我们的数据显示，截至3月23日，国内秦皇岛港三大动力煤价保持平稳。其中，大同优混价格为830元/吨，山西大混价格为670元/吨，山西优混价格为775元/吨，均与上周持平。CR秦皇岛港动力煤现货交易价格指数(FOB)为780元/吨，与上周相同。截至3月21日，环渤海5500大卡动力煤FOB中间价为770元/吨；5800大卡动力煤FOB中间价为825元/吨，均与上周持平。

　　但是，我们观察到，近日，国际动力煤价持续下跌，澳大利亚BJ煤炭现货价在前一期报价的基础上下跌3.1%，至106.6美元/吨；纽卡斯尔动力煤现货价下跌1.2%，至105.24美元/吨。

　　我们认为，国际动力煤价格持续低迷将可能使4月实际到货进口煤出现激增，并对国内价格形成一定冲击。

　　由于目前国内需求没有明显增加，所以仅凭借大秦铁路检修带来利好的4月份国内煤价上涨空间不大。不过，如果BDI运价指数继续反弹到1200点以上，将可能减少国际动力煤的价格优势。

　　投资建议：近期A股市场连续缩量下跌，受大盘拖累，煤炭股整体下跌。我们推荐的组合中，西山煤电、盘江股份在弱市中显示出了充分的抗跌性。建议着重关注确定性高成长、高分红个股。