月来首现负增长，国家统计局公布数据显示，今年1-2月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。

　　其次，国务院近日出台《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》，明确落实《政府工作报告》重点工作部门分工，国务院确定的10大类、50项重要工作包括保持物价总水平基本稳定等。（详细>>>国务院：防止物价反弹 继续搞好房地产市场调控）

　　另外，国务院副总理王岐山在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作，强调场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分。要按照“十二五”规划和全国金融工作会议的要求，把握好“稳中求进”的总基调，认真总结试点经验，加快推进体制机制改革和组织制度创新，探索建设场外交易市场，努力提高直接融资比重，优化金融结构，满足多元化投融资需求。

　　最后，目前关于养老金投资的领域依然显得扑朔迷离，目前投资可转存定期存款或购买国家债券仍然是市场认为可能的领域，如果真是这样，其对股市的提振作用可能有限。

　　分析人士认为，目前宏观经济仍处于非典型库存重建的震荡期，在经历3个月左右轮番上升之后，随着实体经济开工情况逐步呈现，市场也逐步走向了预期验证阶段。就当前来看，在3 月底到4 月上旬的数据密集期内，市场更多的是关注数据本身，而低于预期应该是大概率事件，因此在这一阶段市场可能继续维持调整的态势。

　　目前投资者最好的短期策略恐怕依然是观望等待，A股进入了操作难度较大阶段，强势股的维持亦遭遇了挑战，偏弱的经济数据尚无法提振投资者对周期股的信心，对小盘股业绩忧虑总是与股价下跌互相牵制，市场心态修复需要时间和更多外部因素来验证，过度悲观和盲动似乎均不可取。（中证投资）

　　利空产生恐慌杀跌 连续2周的回调符合预期

　　受美股下跌影响，今日两市低开，西藏、有色、农林牧渔领跌两市，60日线形同虚设，沪指盘初跌破60日线后一路下行，午后在2300点整数大关盘整不过半小时，随后直接跌穿，头肩底形态宣告失败。盘面上，农林牧渔、有色金属、物联网、钢铁、煤炭等板块全线下跌。

　　利空产生恐慌杀跌。今日利空因素：王岐山、郭树清调研新三板；工业利润27月来首现下降，工业企业利润两年多来首现负增长。任何行情展开真正的主升浪之前，都有必要的挖坑诱空过程。市场连续2周的回调符合预期，资金利率已经回落对估值有支撑使得调整空间有限，而3——4月业绩公告期基本面的负面因素影响市场心理，使得时间上需等待。

　　美联储已确认经济好转，全球金融风险下降，而欧元区经济下滑趋势明显，甚至有较大可能陷入衰退。国内方面，一季度经济增速可能低于预期。从消费、投资和贸易数据来看，总需求增长进一步放缓的态势明显。整体来看，当前通胀回落趋势已很明显，政策关注焦点是如何促进经济增长企稳回升。

　　预计强周期行业在大幅调整后，有望迎来政策转向所带来的超跌反弹机会；国家重点扶持的传媒行业，新能源、新材料等优质个股后市也有望获得较好的超额收益。（世基投资）

　　扩容预期再起 市场用脚投票

　　笔者昨天认为，由于反弹无力，技术面上特别是深综指、中小板指、创业板指再一跌就破平台，投资者需要防止空方再度发力。今天的行情再度让股市陷入冰点，股指跳空低开，随即一路走低，下午杀跌力度更大，连像样的反弹都没有，截止收盘，上证收至2284.88点，下跌62.3点，连破60日均线和2300点的支撑位，大有一夜回到解放前的架势。上证跌幅2.65%，深综指跌幅4.06%，中小板指跌幅3.98%，创业板指跌幅5.06%。继3月14日那根长阴后今天又收了根大阴棒，如果后市没什么有力度的刺激政策，信心杀没了，恐怕将这轮反弹也就结束。

　　股市现在越跌越凶的主要原因一是经济基本面恶化，二是管理层空喊口号利好没落到实处。基本面上，中国工业利润09年后首次全面下滑，国有及国有控股企业的利润跌幅更大，同比下降了19.7%。政策面上，扩容预期再起：今年最大IPO中信重工将发行；银监会原则同意贵阳银行首次公开发行A股股票，发行规模不超过5亿股，城市商业银行再次准备张开血盆大口；深交所推动符合创业板第二套较低标准企业上市，是不是意味着创业板发行提速？王岐山考察场外交易市场，市场担忧新三板加快开通。国务院再次强调防止物价反弹，货币政策放松预期被推迟。

　　我们说支持这波反弹的根基并非经济面的好转，而是人们希望养老金入市，证监会对新股制度进行变革，货币政策放松。但管理层光说不做，股民不是那么好糊弄的，不仅要看你说了什么，还要看你做了什么，现在管理层不仅不兑现口头说的东西，反而还想变本加利，市场用脚投票就在情理之中了。

　　由于今日盘中都没有反弹，如果没有利好消息，明日继续跌的可能性大。建议投资者多看少动，等待市场情绪的稳定。技术面上，多数板块和个股超跌严重，激进的投资者可等再跌后逐步买入做反弹。（倍新咨询）

　　两策略积极应对周四行情

　　备受瞩目的60日线攻防大战以空方完胜告终，空方势大从两个方面可以体现：其一，60日线遭长阴击穿，沪指更是大破2300关口，一日之内连失两处重要阵地，且是跳空缺口形式；其二，盘中分时走势看，市场出现本轮反弹行情以来罕见的单边下跌走势，早盘开盘点位成为全日高点，全天多方几乎未能组织起有效反击，毫无招架之力。最终两市均以3%左右的跌幅告终，收盘点位创出一个多月以来新低。

　　行情低迷至如此，市场满布恐慌氛围，所谓热点、赚钱效应消失殆尽，有的只是轮番杀跌，争相出逃，两市合计红盘仅60余家。从一些强势品种追踪来看，重组整合的广州药业和白云山A复牌联袂涨停，送转题材的威海广泰、国海证券以及不死鸟川润股份表现相对抢眼，中关村、海泰发展、苏州高新等开发区概念品种也有不错涨幅。除此之外，满盘尽绿，跌停达到29只，跌幅过5%的近1200只。

　　暴力跌穿60日线和2300点令市场相当受伤，从技术趋势来看，3.14和3.28这两条大阴线形成大级别的空方炮，后期大盘走势堪忧。就短期形势而言，具体到明日行情，有两种情形投资者可密切留意，并据此作出相应决策：首先，大盘承接今日跌势低开，若低开幅度较大或早市跌幅超过20点以上时，投资者可考虑进行补仓，因为若短线这般急跌，则会孕育较强的超跌反弹动能，5日线已经偏离较远和2300点下方的前期启动平台将注入反弹力量。其次，若早盘展开反弹，股指涨幅超过20点但量能依然不济这种情况出现，投资者则应借机减仓，如果行情如此演绎，则表明是超跌后的技术性反抽，反弹动力过早释放后将引发解套盘蜂拥而出，大盘将会再度承压。（世基投资）

　　两市大幅下挫 空间相对有限

　　【今日市况】

　　周三两市大盘整体呈现小幅低开后震荡下行的格局，盘中板块个股出现暴跌，两市纷纷击穿60日均线。截至收盘，两市大盘双双收大阴线。板块处于全部下跌状态，其中电器、摩托车、纺织机械、塑料制品、船舶制造等板块领跌，下跌幅度均在5.6%以上。沪指报收于2284.88点，下跌62.3点，跌幅2.65%，成交782.3亿，深成指报收9531.15点，下跌310.23点，跌幅3.15%，成交737.7亿，两市合计成交1520亿，与上一交易日量能有所放大。

　　【周边市场】

　　美东时间3月27日16:00(北京时间3月28日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌43.90点，收于13,197.73点，跌幅为0.33%；纳斯达克综合指数下跌2.22点，收于3,120.35点，跌幅为0.07%；标准普尔500指数下跌3.99点，收于1,412.52点，跌幅为0.28%。

　　纽约原油期货价格周二收盘小幅上涨，延续此前两个交易日的涨势。当日，纽约商业交易所(NYMEX)5月份交割的轻质原油期货价格上涨30美分，报收于每桶107.33美元，涨幅为0.3%。

　　纽约黄金期货价格周二收盘小幅下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格下跌70美分，报收于每盎司1684.90美元，跌幅为不到0.1%。

　　欧股周二收低，因美国消费者信心数据令人失望；随着围绕其北海天然气田泄漏事故的担忧情绪升温，法国石油集团道达尔股价暴跌。泛欧斯托克600指数下跌0.5%，收报266.92点。

　　【后市研判】

　　周三两市大盘整体呈现小幅低开后震荡下行的格局，盘中板块个股出现暴跌，两市纷纷击穿60日均线。截至收盘，两市板块处于全部下跌状态，其中电器、摩托车、纺织机械、塑料制品、船舶制造等板块领跌，下跌幅度均在5.6%以上。沪指报收于2284.88点，下跌62.3点，跌幅2.65%，成交782.3亿，深成指报收9531.15点，下跌310.23点，跌幅3.15%，成交737.7亿，两市合计成交1520亿，与上一交易日量能有所放大。

　　当前银行业虽然长期面临利率市场化等变化因素，但从中期来看，其较为确定的利润增长和较低的估值仍具有较强的吸引力。较为确定的业绩增长是银行类股票表现良好的重要原因。数据显示，截至2011年12月末，中国银行业金融机构总资产为111.5万亿元，同比增长18.3%，总负债为104.3万亿元，同比增长18%。其中，大型银行、股份制银行、城市商业银行总资产同比分别增长13.4%、23.3%和27.1%。银行股在具备较高业绩增长确定性的同时，其估值水平却相对较低。目前国内银行股2011年动态市盈率为7倍，预计2012年更有望达到5.98倍的低水平。2011年银行股市净率约1.40倍，预计2012年有望下探至1.22倍水平。目前银行股估值低洼，随着国内流动性状况逐渐改善和年报的披露，未来银行股有望迎来一波估值修复行情。

　　从消息面来看，1、 国务院近日出台《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》，明确落实《政府工作报告》重点工作部门分工。国务院确定的10大类、50项重要工作包括：促进经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，促进农业稳定发展和农民持续增收，加快转变经济发展方式，深入实施科教兴国战略和人才强国战略，切实保障和改善民生，促进文化大发展大繁荣，深入推进重点领域改革，努力提高对外开放的质量和水平，加强民族、宗教、国防、港澳台侨、外交工作等。2、国家统计局昨日公布数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。其中，国有企业利润同比下降19.7%，而私营企业则同比增长24.4%。3、年报显示，利息净收入仍是银行营收主要来源。7家银行2011年利息净收入合计8443.50亿元，同比增长27.67%，占同期营业收入比重为80.56%，同比下降1.66个百分点。各银行净息差均出现不同程度提升。其中，建设银行2011年净息差达2.7%，同比提升0.21个百分点；农业银行净息差达2.85%，同比提升0.28个百分点。

　　从技术上看，大盘指数大跌收盘，日线收长阴线，沪指今日再度失守两大支撑，一是60日线，二是2300点，分时图更是弱势迹象一览无遗，技术上看，大盘周四仍有探底的可能，不排除大盘向2250附近的强支撑靠拢。

　　整体来看，市场受到经济走势不确定性下投资者情绪的扰动，但在经济以及政策层面积极因素持续释放过程中，市场调整幅度和空间有限。目前，基于估值、资本市场改革推进以及经济仍将平稳较快增长的多重因素下考虑，市场出现持续大跌的可能性不大。操作上，基于市场走出底部区域迎来一轮趋势性行情的条件尚不具备，投资者不要急于盲进。应积极寻找一季度确定性增长的行业和公司，在经济下滑期，一季度整体业绩负增长背景下，须防范相当多个股不达预期的风险，但对于业绩基本符合预期或超预期、估值具备优势的高增长公司则应予以更多关注。（北京首证）