证券时报记者 邓飞

　　日前，证券时报记者就蓝筹股的成长性采访了瑞银证券首席策略分析师陈李。

　　证券时报记者：您认为在经济结构转型背景下，蓝筹股未来将如何发展？

　　陈李：首先要看如何定义蓝筹股，我认为估值较低、业绩稳定、市值较大的股票可以称为蓝筹股。目前来看，沪深300的成分股应该可以算作蓝筹股的代表。在经济结构转型的大背景下，蓝筹股具备一定的发展空间，但蓝筹股内部将会出现分化。

　　经济结构转型意味着中国经济不再像以往那样高度依赖投资、高度依赖出口，而更多的是需要通过内需拉动，那么以往的蓝筹股结构就会发生变化。比如，在1994~1995年，四川长虹当时可以称为蓝筹股，但是现在不是了。所以现在所谓的蓝筹股，在未来的一段时间未必还是蓝筹。

　　证券时报记者：您觉得哪些板块具备成为蓝筹股的潜力？传统蓝筹板块的机会又在哪？

　　陈李：我觉得消费类股票基本上都可以成为蓝筹股。因为中国经济结构转型可能会更多地依靠内需消费，而与内需挂钩的大消费概念、大服务业概念的股票都可以成为蓝筹股。大消费概念如食品饮料、商业零售、纺织服装等，大服务业概念如旅游类，也包括券商、保险等金融服务类，这些都可以称为新兴蓝筹股。

　　在目前传统意义上的蓝筹板块中，我觉得如钢铁、电力这样的板块，其蓝筹股地位可能动摇，虽然它们依然属于蓝筹股的范畴，但是其成长性相对新兴蓝筹股来说就差了点。不过如果这类股票始终能保持低估值、高分红的特点，还是会受到包括养老金在内的长线资金青睐。

　　我国目前的现状是经济受到政策影响非常大，谁也不能保证某个行业未来五年政策不会发生变化。所以从过往经验来看，目前我无法对传统蓝筹板块的成长性做出判断。比如，三年前我可能会说房地产板块是成长性蓝筹股，但是现在就不太好说了，改变大家预期的最大原因不就是政策吗？

　　作者：邓飞