⊙记者 卢晓平 ○编辑 邹靓

　　中国人寿今日披露2011年年报显示，2011年公司实现净利润183.31亿元，同比下降45.5%；每股收益0.65元，同比下降45.5%。公司拟向全体股东派发现金股利0.23元/股，共计约人民币65.01亿元。

　　数据显示，2011年，公司在主业寿险上实现营业收入 3853.88亿元，同比下降0.9%；截至报告期末，公司总资产达人民币15839.07亿元，较2010年底增长12.3%；内含价值为人民币2928.54亿元，同比下降1.8%；一年新业务价值为人民币201.99亿元，同比增长1.8%。2011年公司市场份额约为33.3%，继续占据寿险市场主导地位。

　　在投资风格上，公司沿用一贯谨慎操作的做法，去年上半年基金和股票投资占比达13.38%，下半年边打边撤，年底时该比例下降至12.08%。从全年来看，国寿的股权型投资比例由2010年同期的14.66%下降至12.17%，权益类组合风险有所降低。同时，公司也抢抓利率阶段性高位运行的市场机会，加大了固定利率协议存款和长期债券配置力度，定期存款比例由2010年同期的33.05%提升至34.84%，固定收益资产组合收益率显著上升。

　　从投资偏好上看，国寿依然青睐银行等大盘蓝筹股。去年底，在二级市场上购买的前十大重仓股分别是民生银行AH、招商银行、建设银行、农业银行、工商银行AH、浦发银行，另四只为中国建筑和中信证券、中国平安、中兴通讯。然而由于股市不给力，蓝筹不发力，国寿在2011年投资缩水明显。

　　值得关注的是，公司积极推进新渠道投资能力建设及投资实践，在保险行业内率先通过股权投资能力备案，为开展另类投资创造条件。完成业内第一单股权基金投资项目，承诺投资金额15亿元；加大基础设施债权计划配置力度，新增投资项目14个，项目金额154.1亿元；认购北京市不动产投资计划，投资金额33亿元。

　　截至报告期末，公司投资资产达人民币14949.12亿元，较2010年同期增长11.9%。另外，公司投资组合息类收入大幅度增长，净投资收益率为4.28%；但受中国资本市场持续低迷影响，考虑股权型投资减值等因素后，公司总投资收益率仅为3.51%。

　　对于未来，公司高层表示，2012年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，面对复杂的外部环境，公司将加强对宏观经济走势的研判，增强工作的前瞻性和灵活性，提高应对和驾驭复杂局面的能力。在保持业务稳定增长的前提下，进一步加快中长期期交业务发展，努力提升业务价值，增强可持续发展能力。同时，公司将坚持走中国人寿特色的发展道路，深入推进国际一流寿险公司的建设，为广大客户提供更加优质的服务，为公司股东提供长期稳定的回报。

　　为防范风险，公司董事会已审议通过关于公司发行债务融资工具的议案，拟在境内向符合相关监管规定的合格投资者发行不超过380亿元人民币次级定期债务，拟在监管机构批准的前提下，视市场情况在境外发行不超过80亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具，所募集资金将全部或部分用于补充公司附属资本以提高公司偿付能力。

　　报告期末，公司偿付能力充足率为170.12%。2011年，公司曾发行300亿元次级债补充资本金，受寿险业务和投资下滑的双重打压，公司的偿付能力不容乐观。

　　有机构表示，去年资本市场的持续低迷对中国人寿的影响很大，国寿去年首9个月的净利润为167亿元，同比下降33%，当时的投资浮亏已达330亿元左右，其去年全年盈利大幅下跌属意料中。目前，公司业绩下跌的风险已经释放，股价已处谷底。昨日A股以红盘报收，资金流向明显，显示出大资金的理性偏好。

　　作者：卢晓平 (来源：上海证券报)